【有色金屬】上一交易日LME銅收于6377.50，收跌0.63%；滬銅1502夜盤震蕩走勢，收跌0.18%。

中國11月匯豐服務(wù)業(yè)PMI 53，前值52.9；匯豐綜合PMI 51.1，前值51.7。美國11月ADP私人部門新增就業(yè)20.8萬人，不及預(yù)期但已連續(xù)六個月高于20萬。美國11月ISM非制造業(yè)59.3，創(chuàng)8月來最高，為歷史第四高，預(yù)期57.5，前值57.1。歐元區(qū)綜合PMI跌至16個月新低，經(jīng)濟(jì)瀕臨衰退；服務(wù)業(yè)PMI終值51.1。

TCRC高位，銅精礦過剩程度加深，現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價格仍然維持貼水結(jié)構(gòu)，期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價格估值略微偏高。近期庫存仍然低位，驅(qū)動向上動力維持，但隨著冶煉瓶頸的緩解，預(yù)計后市庫存會進(jìn)一步積累，驅(qū)動向上動力將會繼續(xù)減弱。整體評級為估值偏高+驅(qū)動向上。在我們對于中長周期供需平衡分析的基本情景假設(shè)下，LME3月銅均價在未來一段時間會小幅走低?？傮w來看，期銅不適宜采用單邊策略，應(yīng)該考慮對沖操作。殺跌行為需謹(jǐn)慎。

【煤焦鋼礦】1.昨日報價：上海三級螺紋2820元/噸（-10），上海4.75mm熱軋3030/噸（0），Platts 62% 69.5美元/干噸(-0.25)，新加坡鐵礦石掉期C2合約69.32美元/公噸(+0.02），唐山普方坯2430元/噸(0）,天津準(zhǔn)一級冶金焦平倉價1140元/噸（0），澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤111.50美元/噸(+0.25)，秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價515元/噸（0）,動力煤價格指數(shù)CCI1 501元/噸(0)，動力煤價格指數(shù)CCI8 63.5美元/噸(0)。2.早間見聞：煤炭政策性漲價遇尷尬，秦皇島庫存直逼警戒線。3.總結(jié)：螺紋深度貼水現(xiàn)貨，鋼廠利潤近期回升明顯，短期面臨回調(diào)壓力，但后期隨著天氣轉(zhuǎn)冷需求轉(zhuǎn)弱，鋼廠在訂單減少資金緊張下繼續(xù)減產(chǎn)概率較大，利潤回調(diào)后再次上升概率較大，12月份北材南下鋼材增多，華東華南現(xiàn)貨價格后期面臨壓力，螺紋維持略低估驅(qū)動中性，熱卷供應(yīng)緊缺下現(xiàn)貨拉漲動力仍在，卷螺價差仍有擴大空間；鐵礦石深度貼水現(xiàn)貨，港口庫存下降，后期發(fā)貨量及到港量均有減少，加之澳洲礦石產(chǎn)能投放推遲，市場預(yù)期改善，短期下行壓力減輕，但上行動力不足，或維持震蕩走勢；煤焦現(xiàn)貨維穩(wěn)，焦炭港口庫存繼續(xù)下降，焦煤港口庫存回升，關(guān)注焦煤減產(chǎn)情況，受焦煤倉單價格影響，焦煤近月合約波動受限；中煤跟隨神華上調(diào)12月煤炭價格，電廠日耗逐步回升，政策干預(yù)、季節(jié)性需求與高庫存多空交織，上下空間均有限，關(guān)注1-5價差。

【能源化工】據(jù)道瓊斯紐約12月3日消息，美國原油期貨周三收高，此前公布的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示美國原油庫存意外下降。布蘭特原油期貨周三跌至數(shù)年低位，因跡象顯示全球石油供應(yīng)將仍充裕，石油輸出國組織（OPEC）上周決定保持原油產(chǎn)量不變。NYMEX 1月原油期貨合約收漲0.50美元，或0.8%，報每桶67.38美元。日高為68.23美元。ICE布蘭特原油期貨收跌0.62美元，或0.9%，報每桶69.92美元，為2010年5月25日以來最低結(jié)算價。稍早一度攀升近1美元，至每桶71.46美元。布蘭特原油期貨較美國原油期貨溢價收窄至不到3美元，為一個半月來最低。油價最近幾個月大幅下滑，因供應(yīng)增速超于需求增速及全球石油庫存增加，市場擔(dān)憂全球石油供應(yīng)充裕。油價上周曾跌至數(shù)年低位，此前石油輸出國組織決定維持其當(dāng)前的產(chǎn)量。在上周的OPEC會議過后，一些分析師表示OPEC可能會同意在2015年初減產(chǎn)。PTA：國際油價暫時告別上周的恐慌，止跌企穩(wěn)，對TA來講主流供應(yīng)商減產(chǎn)將再次成為當(dāng)前的主要焦點，自上周表現(xiàn)較弱的主力5月合約或繼續(xù)反彈，近月1月受現(xiàn)貨緊張影響也較為堅挺，1-5價差將繼續(xù)在高位運行。