【有色金屬】上一交易日LME銅收于6711.00，收跌0.46%；滬銅1501放量下跌，收跌0.46%。

中國10月官方制造業(yè)PMI 50.8，創(chuàng)五個月新低，預(yù)期為51.2。中國財政部首次發(fā)布關(guān)鍵期限國債收益率曲線。日本央行意外擴大QQE規(guī)模到80萬億日元，調(diào)整CPI和GDP增速預(yù)期。俄央行加息150個基點到9.50%應(yīng)對盧布貶值，但加息后盧布反彈僅兩分鐘就暴跌。

TCRC高位，銅精礦過剩程度加深，現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價格仍然維持貼水結(jié)構(gòu)，期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價格估值略微偏高。近期庫存仍然低位，驅(qū)動向上動力維持，但隨著冶煉瓶頸的緩解，預(yù)計后市庫存會進一步積累，驅(qū)動向上動力將會繼續(xù)減弱。整體評級為估值偏高+驅(qū)動向上。在我們對于中長周期供需平衡分析的基本情景假設(shè)下，LME3月銅均價在未來一段時間會小幅走低?？傮w來看，期銅不適宜采用單邊策略，應(yīng)該考慮對沖操作。

【煤焦鋼礦】1.上周五報價：上海三級螺紋2920元/噸（0），上海4.75mm熱軋2950/噸（0），Platts 62% 79美元/干噸(0)，新加坡鐵礦石掉期C2合約79.11美元/公噸(-0.64)，唐山普方坯2450元/噸(0）,天津準一級冶金焦平倉價1140元/噸（0），澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤111美元/噸(0)，秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價500元/噸（0），動力煤價格指數(shù)CCI1 490元/噸(0)，動力煤價格指數(shù)CCI8 63.6美元/噸(0)。2.早間見聞：二十家大型煤企前三季凈虧105億，應(yīng)收賬款激增。3.總結(jié)：鋼廠利潤近期有所回升，但期螺貼水嚴重，估值偏低，粗鋼進入減產(chǎn)周期，加之短期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)端壓力減輕利好成材利空原料，鋼廠利潤有望繼續(xù)回升，5月弱勢難改，近強遠弱格局或繼續(xù)維持，繼續(xù)關(guān)注買卷拋螺；剛需進入消費淡季，鐵礦石需求進入弱周期，港口庫存上升，但礦石貼水幅度過大，近期或維持震蕩；煤焦價格下方支撐較強，近期利好開始兌現(xiàn)，但受下游壓制，上漲乏力，煤焦或維持震蕩走勢；神華等四煤企上調(diào)11月動力煤價格，升水修復(fù)，下游進入用煤旺季，加之限產(chǎn)等政策性影響，驅(qū)動向上，空頭仍需等待，短期易漲難跌，1-5價差有回調(diào)壓力。

【能源化工】據(jù)道瓊斯紐約10月31日消息，美國原油價格周五下跌，本月油價連續(xù)第四個月走低，因受供應(yīng)較高和需求低迷相關(guān)憂慮打壓，而美元走強亦加劇跌勢。近期美元走強導(dǎo)致已然受到供應(yīng)過剩疑慮打壓的油價進一步承壓。近幾個月來，石油輸出國組織（OPEC）暗示不會在11月27日召開的會議上削減產(chǎn)量目標，這令投資者感到震驚。原油期貨已經(jīng)從6月中觸及的高點大跌逾25%，一些分析師預(yù)期油價2015年將進一步下跌。NYMEX 12月原油期貨合約收跌0.58美元，或0.7%，報每桶80.54美元。該合約本月下跌12%，本周僅下跌0.6%。美國原油價格日內(nèi)產(chǎn)曾跌穿80美元，但收盤前反彈。交易商稱，80美元是一個關(guān)鍵水準，油價收在80美元之下或推動價格顯著走低，因期權(quán)合約交易商不得不進行平倉。12月布蘭特原油期貨合約收低0.38美元或0.4%，報每桶85.86美元。該合約本月收跌9.3%，本周下跌0.3%。

PTA:短期PTA現(xiàn)貨市場將繼續(xù)維持弱勢陰跌，終端需求將逐步走弱，而若供應(yīng)端無減產(chǎn)支撐，長期庫存壓力較大，現(xiàn)貨價格將維持弱勢格局不變。