每日宏觀策略觀點：       

1、 美國：11月JOLTS職位空缺497.2萬，超過危機(jī)前水平，預(yù)期485萬，前值483萬；11月職位空缺同比增21%，反映員工信心的自主離職人數(shù)同比增7%；JOLTS報告與非農(nóng)報告均顯示美國勞動力市場顯著復(fù)蘇；JOLTS是美聯(lián)儲主席耶倫高度關(guān)注的勞動力市場指標(biāo)。美債收益率下跌，黃金微漲，WTI油價下跌。

2、 中國：

（1） 中國12月出口同比增長9.7%，好于預(yù)期的增長6%；進(jìn)口下降2.4%，好于預(yù)期的下降6.2%；

（2） 媒體報道稱中國央行續(xù)作約2800億元到期MLF，以緩解流動性緊張，MLF到期續(xù)作在預(yù)期之中，全年由于外匯占款流入減少而導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣缺口，加之通縮和經(jīng)濟(jì)下行的壓力將使得央行貨幣政策保持寬松，但是近期央行連續(xù)數(shù)周公開市場暫停操作，市場對于續(xù)作MLF較為敏感，受此影響，昨日國債價格大漲。

3、 今日重點關(guān)注前瞻：

周三（1月14日）：

21:30，美國12月零售銷售環(huán)比，上月0.7%，預(yù)期0.1%；

   

股指：

  1、宏觀經(jīng)濟(jì)：11月份工業(yè)增速繼續(xù)回落，低于預(yù)期，房地產(chǎn)和基建投資增速回落拖累固定資產(chǎn)投資增速回落，房地產(chǎn)銷售、新開工和土地購置面積累計增速回落。12月中采PMI為50.1%，回落至年內(nèi)最低點，新訂單、生產(chǎn)和原材料庫存指數(shù)回落。 

2、政策面：央行連續(xù)暫停公開市場操作；央行宣布非對稱降息，并將存款利率浮動區(qū)間上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率1.2倍；央行房貸政策放松力度超出預(yù)期，關(guān)注房地產(chǎn)銷售復(fù)蘇力度；國務(wù)院常務(wù)會議提出降低社會融資成本；銀監(jiān)會調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑，進(jìn)一步釋放定向放松信號；央行定向降準(zhǔn)，支持三農(nóng)、小微企業(yè)貸款；3月底以來穩(wěn)增長微刺激政策陸續(xù)出臺，預(yù)計僅能起到托底效應(yīng)，而非刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；關(guān)注穩(wěn)增長政策預(yù)期波動。 

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤增速仍處低位。  

4、流動性： 

A、上周央行繼續(xù)暫停公開市場操作，本周公開市場沒有到期資金。 

B、昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率(R007)3.81%，隔夜回購利率(R001)2.62%，資金緊張有所緩解。 

C、本周限售股解禁壓力較大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度較大；本周將有22只新股密集發(fā)行；12月31日當(dāng)周日均新增A股開戶數(shù)和新增基金開戶數(shù)稍有回落，持倉賬戶數(shù)上升，日均交易賬戶數(shù)上升，證券交易結(jié)算資金凈流出，交易結(jié)算資金期末余額回落。 

5、消息面： 

央行針對部分股份制銀行續(xù)作MLF再釋放寬松信號  

中國將分三類打造20個城市群 規(guī)劃已進(jìn)入正式編制階段  

小結(jié)：11月份工業(yè)增速回落，低于預(yù)期，房地產(chǎn)和基建投資增速回落拖累固定資產(chǎn)投資增速回落，宏觀面中性偏空；央行非對稱降息意在引導(dǎo)市場利率和社會融資成本下行，政策托底和改革預(yù)期延續(xù)；股指延續(xù)反彈趨勢，本周新股密集發(fā)行帶來階段性資金面壓力，短線波動加大。  

   

 

國債：

1、昨日國債國開債利率下行。1Y 3.20%（-0.01%）、3Y 3.25%（-0.04%)、5Y 3.45%（-0.045%)、7Y 3.530%（-0.03%)、10Y 3.57%（-0.055%）。國開金融債 1Y 3.92% （-0.08%）、3Y 3.87%（-0.06%)、5Y 3.97%(-0.06%)、 7Y 4.11% (-0.03%)、10Y 4.10%（-0.05%）。

2、資金利率小幅下行。1天回購2.64%（-0.09%），7天回購3.85% （+0.01%）、14天回購4.81%（-0.01%）、1月回購5.02%（-0.09%）。

3、互換市場，曲線穩(wěn)。3M 3.50%（-0.1%）、1Y 3.29%（-0.13%）、5Y 3.31%（-0.15%)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 4.72%(-0.16%)、AA+ 5.05%（-0.07%).

4、中國的公布12月官方制造業(yè)PMI為50.1，市場預(yù)期為50.0，前值為50.3。官方制造業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)6個月下滑，降至2013年6月來最低。12個分項指數(shù)中，同上月相比，除新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)上升外，其余各分項指數(shù)均有所回落。

5、11月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速7.2%不及預(yù)期，連續(xù)第二個月降速，鋼材、水泥、乙烯、轎車等主要工業(yè)品增速全線繼續(xù)放緩，僅有色金屬產(chǎn)量增速有所回升。

6、中國1-11月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長15.8%，環(huán)比投資額下滑7.17%。1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資86601億元，同比名義增長11.9%，增速比1-10月份回落0.5個百分點。

7、中國11月人民幣貸款增加8527億元，同比增13%，大幅超過預(yù)期的6550億元，中國11月社會融資規(guī)模1.15萬億元，也超過預(yù)期的8950億元。不過11月M2貨幣供應(yīng)同比增長12.3%，不及預(yù)期的增長12.5%，10月前值增長12.6%。

8、中國12月出口同比增長9.7%，好于預(yù)期的增長6%；進(jìn)口下降2.4%，好于預(yù)期的下降6.2%。

9、中國12月CPI小幅回升至增長1.5%，而PPI同比萎縮3.3%，創(chuàng)2012年9月來最低。

10、小結(jié)：當(dāng)前消費及投資低迷的環(huán)境造就通縮風(fēng)險，房地產(chǎn)持續(xù)下滑經(jīng)濟(jì)難以有效反彈，因此貨幣政策將繼續(xù)保持寬松基調(diào)，債券基本面多頭市場未變，短期事件性沖擊不改利率下行趨勢。

金屬：

銅： 

1、LME銅C/3M升水79.5（昨升84）美元/噸，庫存+3925噸，注銷倉單-100噸，大倉單維持，現(xiàn)貨升水維持，近期庫存增加，注銷倉單有所回升，上周COMEX基金持倉維持凈空頭歷史較大處繼續(xù)擴(kuò)大。 

2、滬銅庫存本周+751噸，現(xiàn)貨對主力合約升水840元/噸（昨升765），廢精銅價差3240（前3425）。 

3、現(xiàn)貨比價7.34（前值7.30）[進(jìn)口比價7.27]，三月比價7.22（前值7.23）[進(jìn)口比價7.34]。 

4、基本面：中國銅產(chǎn)量有所上升，智利秘魯含銅產(chǎn)量同比增速下降；國內(nèi)下游開工率整體低迷，銅材產(chǎn)量轉(zhuǎn)為負(fù)增長，終端需求較平穩(wěn)。國內(nèi)廢銅偏緊，廢精銅價差較低水平，貿(mào)易升水低迷，現(xiàn)貨比價較高。國內(nèi)環(huán)比供應(yīng)壓力增大下，兩市庫存有所增加，預(yù)計滬銅短期內(nèi)偏弱運行。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M貼水12.25（昨貼19)美元/噸，庫存-7750噸，注銷倉單-7750噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單平穩(wěn)，現(xiàn)貨貼水縮小明顯。 

2、滬鋁交易所庫存-5100噸，現(xiàn)貨對主力貼水25元/噸（昨貼30）。 

3、現(xiàn)貨比價7.10（前值7.11）[進(jìn)口比價8.70]，三月比價7.06（前值7.07）[進(jìn)口比價8.76]，{原鋁出口比價5.26，鋁材出口比價6.81}。  

4、倫鋁交易數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)。滬鋁冶煉利潤虧損較大，內(nèi)外低比價下鋁材出口較好，國內(nèi)社會庫存和交易所庫存低位，但電解鋁運行產(chǎn)能維持高位以及需求逐漸轉(zhuǎn)入淡季，滬鋁供應(yīng)和需求預(yù)期偏空；鋁土礦進(jìn)口平穩(wěn)，氧化鋁價格上漲帶動氧化鋁開工率回升，鋁材出口較好以及倫鋁交易數(shù)據(jù)偏弱下，內(nèi)外比價回升。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水10.5（昨貼10.5）美元/噸，庫存-3175噸，注銷倉單-2775噸，庫存回落，注銷倉單較低，現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)。 

2、滬鋅庫存-3619噸，現(xiàn)貨對主力升水265元/噸（昨升275）。 

3、現(xiàn)貨比價7.85（前值7.82）[進(jìn)口比價7.64]，三月比價7.63（前值7.62）[進(jìn)口比價7.70]。  

4、國內(nèi)鋅冶煉開工率升至較高位置下，鋅產(chǎn)量有所增長，但進(jìn)口量仍維持低位，總體表觀消費量維持低位，近期國內(nèi)供應(yīng)壓力不大，庫存處于下降狀態(tài)，比價回升至較高位置，整體格局偏好，但在國內(nèi)產(chǎn)量增產(chǎn)下，部分進(jìn)口鋅流入以及需求淡季下下滬鋅仍面臨上行壓力，國內(nèi)強(qiáng)于國外維持。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M貼水16.25（昨貼16）美元/噸，庫存-4325噸，注銷倉單-4325噸，大倉單維持，庫存回落，注銷倉單回落，近期現(xiàn)貨貼水較大持穩(wěn)。 

2、滬鉛交易所庫存-6667噸，現(xiàn)貨對主力升水265元/噸（昨貼170）。 

3、現(xiàn)貨比價6.79（前值6.78）[進(jìn)口比價7.68]，三月比價6.71（前值6.70）[進(jìn)口比價7.82，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.07}。  

4、倫鉛現(xiàn)貨貼水較大處持穩(wěn)，庫存增加，世界貿(mào)易升水低迷，由去年的供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)為今年的供應(yīng)過剩。國內(nèi)礦供應(yīng)偏緊，國內(nèi)鉛產(chǎn)量環(huán)比增長較快以及再生鉛產(chǎn)量增長，但下游鉛酸電池產(chǎn)量轉(zhuǎn)為負(fù)增長下需求更加低迷，滬鉛仍面臨供大于求的局面，內(nèi)外比價有所回升，國內(nèi)供需基本面仍較差。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水65（昨貼71）美元/噸，庫存+1704噸，注銷倉單+210噸，庫存增加趨緩，注銷倉單回升，貼水縮小。 

2、現(xiàn)貨比價7.31（前值7.28）[進(jìn)口比價7.27]。 

3、倫鎳交易數(shù)據(jù)偏弱；國內(nèi)港口鎳礦庫存回落；國內(nèi)鎳產(chǎn)量有所下滑，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位小幅回落，國內(nèi)不銹鋼模擬利潤回落，內(nèi)外比價回升，國內(nèi)鎳凈出口量減少。 

  

綜合新聞： 

1、中國12月銅鋁海關(guān)初步數(shù)據(jù)如下，中國未鍛造的銅及銅材12月進(jìn)口42萬噸，1-12月累計進(jìn)口483萬噸，同比增加7.4%；中國未鍛造的鋁及鋁材出口54萬噸，1-12月累計出口434萬噸，同比增加19.2%。 

  

結(jié)論： 

國內(nèi)供應(yīng)壓力增大下，兩市庫存有所增加，預(yù)計滬銅短期內(nèi)偏弱運行。 

倫鋁近期交易數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，滬鋁冶煉利潤虧損較大，但電解鋁運行產(chǎn)能上升以及需求淡季，預(yù)計滬鋁弱勢運行。 

倫鋅近期交易數(shù)據(jù)較平穩(wěn)，短期內(nèi)滬鋅整體供應(yīng)壓力不大，但預(yù)計國內(nèi)環(huán)比供應(yīng)壓力及需求淡季下滬鋅仍面臨上行壓力。 

滬鉛供需基本面較差，但目前期價已大幅跌破成本價。 

 

 

鋼鐵爐料：

1. 國產(chǎn)鐵精粉市場在平靜中運行，市場成交稀少。進(jìn)口礦市場弱勢下行。

2. 煉焦煤市場持穩(wěn)運行，煤企庫存偏高，銷售壓力較大，后市較為看弱。

3. 焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中趨弱，華北、東北局部地區(qū)焦炭市場價格小幅調(diào)整。蘭炭市場平穩(wěn)運行，市場成交情況一般，下游合金、電石產(chǎn)業(yè)低迷，市場需求不旺。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2099萬噸（-30），上周進(jìn)口煉焦煤庫存 703萬噸（-54），港口焦炭庫存 201.5萬噸（+3.5），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫存 9824 萬噸（-235）

 

5. 唐山一級焦市場價1090（-10），日照二級焦平倉價1090（0），唐山二級焦炭 1050（-5），臨汾準(zhǔn)一級冶金焦 920（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格以一周變動一次）

 

6. 動力煤CCI1指數(shù) 500（0），62%澳洲粉礦 68.5（-0.75）唐山鋼坯 2020（+10），上海三級螺紋鋼價格 2580（-10），北京三級螺紋鋼價格 2290（-20）

 

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 900（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價108.5美金（-0.75）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤805（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價格810（-8）

8．爐料現(xiàn)貨焦炭降價20，焦煤暫穩(wěn)， 05的焦炭合約價格被高估。

 

動力煤:

1. 國內(nèi)動力煤市場平穩(wěn)運行，成交一般。消息稱，今年煤電雙方年度合同鎖定在515元/噸，定量也定價。但目前市場整體呈現(xiàn)下行趨勢，是否能在515元/噸這個水平仍是未知數(shù)。

2. CCI1指數(shù)500（0），環(huán)渤海動力煤指數(shù)520（-5），天津港 (Q5800K)560（0）， 天津港(Q5500K)525（0）， 天津港 (Q5000K)455（-5），京唐港 (Q5800K)535（-5）， 京唐港(Q5500K)495 （-5），京唐港 (Q5000K) 450（0），秦皇島港 (Q5800K)555（-5）， 秦皇島港 (Q5500K) 520（-5），秦皇島港 (Q5000K)455 （0），曹妃甸港 (Q5800K) 555（-5），曹妃甸港 (Q5500K)515（-5）， 曹妃甸港 (Q5000K)455（0）。

3. 環(huán)渤海四港庫存2099萬噸（-30），秦皇島港694.38萬噸（+4.85），曹妃甸港646萬噸(-6),廣州港集團(tuán)216萬噸（-2），京唐港212萬噸（-2）。

4. 鄂爾多斯5500動力煤坑口價230-245，鄂爾多斯5000動力煤坑口價180-190，大同5500動力煤坑口價355,唐山5000動力煤到廠價420-430。

5. 歐洲ARA港動力煤現(xiàn)貨價57.07（-4.23）美金，理查德RB動力煤現(xiàn)貨價59.21（-2.28）美金，澳大利亞BJ動力煤62（0）美金，澳大利亞5500大卡動力煤CIF價（不含稅）65美金，印尼5000大卡動力煤CFR（不含稅）61-62美金。

6. 11月份動力煤進(jìn)口1223萬噸，出口40萬噸。

7． 2015年煤炭下游需求將維持相對緩慢的增長，供給壓力仍然較大。上個禮拜港口作業(yè)情況表現(xiàn)良好，港口庫存下降比較快，長期來看基本面依然偏空，不過隨著港口的去庫存，以及下游剛需的拉動，可能存在反彈的可能。

 

 

玻璃：

1、  從區(qū)域上看，前期穩(wěn)定的華東和華南市場部分企業(yè)的個別品種價格出現(xiàn)一定的松動，但整體市場仍處于較好的市場需求當(dāng)中。東北等地區(qū)為了加大向外埠銷售的力度，價格競爭是唯一的辦法。

 2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割庫    倉單限額 升貼水  升貼水2  現(xiàn)貨價格  漲跌   折盤面  折盤面2

荊州億均      0.7      0        130      1150       0       1150     1020

武漢長利       1       30       180      1192       0       1162     1012

中國耀華      0.5      20        0       960        0       940       960

株洲旗濱      0.9      0        100      1162       0       1162     1062

山東巨潤      1.5     -120      100      1060       0       1180      960

河北大光明     0.7    -200       0       904        0       1104      904

沙河安全       2.4    -200       0       928        0       1128      928

江門華爾潤    1.1    120        300      1304       0       1184     1004

山東金晶      1.1     0         200      1224       0       1224     1024

江蘇華爾潤    2.7      0        240      1230       0       1230      990

漳州旗濱       2      80        300      1328       0       1248     1028

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價993.3（-） 

，5500k 動力煤535（-） 華南180CST 5650（-）

4、 社會庫存情況

截止1月9日，統(tǒng)計的國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線庫存量為3193萬重箱，較1月2日增加2萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數(shù)874.05（-0.87）

中國玻璃價格指數(shù)863.22（-0.89）；

中國玻璃市場信心指數(shù)917.35（-0.81）

6、注冊倉單數(shù)量 ：746（+3）；

  期貨1506合約：924（-1）；1509合約：917（+4）。  

7、現(xiàn)貨市場持穩(wěn)為主；期貨近期上漲、現(xiàn)貨價格下跌導(dǎo)致主力合約貼水大幅修復(fù)。倉單746（+3）。截止1月9日一周庫存小幅上升。交易所調(diào)整廠庫升貼水（升貼水2），以河北為基準(zhǔn)價，1506合約開始執(zhí)行。

橡膠： 

1、華東全乳膠11700-12400，均價12050/噸（-100）；倉單128670噸（+2950），上海（+250），海南（+0），云南（+380），山東（+2220），天津（+100）。 

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價142（-2.5）折進(jìn)口成本10593（-191），進(jìn)口盈利1457（91）；RSS3近月結(jié)算價163（-2）折進(jìn)口成本13971（-156）。日膠主力203.8（-2.7），折美金1718（-29），折進(jìn)口成本14608（-223）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1570美元/噸（-20），折人民幣13341（-155）；20號復(fù)合膠美金報價1440美元/噸（-20），折人民幣10593（-155）；渤海電子盤20號膠10372元/噸（-152）,煙片1596美金（-17）人民幣13526元（-135）。 

4、泰國生膠片57.75（0.25），折美金1758（6）；膠團(tuán)40（-0.5），折美金1218（-16）；膠水45(-0.5),折美金1370(-16)。 

5、丁苯華東報價9200（-75），順丁華東報價8850元/噸（0）。 

6、 截至12月30日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫存11.91萬噸，較半月前下降1200噸；同比下降141700噸，降幅54%。 

7、截止1月8日，元旦前后放假停工，本周逐漸恢復(fù)，山東地區(qū)全鋼胎開工率56.45%（+2.49%）；國內(nèi)半鋼胎開工率為61.77%（+3.24%）。 

  

小結(jié)：外盤橡膠走弱；泰國原料分化。上海倉單128670噸（+2950）。青島保稅區(qū)庫存小降，同比降幅拉大；輪胎廠產(chǎn)品庫存高。11月天膠及合成進(jìn)口33萬噸，同比下降18%。11月中國輪胎出口同比增速維持9%。11月重卡銷量同比下降18%。滬膠價格季節(jié)性： 11月弱，12-2月強(qiáng)。國內(nèi)云南11月陸續(xù)停割，海南12月停割，泰國進(jìn)入旺產(chǎn)期。國內(nèi)收儲12.85萬噸。 

 

pta:

1、原油WTI至45.89（0.18）；石腦油至397（-12），MX至571（-34）。 

2、亞洲PX至733（-31）CFR，折合PTA成本4226元/噸。 

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至4285（-110），外盤555（-25），進(jìn)口成本4232元/噸，內(nèi)外價差+53。 

4、江浙滌絲產(chǎn)銷回落，平均7成，滌絲價格繼續(xù)有50-200元不等的下跌。 

5、PTA裝置開工率70.0（-1）%，下游聚酯開工率80.0（-0）%，織造織機(jī)負(fù)荷66（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量672（+15）萬米，其中化纖布成交564（+5）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠5-7天左右，聚酯工廠5-6天左右。 

  

原油及上游PX繼續(xù)下跌，PTA成本平臺繼續(xù)下降，聚酯庫存增加價格下滑，需求轉(zhuǎn)淡的跡象明顯， PTA負(fù)荷小幅下降但仍然偏高， 近期PTA仍將維持弱勢，目前抄底風(fēng)險較大。關(guān)注原油走勢及PTA負(fù)荷的變化。

 

豆類油脂：

新聞：

1、 USDA:14/15年度美國大豆期末庫存預(yù)估為4.1億蒲式耳（預(yù)期4.02，上月4.1），單產(chǎn)47.8蒲式耳/英畝（預(yù)期47.7，上月47.5），收獲面積8310萬英畝（預(yù)期8310，上月8340），產(chǎn)量39.69億蒲式耳（預(yù)期39.65，上月39.58）。報告偏空。

2、 USDA季度庫存報告：截至12月1日庫存：大豆25.24億蒲式耳（預(yù)期24.11），玉米112.03億蒲式耳（預(yù)期106.63），報告大豆玉米均利空。

3、 USDA:14/15年度美國玉米期末庫存預(yù)估為18.77億蒲式耳（預(yù)期19.4，上月19.98），單產(chǎn)171蒲式耳/英畝（預(yù)期173.5，上月173.4），收獲面積8310萬英畝（預(yù)期8280，上月8310），產(chǎn)量142.16億蒲式耳（預(yù)期143.66，上月144.07）。報告利多。

4、 馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周一公布的報告顯示，馬來西亞12月底棕櫚油庫存較上月減少11.6%。報告顯示，馬來西亞12月底棕櫚油庫存為2,013,326噸，11月底庫存修正為2,276,177噸。 馬來西亞棕櫚油庫存降幅略大于市場預(yù)估，此前市場預(yù)計棕櫚油庫存將降至五個月低位202萬噸，因季風(fēng)帶來的洪水導(dǎo)致該國部分地區(qū)的作物收割和運輸中斷。 截至12月底棕櫚油產(chǎn)量為136萬噸，較上月減少22%，此前調(diào)查顯示，12月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量可能為136萬噸，比11月份減少22.5%。

小結(jié)：

粕： 

1、 美國1月平衡表利空豆類。

2、 南美大豆目前進(jìn)展順利，產(chǎn)量大。

3、 國內(nèi)大豆和豆粕庫存逐步累積。

后期豆類主要的基調(diào)還是CBOT高位回調(diào)，但是肯定是一個慢跌的過程。國內(nèi)2、3月到港相對減少，國內(nèi)現(xiàn)貨可能稍微強(qiáng)于CBOT。

油脂：

1、馬來棕油局公布12月供需數(shù)據(jù)，基本與預(yù)期一致，洪水及季節(jié)性導(dǎo)致馬棕油環(huán)比減產(chǎn)20%。

2、美豆增產(chǎn)大部分轉(zhuǎn)化為大豆庫存，同時美豆出油率相對較低，美國豆油庫存增加不明顯。

3、國內(nèi)港口豆油庫存下降，棕櫚油庫存上升，近期菜油有拋儲的傳聞。

4、原油大幅下跌壓縮生物柴油生產(chǎn)利潤。

四季度馬棕油減產(chǎn)，加上美豆油生物柴油攙兌補(bǔ)貼的刺激，在原油不繼續(xù)大幅下跌的前提下，油脂下方空間有限。

棉花：

 1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：3128B級翼魯豫13328(-5)，長江中下游13349(0)，西北內(nèi)陸13284(0)，新疆13653(0)。

2、鄭棉1505合約收盤價12910(-175)，CC Index 3128B13590(-11)，CC Index3128 - 鄭棉1505收盤價680(164)，新疆均價-鄭棉1501收盤價743(175)。

3、美棉ICE1503合約收盤價60.15(0.37)，美國現(xiàn)貨58.41(-0.95)，美棉基差-1.74(-1.32)。

4、美棉EMOT M到港報價71.55美分/磅(-1)，美棉1%關(guān)稅到港完稅價11206(-154)，美棉40%關(guān)稅到港完稅價15455.84(-213.47)，印度S-6到港報價69.8(-0.9)，印度S-6 1%關(guān)稅到港完稅價10937美分/磅(-139)，印度S-6 40%關(guān)稅到港完稅價15082.97(-192.67)。

5、鄭棉1505-美棉ICE3月1%關(guān)稅價格1460.83(-223.12)，鄭棉1505-美棉ICE3月40%關(guān)稅價格-2882.9(-241.7)，CC Index3128-美棉1%關(guān)稅到港價2384(143)，CC Index3128-美棉40%關(guān)稅到港價-1865.84(202.47)。

6、鄭棉注冊倉單830(34)，有效預(yù)報460(-27)。ICE倉單31864(1193)。

7、下游紗線C32S21230(-10)，JC40S26090(0)，TC45S18390(-35)。

8、中國輕紡城面料市場總成交672(15)萬米，其中棉布108(10)萬米。

9、ICE期棉周二創(chuàng)逾一周來最大單日升幅，扳回上日部份跌幅，因紡織廠，特別是來自中國的，認(rèn)為棉花價格水平具吸引力，遂買入棉花。ICE-3月期棉合約上漲0.42美分，或0.7%，收報每磅60.15美分，為1月5日以來最大單日漲幅。自近月合約 在11月20日跌至五年低位57.84美分，59.50美分為市場提供支撐，因紡織廠有買需。

 

小結(jié)：美棉絕對低價刺激需求，60美分以下有強(qiáng)勁買盤；短期印度拋儲量或不會太大，需關(guān)注拋儲成交價。因缺乏現(xiàn)貨指引，鄭棉陷入震蕩行情。受基差保護(hù)近月主力難以大幅下跌，上漲幅度受到供應(yīng)壓力限制。短期波段操作為主，遇大反彈可拋空。

 

玉米：

1、玉米現(xiàn)貨價：哈爾濱2040(0)，長春2140(0)，濟(jì)南2160(0)，大連港口平艙價2330(10)，深圳港口價2410(0)。南北港口價差80；大連現(xiàn)貨對連盤1505合約貼水82，長春現(xiàn)貨對連盤1505合約貼水272。(單位：元/噸)

2、玉米淀粉：長春2700(0)，鄒平2800(0)，石家莊2800(0)； DDGS：肇東1980(-20)，松原2050(-40),廣州2490(0)；酒精：肇東5750(0)，松原5800(0)。(單位：元/噸)

3、大連商品交易所玉米倉單3111(-851)張。

4、進(jìn)口玉米港口基差70美分/蒲式耳，海運費35美元/噸，到岸完稅成本價1663.44(4)元/噸。

5、美國玉米現(xiàn)貨價：辛辛那提(美元/蒲）3.97(0.1)，堪薩斯3.88(0.05)，新奧爾良4.49(0.02)，波特蘭4.86(0.02)，美灣FOB（美元/噸）175.9(-6.4)。

6、美國乙醇現(xiàn)貨(美元/加侖）：伊利諾伊1.38(0)，愛荷華2.18(0.05)。美國乙醇利潤（美元/噸）：伊利諾伊54.72(5.18)，愛荷華13.26(0)。

 

 

 

小麥：

1、普麥價格:石家莊2610(0)，鄭州2580(0)，廈門2610(0)；強(qiáng)麥價格：8901石家莊2950(0)，豫34鄭州2800(0)，8901廈門CIF價3110(0)，濟(jì)南17黃埔CIF價3020(0)，徐州出庫2820(0),鄭州強(qiáng)麥價格對鄭盤1505合約升水151。單位：(元/噸)

2、面粉價格：濟(jì)南3100(10)，石家莊3120(0)，鄭州3080(20)；麩皮價格：濟(jì)南1670(20)，石家莊1610(0)，鄭州1720(20)。(單位：元/噸)

3、鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉單10412(-10)張，有效預(yù)報127(0)張。

4、美國小麥現(xiàn)貨(美元/蒲）：堪薩斯5.36(-0.03)，辛辛那提5.69(-0.08)，托萊多5.71(-0.08)，孟菲斯5.66(-0.08)；軟紅冬小麥美灣FOB（美元/噸）249.1(-2.7)，硬紅冬美灣FOB（美元/噸）263.3(-1.4)。國際小麥FOB：黑海265(0)美元/噸，阿根廷面包麥268(0)美元/噸,加拿大飼料麥201.6(0.3)美元/噸,法國軟白麥193.5(-7.5)歐元/噸。