要點(diǎn)：

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場13年云南國營全乳膠報(bào)11000-11100元/噸（-500），14年海南國營全乳報(bào)12500-12700元/噸；山東人民幣復(fù)合膠10500-10600元/噸左右（-200），越南3L膠17稅報(bào)價(jià)在11800-11900元/噸（-0），泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)13000-13100元/噸（-200）。外盤泰國RSS3報(bào)1550-1570美元/噸（-20），外盤STR20報(bào)1500-1510美元/噸（-20），保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)1560-1570美元/噸（-15），保稅區(qū)STR20報(bào)1480-1490美元/噸（-30）。泰國橡膠原料價(jià)格上漲，生膠片46.00漲1.00，煙片52.00漲1.00，膠水37.00，持平；杯膠37.50，跌0.50。（單位：泰銖/公斤）。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差500元/噸左右。1505與1501價(jià)差-55元/噸，1509與1505價(jià)差-425元/噸。

3、 庫存：上期所天然橡膠期貨倉單12月6日增加1480噸至8.297萬噸。其中，上海減16120噸，山東減14340噸，云南減2860噸，海南減7610噸，天津減9320噸。主要源于RU1411交割后的老膠強(qiáng)制期轉(zhuǎn)現(xiàn)。截至12月1日保稅區(qū)橡膠庫存情況：天然橡膠97800噸，合成橡膠12400噸，復(fù)合膠25300噸，合計(jì)135500噸。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)10900元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場價(jià)10900元/噸（-600）。

5、 橡膠進(jìn)口：11月天膠及合成進(jìn)口33萬噸（10月為30萬噸），今年累計(jì)進(jìn)口368萬噸（去年同期是351萬噸），累計(jì)同比增加4.8%，進(jìn)口金額下降14.9%。中國10月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為30萬噸，環(huán)比下降。中國1-10月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為335萬噸，較上年同期增長7.7%。

6、 汽車銷量：2014年11月，國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛5.4萬輛，同比下降19%，環(huán)比小增5%。2014年 1-11月，重卡市場累計(jì)銷車68.77萬輛，同比下降1%。2013年前11月銷售重卡69.08萬輛，同比增長18%。

7、 天膠產(chǎn)量：天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)（ANRPC）稱，橡膠主產(chǎn)國1-11月橡膠產(chǎn)量減少1.2%至997萬噸。預(yù)計(jì)2014年橡膠產(chǎn)量減少7.6%至1032萬噸。1-11月出口量下滑1.1%至806萬噸，其中泰國橡膠出口量同比增加1.4%至331萬噸。橡膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)同比增加4.8%。

8、 行業(yè)要聞： 曼谷12月8日消息：泰國農(nóng)業(yè)部副部長Amnuay Patisse周一表示：泰國政府向海南橡膠銷售了20萬噸橡膠，這是兩個(gè)月內(nèi)第二筆面向中國的較大數(shù)量較易。11月份泰國向海膠銷售了20.8萬噸橡膠。泰國農(nóng)業(yè)部匿名人士表示：最新成交價(jià)格略高于市場價(jià)，交貨期為未來12個(gè)月。

2015年天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅較大可能從1200元/噸上調(diào)至1600元/噸，具體實(shí)施時(shí)間目前未定，但不會(huì)與復(fù)合膠新規(guī)同時(shí)落地。

小結(jié)：

日本汽車產(chǎn)量連續(xù)4個(gè)月減少。我國商用車拖累整體增幅，商用車產(chǎn)銷量繼續(xù)回落，數(shù)據(jù)較上年同期明顯下降，同比增速已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月低于去年同期。其中，重型、中型和輕型貨車同比兩位數(shù)下滑，輕型貨車同比下降超過24%，前10月貨車產(chǎn)銷量凈減少超過20萬輛。

固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速延續(xù)回落，11月上旬地產(chǎn)銷量降幅再度擴(kuò)大，將繼續(xù)拖累重卡輪胎需求。同時(shí)汽車銷量增速繼續(xù)下滑，主要原因還是基建地產(chǎn)投資下滑多累商用車產(chǎn)銷繼續(xù)回落。46家主要輪胎企業(yè)9月庫存量同比增長30%以上，庫存量普遍在1.5至2個(gè)月生產(chǎn)量。輪胎企業(yè)開工率不斷走低，跌落至年內(nèi)低點(diǎn)水平。山東部分工廠關(guān)閉車間并較大規(guī)模裁員，橡膠價(jià)格走勢(shì)難言樂觀。中國保稅區(qū)庫存下滑，隱性庫存轉(zhuǎn)移到原料產(chǎn)地和輪胎端。膠水近期連跌7個(gè)交易日，原料高產(chǎn)影響凸顯。

天膠收儲(chǔ)目前得到消息第一批次6.85萬噸流拍3.5萬噸，最高12886，最低12446成交，均價(jià)12600附近。第二批次4萬噸，流拍4000噸，第三批次2萬噸，流拍2000噸均是按1501，1503期貨合約加權(quán)平均價(jià)加一定升水。目前，12.85萬噸流拍了4.1萬噸，其中海膠3.4萬噸，中化3.95萬噸，云墾1.4萬噸。

收儲(chǔ)并不能改善國內(nèi)橡膠供大于求的基本面：國內(nèi)本身已經(jīng)供大于求，但海膠仍然將繼續(xù)進(jìn)口，另外2015年又可能又拋儲(chǔ)存在，滬膠在12月繼續(xù)要面臨較大壓力。昨日滬膠日內(nèi)跌停再創(chuàng)新低，尾盤空頭減倉期價(jià)上行，短期或現(xiàn)弱勢(shì)反彈，中期仍不容樂觀，建議中線空單持有。