要點(diǎn)：

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)13年云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)11500-11600元/噸（+0），山東人民幣復(fù)合膠11100-11200元/噸左右（+0），越南3L膠17稅報(bào)價(jià)在11800-11900元/噸（+0），泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)13700-13800元/噸（+50）。外盤泰國(guó)RSS3報(bào)1680-1690美元/噸（+0），外盤STR20報(bào)1580-1600美元/噸（+0），保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)1670-1690美元/噸（+0），保稅區(qū)STR20報(bào)1560-1570美元/噸（+20）。西雙版納地區(qū)新鮮膠水主流收購(gòu)價(jià)維持10.1-10.2元/公斤。海南產(chǎn)區(qū)新鮮膠水主流民營(yíng)收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)下跌至11.8元/公斤。泰國(guó)橡膠原料價(jià)格小幅上漲，生膠片50.02，漲0.17，煙片52.82，漲0.30，膠水49.00，持平；杯膠44.00，持平。（單位：泰銖/公斤）。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差400元/噸左右。1505與1501價(jià)差340元/噸，1509與1505價(jià)差180元/噸。1501與1411價(jià)差1655元/噸。

3、 庫(kù)存：截至11月11日，上期所期貨倉(cāng)單減少300噸至127300噸。截至10月31日，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存繼續(xù)下跌，至13.94萬(wàn)噸，較本月中旬下降3%。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)11500元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)12600元/噸（-0）。

5、 橡膠進(jìn)口：中國(guó)10月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為30萬(wàn)噸，環(huán)比下降。中國(guó)1-10月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為335萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)7.7%。

6、 汽車銷量： 10月中國(guó)重卡市場(chǎng)共約銷售各類車型5萬(wàn)輛，同比下降17%，環(huán)比下降8%，1-10月累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)1%，增幅繼續(xù)縮窄。

7、 天膠產(chǎn)量：最新10月ANRPC報(bào)告顯示，今年前10個(gè)月ANRPC成員國(guó)天然橡膠總產(chǎn)量同比增1.2%，出口量增0.1%，消費(fèi)量增4.8%。預(yù)計(jì)2014年天膠產(chǎn)量降1%至1105萬(wàn)噸，較去年減產(chǎn)11.5萬(wàn)噸；出口量降2.2%至883萬(wàn)噸；消費(fèi)量增5%至744萬(wàn)噸。

8、 輪胎產(chǎn)量及庫(kù)存：統(tǒng)計(jì)顯示，前三季度，中國(guó)合成橡膠產(chǎn)量387萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.9%；橡膠輪胎外胎產(chǎn)量82737萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)7.8%。

小結(jié)：

10月固定資產(chǎn)投資單月增速小幅回升。固定資產(chǎn)投資10月累計(jì)同比增速為15.9%，不及前值和預(yù)期值，但10月單月投資增速由上月的13.8%小幅上升至14.4%。

中央項(xiàng)目投資增速回落而地方項(xiàng)目投資增速走平。10月，中央項(xiàng)目投資累計(jì)同比增速回落，從9月的12.2%回落至10.4%。地方項(xiàng)目投資累計(jì)同比增速為16.2%，較9月走平。穩(wěn)增長(zhǎng)效應(yīng)消退后，中央項(xiàng)目投資增速不斷下滑10月基建投資增速大幅回升?；ㄍ顿Y增速回升幅度較大，從9月的16.0%升至23.2%，一方面源于去年同期低基數(shù)效應(yīng)，也與10月以來(lái)發(fā)改委密集批復(fù)鐵路等基建項(xiàng)目相關(guān)，反映了政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策的加碼。其中，交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)郵政、水利環(huán)保市政增速大幅回升，而電力熱力燃?xì)馑鏊俅蠓芈?。未?lái)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)未消，而基建投資仍是穩(wěn)增長(zhǎng)主要著力點(diǎn)。

政策放松推動(dòng)10月房地產(chǎn)銷售和投資增速短期反彈。10月房地產(chǎn)投資單月增速由9月的8.6%回升至11.8%。且10月地產(chǎn)銷量降幅大幅收窄至-1.6%，新開(kāi)工和土地購(gòu)置面積增速大幅回升。但11月上旬地產(chǎn)銷量降幅再度擴(kuò)大，高房貸利率依然制約地產(chǎn)銷量的持續(xù)改善，因而無(wú)論地產(chǎn)銷售還是投資回升的持續(xù)性都需要繼續(xù)觀察。

與經(jīng)濟(jì)回落相對(duì)應(yīng)，10月社會(huì)融資總量也大幅縮水至6627億，M2增速降至12.6%的新低，反映社會(huì)信用和貨幣創(chuàng)造的萎縮，也預(yù)示經(jīng)濟(jì)在未來(lái)半年內(nèi)難以見(jiàn)底。上周五，滬膠收頂部十字星，顯示上漲壓力重重，建議等待反彈乏力的放空機(jī)會(huì)。