銅: 1、LME銅C/3M升水61(昨升57.5)美元/噸,庫(kù)存+2350噸,注銷倉(cāng)單-100噸,大倉(cāng)單維持,現(xiàn)貨升水企穩(wěn),庫(kù)存小幅增加,注銷倉(cāng)單回落較大,上周COMEX基金持倉(cāng)維持凈空頭較大處。 2、滬銅庫(kù)存本周-7105噸,現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水965元/噸(昨升895),廢精銅價(jià)差3725(昨3875)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.20(前值7.17)[進(jìn)口比價(jià)7.26],三月比價(jià)7.08(前值7.09)[進(jìn)口比價(jià)7.30]。 4、基本面:中國(guó)銅產(chǎn)量有所上升,智利秘魯含銅產(chǎn)量同比增速下降;國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工率整體低迷,銅材產(chǎn)量增速放緩明顯,但國(guó)內(nèi)電力電纜產(chǎn)量異常增大,且國(guó)內(nèi)整體表觀消費(fèi)量同比增速較低。交易所庫(kù)存低位,COMEX庫(kù)存高位回落反復(fù),內(nèi)外市場(chǎng)現(xiàn)貨升水保持,國(guó)內(nèi)廢銅偏緊,現(xiàn)貨比價(jià)有所走高,現(xiàn)貨廢精銅價(jià)差中下水平,貿(mào)易升水低迷,COMEX銅基金凈空頭處于較大位置。供需基本面沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)弱跡象,國(guó)內(nèi)電力電纜產(chǎn)量異常增大,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)仍維持偏好狀態(tài),但商品市場(chǎng)整體交易氛圍較差。 鋁: 1、LME鋁 C/3M升水26.5(昨31)美元/噸,庫(kù)存-8225噸,注銷倉(cāng)單-8375噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存下降,注銷倉(cāng)單平緩回落,現(xiàn)貨升水回升。 2、滬鋁交易所庫(kù)存+264噸,現(xiàn)貨對(duì)主力貼水140元/噸(昨貼110)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.60(前值6.57)[進(jìn)口比價(jià)8.51],三月比價(jià)6.75(前值6.71)[進(jìn)口比價(jià)8.57],{原鋁出口比價(jià)5.24,鋁材出口比價(jià)6.84}。 4、中國(guó)以外地區(qū)總產(chǎn)量表現(xiàn)不佳,需求弱勢(shì)上揚(yáng),倫鋁相對(duì)偏好。冶煉利潤(rùn)虧損下,國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加緩慢,內(nèi)外低比價(jià)下鋁材出口較好,國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存和交易所庫(kù)存低位,短期內(nèi)預(yù)計(jì)滬鋁下方空間有限,鋁土礦進(jìn)口平穩(wěn),氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)氧化鋁開(kāi)工率回升。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水2.25(昨貼2.75)美元/噸,庫(kù)存+3925噸,注銷倉(cāng)單+21475噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存下降趨緩,注銷倉(cāng)單下降,現(xiàn)貨貼水企穩(wěn)。 2、滬鋅庫(kù)存+2128噸,現(xiàn)貨對(duì)主力升水215元/噸(昨升225)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)7.55(前值7.49)[進(jìn)口比價(jià)7.61],三月比價(jià)7.44(前值7.41)[進(jìn)口比價(jià)7.65]。 4、倫鋅交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱;國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量小幅增長(zhǎng),但社會(huì)庫(kù)存及交易所庫(kù)存降至歷史低位,進(jìn)口下降,比價(jià)已回升至較高位置,但貿(mào)易升水仍在低位下短期內(nèi)進(jìn)口鋅壓力不大,短期內(nèi)滬鋅整體供應(yīng)壓力不大,但地區(qū)間價(jià)差進(jìn)一步修復(fù),現(xiàn)貨偏緊格局有所轉(zhuǎn)弱,多單可逢高減持,國(guó)內(nèi)強(qiáng)于國(guó)外維持。 鉛: 1、LME鉛C/3M貼水4.25(昨貼4.75)美元/噸,庫(kù)存-125噸,注銷倉(cāng)單-125噸,大倉(cāng)單維持,庫(kù)存下降,注銷倉(cāng)單回升,近期現(xiàn)貨貼水縮減。 2、滬鉛交易所庫(kù)存-300噸,現(xiàn)貨對(duì)主力貼水20元/噸(昨貼75)。 3、現(xiàn)貨比價(jià)6.61(前值6.57)[進(jìn)口比價(jià)7.71],三月比價(jià)6.62(前值6.57)[進(jìn)口比價(jià)7.77],{鉛出口比價(jià)5.56,鉛板出口比價(jià)6.09}。 4、近期倫鉛現(xiàn)貨貼水持穩(wěn),庫(kù)存增幅緩慢,且北美需求總體不強(qiáng),貿(mào)易升水低迷,基本面弱于往年同期。國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)偏緊,國(guó)內(nèi)鉛產(chǎn)量較低,但下游鉛酸電池需求依舊低迷,滬鉛依舊去庫(kù)存,內(nèi)外比價(jià)有所回升,價(jià)位較低下成本支撐。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水52(昨貼53)美元/噸,庫(kù)存+2646噸,注銷倉(cāng)單-2688噸,庫(kù)存增加趨緩,注銷倉(cāng)單回落,貼水回落跡象。 2、現(xiàn)貨比價(jià)6.89(前值6.80)[進(jìn)口比價(jià)7.27]。 3、倫鎳交易數(shù)據(jù)偏弱;國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存持穩(wěn);國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位,國(guó)內(nèi)不銹鋼模擬利潤(rùn)回升,內(nèi)外比價(jià)回落,國(guó)內(nèi)鎳出口量轉(zhuǎn)為凈出口。 綜合新聞: 1、新疆神火推遲其第二期第三階段年產(chǎn)能13萬(wàn)噸電解鋁的投產(chǎn),今年投產(chǎn)的可能性很小。 結(jié)論: 供需基本面沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)弱跡象,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)仍維持偏好狀態(tài),但短期內(nèi)整體商品市場(chǎng)交易氛圍較差。 倫鋁相對(duì)偏好,國(guó)內(nèi)冶煉利潤(rùn)虧損下,鋁產(chǎn)量增加緩慢,鋁材出口較好以及鋁庫(kù)存較低,短期內(nèi)預(yù)計(jì)滬鋁下方空間有限。 倫鋅交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱,短期內(nèi)滬鋅整體供應(yīng)壓力不大,但地區(qū)間價(jià)差進(jìn)一步修復(fù),現(xiàn)貨偏緊格局有所轉(zhuǎn)弱,多單可逢高減持。 滬鉛基本面偏差,價(jià)位較低下成本支撐。
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