【有色金屬】上一交易日LME銅收于6648.00，收跌1.29%；滬銅1501夜盤低位震蕩，收跌0.88%。

中國版馬歇爾計劃：設(shè)立千億元基金，新建擴建部分省份鐵路公路，以推動陸路和水路貿(mào)易往來。廣交會采購商人數(shù)和成交數(shù)環(huán)比雙降，凸顯當前中國出口面臨挑戰(zhàn)。受出口下降影響，美國9月貿(mào)易逆差增7.6%，達到430億美元，創(chuàng)今年5月來最高。

TCRC高位，銅精礦過剩程度加深，現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價格仍然維持貼水結(jié)構(gòu)，期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價格估值略微偏高。近期庫存仍然低位，驅(qū)動向上動力維持，但隨著冶煉瓶頸的緩解，預計后市庫存會進一步積累，驅(qū)動向上動力將會繼續(xù)減弱。整體評級為估值偏高+驅(qū)動向上。在我們對于中長周期供需平衡分析的基本情景假設(shè)下，LME3月銅均價在未來一段時間會小幅走低。總體來看，期銅不適宜采用單邊策略，應該考慮對沖操作。

【煤焦鋼礦】1.昨日報價：上海三級螺紋2940元/噸（+20），上海4.75mm熱軋2940/噸（-10），Platts 62% 77.75美元/干噸(-0.75)，新加坡鐵礦石掉期C2合約76.97美元/公噸(-0.47)，唐山普方坯2470元/噸(+30）,天津準一級冶金焦平倉價1140元/噸（0），澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤111美元/噸(0)，秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價500元/噸（0）,動力煤價格指數(shù)CCI1 492.5元/噸(+2.5) ，動力煤價格指數(shù)CCI8 64.1美元/噸(+0.1)。2.總結(jié)：鋼廠利潤近期有所回升，但期螺貼水嚴重，估值偏低，粗鋼進入減產(chǎn)周期，加之短期環(huán)保限產(chǎn)預期，供應端壓力減輕利好成材利空原料，鋼廠利潤有望繼續(xù)回升，鋼材現(xiàn)貨走弱，1-5價差短期有修復需求，繼續(xù)關(guān)注買卷拋螺；礦石小幅低估，驅(qū)動中性，1、5價差回升到28元/噸，可繼續(xù)持有買1拋5頭寸；雖然煤焦現(xiàn)貨市場穩(wěn)步向好，但受制于黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體低迷以及悲觀預期的影響，煤焦期貨上漲乏力，煤焦期貨雖然大幅下跌，但下方支撐位較強，短期內(nèi)繼續(xù)大幅下跌概率較??；動力煤升水修復，下游進入用煤旺季，加之限產(chǎn)等政策性影響，驅(qū)動向上，空頭仍需等待。

【能源化工】據(jù)道瓊斯紐約11月4日消息，沙特阿拉伯意外調(diào)價對油市的影響延續(xù)至第二日，美國原油價格周二跌至三年低位，因生產(chǎn)國或無意扭轉(zhuǎn)全球供應過剩態(tài)勢。自沙特周一下調(diào)售往美國的原油價格以來，美國原油期貨已下跌約4%。投資者認為，歐佩克成員國不太可能減產(chǎn)來逆轉(zhuǎn)油價跌勢。油價自6月中高位下跌28%，因不斷增長的供應及疲弱的需求令市場疲憊不堪。然而，如果價格跌幅劇烈到威脅美國石油產(chǎn)量，這可能將損害美國能源生產(chǎn)公司以及德克薩斯和北達科他等仰仗頁巖油繁榮的產(chǎn)油州。這一擔憂在美國股市中得以體現(xiàn)，過去兩日，雪佛龍公司和?？松梨诘饶茉垂竟蓛r下跌拖累大市、油價下跌亦影響其他大宗商品市場。糖及玉米周二走低，因擔憂廉價汽油將威脅乙醇需求。NYMEX 12月原油期貨合約收跌1.59美元，或2%，報每桶77.19美元，為2011年10月4日以來的最低結(jié)算價。布蘭特原油收低1.96美元，或2.3%，報每桶82.82美元，為2010年10月21日以來的最低結(jié)算價。PTA：聚酯產(chǎn)銷弱勢依舊，原油繼續(xù)創(chuàng)新低，TA料難獨善其身。