對(duì)于國(guó)內(nèi)大部分投資者而言，期權(quán)是一個(gè)嶄新的名詞。投資者要想?yún)⑴c股票期權(quán)投資，就需要經(jīng)歷一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。首先要學(xué)習(xí)期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)期權(quán)有相對(duì)全面的了解。接下來(lái)可以參與全真模擬交易，熟悉期權(quán)的交易系統(tǒng)和交易方式。當(dāng)然，在正式參加交易前，還要參加適當(dāng)性評(píng)估，了解自己是否適合參與期權(quán)交易，繼而才能獲得相應(yīng)的交易權(quán)限。

學(xué)習(xí)期權(quán)知識(shí)，了解期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

要想?yún)⑴c期權(quán)交易首先必須認(rèn)識(shí)期權(quán)，在這里我們一起來(lái)回顧一下期權(quán)的基本概念和特征。

期權(quán)，用通俗的語(yǔ)言來(lái)解釋就是未來(lái)的權(quán)利。權(quán)利是期權(quán)最主要的特征，投資者買(mǎi)入一份期權(quán)合約就擁有一個(gè)權(quán)利。在期權(quán)到期時(shí)，投資者可以選擇不行使這個(gè)權(quán)利，此時(shí)期權(quán)作廢。如果選擇行使權(quán)利，期權(quán)的賣(mài)出方必須配合買(mǎi)方履行權(quán)利。

期權(quán)的具體特征包含以下要素，標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格、到期日、行權(quán)時(shí)間。對(duì)于股票期權(quán)而言，標(biāo)的資產(chǎn)就是期權(quán)所指向的標(biāo)的股票或ETF。行權(quán)價(jià)格是指合約中約定的標(biāo)的資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。到期日是期權(quán)的最后有效日，也是期權(quán)買(mǎi)方可以行使權(quán)利的最后日期。

不難看出，期權(quán)具有與股票不同的特征。首先，期權(quán)有期限，并伴隨到期日臨近，時(shí)間價(jià)值會(huì)損耗。一般情況下，買(mǎi)入并持有股票，股票對(duì)投資者而言總是有價(jià)值的。期權(quán)則不同，即使股票價(jià)格沒(méi)有變化，期權(quán)的價(jià)值也在每天損耗，到期時(shí)如果期權(quán)處于虛值或平值狀態(tài)將分文不值。其次，杠桿程度不一樣。在股票市場(chǎng)中，資金一般只能買(mǎi)等市值的股票，僅融資融券可以將杠桿比例提高，但一般不超過(guò)兩倍。在期權(quán)市場(chǎng)中，如果投資者看好某只股票，那么可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)認(rèn)購(gòu)期權(quán)來(lái)達(dá)到投資的目的，實(shí)際的杠桿比率可能很高，資金的使用效率也更高。第三，交易機(jī)制不一樣。期權(quán)可以通過(guò)賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)、買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)等不同操作，滿足不同市場(chǎng)預(yù)期的投資需求，有效擴(kuò)大投資者的投資面。

參與期權(quán)全真模擬交易

期權(quán)是國(guó)際上成熟的基礎(chǔ)性金融衍生產(chǎn)品，有利于提高定價(jià)效率、拓展市場(chǎng)交易的廣度和深度、豐富投資者風(fēng)險(xiǎn)管理工具。2012年6月，上證所推出了部分證券公司參與的模擬交易業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)升級(jí)和完善，2013年12月上證所又啟動(dòng)了基于生產(chǎn)環(huán)境的期權(quán)全真模擬交易。在全真模擬交易中，除資金為虛擬以外，交易原理、機(jī)制、標(biāo)準(zhǔn)和要求，與真實(shí)狀態(tài)下的期權(quán)交易基本一致。

投資者可以向參與模擬交易的期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開(kāi)設(shè)期權(quán)全真模擬交易衍生品保證金賬戶和衍生品合約賬戶。開(kāi)戶后，投資者將獲得虛擬資金分配，并可通過(guò)模擬交易客戶端進(jìn)行交易。

組織開(kāi)展期權(quán)全真模擬交易，主要是為了檢驗(yàn)股票期權(quán)產(chǎn)品制度流程的各個(gè)環(huán)節(jié)，這不僅對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試、交易規(guī)則完善、合格投資者培育等具有重要意義，也有利于市場(chǎng)各方盡快熟悉股票期權(quán)，為未來(lái)參與相關(guān)業(yè)務(wù)做好準(zhǔn)備。

從投資者培育的角度來(lái)說(shuō)，全真模擬交易能夠幫助投資者了解期權(quán)特性，熟悉期權(quán)交易，學(xué)習(xí)期權(quán)投資應(yīng)用，為其參與未來(lái)股票期權(quán)交易做好準(zhǔn)備。