要點

1. 現(xiàn)貨：今年紡織企業(yè)年前放假時間將比往年提前。另外，由于2014年12月份紡企集中采購過一批皮棉，尚可維持一段時間，元旦節(jié)后紡企仍未顯露集中補庫的意愿。。

2. 補貼：時至2015年1月，隨著新疆棉花目標價格補貼發(fā)放時間的迫近，后續(xù)的補貼進度和金額備受關(guān)注。雖說之前中央預(yù)撥新疆地方的35億元早已發(fā)放到位，但是棉農(nóng)普遍期望能夠盡快拿到足額補貼。

3. 庫存： 據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至1月7日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為28.3天（含到港進口棉數(shù)量），環(huán)比增加3.2天，同比減少7天。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，全國棉花工業(yè)庫存約62.6萬噸，環(huán)比增加12.6%，同比減少17.5%。全國主要省份棉花工業(yè)庫存狀況不一，福建、浙江、湖北棉花工業(yè)庫存相對較大。

4. ICAC：國際棉花咨詢委員會（ICAC）發(fā)布的1月份供需預(yù)測認為，自去年春天以來國際棉價大幅下跌，從90美分以上跌至上年度末的80美分，到12月份跌至70美分以下，今后棉花供大于需形勢難以改變，預(yù)計將長期保持偏低位運行。

5. 新疆棉：，截至2015年1月9日，新疆地區(qū)累計加工皮棉409萬噸，按照國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)2014年10月份調(diào)查，新疆皮棉總產(chǎn)量為419.9萬噸，目前來看，新疆皮棉加工量與監(jiān)測系統(tǒng)預(yù)測結(jié)果只差約10萬噸。筆者認為，到1月末，新疆地區(qū)皮棉累計加工量有望達到 419萬噸。

6. USDA：USDA上調(diào)了2014/15年美國產(chǎn)量的預(yù)估，下調(diào)了中國需求預(yù)估，美國棉花產(chǎn)量為約1,608萬包，高于12月預(yù)估的1,592萬包，與預(yù)期基本一致。中國需求預(yù)期從12月的3,700萬包下調(diào)至3,650萬包，導(dǎo)致全球消費預(yù)期被下調(diào)。

 

小結(jié)：

 

USDA上調(diào)了2014/15年美國產(chǎn)量的預(yù)估，下調(diào)了中國需求預(yù)估，美國棉花產(chǎn)量為約1,608萬包，高于12月預(yù)估的1,592萬包，與預(yù)期基本一致。中國需求預(yù)期從12月的3,700萬包下調(diào)至3,650萬包，導(dǎo)致全球消費預(yù)期被下調(diào)。鄭棉近期以偏弱的思路對待，操作上逢大幅回落留意做多機會。