銅：

1、LME銅C/3M升水53.25（昨升64）美元/噸，庫(kù)存+1425噸，注銷倉(cāng)單-425噸，大倉(cāng)單維持，現(xiàn)貨升水回落，庫(kù)存小幅增加，注銷倉(cāng)單回落較大，上周COMEX基金持倉(cāng)維持凈空頭繼續(xù)擴(kuò)大。

2、滬銅庫(kù)存本周-2055噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水875元/噸（昨升930），廢精銅價(jià)差3825（昨3800）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.22（前值7.19）[進(jìn)口比價(jià)7.27]，三月比價(jià)7.13（前值7.14）[進(jìn)口比價(jià)7.33]。

4、基本面：中國(guó)銅產(chǎn)量有所上升，智利秘魯含銅產(chǎn)量同比增速下降；國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工率整體低迷，銅材產(chǎn)量增速放緩明顯，但國(guó)內(nèi)電力電纜產(chǎn)量異常增大，且國(guó)內(nèi)整體表觀消費(fèi)量同比增速較低。交易所庫(kù)存低位，COMEX庫(kù)存高位回落反復(fù)，內(nèi)外市場(chǎng)現(xiàn)貨升水保持，國(guó)內(nèi)廢銅偏緊，現(xiàn)貨比價(jià)有所走高，現(xiàn)貨廢精銅價(jià)差中下水平，貿(mào)易升水低迷，COMEX銅基金凈空頭處于較大位置。供需基本面沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)弱跡象，國(guó)內(nèi)電力電纜產(chǎn)量異常增大，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)仍維持偏好狀態(tài)，但短期內(nèi)受整體商品市場(chǎng)交易氛圍影響較大。

 

鋁：

1、LME鋁 C/3M貼水16.5（昨貼4.25)美元/噸，庫(kù)存+4100噸，注銷倉(cāng)單-8825噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降趨緩，注銷倉(cāng)單平緩回落，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大。

2、滬鋁交易所庫(kù)存-3525噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水20元/噸（昨貼20）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.75（前值6.73）[進(jìn)口比價(jià)8.53]，三月比價(jià)6.74（前值6.75）[進(jìn)口比價(jià)8.59]，{原鋁出口比價(jià)5.24，鋁材出口比價(jià)6.84}。

4、近期倫鋁交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱。滬鋁冶煉利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，內(nèi)外低比價(jià)下鋁材出口較好，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存和交易所庫(kù)存低位，整體現(xiàn)貨端表現(xiàn)平穩(wěn)，但電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能上升以及需求逐漸轉(zhuǎn)入淡季，滬鋁供應(yīng)和需求預(yù)期偏空；鋁土礦進(jìn)口平穩(wěn)，氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)氧化鋁開(kāi)工率回升。

 

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水10.25（昨貼7.75）美元/噸，庫(kù)存-3825噸，注銷倉(cāng)單-3400噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存小幅增加，注銷倉(cāng)單下降，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大。

2、滬鋅庫(kù)存-7115噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水295元/噸（昨升300）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.64（前值7.60）[進(jìn)口比價(jià)7.59]，三月比價(jià)7.46（前值7.46）[進(jìn)口比價(jià)7.65]。

4、國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，但社會(huì)庫(kù)存及交易所庫(kù)存降至歷史低位，進(jìn)口下降，比價(jià)已回升至較高位置，但貿(mào)易升水仍在低位下短期內(nèi)進(jìn)口鋅壓力不大，短期內(nèi)滬鋅整體供應(yīng)壓力不大，地區(qū)間價(jià)差顯示現(xiàn)貨維持偏緊格局有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，國(guó)內(nèi)強(qiáng)于國(guó)外維持。

 

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水6.75（昨貼6）美元/噸，庫(kù)存-2300噸，注銷倉(cāng)單-2000噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存增加，注銷倉(cāng)單回升，近期現(xiàn)貨貼水?dāng)U大。

2、滬鉛交易所庫(kù)存+23噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水95元/噸（昨貼30）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.61（前值6.61）[進(jìn)口比價(jià)7.70]，三月比價(jià)6.60（前值6.67）[進(jìn)口比價(jià)7.79]，{鉛出口比價(jià)5.55，鉛板出口比價(jià)6.08}。

4、近期倫鉛現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，庫(kù)存增加，且北美需求總體不強(qiáng)，貿(mào)易升水低迷，基本面弱于往年同期。國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)鉛產(chǎn)量較低，但下游鉛酸電池需求依舊低迷，滬鉛依舊去庫(kù)存，內(nèi)外比價(jià)有所回升，價(jià)位較低下成本支撐。

 

鎳：

1、LME鎳C/3M 貼水71（昨貼67.5）美元/噸，庫(kù)存-960噸，注銷倉(cāng)單-4980噸，庫(kù)存增加趨緩，注銷倉(cāng)單回落，貼水?dāng)U大。

2、現(xiàn)貨比價(jià)6.91（前值6.92）[進(jìn)口比價(jià)7.26]。

3、倫鎳交易數(shù)據(jù)偏弱；國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存持穩(wěn)；國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位，國(guó)內(nèi)不銹鋼模擬利潤(rùn)回升，內(nèi)外比價(jià)回落，國(guó)內(nèi)鎳出口量轉(zhuǎn)為凈出口。

 

綜合新聞：

1、中國(guó)海關(guān)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，陽(yáng)極銅、銅合金、精煉銅以及半成品銅材11月到貨量增至42萬(wàn)噸，高于10月的40萬(wàn)噸。11月未鍛軋鋁及鋁材出口39萬(wàn)噸，高于上月的38萬(wàn)噸。

2、葫蘆島宏躍集團(tuán)與江西銅業(yè)聯(lián)手打造的葫蘆島北方銅業(yè)合作項(xiàng)目為東北地區(qū)最大的銅冶煉生產(chǎn)基地，于2014年11月1日順利產(chǎn)出第一爐粗銅，項(xiàng)目達(dá)成后，年產(chǎn)10萬(wàn)噸粗銅。

 

結(jié)論：

供需基本面沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)弱跡象，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)仍維持偏好狀態(tài)，但短期內(nèi)受整體商品市場(chǎng)交易氛圍影響較大。

倫近期交易數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱，滬鋁冶煉利潤(rùn)虧損下當(dāng)前現(xiàn)貨端表現(xiàn)較平穩(wěn)，但電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能上升以及需求淡季，預(yù)計(jì)滬鋁弱勢(shì)運(yùn)行。

短期內(nèi)滬鋅整體供應(yīng)壓力不大，現(xiàn)貨偏緊格局有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，價(jià)位較低下整體偏多。

滬鉛基本面偏差，價(jià)位較低下成本支撐。