每日宏觀策略觀點(diǎn)：      

1、中國(guó)：（1），證監(jiān)會(huì)周五盤后宣布徹查兩融，處罰12家券商，對(duì)三家券商開(kāi)出暫停新開(kāi)融資融券客戶信用賬戶3個(gè)月。同日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，禁止將銀行授信資金作為委托貸款資金來(lái)源，并規(guī)定商業(yè)銀行受托發(fā)放的貸款不得用于從事債券、期貨、金融衍生品、理財(cái)產(chǎn)品、股本權(quán)益等投資。證監(jiān)、銀監(jiān)兩會(huì)祭出監(jiān)管條文，主要防止資金脫實(shí)向虛，降低違背央行寬松貨幣傳導(dǎo)實(shí)體、引導(dǎo)社會(huì)融資成本下降的初衷，并且降低金融市場(chǎng)杠桿推升股市風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)股市降溫

         （2）中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉惠撰文指出，2014年的貨幣政策取到了良好效果，新常態(tài)之下，2015年貨幣政策重點(diǎn)就是為改革創(chuàng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境，既要防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)慣性下滑，同時(shí)也要防止過(guò)度“放水”。

          (3)統(tǒng)計(jì)局今日公布中國(guó)去年12月70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)，新建住宅價(jià)格環(huán)比下降的城市減少一個(gè)，這也是三個(gè)月以來(lái)70大中城市中首度出現(xiàn)新房房?jī)r(jià)上漲。新建商品住宅成交量環(huán)比增長(zhǎng)近9%，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

 

2、美國(guó)：（1）美國(guó)勞工部今日公布的數(shù)據(jù)顯示，繼11月上升0.3%后，美國(guó)12月CPI環(huán)比下降0.4%，創(chuàng)2008年12月以來(lái)最大降幅。12月CPI同比增長(zhǎng)0.8%，為2009年10月以來(lái)最低同比漲幅，前值增長(zhǎng)1.3%。12月核心CPI（剔除能源和食物）環(huán)比持平，為2010年以來(lái)的第二次持平，前值增長(zhǎng)0.1%。12月核心CPI同比增長(zhǎng)1.6%，為2014年2月以來(lái)新低，前值增長(zhǎng)1.7%。

        

3、歐洲：(1)歐元區(qū)2014年12月CPI終值同比下降0.2%，符合預(yù)期，與初值持平，歐元區(qū)陷入技術(shù)性通縮得到確認(rèn)。歐洲央行或于本月22日出手宣布全面QE。

        

本周重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)四季度GDP及月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，歐洲央行利率決議。

 

股指：

  1、宏觀經(jīng)濟(jì)：11月份工業(yè)增速繼續(xù)回落，低于預(yù)期，房地產(chǎn)和基建投資增速回落拖累固定資產(chǎn)投資增速回落，房地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和土地購(gòu)置面積累計(jì)增速回落。12月中采PMI為50.1%，回落至年內(nèi)最低點(diǎn)，新訂單、生產(chǎn)和原材料庫(kù)存指數(shù)回落。

2、政策面：證監(jiān)會(huì)監(jiān)管兩融業(yè)務(wù)，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；央行連續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作；央行宣布非對(duì)稱降息，并將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率1.2倍；央行房貸政策放松力度超出預(yù)期，關(guān)注房地產(chǎn)銷售復(fù)蘇力度；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出降低社會(huì)融資成本；央行定向降準(zhǔn)，支持三農(nóng)、小微企業(yè)貸款；3月底以來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)微刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)僅能起到托底效應(yīng)，而非刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期波動(dòng)。

3、盈利預(yù)期：滬深300成分股2014年一致預(yù)期利潤(rùn)增速仍處低位。 

4、流動(dòng)性：

A、上周央行繼續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)沒(méi)有到期資金。

B、昨日銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率(R007)3.88%，隔夜回購(gòu)利率(R001)2.62%，資金緊張局面緩解。

C、本周限售股解禁壓力大；上周產(chǎn)業(yè)資本在全部A股市場(chǎng)凈減持力度大幅增加；1月9日當(dāng)周新增A股開(kāi)戶數(shù)和新增基金開(kāi)戶數(shù)回升，持倉(cāng)賬戶數(shù)回升，交易賬戶數(shù)回落，證券交易結(jié)算資金凈流入，交易結(jié)算資金期末余額回升。

5、消息面：

證監(jiān)會(huì)：12家券商兩融業(yè)務(wù)違規(guī) 中信等暫停新開(kāi)戶仨月

銀監(jiān)會(huì)就《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)

小結(jié)：11月份工業(yè)增速回落，低于預(yù)期，房地產(chǎn)和基建投資增速回落拖累固定資產(chǎn)投資增速回落，宏觀面中性偏空；央行非對(duì)稱降息意在引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，政策托底和改革預(yù)期延續(xù)；證監(jiān)會(huì)監(jiān)管兩融業(yè)務(wù)，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，短期調(diào)整壓力加大。

  

國(guó)債：

1、國(guó)內(nèi)方面，證監(jiān)會(huì)周五盤后宣布徹查兩融，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文禁止將銀行授信資金作為委托貸款資金來(lái)源。預(yù)計(jì)對(duì)股市融資交易打擊較大，股市降溫，降息之后貨幣政策兩難的局面有望改變，市場(chǎng)對(duì)境內(nèi)量寬預(yù)期將重新升溫。

2、昨日國(guó)債國(guó)開(kāi)債利率下行。1Y 3.19%（-0.01%）、3Y 3.19%（-0.03%)、5Y 3.40%（-0.04%)、7Y 3.49%（-0.05%)、10Y 3.50%（-0.05%）。國(guó)開(kāi)金融債 1Y 3.85% （-0.03%）、3Y 3.81%（-0.03%)、5Y 3.87%(-0.07%)、 7Y 4.00% (-0.05%)、10Y 3.98%（-0.05%）。

3、資金利率平穩(wěn)寬松。1天回購(gòu)2.62%（-0.09%），7天回購(gòu)3.88% （+0.02%）、14天回購(gòu)4.65%（-0.07%）、1月回購(gòu)4.74%（+0.05%）。

4、互換市場(chǎng)，曲線穩(wěn)。3M 3.58%（+0.00%）、1Y 3.27%（-0.04%）、5Y 3.29%（-0.05%)。信用債市場(chǎng)，中期債5年中票 AAA 4.45%(0%)、AA+ 5.00%（0%).

5、中國(guó)的公布12月官方制造業(yè)PMI為50.1，市場(chǎng)預(yù)期為50.0，前值為50.3。官方制造業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)6個(gè)月下滑，降至2013年6月來(lái)最低。12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，同上月相比，除新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)上升外，其余各分項(xiàng)指數(shù)均有所回落。

6、11月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速7.2%不及預(yù)期，連續(xù)第二個(gè)月降速，鋼材、水泥、乙烯、轎車等主要工業(yè)品增速全線繼續(xù)放緩，僅有色金屬產(chǎn)量增速有所回升。

7、中國(guó)1-11月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)15.8%，環(huán)比投資額下滑7.17%。1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資86601億元，同比名義增長(zhǎng)11.9%，增速比1-10月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

8、中國(guó)12月新增人民幣貸款為6973億元，不及預(yù)期的8800億元，但當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模飆升到1.69萬(wàn)億元，大幅高于預(yù)期的1.2萬(wàn)億元，12月M2增速為12.2%。委托貸款、信托貸款等影子銀行相關(guān)規(guī)模大增，主要由于財(cái)政部43號(hào)文對(duì)于地方融資平臺(tái)債務(wù)清理的需要，政府項(xiàng)目需要尋找新的資金對(duì)接存量項(xiàng)目。

9、中國(guó)12月出口同比增長(zhǎng)9.7%，好于預(yù)期的增長(zhǎng)6%；進(jìn)口下降2.4%，好于預(yù)期的下降6.2%。

10、中國(guó)12月CPI小幅回升至增長(zhǎng)1.5%，而PPI同比萎縮3.3%，創(chuàng)2012年9月來(lái)最低。

11、全球市場(chǎng)，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將在1月22日的會(huì)議上宣布實(shí)施QE。全球債券收益率進(jìn)一步下降。美國(guó)10年期國(guó)債盤中跌破2%，到1.77%,下行超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)，跌破2013年的低點(diǎn)，德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌破0.47%，下行7個(gè)基點(diǎn)。

12、小結(jié)：1、當(dāng)前債券的主要矛盾還是在量寬。目前全球量寬預(yù)期高漲，大環(huán)境松。2、境內(nèi)方面，融資上M2下，貨幣寬松傳導(dǎo)不暢延續(xù)，周五兩會(huì)祭出監(jiān)管條文，徹查兩融和委托貸款業(yè)務(wù)，降準(zhǔn)預(yù)期有望重新升溫，支持收益率繼續(xù)向下。

 

原油：

1、國(guó)際能源署(IEA)的報(bào)告稱，有跡象顯示，油價(jià)走低開(kāi)始限制包括北美在內(nèi)的部分地區(qū)的石油產(chǎn)量。油價(jià)因此大受提振。

2、WTI-LLS價(jià)差-1.3美元每桶，LLS-布倫特價(jià)差1.64美元每桶。

3、布倫特原油現(xiàn)貨貼水1.55美元每桶，前日現(xiàn)貨貼水0.35美元每桶。

4、ARA 1月15日庫(kù)存數(shù)據(jù)，成品油總庫(kù)存增加14.6萬(wàn)噸；取暖油和柴油庫(kù)存增加0.8萬(wàn)噸。燃料油庫(kù)存增加33.4萬(wàn)噸，汽油庫(kù)存減少20.5萬(wàn)噸，石腦油庫(kù)存增加0.1萬(wàn)噸。

5、EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)（1-9）：原油總庫(kù)存增加538.9萬(wàn)桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存增加177.6萬(wàn)桶，PADD3地區(qū)庫(kù)存增加90.9萬(wàn)桶，柴油庫(kù)存增加389萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加317.1萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增加292.5萬(wàn)桶

 

總結(jié)：原油在關(guān)鍵點(diǎn)位大幅震蕩，市場(chǎng)預(yù)期有所轉(zhuǎn)好，但基本面問(wèn)題仍未得到解決，油價(jià)上漲時(shí)機(jī)仍未到來(lái)，下行風(fēng)險(xiǎn)仍存。

 

金屬：

銅：

1、LME銅C/3M升水53（昨升51）美元/噸，庫(kù)存+1675噸，注銷倉(cāng)單-225噸，大倉(cāng)單維持，現(xiàn)貨升水回落，近期庫(kù)存連續(xù)增加，注銷倉(cāng)單平穩(wěn)，上周COMEX基金持倉(cāng)維持凈空頭歷史較大處小幅縮小。

2、滬銅庫(kù)存本周+24150噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水565元/噸（昨升130），廢精銅價(jià)差2775（前2620）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.24（前值7.25）[進(jìn)口比價(jià)7.28]，三月比價(jià)7.20（前值7.24）[進(jìn)口比價(jià)7.37]。

4、基本面：中國(guó)銅產(chǎn)量有所上升，智利秘魯含銅產(chǎn)量同比增速下降；國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工率整體低迷，銅材產(chǎn)量轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，終端需求較平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)廢銅偏緊，廢精銅價(jià)差歷史低位，貿(mào)易升水低迷，現(xiàn)貨比價(jià)較高。基金凈空持倉(cāng)近年新高，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力增加，庫(kù)存增，現(xiàn)貨差。銅空頭持有。

 

鋁：

1、LME鋁 C/3M貼水4.75（昨貼9.4)美元/噸，庫(kù)存-8750噸，注銷倉(cāng)單+56975噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存下降，注銷倉(cāng)單平穩(wěn)，現(xiàn)貨貼水縮小明顯。

2、滬鋁交易所庫(kù)存-10287噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水55元/噸（昨貼130）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.13（前值7.27）[進(jìn)口比價(jià)8.70]，三月比價(jià)7.16（前值7.15）[進(jìn)口比價(jià)8.78]，{原鋁出口比價(jià)5.26，鋁材出口比價(jià)6.81}。 

4、滬鋁冶煉利潤(rùn)虧損較大，內(nèi)外低比價(jià)下鋁材出口較好，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存和交易所庫(kù)存低位，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位以及需求逐漸轉(zhuǎn)入淡季。近期倫鋁現(xiàn)貨貼水縮減，國(guó)內(nèi)虧損幅度大，空頭減持，但上漲后在空。鋁土礦進(jìn)口平穩(wěn)，氧化鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)氧化鋁開(kāi)工率回升，鋁材出口較好下內(nèi)外比價(jià)有所回升。

 

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水5.75（昨貼8.75）美元/噸，庫(kù)存-3275噸，注銷倉(cāng)單-3275噸，庫(kù)存回落，注銷倉(cāng)單回升，現(xiàn)貨貼水持穩(wěn)。

2、滬鋅庫(kù)存-8246噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水305元/噸（昨升305）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.85（前值7.89）[進(jìn)口比價(jià)7.68]，三月比價(jià)7.67（前值7.69）[進(jìn)口比價(jià)7.76]。 

4、產(chǎn)量高位加上進(jìn)口鋅流入沖擊，基本面較前期轉(zhuǎn)差。預(yù)計(jì)圍繞16000附近震蕩，16000以下嘗試買入。

 

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水7.5（昨貼12.5）美元/噸，庫(kù)存-0噸，注銷倉(cāng)單+25噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存回落，注銷倉(cāng)單回落，近期現(xiàn)貨貼水縮減。

2、滬鉛交易所庫(kù)存-3121噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水330元/噸（昨升415）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.99（前值6.93）[進(jìn)口比價(jià)7.71]，三月比價(jià)6.97（前值6.93）[進(jìn)口比價(jià)7.85]，{鉛出口比價(jià)5.57，鉛板出口比價(jià)6.07}。 

4、倫鉛現(xiàn)貨貼水縮減，庫(kù)存回落，世界貿(mào)易升水低迷，由去年的供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)為今年的供應(yīng)過(guò)剩。國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)鉛產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)較快以及再生鉛產(chǎn)量增長(zhǎng)，但下游鉛酸電池產(chǎn)量轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)下需求更加低迷，滬鉛仍面臨供大于求的局面，內(nèi)外比價(jià)有所回升，國(guó)內(nèi)供需基本面仍較差。

 

鎳：

1、LME鎳C/3M 貼水58（昨貼61.5）美元/噸，庫(kù)存+186噸，注銷倉(cāng)單+1464噸，庫(kù)存增加趨緩，注銷倉(cāng)單回升，貼水縮小。

2、現(xiàn)貨比價(jià)7.43（前值7.39）[進(jìn)口比價(jià)7.27]。

3、倫鎳交易數(shù)據(jù)偏弱；國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存回落；國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)量有所下滑，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位小幅回落，國(guó)內(nèi)不銹鋼模擬利潤(rùn)回落，內(nèi)外比價(jià)回升至進(jìn)口盈利，國(guó)內(nèi)鎳凈出口量減少。

 

綜合新聞：

1、新疆嘉潤(rùn)2015年5月或6月啟動(dòng)第二期45萬(wàn)噸電解鋁，當(dāng)前45萬(wàn)噸的年產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)行。

2、遼寧忠旺集團(tuán)本月9號(hào)啟動(dòng)第一期43萬(wàn)噸的電解鋁，已經(jīng)啟動(dòng)第一期第一階段10萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目，共計(jì)劃86萬(wàn)噸，采購(gòu)直鉤點(diǎn)協(xié)議，電價(jià)3毛多。

3、2015年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投資4202億元，同比增幅達(dá)24%，投資金額再創(chuàng)歷史新高。

 

結(jié)論：

銅：基金凈空持倉(cāng)近年新高，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力增加，庫(kù)存增，現(xiàn)貨差。銅空頭持有。

鋁：倫鋁現(xiàn)貨貼水縮減，國(guó)內(nèi)虧損幅度大，空頭減持，但上漲后在空。

鋅：產(chǎn)量高位加上進(jìn)口鋅流入沖擊，基本面較前期轉(zhuǎn)差。預(yù)計(jì)圍繞16000附近震蕩，16000以下嘗試買入。

 

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)普遍下跌，各地建筑鋼材消化速度開(kāi)始放緩，大量低價(jià)資源沖擊各地市場(chǎng)；國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，依然保持弱勢(shì)狀態(tài)；進(jìn)口礦外礦現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)趨弱，成交一般，鋼廠詢盤有所好轉(zhuǎn)。

2、前一日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋2500（-40），北京三級(jí)螺紋2270（-10），上海5.75熱軋2820（-），天津5.75熱軋2650（-10），唐山鐵精粉610（-），日照港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)535（-），Platts62% 68.25 (-0.5)，唐山二級(jí)冶金焦1035（-），唐山鋼坯2010（+10）。

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本2634，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-0.14%；熱卷成本2689，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利+4.88%。

4、新加坡鐵礦石掉期1月69.03（-0.03）,5月65.97（-0.03）。

5、庫(kù)存：：螺紋448.44萬(wàn)噸，增 24.02萬(wàn)噸；線材 105.74萬(wàn)噸，增 4.09萬(wàn)噸；熱軋 243.56萬(wàn)噸，增0.26萬(wàn)噸。港口鐵礦石9891萬(wàn)噸，增21萬(wàn)噸。

6、小結(jié)：：鋼廠高爐高開(kāi)工率疊加下游需求季節(jié)性回落使得鋼材市場(chǎng)跌跌不休，雖然近期鋼廠已經(jīng)逐漸步入虧損，但受制于資金壓力以及虧損時(shí)間有限，大幅減產(chǎn)動(dòng)力仍然不足。北方鋼材現(xiàn)貨現(xiàn)貨市場(chǎng)供需矛盾卻日益突出，大量低價(jià)北材沖擊各地市場(chǎng)，傳統(tǒng)的冬儲(chǔ)行為目前力度又較為有限，伴隨著社會(huì)庫(kù)存的累計(jì)，螺紋走勢(shì)依舊不容樂(lè)觀。在高爐開(kāi)工依舊保持高位的前期下，預(yù)期爐料走勢(shì)仍將強(qiáng)于鋼材。

 

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)鐵精粉市場(chǎng)總體運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，依然保持弱勢(shì)狀態(tài)。進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)，成交尚可。

 

2. 煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)看跌，云南昆明煉焦煤價(jià)格普降30元/噸，華北地區(qū)大礦正醞釀下調(diào)掛牌價(jià)格，短期市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)。16日進(jìn)口煤炭市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，交投氣氛一般。

 

3. 焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，華東個(gè)別地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格小幅下調(diào)。蘭炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交情況一般。

 

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 2002.6萬(wàn)噸（-97），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存693.5萬(wàn)噸（-10），港口焦炭庫(kù)存 212.7萬(wàn)噸（-6.8），上周進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存 9891 萬(wàn)噸（+21）

 

5. 唐山一級(jí)焦市場(chǎng)價(jià)1090（0），日照二級(jí)焦平倉(cāng)價(jià)1090（0），唐山二級(jí)焦炭 1050（0），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 920（0）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

 

6. 動(dòng)力煤CCI1指數(shù) 500（0），62%澳洲粉礦 68（-0.25）唐山鋼坯 2010（+10），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 2500（-40），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 2260（-20）

 

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 890（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià)107.75美金（-0.25）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤805（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格805（-1）

 

8．爐料方面現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，天津港焦炭庫(kù)存增加，價(jià)格向上空間不大，焦煤價(jià)格持續(xù)盤整。

 

動(dòng)力煤:

1.  國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，成交一般。近期北方港口作業(yè)表現(xiàn)尚可，庫(kù)存稍許滑落，但整體成交表現(xiàn)仍不盡如人意。下游補(bǔ)庫(kù)意愿不高，市場(chǎng)壓力較大。

2.  CCI1指數(shù)500（0），環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)519（-1），天津港 (Q5800K)560（0）， 天津港(Q5500K)525（0）， 天津港 (Q5000K)450（-5），京唐港 (Q5800K)535（0）， 京唐港(Q5500K)495 （0），京唐港 (Q5000K) 445（-5），秦皇島港 (Q5800K)555（0）， 秦皇島港 (Q5500K) 520（0），秦皇島港 (Q5000K)455 （0），曹妃甸港 (Q5800K) 555（0），曹妃甸港 (Q5500K)515（0）， 曹妃甸港 (Q5000K)450（-5）。

3.  環(huán)渤海四港庫(kù)存2002萬(wàn)噸（-97），秦皇島港681萬(wàn)噸（+1），曹妃甸港658萬(wàn)噸(+11),廣州港集團(tuán)201萬(wàn)噸（-6），京唐港220萬(wàn)噸（-4）。

4.  鄂爾多斯5500動(dòng)力煤坑口價(jià)230-245，鄂爾多斯5000動(dòng)力煤坑口價(jià)180-190，大同5500動(dòng)力煤坑口價(jià)355,唐山5000動(dòng)力煤到廠價(jià)420-430。

5.  歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)55.99（-0.5）美金，理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)59.37（+0.19）美金，澳大利亞BJ動(dòng)力煤62（0）美金，澳大利亞5500大卡動(dòng)力煤CIF價(jià)（不含稅）65美金，印尼5000大卡動(dòng)力煤CFR（不含稅）61-62美金。

6.  11月份動(dòng)力煤進(jìn)口1223萬(wàn)噸，出口40萬(wàn)噸。

7． 2015年煤炭下游需求將維持相對(duì)緩慢的增長(zhǎng)，供給壓力仍然較大。上個(gè)禮拜港口作業(yè)情況表現(xiàn)良好，港口庫(kù)存下降比較快，長(zhǎng)期來(lái)看基本面依然偏空，不過(guò)隨著港口的去庫(kù)存，以及下游剛需的拉動(dòng)，可能存在反彈的可能。

 

橡膠：

1、華東全乳膠11500-12200，均價(jià)11850/噸（-0）；倉(cāng)單134340噸（+100），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山東（+100），天津（+0）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)138.2（-1.7）折進(jìn)口成本10334（-90），進(jìn)口盈利1516（90）；RSS3近月結(jié)算價(jià)160（-0.4）折進(jìn)口成本13773（10）。日膠主力193（-3.2），折美金1653（-11），折進(jìn)口成本14156（-45）。

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)1540美元/噸（0），折人民幣13142（37）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1400美元/噸（0），折人民幣10320（33）；渤海電子盤20號(hào)膠10039元/噸（-87）,煙片1552美金（-11）人民幣13228元（-47）。

4、泰國(guó)生膠片58.1（0），折美金1782（7）；膠團(tuán)38（-1），折美金1166（-26）；膠水42(-1),折美金1288(-26)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)9100（0），順丁華東報(bào)價(jià)8525元/噸（-50）。

6、截至1月16日，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存較去年12月底增長(zhǎng)8.4%至14.2萬(wàn)噸，增加的數(shù)量主要來(lái)自復(fù)合橡膠和天然橡膠 .

7、截止1月8日，元旦前后放假停工，本周逐漸恢復(fù)，山東地區(qū)全鋼胎開(kāi)工率56.45%（+2.49%）；國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為61.77%（+3.24%）。

 

小結(jié)：外盤煙片變化小，20號(hào)膠走弱；泰國(guó)原料穩(wěn)中走弱。上海倉(cāng)單134340噸（+100）；青島保稅區(qū)庫(kù)存增加；輪胎廠產(chǎn)品庫(kù)存高。12月天膠及合成進(jìn)口41萬(wàn)噸，同比下降16%。11月中國(guó)輪胎出口同比增速維持9%。12月重卡銷量同比下降26%。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 11月弱，12-2月強(qiáng)。國(guó)內(nèi)云南11月陸續(xù)停割，海南12月停割，泰國(guó)進(jìn)入旺產(chǎn)期。國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)12.85萬(wàn)噸。

 

pta:

1、原油WTI至48.69（+2.44）；石腦油至428（+10），MX至561（+5）。

2、亞洲PX至744（-1）CFR，折合PTA成本4278元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至4335（-25），外盤562（-3），進(jìn)口成本4284元/噸，內(nèi)外價(jià)差+50。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷回落，平均6-7成，滌絲價(jià)格穩(wěn)定極少部分有50元左右的上漲。

5、PTA裝置開(kāi)工率66.2（-1.8）%，下游聚酯開(kāi)工率78.7（-0.6）%，織造織機(jī)負(fù)荷63（-3）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量748（+21）萬(wàn)米，其中化纖布成交612（+15）萬(wàn)米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠4-7天左右，聚酯工廠5-7天左右。

 

原油波動(dòng)加劇但總體仍難言轉(zhuǎn)勢(shì)，PTA難有支撐，聚酯產(chǎn)銷回落，下游需求轉(zhuǎn)淡將進(jìn)一步明顯，短期PTA負(fù)荷下降至平衡狀態(tài)，但總體壓力仍然較大，保持短空思維。關(guān)注原油走勢(shì)及PTA及終端負(fù)荷的變化。

 

玻璃：

1、  當(dāng)前現(xiàn)貨需求的逐漸萎靡和減少依然呈現(xiàn)自北至南的順序，目前年末趕工減少的范圍已經(jīng)由以前的沙河地區(qū)擴(kuò)散到湖北、山東等地區(qū)。同時(shí)生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始考慮春節(jié)期間保障生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所需資金的籌措問(wèn)題。 產(chǎn)能方面，湖南郴州八達(dá)300噸放水冷修；荊州億鈞一線500噸放水冷修。武漢長(zhǎng)利冷修復(fù)產(chǎn)線17日過(guò)大火，22日出玻璃；湖北明弘二線也差不多這個(gè)時(shí)間。

 2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫(kù)    倉(cāng)單限額 升貼水  升貼水2  現(xiàn)貨價(jià)格  漲跌   折盤面  折盤面2

荊州億均      0.7      0        130      1134       0       1134     1004

武漢長(zhǎng)利       1       30       180      1152       0       1122      972

中國(guó)耀華      0.5      20        0       960        0       940       960

株洲旗濱      0.9      0        100      1138       0       1138     1038

山東巨潤(rùn)      1.5     -120      100      1044       0       1164      944

河北大光明     0.7    -200       0       888       -16       1104      888

沙河安全       2.4    -200       0       912       -16       1112      912

江門華爾潤(rùn)    1.1    120        300      1288       0       1168      988

山東金晶      1.1     0         200      1224       0       1224     1024

江蘇華爾潤(rùn)    2.7      0        240      1222       0       1222      982

漳州旗濱       2      80        300      1344       0       1264     1044

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價(jià)993.3（-）

，5500k 動(dòng)力煤535（-） 華南180CST 5650（-）

4、 社會(huì)庫(kù)存情況

截止1月9日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為3193萬(wàn)重箱，較1月2日增加2萬(wàn)重箱。

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)871.85（-0.51）

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)860.74（-0.42）；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)916.29（-0.85）

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 ：746（+0）；

  期貨1506合約：916（-14）；1509合約：908（-13）。 

7、現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)為主；期貨近期上漲、現(xiàn)貨價(jià)格下跌導(dǎo)致主力合約貼水大幅修復(fù)。倉(cāng)單746（+0）。截止1月9日一周庫(kù)存小幅上升。交易所調(diào)整廠庫(kù)升貼水（升貼水2），以河北為基準(zhǔn)價(jià)，1506合約開(kāi)始執(zhí)行。

 

豆類油脂：

小結(jié)：

粕：

1、 美國(guó)1月平衡表利空豆類。上周中國(guó)取消部分美豆，采購(gòu)逐漸轉(zhuǎn)向相對(duì)便宜的巴西豆。

2、 南美大豆目前進(jìn)展順利，產(chǎn)量大。

3、 國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存逐步累積。

后期豆類主要的基調(diào)還是CBOT高位回調(diào)，但是肯定是一個(gè)慢跌的過(guò)程。國(guó)內(nèi)2、3月到港相對(duì)減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨可能稍微強(qiáng)于CBOT。

 

油脂：

1、馬來(lái)棕油局公布12月供需數(shù)據(jù)，基本與預(yù)期一致，洪水及季節(jié)性導(dǎo)致馬棕油環(huán)比減產(chǎn)20%。

2、美豆增產(chǎn)大部分轉(zhuǎn)化為大豆庫(kù)存，同時(shí)美豆出油率相對(duì)較低，美國(guó)豆油庫(kù)存增加不明顯。

3、國(guó)內(nèi)港口豆油庫(kù)存下降，棕櫚油庫(kù)存上升，近期菜油有拋儲(chǔ)的傳聞。

4、原油大幅下跌壓縮生物柴油生產(chǎn)利潤(rùn)。

四季度馬棕油減產(chǎn)，加上美豆油生物柴油攙兌補(bǔ)貼的刺激，在原油不繼續(xù)大幅下跌的前提下，油脂下方空間有限。

 

棉花：

1、主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：3128B級(jí)翼魯豫13314(0)，長(zhǎng)江中下游13343(0)，西北內(nèi)陸13284(0)，新疆13616(-18)。

2、鄭棉1505合約收盤價(jià)13125(155)，CC Index 3128B13565(-5)，CC Index3128 - 鄭棉1505收盤價(jià)440(-160)，新疆均價(jià)-鄭棉1501收盤價(jià)491(-173)。

3、美棉ICE1503合約收盤價(jià)59.22(-0.32)，美國(guó)現(xiàn)貨58.13(-0.33)，美棉基差-1.09(-0.01)。

4、美棉EMOT M到港報(bào)價(jià)71.45美分/磅(0.5)，美棉1%關(guān)稅到港完稅價(jià)11191(77)，美棉40%關(guān)稅到港完稅價(jià)15435.05(106.73)，印度S-6到港報(bào)價(jià)69.4(0.5)，印度S-6 1%關(guān)稅到港完稅價(jià)10876美分/磅(77)，印度S-6 40%關(guān)稅到港完稅價(jià)14998.42(106.73)。

5、鄭棉1505-美棉ICE3月1%關(guān)稅價(jià)格1805.96(171.67)，鄭棉1505-美棉ICE3月40%關(guān)稅價(jià)格-2487.53(178.1)，CC Index3128-美棉1%關(guān)稅到港價(jià)2374(-82)，CC Index3128-美棉40%關(guān)稅到港價(jià)-1870.05(-111.73)。

6、鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單956(24)，有效預(yù)報(bào)346(-19)。ICE倉(cāng)單40444(2188)。

7、下游紗線C32S21220(0)，JC40S26060(-20)，TC45S18390(0)。

8、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交748(21)萬(wàn)米，其中棉布136(6)萬(wàn)米。

9、洲際交易所(ICE)期棉周五下滑，交投清淡，因市場(chǎng)未能維持昨日因利多出口報(bào)告帶動(dòng)的升勢(shì)，促使投資人拋售，但期棉仍在窄幅交投區(qū)間內(nèi)。ICE-3月期棉合約下滑0.26美分，或0.4%，收?qǐng)?bào)每磅59.23美分。

 

小結(jié)：美棉絕對(duì)低價(jià)刺激需求，60美分以下有強(qiáng)勁買盤；短期印度拋儲(chǔ)量或不會(huì)太大，需關(guān)注拋儲(chǔ)成交價(jià)。因缺乏現(xiàn)貨指引，鄭棉陷入震蕩行情。受基差保護(hù)近月主力難以大幅下跌，上漲幅度受到供應(yīng)壓力限制。短期波段操作為主，遇大反彈可拋空，交易區(qū)間12800-13300。

 

 玉米：

1、玉米現(xiàn)貨價(jià)：哈爾濱2040(0)，長(zhǎng)春2140(0)，濟(jì)南2160(0)，大連港口平艙價(jià)2330(0)，深圳港口價(jià)2420(0)。南北港口價(jià)差90；大連現(xiàn)貨對(duì)連盤1505合約貼水79，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤1505合約貼水269。(單位：元/噸)

2、玉米淀粉：長(zhǎng)春2700(0)，鄒平2800(0)，石家莊2800(0)； DDGS：肇東1980(0)，松原2050(0),廣州2490(0)；酒精：肇東5750(0)，松原5800(0)。(單位：元/噸)

3、大連商品交易所玉米倉(cāng)單3111(0)張。

4、進(jìn)口玉米港口基差70美分/蒲式耳，海運(yùn)費(fèi)35美元/噸，到岸完稅成本價(jià)1598.38(-5)元/噸。

5、美國(guó)玉米現(xiàn)貨價(jià)：辛辛那提(美元/蒲）3.85(0.01)，堪薩斯3.66(-0.01)，新奧爾良4.35(-0.01)，波特蘭4.65(-0.01)，美灣FOB（美元/噸）181.5(7.1)。

6、美國(guó)乙醇現(xiàn)貨(美元/加侖）：伊利諾伊1.38(0)，愛(ài)荷華2.18(0.05)。美國(guó)乙醇利潤(rùn)（美元/噸）：伊利諾伊54.72(5.18)，愛(ài)荷華13.57(0)。

 

小麥：

1、普麥價(jià)格:石家莊2610(0)，鄭州2580(0)，廈門2610(0)；強(qiáng)麥價(jià)格：8901石家莊2950(0)，豫34鄭州2800(0)，8901廈門CIF價(jià)3110(0)，濟(jì)南17黃埔CIF價(jià)3020(0)，徐州出庫(kù)2820(0),鄭州強(qiáng)麥價(jià)格對(duì)鄭盤1505合約升水138。單位：(元/噸)

2、面粉價(jià)格：濟(jì)南3100(0)，石家莊3120(0)，鄭州3080(0)；麩皮價(jià)格：濟(jì)南1700(0)，石家莊1670(20)，鄭州1730(0)。(單位：元/噸)

3、鄭州商品交易所強(qiáng)麥倉(cāng)單10412(-10)張，有效預(yù)報(bào)127(0)張。

4、美國(guó)小麥現(xiàn)貨(美元/蒲）：堪薩斯5.25(-0.03)，辛辛那提5.46(-0.05)，托萊多5.48(-0.05)，孟菲斯4.93(-0.05)；軟紅冬小麥美灣FOB（美元/噸）243.5(0)，硬紅冬美灣FOB（美元/噸）260.1(-1.8)。國(guó)際小麥FOB：黑海265(0)美元/噸，阿根廷面包麥268(0)美元/噸,加拿大飼料麥201.2(-0.1)美元/噸,法國(guó)軟白麥190.75(0.5)歐元/噸。

 

 

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