要點(diǎn)

1. 現(xiàn)貨：今年紡織企業(yè)年前放假時(shí)間將比往年提前。另外，由于2014年12月份紡企集中采購(gòu)過(guò)一批皮棉，尚可維持一段時(shí)間，元旦節(jié)后紡企仍未顯露集中補(bǔ)庫(kù)的意愿。。

2. 補(bǔ)貼：時(shí)至2015年1月，隨著新疆棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼發(fā)放時(shí)間的迫近，后續(xù)的補(bǔ)貼進(jìn)度和金額備受關(guān)注。雖說(shuō)之前中央預(yù)撥新疆地方的35億元早已發(fā)放到位，但是棉農(nóng)普遍期望能夠盡快拿到足額補(bǔ)貼。

3. 庫(kù)存： 據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至1月7日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為28.3天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比增加3.2天，同比減少7天。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約62.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.6%，同比減少17.5%。全國(guó)主要省份棉花工業(yè)庫(kù)存狀況不一，福建、浙江、湖北棉花工業(yè)庫(kù)存相對(duì)較大。

4. ICAC：國(guó)際棉花咨詢(xún)委員會(huì)（ICAC）發(fā)布的1月份供需預(yù)測(cè)認(rèn)為，自去年春天以來(lái)國(guó)際棉價(jià)大幅下跌，從90美分以上跌至上年度末的80美分，到12月份跌至70美分以下，今后棉花供大于需形勢(shì)難以改變，預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期保持偏低位運(yùn)行。

5. 新疆棉：，截至2015年1月9日，新疆地區(qū)累計(jì)加工皮棉409萬(wàn)噸，按照國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)2014年10月份調(diào)查，新疆皮棉總產(chǎn)量為419.9萬(wàn)噸，目前來(lái)看，新疆皮棉加工量與監(jiān)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)結(jié)果只差約10萬(wàn)噸。筆者認(rèn)為，到1月末，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工量有望達(dá)到 419萬(wàn)噸。

6. USDA：USDA上調(diào)了2014/15年美國(guó)產(chǎn)量的預(yù)估，下調(diào)了中國(guó)需求預(yù)估，美國(guó)棉花產(chǎn)量為約1,608萬(wàn)包，高于12月預(yù)估的1,592萬(wàn)包，與預(yù)期基本一致。中國(guó)需求預(yù)期從12月的3,700萬(wàn)包下調(diào)至3,650萬(wàn)包，導(dǎo)致全球消費(fèi)預(yù)期被下調(diào)。7. ICE期棉：1月14日，全球股市大幅下挫和美國(guó)零售低于預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，受其影響，ICE棉花期貨大幅下挫，成交量翻倍。

?     小結(jié)：

USDA上調(diào)了2014/15年美國(guó)產(chǎn)量的預(yù)估，下調(diào)了中國(guó)需求預(yù)估，美國(guó)棉花產(chǎn)量為約1,608萬(wàn)包，高于12月預(yù)估的1,592萬(wàn)包，與預(yù)期基本一致。中國(guó)需求預(yù)期從12月的3,700萬(wàn)包下調(diào)至3,650萬(wàn)包，導(dǎo)致全球消費(fèi)預(yù)期被下調(diào)。鄭棉近期以偏弱的思路對(duì)待，操作上逢大幅回落留意做多機(jī)會(huì),CF1505關(guān)注12500一線。