每日宏觀策略觀點：         

1、中國：（1）中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在接受記者采訪時表示，上周五對12家違規(guī)券商采取行政監(jiān)管措施旨在保護投資者合法權益，促進融資業(yè)務規(guī)范發(fā)展，不存在監(jiān)管部門聯合打壓股市的情況。此外資產低于50萬的融資融券賬戶不會被強行平倉。

         （2）國務院總理李克強今日表示，今年經濟下行壓力依然較大，面臨的困難可能更多，政府工作艱巨繁重。2014年，我國發(fā)展面臨的國內國際環(huán)境復雜嚴峻，經濟下行壓力持續(xù)加大，多重困難和挑戰(zhàn)相互交織。 

          (3)證監(jiān)會國際合作部主任祁斌17日表示，證監(jiān)會將穩(wěn)步推進資本市場對外開放，深化滬港通機制，推動深港通，推動A股納入MSCI和FTSE指數。

          (4)中國央行本周一的數據顯示，去年12月全部金融機構口徑外匯占款環(huán)比減少1,184億元人民幣，為去年8月以來再度出現負增長，并創(chuàng)下2007年12月以來最大下降值。此外，12月央行口徑外匯占款較11月減少1289.09億元，減少金額創(chuàng)2003年12月以來最大。

2、美國：（1）“美聯儲通訊社”：盡管長期美債收益率處于低位，但美聯儲并未準備推遲加息。         

3、歐洲：(1)法國總統(tǒng)奧朗德今日表示，歐洲央行本周四將宣布購買歐元區(qū)主權債券。市場人士對于歐洲央行實施量化寬松（QE）的預期再次升溫   

本周重點關注：中國四季度GDP及月度經濟數據，歐洲央行利率決議。

    

股指：

1、宏觀經濟：11月份工業(yè)增速繼續(xù)回落，低于預期，房地產和基建投資增速回落拖累固定資產投資增速回落，房地產銷售、新開工和土地購置面積累計增速回落。12月中采PMI為50.1%，回落至年內最低點，新訂單、生產和原材料庫存指數回落。 

2、政策面：證監(jiān)會監(jiān)管兩融業(yè)務，降低市場風險偏好；央行連續(xù)暫停公開市場操作；央行宣布非對稱降息，并將存款利率浮動區(qū)間上限調整為基準利率1.2倍；央行房貸政策放松力度超出預期，關注房地產銷售復蘇力度；國務院常務會議提出降低社會融資成本；央行定向降準，支持三農、小微企業(yè)貸款；3月底以來穩(wěn)增長微刺激政策陸續(xù)出臺，預計僅能起到托底效應，而非刺激經濟復蘇；關注穩(wěn)增長政策預期波動。 

3、盈利預期：滬深300成分股2014年一致預期利潤增速仍處低位。  

4、流動性： 

A、上周央行繼續(xù)暫停公開市場操作，本周公開市場沒有到期資金。 

B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)3.73%，隔夜回購利率(R001)2.64%，資金緊張局面緩解。 

C、本周限售股解禁壓力大；上周產業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度大幅增加；1月9日當周新增A股開戶數和新增基金開戶數回升，持倉賬戶數回升，交易賬戶數回落，證券交易結算資金凈流入，交易結算資金期末余額回升。 

5、消息面： 

李克強：今年經濟下行壓力依然較大  

證監(jiān)會：規(guī)范融資業(yè)務并非打壓股市 市場不宜過度解讀  

小結：11月份工業(yè)增速回落，低于預期，房地產和基建投資增速回落拖累固定資產投資增速回落，宏觀面中性偏空；央行非對稱降息意在引導市場利率和社會融資成本下行，政策托底和改革預期延續(xù)；證監(jiān)會監(jiān)管兩融業(yè)務，引發(fā)股指大幅調整，證監(jiān)會昨晚公告或有助于緩解市場恐慌情緒。 

  

國債：

1、去年12月全部金融機構外匯占款減少1184億元人民幣，為去年8月以來再度出現負增長。12月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長12.2%，低于央行去年全年約13%的增長目標,降準預期有望再起。

2、昨日國債國開債利率下行。1Y 3.19%（-0.00%）、3Y 3.19%（-0.00%)、5Y 3.385%（-0.15%)、7Y 3.42%（-0.02%)、10Y 3.48%（-0.02%）。國開金融債 1Y 3.85% （-0.00%）、3Y 3.78%（-0.03%)、5Y 3.83%(-0.04%)、 7Y 3.975% (-0.025%)、10Y 3.95%（-0.03%）。

3、資金利率平穩(wěn)寬松。1天回購2.66%（+0.04%），7天回購3.76% （-0.12%）、14天回購4.70%（+0.05%）、1月回購5.10%（+0.20%）。

4、互換市場，曲線穩(wěn)。3M 3.58%（+0.00%）、1Y 3.21%（-0.06%）、5Y 3.22%（-0.07)。信用債市場，中期債5年中票 AAA 4.45%(0%)、AA+ 5.00%（0%).

5、中國的公布12月官方制造業(yè)PMI為50.1，市場預期為50.0，前值為50.3。官方制造業(yè)PMI指數已連續(xù)6個月下滑，降至2013年6月來最低。12個分項指數中，同上月相比，除新出口訂單指數、產成品庫存指數、進口指數上升外，其余各分項指數均有所回落。

6、11月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速7.2%不及預期，連續(xù)第二個月降速，鋼材、水泥、乙烯、轎車等主要工業(yè)品增速全線繼續(xù)放緩，僅有色金屬產量增速有所回升。

7、中國1-11月城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長15.8%，環(huán)比投資額下滑7.17%。1-11月份，全國房地產開發(fā)投資86601億元，同比名義增長11.9%，增速比1-10月份回落0.5個百分點。

8、中國12月新增人民幣貸款為6973億元，不及預期的8800億元，但當月社會融資規(guī)模飆升到1.69萬億元，大幅高于預期的1.2萬億元，12月M2增速為12.2%。委托貸款、信托貸款等影子銀行相關規(guī)模大增，主要由于財政部43號文對于地方融資平臺債務清理的需要，政府項目需要尋找新的資金對接存量項目。

9、中國12月出口同比增長9.7%，好于預期的增長6%；進口下降2.4%，好于預期的下降6.2%。

10、中國12月CPI小幅回升至增長1.5%，而PPI同比萎縮3.3%，創(chuàng)2012年9月來最低。

11、全球市場，目前市場預計歐洲央行將在1月22日的會議上宣布實施QE。全球債券收益率進一步下降。美國10年期國債盤中跌破2%，到1.77%,下行超過20個基點，跌破2013年的低點，德國10年期國債收益率跌破0.47%，下行7個基點。

12、小結：1、當前債券的主要矛盾還是在量寬。目前全球量寬預期高漲，大環(huán)境松。2、境內方面，融資上M2下，貨幣寬松傳導不暢延續(xù)，周五兩會祭出監(jiān)管條文，徹查兩融和委托貸款業(yè)務，降準預期有望重新升溫，支持收益率繼續(xù)向下。

 

原油：

1、路透1月19日 - 布蘭特原油價格周一下跌至每桶49美元以下，美國原油下滑超過1美元，因全球經濟前景低迷和伊拉克稱12月原油日產量創(chuàng)紀錄。

2、WTI-LLS價差-1.3美元每桶，LLS-布倫特價差1.64美元每桶。

3、布倫特原油現貨貼水1.55美元每桶，前日現貨貼水0.35美元每桶。 

4、ARA 1月15日庫存數據，成品油總庫存增加14.6萬噸；取暖油和柴油庫存增加0.8萬噸。燃料油庫存增加33.4萬噸，汽油庫存減少20.5萬噸，石腦油庫存增加0.1萬噸。

5、EIA庫存數據（1-9）：原油總庫存增加538.9萬桶，庫欣原油庫存增加177.6萬桶，PADD3地區(qū)庫存增加90.9萬桶，柴油庫存增加389萬桶，汽油庫存增加317.1萬桶，餾分油庫存增加292.5萬桶 

總結：原油現貨基差進一步走弱，或開啟新一輪跌勢。 

 

貴金屬：

1、 貴金屬窄幅震蕩。較昨日１5:00 PM，倫敦金-0.2%，倫敦銀-0.4%；較今日2:30 AM ，倫敦金-0.2%；倫敦銀-0.1%； 

2、日本11月工業(yè)產出月率終值-0.5%，前值-0.6%。

3、COMEX白銀庫存 5425.40噸(+16.06)；上期所白銀庫存 155.353（+1.001）；SRPD黃金ETF持倉730.89（+13.74），白銀ISHARES ETF持倉 10108.97噸（-0.00）；上海黃金交易所交易數據：黃金TD空付多，交收量20346千克；白銀TD空付多，交收33090千克； 

4、美國休市。美國10年tips 0.23%（+0.04%）；CRB指數 224.24（+3.81%），標普五百2019.42（+1.34%）；VIX 20.95（-1.44）； 

5、小結：1）宏觀因素：第一，美國經濟內生性的穩(wěn)健復蘇在加息之前仍能持續(xù)；歐央行資產負債表開始擴張，預期歐元區(qū)經濟能進入緩慢溫和的復蘇階段；日本要擺脫通縮仍然困難，但經濟也不會陷入糟糕的境地；中國政府仍在拉長貨幣政策周期來為改革爭取空間；第二，美國即將進入加息周期，國債收益率將逐步緩慢上升，而非美經濟體央行都將繼續(xù)寬松，非美經濟體國債收益率繼續(xù)低位維持，美國與非美經濟體國利差擴大是美元繼續(xù)強勢的主要驅動；總體來說，美元預期仍將走強；但是非美經濟體的貨幣政策寬松立場會給黃金帶來支撐。

 2）第二，大宗商品角度，原油暴跌推升市場避險情緒，也使得黃金/原油比價接近歷史高位，

 3）就短期問題來說，瑞郎取消兌歐元的下限后，市場進一步篤定歐央行近期利率決議將開始QE，這將壓低發(fā)達經濟體國債利率，在這一預期有任何變化之前，這一驅動將使得黃金持續(xù)強勢，關注美債、德債變化。

4）金銀比價：短期風險偏好回升下，高位金銀比價有修復驅動。

 

金屬：

 銅： 

1、LME銅C/3M升水37（昨升53）美元/噸，庫存+10200噸，注銷倉單+1125噸，大倉單維持，現貨升水回落，近期庫存連續(xù)增加，注銷倉單平穩(wěn)，上周COMEX基金持倉維持凈空頭歷史較大處小幅縮小。 

2、滬銅庫存本周+24150噸，現貨對主力合約升水385元/噸（昨升295），廢精銅價差3075（前2625）。 

3、現貨比價7.20（前值7.24）[進口比價7.29]，三月比價7.20（前值7.20）[進口比價7.37]。 

4、基本面：中國銅產量有所上升，智利秘魯含銅產量同比增速下降；國內下游開工率整體低迷，銅材產量轉為負增長，終端需求較平穩(wěn)。國內廢銅偏緊，廢精銅價差歷史低位，貿易升水低迷，現貨比價較高。基金凈空持倉近年新高，國內供應壓力增加，庫存增，現貨差。銅空頭持有。 

  

鋁： 

1、LME鋁 C/3M貼水2.25（昨貼4.75)美元/噸，庫存-7825噸，注銷倉單-2800噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單平穩(wěn)，現貨貼水縮小明顯。 

2、滬鋁交易所庫存-10287噸，現貨對主力貼水45元/噸（昨貼75）。 

3、現貨比價7.00（前值7.13）[進口比價8.67]，三月比價7.04（前值7.16）[進口比價8.76]，{原鋁出口比價5.25，鋁材出口比價6.81}。  

4、滬鋁冶煉利潤虧損較大，內外低比價下鋁材出口較好，國內社會庫存和交易所庫存低位，電解鋁運行產能維持高位以及需求逐漸轉入淡季。近期倫鋁現貨貼水縮減，國內虧損幅度大，空頭減持，但上漲后在空。鋁土礦進口平穩(wěn)，氧化鋁價格上漲帶動氧化鋁開工率回升，鋁材出口較好下內外比價有所回升。 

  

鋅： 

1、LME鋅C/3M貼水4（昨貼5.75）美元/噸，庫存-2950噸，注銷倉單-2950噸，庫存回落，注銷倉單回升，現貨貼水持穩(wěn)。 

2、滬鋅庫存-8246噸，現貨對主力升水225元/噸（昨升230）。 

3、現貨比價7.75（前值7.85）[進口比價7.68]，三月比價7.66（前值7.67）[進口比價7.76]。  

4、產量高位加上進口鋅流入沖擊，基本面較前期轉差。預計圍繞16000附近震蕩，16000以下嘗試買入。 

  

鉛： 

1、LME鉛C/3M貼水11.5（昨貼7.5）美元/噸，庫存-100噸，注銷倉單-50噸，大倉單維持，庫存回落，注銷倉單回落，近期現貨貼水縮減。 

2、滬鉛交易所庫存-3121噸，現貨對主力升水110元/噸（昨升215）。 

3、現貨比價6.75（前值6.99）[進口比價7.72]，三月比價6.66（前值6.97）[進口比價7.84]，{鉛出口比價5.55，鉛板出口比價6.07}。  

4、倫鉛現貨貼水縮減，庫存回落，世界貿易升水低迷，由去年的供應短缺轉為今年的供應過剩。國內礦供應偏緊，國內鉛產量環(huán)比增長較快以及再生鉛產量增長，但下游鉛酸電池產量轉為負增長下需求更加低迷，滬鉛仍面臨供大于求的局面，內外比價有所回升，國內供需基本面仍較差。 

  

鎳： 

1、LME鎳C/3M 貼水58（昨貼58）美元/噸，庫存-618噸，注銷倉單-3432噸，庫存增加趨緩，注銷倉單回升，貼水縮小。 

2、現貨比價7.41（前值7.43）[進口比價7.28]。 

3、倫鎳交易數據偏弱；國內港口鎳礦庫存回落；國內鎳產量有所下滑，國內不銹鋼產量高位小幅回落，國內不銹鋼模擬利潤回落，內外比價回升至進口盈利，國內鎳凈出口量減少。   

綜合新聞： 

1、ILZSG公布2014年1-11月全球鋅市場供應短缺25.5萬噸，11月生產商的鋅庫存35.41萬噸，高于10月的35.17萬噸。2014年1-11月全球鉛市場供應過剩1000噸，11月生產商的鉛庫存17.09萬噸，低于10月的17.24萬噸。 

  

結論： 

銅：基金凈空持倉近年新高，國內供應壓力增加，庫存增，現貨差。銅空頭持有。 

鋁：倫鋁現貨貼水縮減，國內虧損幅度大，空頭減持，但上漲后在空。 

鋅：產量高位加上進口鋅流入沖擊，基本面較前期轉差。預計圍繞16000附近震蕩，16000以下嘗試買入。 

   

鋼材：

1、現貨市場：國內建筑鋼材市場普遍下跌，各地建筑鋼材消化速度開始放緩，大量低價資源沖擊各地市場；國產礦市場運行相對平穩(wěn)，依然保持弱勢狀態(tài)；進口礦外礦現貨價格普遍下調，成交尚可。 

2、前一日現貨價格：上海三級螺紋2470（-30），北京三級螺紋2240（-30），上海5.75熱軋2800（-20），天 津5.75熱軋2640（-10），唐山鐵精粉610（-），日照港報價折算干基報價535（-），Platts62% 68 (-0.25)，唐山二級冶金焦1035（-），唐山鋼坯2000（-10）。 

3、三級鋼過磅價成本2634，現貨邊際生產毛利-1.28%；熱卷成本2689，現貨邊際生產毛利+4.14%。 

4、新加坡鐵礦石掉期5月66.03（+0.06）,9月64.22（-0.06）。 

5、庫存：：螺紋448.44萬噸，增 24.02萬噸；線材 105.74萬噸，增 4.09萬噸；熱軋 243.56萬噸，增0.26萬噸。港口鐵礦石9891萬噸，增21萬噸。 

6、小結：鋼廠高爐高開工率疊加下游需求季節(jié)性回落使得鋼材市場跌跌不休，雖然近期鋼廠已經逐漸步入虧損，但受制于資金壓力以及虧損時間有限，大幅減產動力仍然不足。北方鋼材現貨現貨市場供需矛盾卻日益突出，大量低價北材沖擊各地市場，傳統(tǒng)的冬儲行為目前力度又較為有限，伴隨著社會庫存的累計，螺紋走勢依舊不容樂觀。在高爐開工依舊保持高位的前期下，預期爐料走勢仍將強于成材。 

 

鋼鐵爐料：

1. 國產鐵精粉市場總體運行保持平穩(wěn)，部分市場出現小幅波動。進口礦市場價格整體弱穩(wěn)，成交尚可。

2. 煉焦煤市場承壓運行，主焦煤價格堅挺，成交情況一般。19日進口煤炭市場維穩(wěn)運行，詢報盤冷清，觀望氣氛略顯濃厚。

3. 焦炭現貨市場盤整，各地區(qū)焦炭市場交投氛圍良好，成交穩(wěn)定。蘭炭市場弱穩(wěn)運行，市場成交情況一般。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2002.6萬噸（-97），上周進口煉焦煤庫存693.5萬噸（-10），港口焦炭庫存 212.7萬噸（-6.8），上周進口鐵礦石港口庫存 9891 萬噸（+21） 

5. 唐山一級焦市場價1090（0），日照二級焦平倉價1090（0），唐山二級焦炭 1050（0），臨汾準一級冶金焦 920（0）（注：焦炭、焦煤現貨價格以一周變動一次） 

6. 動力煤CCI1指數 499.5（0），62%澳洲粉礦 68（0）唐山鋼坯 2010（0），上海三級螺紋鋼價格 2470（-30），北京三級螺紋鋼價格 2240（-20） 

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 890（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價107.5美金（-0.25）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤805（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價格803（-1）

8．爐料方面現貨價格偏弱，天津港焦炭庫存增加，價格向上空間不大，焦煤價格持續(xù)盤整。

 

動力煤:

1. 國內動力煤市場平穩(wěn)運行，成交一般。沿江港口煤炭庫存高位運行，銷售壓力較大，煤價承壓。近日下游電廠庫存稍許回落，但電煤可用天數處于高位水平。

2. CCI1指數499.5（-0.5），環(huán)渤海動力煤指數519（-1），天津港 (Q5800K)560（0）， 天津港(Q5500K)525（0）， 天津港 (Q5000K)450（-5），京唐港 (Q5800K)535（0）， 京唐港(Q5500K)495 （0），京唐港 (Q5000K) 445（-5），秦皇島港 (Q5800K)555（0）， 秦皇島港 (Q5500K) 520（0），秦皇島港 (Q5000K)455 （0），曹妃甸港 (Q5800K) 555（0），曹妃甸港 (Q5500K)515（0）， 曹妃甸港 (Q5000K)450（-5）。

3. 環(huán)渤海四港庫存2002萬噸（-97），秦皇島港700萬噸（+13），曹妃甸港688萬噸(+14),廣州港集團193萬噸（0），京唐港228萬噸（+3）。

4. 鄂爾多斯5500動力煤坑口價230-245，鄂爾多斯5000動力煤坑口價180-190，大同5500動力煤坑口價355,唐山5000動力煤到廠價420-430。

5. 歐洲ARA港動力煤現貨價55.47（-0.52）美金，理查德RB動力煤現貨價59.34（-0.03）美金，澳大利亞BJ動力煤61（-1）美金，澳大利亞5500大卡動力煤CIF價（不含稅）65美金，印尼5000大卡動力煤CFR（不含稅）61-62美金。

6. 11月份動力煤進口1223萬噸，出口40萬噸。

7． 2015年煤炭下游需求將維持相對緩慢的增長，供給壓力仍然較大。上個禮拜港口作業(yè)情況表現良好，港口庫存下降比較快，長期來看基本面依然偏空，不過隨著港口的去庫存，以及下游剛需的拉動，可能存在反彈的可能。

 

橡膠： 

1、華東全乳膠11500-12100，均價11800/噸（-50）；倉單132940噸（-1400），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山東（-1400），天津（+0）。 

2、SICOM TSR20近月結算價138（-0.2）折進口成本10338（4），進口盈利1462（-54）；RSS3近月結算價160.9（0.9）折進口成本13860（87）。日膠主力193.5（0.5），折美金1651（-2），折進口成本14166（10）。 

3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1540美元/噸（0），折人民幣13162（20）；20號復合膠美金報價1400美元/噸（0），折人民幣10338（18）；渤海電子盤20號膠9968元/噸（-71）,煙片1547美金（-5）人民幣13216元（-12）。 

4、泰國生膠片58.1（0），折美金1785（3）；膠團37（-1），折美金1137（-29）；膠水40(-2),折美金1229(-59)。 

5、丁苯華東報價9075（-25），順丁華東報價8300元/噸（-225）。 

6、截至1月16日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存較去年12月底增長8.4%至14.2萬噸，增加的數量主要來自復合橡膠和天然橡膠  

7、截止1月15日，元旦前后放假停工，本周逐漸恢復，山東地區(qū)全鋼胎開工率58.07%（+1.62%）；國內半鋼胎開工率為67.01%（+5.24%）。 

  

小結：外盤煙片小幅走強，20號膠持穩(wěn)；泰國原料穩(wěn)中走弱。上海倉單132940噸（-1400），近月升水仍高；青島保稅區(qū)庫存增加；輪胎廠產品庫存高。12月天膠及合成進口41萬噸，同比下降16%。11月中國輪胎出口同比增速維持9%。12月重卡銷量同比下降26%。滬膠價格季節(jié)性： 11月弱，12-2月強。國內云南11月陸續(xù)停割，海南12月停割，泰國進入旺產期。國內收儲12.85萬噸。 

 

PTA:

1、原油WTI至47.52（-1.17）；石腦油至436（+8），MX至606（+10）。 

2、亞洲PX至764（+20）CFR，折合PTA成本4377元/噸。 

3、現貨內盤PTA至4395（+60），外盤565（+3），進口成本4311元/噸，內外價差+84。 

4、江浙滌絲產銷良好，平均做平或略超平，滌絲價格少部分穩(wěn)定大多有50-150元的上漲。 

5、PTA裝置開工率66.0（-0.2）%，下游聚酯開工率79.0（+0.3）%，織造織機負荷63（-0）%。 

6、中國輕紡城總成交量678（-88）萬米，其中化纖布成交571（-57）萬米。 

7、PTA 庫存：PTA工廠4-7天左右，聚酯工廠5-7天左右。   

原油波動加劇但總體仍難言轉勢，PTA難有支撐，盡管聚酯產銷良好，但下游需求轉淡逐漸臨近，短期PTA負荷下降至平衡狀態(tài)，而總體壓力仍然存在，保持短空思維。關注原油走勢及PTA及終端負荷的變化。 

 

玻璃：

1、  從區(qū)域上看，華南市場部分生產企業(yè)價格上調，庫存壓力不大；沙河和華中等市場受到產銷率不佳的影響，價格開動，生產企業(yè)采取或明或暗的營銷方式，壓庫促銷；西北地區(qū)生產企業(yè)也有促銷的動作。

 2、各交割廠庫5mm白玻報價情況

交割庫    倉單限額 升貼水  升貼水2  現貨價格  漲跌   折盤面  折盤面2

荊州億均      0.7      0        130      1134       0       1134     1004

武漢長利       1       30       180      1112     -40       1082      932

中國耀華      0.5      20        0       960        0       940       960

株洲旗濱      0.9      0        100      1090     -48       1090      990

山東巨潤      1.5     -120      100      1044       0       1164      944

河北大光明     0.7    -200       0       880        -8      1080      880

沙河安全       2.4    -200       0       888       -24      1088      888

江門華爾潤    1.1    120        300      1288       0       1168      988

山東金晶      1.1     0         200      1208      -16      1208     1008

江蘇華爾潤    2.7      0        240      1222       0       1222      982

漳州旗濱       2      80        300      1344       0       1264     1044

3、上游原料

華東重質堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價993.3（-） 

，5500k 動力煤535（-） 華南180CST 5650（-）

4、 社會庫存情況

截止1月9日，統(tǒng)計的國內玻璃生產線庫存量為3193萬重箱，較1月2日增加2萬重箱。

5、中國玻璃綜合指數870.22（-1.63）

中國玻璃價格指數858.75（-1.99）；

中國玻璃市場信心指數916.08（-0.21）

6、注冊倉單數量 ：746（+0）；

  期貨1506合約：915（-1）；1509合約：910（+2）。  

7、現貨市場持穩(wěn)為主；期貨近期上漲、現貨價格下跌導致主力合約貼水大幅修復。倉單746（+0）。截止1月9日一周庫存小幅上升。交易所調整廠庫升貼水（升貼水2），以河北為基準價，1506合約開始執(zhí)行。

 

LLDPE:

1、日本石腦油價格 437(↑8),石腦油折算成本 6559(↑66),東北亞乙烯 920(-0),韓國丙烯 712(-0);

2、遠東LLDPE 1145(-0),折合進口成本 8886(↑6),華東LLDPE國產 9325(↑75),華東LLDPE進口 9475(↑175);

3、LL主力基差（華東） 835(↓75),多單持有收益 30.95%(↓2.52%),華南LLDPE 9400(↓50),華北LLDPE 9250(↑100);

4、LDPE華東 9700(↑200),HDPE華東 8800(↑125);

5、LL交易所倉單 767(-0);

6、遠東PP 978(-0),折合進口成本 7612(↑5),PP華東國產 8500(↑125),PP華東進口 8325(↑75);

7、PP主力基差（華東PP） 1065(↓50),多單持有收益 45.07%(↓2.04%);

8、山東粉料 8100(↑300),山東丙烯 6975(↑200);

9、PP華東注塑 8750(↑125),華南拉絲 8550(↑25);

10、PP交易所倉單 4768(-0);

11、總結：原油波動率增大，現貨市場由強轉弱。筆者認為，從絕對價格來看，PP遠月價格較低，支撐力度較強。但考慮到原油走勢，震蕩或是主基調。

 

豆類油脂：

小結：

粕： 

1、 美國1月平衡表利空豆類。上周中國取消部分美豆，采購逐漸轉向相對便宜的巴西豆。

2、 南美大豆目前進展順利，產量大。

3、 國內大豆和豆粕庫存逐步累積。

后期豆類主要的基調還是CBOT高位回調，但是肯定是一個慢跌的過程。國內2、3月到港相對減少，國內現貨可能稍微強于CBOT。

 

油脂：

1、馬來棕油局公布12月供需數據，基本與預期一致，洪水及季節(jié)性導致馬棕油環(huán)比減產20%。

2、美豆增產大部分轉化為大豆庫存，同時美豆出油率相對較低，美國豆油庫存增加不明顯。

3、國內港口豆油庫存下降，棕櫚油庫存上升，近期菜油有拋儲的傳聞。

4、原油大幅下跌壓縮生物柴油生產利潤。

四季度馬棕油減產，加上美豆油生物柴油攙兌補貼的刺激，在原油不繼續(xù)大幅下跌的前提下，油脂下方空間有限。

特別提示：所有分析和結論僅供參考，請投資者務必謹慎選擇！【期市有風險，入市需謹慎】