要點(diǎn)：

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場13年云南國營全乳膠報(bào)10900-11000元/噸（+200），14年云南國營全乳報(bào)12000-12100元/噸（+500）；山東人民幣復(fù)合膠10500-10800元/噸左右（+100），越南3L膠17稅報(bào)價(jià)在11900-12000元/噸（+200），泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)12600-12700元/噸（+100）。外盤泰國RSS3報(bào)1600-1610美元/噸（+45），外盤STR20報(bào)1480-1510美元/噸（-0），保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)1580-1590美元/噸（+30），保稅區(qū)STR20報(bào)1450-1480美元/噸（-0）。目前海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，聽聞民營膠水收購價(jià)格10.7元/公斤。聽當(dāng)?shù)啬z廠反映本月中旬將進(jìn)入停割，而國營部分加工廠月底將進(jìn)入停割，目前原料整體供應(yīng)量較少。泰國橡膠原料價(jià)格上漲，生膠片48.00漲1.00，煙片54.00漲1.00，膠水37.00，持平；杯膠37.50，漲0.50。（單位：泰銖/公斤）。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差900元/噸左右。1505與1501價(jià)差255元/噸，1509與1505價(jià)差-190元/噸。

3、 庫存：上期所天然橡膠期貨倉單12月10日增加4820噸至90670噸。截至12月1日保稅區(qū)橡膠庫存情況：天然橡膠97800噸，合成橡膠12400噸，復(fù)合膠25300噸，合計(jì)135500噸。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)10400元/噸（-200），順丁橡膠BR9000市場價(jià)10400元/噸（-200）。

5、 橡膠進(jìn)口：11月天膠及合成進(jìn)口33萬噸（10月為30萬噸），今年累計(jì)進(jìn)口368萬噸（去年同期是351萬噸），累計(jì)同比增加4.8%，進(jìn)口金額下降14.9%。中國10月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為30萬噸，環(huán)比下降。中國1-10月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為335萬噸，較上年同期增長7.7%。

6、 汽車銷量：11月汽車產(chǎn)銷分別完成216.07萬輛和209.09萬輛，環(huán)比分別增長5.7%和5.2%，同比分別增長1.2%和2.3%。前11月我國汽車產(chǎn)銷分別完成2143.05萬輛和2107.91萬輛，同比分別增長7.2%和6.1%，增幅比上年同期分別減緩7.1和7.4個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，前11月企業(yè)庫存增加35.14萬輛，到11月底，企業(yè)庫存達(dá)到126萬輛，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月超過120萬輛。2014年11月，國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛5.4萬輛，同比下降19%，環(huán)比小增5%。2014年 1-11月，重卡市場累計(jì)銷車68.77萬輛，同比下降1%。2013年前11月銷售重卡69.08萬輛，同比增長18%。

7、 天膠產(chǎn)量：天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)（ANRPC）稱，橡膠主產(chǎn)國1-11月橡膠產(chǎn)量減少1.2%至997萬噸。預(yù)計(jì)2014年橡膠產(chǎn)量減少7.6%至1032萬噸。1-11月出口量下滑1.1%至806萬噸，其中泰國橡膠出口量同比增加1.4%至331萬噸。橡膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)同比增加4.8%。

8、 行業(yè)要聞：泰農(nóng)合部再投60億救橡膠，一系列強(qiáng)力救市政策將連續(xù)出臺(tái)。

1. 介入購買，將戰(zhàn)略貫徹橡膠買賣市場。

2.每萊橡膠地補(bǔ)助一千銖，讓橡膠農(nóng)過好新年。

3.使用橡膠控制法令，強(qiáng)制提高價(jià)格，收購者必須以每公斤不低于50銖的價(jià)格購買熏制橡膠片，至于其它產(chǎn)品購買價(jià)不低于40銖，生橡膠不低于38銖。

泰國政府預(yù)估橡膠庫存最終將達(dá)到400000噸。政府及私營部門將以高于市價(jià)的價(jià)格采購橡膠，且如果有必要，可能在期貨交易所購買，以提振膠價(jià)。但是從REO被迫采購日內(nèi)限量看，情況不容樂觀。同時(shí)市場傳聞，泰國政府再度向中國海南銷售20萬噸橡膠。

小結(jié)：

近日泰國政府的一系列措施使原料止跌，未來政府將高于市場價(jià)購買橡膠，希望提振膠價(jià)的舉措值得關(guān)注。在高產(chǎn)期的這幾個(gè)月泰國壓力巨大，高產(chǎn)期產(chǎn)量占泰國全年產(chǎn)量的40%以上，而中國輪胎企業(yè)還在忙著去庫存回款，泰國出口壓力較大。上周五滬膠受泰國收儲(chǔ)影響低位反彈，我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，原油持續(xù)下跌，中線橡膠需求不容樂觀，建議中線空單持有，短線空單離場等待反彈乏力的放空機(jī)會(huì)。