銅：

1、LME銅C/3M升水61（昨升57.5）美元/噸，庫(kù)存+2350噸，注銷倉(cāng)單-100噸，大倉(cāng)單維持，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，庫(kù)存小幅增加，注銷倉(cāng)單回落較大，上周COMEX基金持倉(cāng)維持凈空頭較大處。

2、滬銅庫(kù)存本周-7105噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水965元/噸（昨升895），廢精銅價(jià)差3725（昨3875）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.20（前值7.17）[進(jìn)口比價(jià)7.26]，三月比價(jià)7.08（前值7.09）[進(jìn)口比價(jià)7.30]。

4、基本面：中國(guó)銅產(chǎn)量有所上升，智利秘魯含銅產(chǎn)量同比增速下降；國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工率整體低迷，銅材產(chǎn)量增速放緩明顯，但國(guó)內(nèi)電力電纜產(chǎn)量異常增大，且國(guó)內(nèi)整體表觀消費(fèi)量同比增速較低。交易所庫(kù)存低位，COMEX庫(kù)存高位回落反復(fù)，內(nèi)外市場(chǎng)現(xiàn)貨升水保持，國(guó)內(nèi)廢銅偏緊，現(xiàn)貨比價(jià)有所走高，現(xiàn)貨廢精銅價(jià)差中下水平，貿(mào)易升水低迷，COMEX銅基金凈空頭處于較大位置。供需基本面沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)弱跡象，國(guó)內(nèi)電力電纜產(chǎn)量異常增大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)仍維持偏好狀態(tài)，但商品市場(chǎng)整體交易氛圍較差。

鋁：

1、LME鋁 C/3M升水26.5（昨31)美元/噸，庫(kù)存-8225噸，注銷倉(cāng)單-8375噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降，注銷倉(cāng)單平緩回落，現(xiàn)貨升水回升。

2、滬鋁交易所庫(kù)存+264噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水140元/噸（昨貼110）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.60（前值6.57）[進(jìn)口比價(jià)8.51]，三月比價(jià)6.75（前值6.71）[進(jìn)口比價(jià)8.57]，{原鋁出口比價(jià)5.24，鋁材出口比價(jià)6.84}。

4、中國(guó)以外地區(qū)總產(chǎn)量表現(xiàn)不佳，需求弱勢(shì)上揚(yáng)，倫鋁相對(duì)偏好。冶煉利潤(rùn)虧損下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加緩慢，內(nèi)外低比價(jià)下鋁材出口較好，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存和交易所庫(kù)存低位，短期內(nèi)預(yù)計(jì)滬鋁下方空間有限，鋁土礦進(jìn)口平穩(wěn)，氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)氧化鋁開(kāi)工率回升。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水2.25（昨貼2.75）美元/噸，庫(kù)存+3925噸，注銷倉(cāng)單+21475噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降趨緩，注銷倉(cāng)單下降，現(xiàn)貨貼水企穩(wěn)。

2、滬鋅庫(kù)存+2128噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水215元/噸（昨升225）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.55（前值7.49）[進(jìn)口比價(jià)7.61]，三月比價(jià)7.44（前值7.41）[進(jìn)口比價(jià)7.65]。

4、倫鋅交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，但社會(huì)庫(kù)存及交易所庫(kù)存降至歷史低位，進(jìn)口下降，比價(jià)已回升至較高位置，但貿(mào)易升水仍在低位下短期內(nèi)進(jìn)口鋅壓力不大，短期內(nèi)滬鋅整體供應(yīng)壓力不大，但地區(qū)間價(jià)差進(jìn)一步修復(fù)，現(xiàn)貨偏緊格局有所轉(zhuǎn)弱，多單可逢高減持，國(guó)內(nèi)強(qiáng)于國(guó)外維持。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水4.25（昨貼4.75）美元/噸，庫(kù)存-125噸，注銷倉(cāng)單-125噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降，注銷倉(cāng)單回升，近期現(xiàn)貨貼水縮減。

2、滬鉛交易所庫(kù)存-300噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水20元/噸（昨貼75）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.61（前值6.57）[進(jìn)口比價(jià)7.71]，三月比價(jià)6.62（前值6.57）[進(jìn)口比價(jià)7.77]，{鉛出口比價(jià)5.56，鉛板出口比價(jià)6.09}。

4、近期倫鉛現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)，庫(kù)存增幅緩慢，且北美需求總體不強(qiáng)，貿(mào)易升水低迷，基本面弱于往年同期。國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)鉛產(chǎn)量較低，但下游鉛酸電池需求依舊低迷，滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)有所回升，價(jià)位較低下成本支撐。

鎳：

1、LME鎳C/3M 貼水52（昨貼53）美元/噸，庫(kù)存+2646噸，注銷倉(cāng)單-2688噸，庫(kù)存增加趨緩，注銷倉(cāng)單回落，貼水回落跡象。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.89（前值6.80）[進(jìn)口比價(jià)7.27]。

3、倫鎳交易數(shù)據(jù)偏弱；國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存持穩(wěn)；國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位，國(guó)內(nèi)不銹鋼模擬利潤(rùn)回升，內(nèi)外比價(jià)回落，國(guó)內(nèi)鎳出口量轉(zhuǎn)為凈出口。

綜合新聞：

1、新疆神火推遲其第二期第三階段年產(chǎn)能13萬(wàn)噸電解鋁的投產(chǎn)，今年投產(chǎn)的可能性很小。

結(jié)論：

供需基本面沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)弱跡象，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)仍維持偏好狀態(tài)，但短期內(nèi)整體商品市場(chǎng)交易氛圍較差。

倫鋁相對(duì)偏好，國(guó)內(nèi)冶煉利潤(rùn)虧損下，鋁產(chǎn)量增加緩慢，鋁材出口較好以及鋁庫(kù)存較低，短期內(nèi)預(yù)計(jì)滬鋁下方空間有限。

倫鋅交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱，短期內(nèi)滬鋅整體供應(yīng)壓力不大，但地區(qū)間價(jià)差進(jìn)一步修復(fù)，現(xiàn)貨偏緊格局有所轉(zhuǎn)弱，多單可逢高減持。

滬鉛基本面偏差，價(jià)位較低下成本支撐。