【有色金屬】上一交易日LME銅收于6657.75，收跌0.37%；滬銅1501夜盤低位震蕩，收跌0.11%。

WTI油價(jià)收盤大漲1.3%，收?qǐng)?bào)75.58美元/桶。銀行間市場前臺(tái)交易系統(tǒng)延遲關(guān)閉，興業(yè)銀行否認(rèn)存在資金缺口。中國首度公開油儲(chǔ)數(shù)據(jù)，增強(qiáng)對(duì)國際油價(jià)影響力。標(biāo)普抨擊中國地方債，稱半數(shù)省級(jí)政府都是垃圾級(jí)，東北地區(qū)表現(xiàn)最差。中國11月匯豐制造業(yè)PMI回落到50，創(chuàng)半年新低。美國上周首申失業(yè)金人數(shù)多于預(yù)期，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)十四年新低。美國10月CPI同比增1.7%，略超預(yù)期，能源價(jià)格下跌抑制通脹走高。歐元區(qū)11月綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低，歐元區(qū)恐陷入新一輪衰退。

TCRC高位，銅精礦過剩程度加深，現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價(jià)格仍然維持貼水結(jié)構(gòu)，期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價(jià)格估值略微偏高。近期庫存仍然低位，驅(qū)動(dòng)向上動(dòng)力維持，但隨著冶煉瓶頸的緩解，預(yù)計(jì)后市庫存會(huì)進(jìn)一步積累，驅(qū)動(dòng)向上動(dòng)力將會(huì)繼續(xù)減弱。整體評(píng)級(jí)為估值偏高+驅(qū)動(dòng)向上。在我們對(duì)于中長周期供需平衡分析的基本情景假設(shè)下，LME3月銅均價(jià)在未來一段時(shí)間會(huì)小幅走低?？傮w來看，期銅不適宜采用單邊策略，應(yīng)該考慮對(duì)沖操作。

【煤焦鋼礦】1.昨日?qǐng)?bào)價(jià)：上海三級(jí)螺紋2860元/噸（-20），上海4.75mm熱軋2970/噸（+10），Platts 62% 70.5美元/干噸(+0.25)，新加坡鐵礦石掉期C2合約70.04美元/公噸(+0.7)，唐山普方坯2420元/噸(0）,天津準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉價(jià)1140元/噸（0），澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤111.75美元/噸(+0.5)，秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價(jià)515元/噸（0）,動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI1 499.5元/噸(0) ，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI8 63.8美元/噸(-0.1)。2.鐵礦石進(jìn)口利潤迅速回升，基差迅速拉大，期貨大幅度貼水，礦石低估；鋼廠步入減產(chǎn)周期，利空原料端，礦石錯(cuò)過前期上漲窗口，下跌趨勢凸顯，但仍有超跌之嫌，謹(jǐn)慎反彈。鋼需步入消費(fèi)淡季，對(duì)原料端形成壓制，煤焦期貨預(yù)期悲觀，期限結(jié)構(gòu)開始轉(zhuǎn)為貼水，1月合約震蕩盤整概率較大，焦煤主力換月后，后期或面臨下跌壓力，震蕩走弱概率較大。