【有色金屬】上一交易日LME銅收于6470.50，收漲1.46%；滬銅1502夜盤大幅反彈，收漲1.32%。

銀監(jiān)會擬鼓勵理財產(chǎn)品直接投資，允許以理財產(chǎn)品名義獨立開立資金賬戶和證券賬戶等。沙特宣布下調(diào)對美國和亞洲原油出口價格。美國上周首申失業(yè)金人數(shù)略超預(yù)期，但好于前值。歐央行維持主要利率不變，下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期，德拉吉暗示明年2月前不QE。

TCRC高位，銅精礦過剩程度加深，現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價格仍然維持貼水結(jié)構(gòu)，期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價格估值略微偏高。近期庫存仍然低位，驅(qū)動向上動力維持，但隨著冶煉瓶頸的緩解，預(yù)計后市庫存會進(jìn)一步積累，驅(qū)動向上動力將會繼續(xù)減弱。整體評級為估值偏高+驅(qū)動向上。在我們對于中長周期供需平衡分析的基本情景假設(shè)下，LME3月銅均價在未來一段時間會小幅走低?？傮w來看，期銅不適宜采用單邊策略，應(yīng)該考慮對沖操作。

【煤焦鋼礦】1.昨日報價：上海三級螺紋2810元/噸（-10），上海4.75mm熱軋3040/噸（+10），Platts 62% 71.50美元/干噸(+2)，新加坡鐵礦石掉期C2合約70.33美元/公噸(+1.01），唐山普方坯2450元/噸(+20）,天津準(zhǔn)一級冶金焦平倉價1140元/噸（0），澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤111.5美元/噸(0)，秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉價515元/噸（0）,動力煤價格指數(shù)CCI1 501元/噸(0) ，動力煤價格指數(shù)CCI8 63.9美元/噸(+0.4)。2.早間新聞：統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年11月份澳大利亞黑德蘭港口向中國出口的鐵礦石量比10月份下降8.5%。該港口的海運鐵礦石貿(mào)易量占全世界海運鐵礦石貿(mào)易總量的1/5。3.總結(jié)：鐵礦石貼水收窄，但貼水幅度依舊較大，后期發(fā)貨量及到港量均有減少，加之澳洲礦石產(chǎn)能投放推遲，市場預(yù)期改善，下行壓力減輕，但鋼需淡季，上行動力不足，寬幅震蕩概率較大；煤焦現(xiàn)貨穩(wěn)中向好，焦炭港口庫存繼續(xù)下降，焦煤港口庫存回升，關(guān)注焦煤減產(chǎn)情況，受焦煤倉單價格影響，焦煤近月合約波動受限；