【有色金屬】上一交易日LME銅收于6670.00，收漲0.55%；滬銅1501夜盤高位震蕩，收漲0.45%。

WTI油價(jià)收盤暴漲1.9%，收?qǐng)?bào)82.09美元/桶。中國10月匯豐制造業(yè)PMI初值50.4，創(chuàng)三個(gè)月新高，好于預(yù)期和前值，表明經(jīng)濟(jì)緩慢企穩(wěn)。中國加大基建投資務(wù)求穩(wěn)增長，半月內(nèi)2500億元項(xiàng)目密集獲批。美國10月Markit制造業(yè)PMI為56.2，不及預(yù)期的57，創(chuàng)三個(gè)月新低。美國上周首申失業(yè)金人數(shù)略超預(yù)期，四周均值創(chuàng)14年新低。歐元區(qū)及德國10月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，緩解投資者悲觀情緒；不過法國依然疲軟。

TCRC高位，銅精礦過剩程度加深，現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價(jià)格仍然維持貼水結(jié)構(gòu)，期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價(jià)格估值略微偏高。近期庫存仍然低位，驅(qū)動(dòng)向上動(dòng)力維持，但隨著冶煉瓶頸的緩解，預(yù)計(jì)后市庫存會(huì)進(jìn)一步積累，驅(qū)動(dòng)向上動(dòng)力將會(huì)繼續(xù)減弱。整體評(píng)級(jí)為估值偏高+驅(qū)動(dòng)向上。在我們對(duì)于中長周期供需平衡分析的基本情景假設(shè)下，LME3月銅均價(jià)在未來一段時(shí)間會(huì)小幅走低。總體來看，期銅不適宜采用單邊策略，應(yīng)該考慮對(duì)沖操作。

【煤焦鋼礦】1.昨日?qǐng)?bào)價(jià)：上海三級(jí)螺紋2910元/噸（0），上海4.75mm熱軋2950/噸（-30），Platts 62% 79.75美元/干噸(-2.25)，新加坡鐵礦石掉期C2合約79.41美元/公噸(-0.59)，唐山普方坯2460元/噸（-20）,天津準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1155元/噸（0），澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤111.25美元/噸(0)，秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價(jià)495元/噸（0）,動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI1 485元/噸(0) ，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI8 63.7美元/噸(-0.1)。2.早間新聞：為促進(jìn)全省煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行,山東省人民政府辦公廳近日印發(fā)實(shí)施意見,要求嚴(yán)格控制煤炭產(chǎn)量無序增長。重點(diǎn)關(guān)閉不具備安全生產(chǎn)條件的煤礦和年產(chǎn)30萬噸以下的小煤礦,淄博目前9處年產(chǎn)30萬噸以下煤礦將面臨關(guān)閉。3.總結(jié)：鐵礦石進(jìn)口利潤尚可，貼水幅度較大，雖然港口庫存連續(xù)大幅下降，但后期承壓概率較大，驅(qū)動(dòng)維持中性。目前，市場預(yù)期明年房地產(chǎn)市場較為悲觀，黑色遠(yuǎn)月合約較為弱勢，近遠(yuǎn)月合約價(jià)差較大，不排除進(jìn)一步加大的可能，可關(guān)注買1拋5；受制于黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體低迷的影響，煤焦上漲乏力,鋼廠煤焦庫存較低，近期持續(xù)補(bǔ)庫，煤焦下方支撐較強(qiáng)，短期內(nèi)或?qū)挿鹗?，密切關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況，并密切關(guān)注焦煤770一線支撐情況。