每日宏觀策略觀點: 1、中國:(1)中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在接受記者采訪時表示,上周五對12家違規(guī)券商采取行政監(jiān)管措施旨在保護投資者合法權益,促進融資業(yè)務規(guī)范發(fā)展,不存在監(jiān)管部門聯合打壓股市的情況。此外資產低于50萬的融資融券賬戶不會被強行平倉。 (2)國務院總理李克強今日表示,今年經濟下行壓力依然較大,面臨的困難可能更多,政府工作艱巨繁重。2014年,我國發(fā)展面臨的國內國際環(huán)境復雜嚴峻,經濟下行壓力持續(xù)加大,多重困難和挑戰(zhàn)相互交織。 (3)證監(jiān)會國際合作部主任祁斌17日表示,證監(jiān)會將穩(wěn)步推進資本市場對外開放,深化滬港通機制,推動深港通,推動A股納入MSCI和FTSE指數。 (4)中國央行本周一的數據顯示,去年12月全部金融機構口徑外匯占款環(huán)比減少1,184億元人民幣,為去年8月以來再度出現負增長,并創(chuàng)下2007年12月以來最大下降值。此外,12月央行口徑外匯占款較11月減少1289.09億元,減少金額創(chuàng)2003年12月以來最大。 2、美國:(1)“美聯儲通訊社”:盡管長期美債收益率處于低位,但美聯儲并未準備推遲加息。 3、歐洲:(1)法國總統(tǒng)奧朗德今日表示,歐洲央行本周四將宣布購買歐元區(qū)主權債券。市場人士對于歐洲央行實施量化寬松(QE)的預期再次升溫 本周重點關注:中國四季度GDP及月度經濟數據,歐洲央行利率決議。 股指: 1、宏觀經濟:11月份工業(yè)增速繼續(xù)回落,低于預期,房地產和基建投資增速回落拖累固定資產投資增速回落,房地產銷售、新開工和土地購置面積累計增速回落。12月中采PMI為50.1%,回落至年內最低點,新訂單、生產和原材料庫存指數回落。 2、政策面:證監(jiān)會監(jiān)管兩融業(yè)務,降低市場風險偏好;央行連續(xù)暫停公開市場操作;央行宣布非對稱降息,并將存款利率浮動區(qū)間上限調整為基準利率1.2倍;央行房貸政策放松力度超出預期,關注房地產銷售復蘇力度;國務院常務會議提出降低社會融資成本;央行定向降準,支持三農、小微企業(yè)貸款;3月底以來穩(wěn)增長微刺激政策陸續(xù)出臺,預計僅能起到托底效應,而非刺激經濟復蘇;關注穩(wěn)增長政策預期波動。 3、盈利預期:滬深300成分股2014年一致預期利潤增速仍處低位。 4、流動性: A、上周央行繼續(xù)暫停公開市場操作,本周公開市場沒有到期資金。 B、昨日銀行間市場質押式回購利率(R007)3.73%,隔夜回購利率(R001)2.64%,資金緊張局面緩解。 C、本周限售股解禁壓力大;上周產業(yè)資本在全部A股市場凈減持力度大幅增加;1月9日當周新增A股開戶數和新增基金開戶數回升,持倉賬戶數回升,交易賬戶數回落,證券交易結算資金凈流入,交易結算資金期末余額回升。 5、消息面: 李克強:今年經濟下行壓力依然較大 證監(jiān)會:規(guī)范融資業(yè)務并非打壓股市 市場不宜過度解讀 小結:11月份工業(yè)增速回落,低于預期,房地產和基建投資增速回落拖累固定資產投資增速回落,宏觀面中性偏空;央行非對稱降息意在引導市場利率和社會融資成本下行,政策托底和改革預期延續(xù);證監(jiān)會監(jiān)管兩融業(yè)務,引發(fā)股指大幅調整,證監(jiān)會昨晚公告或有助于緩解市場恐慌情緒。 國債: 1、去年12月全部金融機構外匯占款減少1184億元人民幣,為去年8月以來再度出現負增長。12月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長12.2%,低于央行去年全年約13%的增長目標,降準預期有望再起。 2、昨日國債國開債利率下行。1Y 3.19%(-0.00%)、3Y 3.19%(-0.00%)、5Y 3.385%(-0.15%)、7Y 3.42%(-0.02%)、10Y 3.48%(-0.02%)。國開金融債 1Y 3.85% (-0.00%)、3Y 3.78%(-0.03%)、5Y 3.83%(-0.04%)、 7Y 3.975% (-0.025%)、10Y 3.95%(-0.03%)。 3、資金利率平穩(wěn)寬松。1天回購2.66%(+0.04%),7天回購3.76% (-0.12%)、14天回購4.70%(+0.05%)、1月回購5.10%(+0.20%)。 4、互換市場,曲線穩(wěn)。3M 3.58%(+0.00%)、1Y 3.21%(-0.06%)、5Y 3.22%(-0.07)。信用債市場,中期債5年中票 AAA 4.45%(0%)、AA+ 5.00%(0%). 5、中國的公布12月官方制造業(yè)PMI為50.1,市場預期為50.0,前值為50.3。官方制造業(yè)PMI指數已連續(xù)6個月下滑,降至2013年6月來最低。12個分項指數中,同上月相比,除新出口訂單指數、產成品庫存指數、進口指數上升外,其余各分項指數均有所回落。 6、11月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速7.2%不及預期,連續(xù)第二個月降速,鋼材、水泥、乙烯、轎車等主要工業(yè)品增速全線繼續(xù)放緩,僅有色金屬產量增速有所回升。 7、中國1-11月城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長15.8%,環(huán)比投資額下滑7.17%。1-11月份,全國房地產開發(fā)投資86601億元,同比名義增長11.9%,增速比1-10月份回落0.5個百分點。 8、中國12月新增人民幣貸款為6973億元,不及預期的8800億元,但當月社會融資規(guī)模飆升到1.69萬億元,大幅高于預期的1.2萬億元,12月M2增速為12.2%。委托貸款、信托貸款等影子銀行相關規(guī)模大增,主要由于財政部43號文對于地方融資平臺債務清理的需要,政府項目需要尋找新的資金對接存量項目。 9、中國12月出口同比增長9.7%,好于預期的增長6%;進口下降2.4%,好于預期的下降6.2%。 10、中國12月CPI小幅回升至增長1.5%,而PPI同比萎縮3.3%,創(chuàng)2012年9月來最低。 11、全球市場,目前市場預計歐洲央行將在1月22日的會議上宣布實施QE。全球債券收益率進一步下降。美國10年期國債盤中跌破2%,到1.77%,下行超過20個基點,跌破2013年的低點,德國10年期國債收益率跌破0.47%,下行7個基點。 12、小結:1、當前債券的主要矛盾還是在量寬。目前全球量寬預期高漲,大環(huán)境松。2、境內方面,融資上M2下,貨幣寬松傳導不暢延續(xù),周五兩會祭出監(jiān)管條文,徹查兩融和委托貸款業(yè)務,降準預期有望重新升溫,支持收益率繼續(xù)向下。 原油: 1、路透1月19日 - 布蘭特原油價格周一下跌至每桶49美元以下,美國原油下滑超過1美元,因全球經濟前景低迷和伊拉克稱12月原油日產量創(chuàng)紀錄。 2、WTI-LLS價差-1.3美元每桶,LLS-布倫特價差1.64美元每桶。 3、布倫特原油現貨貼水1.55美元每桶,前日現貨貼水0.35美元每桶。 4、ARA 1月15日庫存數據,成品油總庫存增加14.6萬噸;取暖油和柴油庫存增加0.8萬噸。燃料油庫存增加33.4萬噸,汽油庫存減少20.5萬噸,石腦油庫存增加0.1萬噸。 5、EIA庫存數據(1-9):原油總庫存增加538.9萬桶,庫欣原油庫存增加177.6萬桶,PADD3地區(qū)庫存增加90.9萬桶,柴油庫存增加389萬桶,汽油庫存增加317.1萬桶,餾分油庫存增加292.5萬桶 總結:原油現貨基差進一步走弱,或開啟新一輪跌勢。 貴金屬: 1、 貴金屬窄幅震蕩。較昨日15:00 PM,倫敦金-0.2%,倫敦銀-0.4%;較今日2:30 AM ,倫敦金-0.2%;倫敦銀-0.1%; 2、日本11月工業(yè)產出月率終值-0.5%,前值-0.6%。 3、COMEX白銀庫存 5425.40噸(+16.06);上期所白銀庫存 155.353(+1.001);SRPD黃金ETF持倉730.89(+13.74),白銀ISHARES ETF持倉 10108.97噸(-0.00);上海黃金交易所交易數據:黃金TD空付多,交收量20346千克;白銀TD空付多,交收33090千克; 4、美國休市。美國10年tips 0.23%(+0.04%);CRB指數 224.24(+3.81%),標普五百2019.42(+1.34%);VIX 20.95(-1.44); 5、小結:1)宏觀因素:第一,美國經濟內生性的穩(wěn)健復蘇在加息之前仍能持續(xù);歐央行資產負債表開始擴張,預期歐元區(qū)經濟能進入緩慢溫和的復蘇階段;日本要擺脫通縮仍然困難,但經濟也不會陷入糟糕的境地;中國政府仍在拉長貨幣政策周期來為改革爭取空間;第二,美國即將進入加息周期,國債收益率將逐步緩慢上升,而非美經濟體央行都將繼續(xù)寬松,非美經濟體國債收益率繼續(xù)低位維持,美國與非美經濟體國利差擴大是美元繼續(xù)強勢的主要驅動;總體來說,美元預期仍將走強;但是非美經濟體的貨幣政策寬松立場會給黃金帶來支撐。 2)第二,大宗商品角度,原油暴跌推升市場避險情緒,也使得黃金/原油比價接近歷史高位, 3)就短期問題來說,瑞郎取消兌歐元的下限后,市場進一步篤定歐央行近期利率決議將開始QE,這將壓低發(fā)達經濟體國債利率,在這一預期有任何變化之前,這一驅動將使得黃金持續(xù)強勢,關注美債、德債變化。 4)金銀比價:短期風險偏好回升下,高位金銀比價有修復驅動。 金屬: 銅: 1、LME銅C/3M升水37(昨升53)美元/噸,庫存+10200噸,注銷倉單+1125噸,大倉單維持,現貨升水回落,近期庫存連續(xù)增加,注銷倉單平穩(wěn),上周COMEX基金持倉維持凈空頭歷史較大處小幅縮小。 2、滬銅庫存本周+24150噸,現貨對主力合約升水385元/噸(昨升295),廢精銅價差3075(前2625)。 3、現貨比價7.20(前值7.24)[進口比價7.29],三月比價7.20(前值7.20)[進口比價7.37]。 4、基本面:中國銅產量有所上升,智利秘魯含銅產量同比增速下降;國內下游開工率整體低迷,銅材產量轉為負增長,終端需求較平穩(wěn)。國內廢銅偏緊,廢精銅價差歷史低位,貿易升水低迷,現貨比價較高。基金凈空持倉近年新高,國內供應壓力增加,庫存增,現貨差。銅空頭持有。 鋁: 1、LME鋁 C/3M貼水2.25(昨貼4.75)美元/噸,庫存-7825噸,注銷倉單-2800噸,大倉單維持,庫存下降,注銷倉單平穩(wěn),現貨貼水縮小明顯。 2、滬鋁交易所庫存-10287噸,現貨對主力貼水45元/噸(昨貼75)。 3、現貨比價7.00(前值7.13)[進口比價8.67],三月比價7.04(前值7.16)[進口比價8.76],{原鋁出口比價5.25,鋁材出口比價6.81}。 4、滬鋁冶煉利潤虧損較大,內外低比價下鋁材出口較好,國內社會庫存和交易所庫存低位,電解鋁運行產能維持高位以及需求逐漸轉入淡季。近期倫鋁現貨貼水縮減,國內虧損幅度大,空頭減持,但上漲后在空。鋁土礦進口平穩(wěn),氧化鋁價格上漲帶動氧化鋁開工率回升,鋁材出口較好下內外比價有所回升。 鋅: 1、LME鋅C/3M貼水4(昨貼5.75)美元/噸,庫存-2950噸,注銷倉單-2950噸,庫存回落,注銷倉單回升,現貨貼水持穩(wěn)。 2、滬鋅庫存-8246噸,現貨對主力升水225元/噸(昨升230)。 3、現貨比價7.75(前值7.85)[進口比價7.68],三月比價7.66(前值7.67)[進口比價7.76]。 4、產量高位加上進口鋅流入沖擊,基本面較前期轉差。預計圍繞16000附近震蕩,16000以下嘗試買入。 鉛: 1、LME鉛C/3M貼水11.5(昨貼7.5)美元/噸,庫存-100噸,注銷倉單-50噸,大倉單維持,庫存回落,注銷倉單回落,近期現貨貼水縮減。 2、滬鉛交易所庫存-3121噸,現貨對主力升水110元/噸(昨升215)。 3、現貨比價6.75(前值6.99)[進口比價7.72],三月比價6.66(前值6.97)[進口比價7.84],{鉛出口比價5.55,鉛板出口比價6.07}。 4、倫鉛現貨貼水縮減,庫存回落,世界貿易升水低迷,由去年的供應短缺轉為今年的供應過剩。國內礦供應偏緊,國內鉛產量環(huán)比增長較快以及再生鉛產量增長,但下游鉛酸電池產量轉為負增長下需求更加低迷,滬鉛仍面臨供大于求的局面,內外比價有所回升,國內供需基本面仍較差。 鎳: 1、LME鎳C/3M 貼水58(昨貼58)美元/噸,庫存-618噸,注銷倉單-3432噸,庫存增加趨緩,注銷倉單回升,貼水縮小。 2、現貨比價7.41(前值7.43)[進口比價7.28]。 3、倫鎳交易數據偏弱;國內港口鎳礦庫存回落;國內鎳產量有所下滑,國內不銹鋼產量高位小幅回落,國內不銹鋼模擬利潤回落,內外比價回升至進口盈利,國內鎳凈出口量減少。 綜合新聞: 1、ILZSG公布2014年1-11月全球鋅市場供應短缺25.5萬噸,11月生產商的鋅庫存35.41萬噸,高于10月的35.17萬噸。2014年1-11月全球鉛市場供應過剩1000噸,11月生產商的鉛庫存17.09萬噸,低于10月的17.24萬噸。 結論: 銅:基金凈空持倉近年新高,國內供應壓力增加,庫存增,現貨差。銅空頭持有。 鋁:倫鋁現貨貼水縮減,國內虧損幅度大,空頭減持,但上漲后在空。 鋅:產量高位加上進口鋅流入沖擊,基本面較前期轉差。預計圍繞16000附近震蕩,16000以下嘗試買入。 鋼材: 1、現貨市場:國內建筑鋼材市場普遍下跌,各地建筑鋼材消化速度開始放緩,大量低價資源沖擊各地市場;國產礦市場運行相對平穩(wěn),依然保持弱勢狀態(tài);進口礦外礦現貨價格普遍下調,成交尚可。 2、前一日現貨價格:上海三級螺紋2470(-30),北京三級螺紋2240(-30),上海5.75熱軋2800(-20),天 津5.75熱軋2640(-10),唐山鐵精粉610(-),日照港報價折算干基報價535(-),Platts62% 68 (-0.25),唐山二級冶金焦1035(-),唐山鋼坯2000(-10)。 3、三級鋼過磅價成本2634,現貨邊際生產毛利-1.28%;熱卷成本2689,現貨邊際生產毛利+4.14%。 4、新加坡鐵礦石掉期5月66.03(+0.06),9月64.22(-0.06)。 5、庫存::螺紋448.44萬噸,增 24.02萬噸;線材 105.74萬噸,增 4.09萬噸;熱軋 243.56萬噸,增0.26萬噸。港口鐵礦石9891萬噸,增21萬噸。 6、小結:鋼廠高爐高開工率疊加下游需求季節(jié)性回落使得鋼材市場跌跌不休,雖然近期鋼廠已經逐漸步入虧損,但受制于資金壓力以及虧損時間有限,大幅減產動力仍然不足。北方鋼材現貨現貨市場供需矛盾卻日益突出,大量低價北材沖擊各地市場,傳統(tǒng)的冬儲行為目前力度又較為有限,伴隨著社會庫存的累計,螺紋走勢依舊不容樂觀。在高爐開工依舊保持高位的前期下,預期爐料走勢仍將強于成材。 鋼鐵爐料: 1. 國產鐵精粉市場總體運行保持平穩(wěn),部分市場出現小幅波動。進口礦市場價格整體弱穩(wěn),成交尚可。 2. 煉焦煤市場承壓運行,主焦煤價格堅挺,成交情況一般。19日進口煤炭市場維穩(wěn)運行,詢報盤冷清,觀望氣氛略顯濃厚。 3. 焦炭現貨市場盤整,各地區(qū)焦炭市場交投氛圍良好,成交穩(wěn)定。蘭炭市場弱穩(wěn)運行,市場成交情況一般。 4. 環(huán)渤海四港煤炭庫存 2002.6萬噸(-97),上周進口煉焦煤庫存693.5萬噸(-10),港口焦炭庫存 212.7萬噸(-6.8),上周進口鐵礦石港口庫存 9891 萬噸(+21) 5. 唐山一級焦市場價1090(0),日照二級焦平倉價1090(0),唐山二級焦炭 1050(0),臨汾準一級冶金焦 920(0)(注:焦炭、焦煤現貨價格以一周變動一次) 6. 動力煤CCI1指數 499.5(0),62%澳洲粉礦 68(0)唐山鋼坯 2010(0),上海三級螺紋鋼價格 2470(-30),北京三級螺紋鋼價格 2240(-20) 7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 890(0);澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價107.5美金(-0.25);日照港S0.3A9.5澳洲焦煤805(0),澳洲中等焦煤折算人民幣價格803(-1) 8.爐料方面現貨價格偏弱,天津港焦炭庫存增加,價格向上空間不大,焦煤價格持續(xù)盤整。 動力煤: 1. 國內動力煤市場平穩(wěn)運行,成交一般。沿江港口煤炭庫存高位運行,銷售壓力較大,煤價承壓。近日下游電廠庫存稍許回落,但電煤可用天數處于高位水平。 2. CCI1指數499.5(-0.5),環(huán)渤海動力煤指數519(-1),天津港 (Q5800K)560(0), 天津港(Q5500K)525(0), 天津港 (Q5000K)450(-5),京唐港 (Q5800K)535(0), 京唐港(Q5500K)495 (0),京唐港 (Q5000K) 445(-5),秦皇島港 (Q5800K)555(0), 秦皇島港 (Q5500K) 520(0),秦皇島港 (Q5000K)455 (0),曹妃甸港 (Q5800K) 555(0),曹妃甸港 (Q5500K)515(0), 曹妃甸港 (Q5000K)450(-5)。 3. 環(huán)渤海四港庫存2002萬噸(-97),秦皇島港700萬噸(+13),曹妃甸港688萬噸(+14),廣州港集團193萬噸(0),京唐港228萬噸(+3)。 4. 鄂爾多斯5500動力煤坑口價230-245,鄂爾多斯5000動力煤坑口價180-190,大同5500動力煤坑口價355,唐山5000動力煤到廠價420-430。 5. 歐洲ARA港動力煤現貨價55.47(-0.52)美金,理查德RB動力煤現貨價59.34(-0.03)美金,澳大利亞BJ動力煤61(-1)美金,澳大利亞5500大卡動力煤CIF價(不含稅)65美金,印尼5000大卡動力煤CFR(不含稅)61-62美金。 6. 11月份動力煤進口1223萬噸,出口40萬噸。 7. 2015年煤炭下游需求將維持相對緩慢的增長,供給壓力仍然較大。上個禮拜港口作業(yè)情況表現良好,港口庫存下降比較快,長期來看基本面依然偏空,不過隨著港口的去庫存,以及下游剛需的拉動,可能存在反彈的可能。 橡膠: 1、華東全乳膠11500-12100,均價11800/噸(-50);倉單132940噸(-1400),上海(+0),海南(+0),云南(+0),山東(-1400),天津(+0)。 2、SICOM TSR20近月結算價138(-0.2)折進口成本10338(4),進口盈利1462(-54);RSS3近月結算價160.9(0.9)折進口成本13860(87)。日膠主力193.5(0.5),折美金1651(-2),折進口成本14166(10)。 3、青島保稅區(qū):泰國3號煙片報價1540美元/噸(0),折人民幣13162(20);20號復合膠美金報價1400美元/噸(0),折人民幣10338(18);渤海電子盤20號膠9968元/噸(-71),煙片1547美金(-5)人民幣13216元(-12)。 4、泰國生膠片58.1(0),折美金1785(3);膠團37(-1),折美金1137(-29);膠水40(-2),折美金1229(-59)。 5、丁苯華東報價9075(-25),順丁華東報價8300元/噸(-225)。 6、截至1月16日,青島保稅區(qū)橡膠總庫存較去年12月底增長8.4%至14.2萬噸,增加的數量主要來自復合橡膠和天然橡膠 7、截止1月15日,元旦前后放假停工,本周逐漸恢復,山東地區(qū)全鋼胎開工率58.07%(+1.62%);國內半鋼胎開工率為67.01%(+5.24%)。 小結:外盤煙片小幅走強,20號膠持穩(wěn);泰國原料穩(wěn)中走弱。上海倉單132940噸(-1400),近月升水仍高;青島保稅區(qū)庫存增加;輪胎廠產品庫存高。12月天膠及合成進口41萬噸,同比下降16%。11月中國輪胎出口同比增速維持9%。12月重卡銷量同比下降26%。滬膠價格季節(jié)性: 11月弱,12-2月強。國內云南11月陸續(xù)停割,海南12月停割,泰國進入旺產期。國內收儲12.85萬噸。 PTA: 1、原油WTI至47.52(-1.17);石腦油至436(+8),MX至606(+10)。 2、亞洲PX至764(+20)CFR,折合PTA成本4377元/噸。 3、現貨內盤PTA至4395(+60),外盤565(+3),進口成本4311元/噸,內外價差+84。 4、江浙滌絲產銷良好,平均做平或略超平,滌絲價格少部分穩(wěn)定大多有50-150元的上漲。 5、PTA裝置開工率66.0(-0.2)%,下游聚酯開工率79.0(+0.3)%,織造織機負荷63(-0)%。 6、中國輕紡城總成交量678(-88)萬米,其中化纖布成交571(-57)萬米。 7、PTA 庫存:PTA工廠4-7天左右,聚酯工廠5-7天左右。 原油波動加劇但總體仍難言轉勢,PTA難有支撐,盡管聚酯產銷良好,但下游需求轉淡逐漸臨近,短期PTA負荷下降至平衡狀態(tài),而總體壓力仍然存在,保持短空思維。關注原油走勢及PTA及終端負荷的變化。 玻璃: 1、 從區(qū)域上看,華南市場部分生產企業(yè)價格上調,庫存壓力不大;沙河和華中等市場受到產銷率不佳的影響,價格開動,生產企業(yè)采取或明或暗的營銷方式,壓庫促銷;西北地區(qū)生產企業(yè)也有促銷的動作。 2、各交割廠庫5mm白玻報價情況 交割庫 倉單限額 升貼水 升貼水2 現貨價格 漲跌 折盤面 折盤面2 荊州億均 0.7 0 130 1134 0 1134 1004 武漢長利 1 30 180 1112 -40 1082 932 中國耀華 0.5 20 0 960 0 940 960 株洲旗濱 0.9 0 100 1090 -48 1090 990 山東巨潤 1.5 -120 100 1044 0 1164 944 河北大光明 0.7 -200 0 880 -8 1080 880 沙河安全 2.4 -200 0 888 -24 1088 888 江門華爾潤 1.1 120 300 1288 0 1168 988 山東金晶 1.1 0 200 1208 -16 1208 1008 江蘇華爾潤 2.7 0 240 1222 0 1222 982 漳州旗濱 2 80 300 1344 0 1264 1044 3、上游原料 華東重質堿 1575(-) 華北1575(-)華東石油焦均價993.3(-) ,5500k 動力煤535(-) 華南180CST 5650(-) 4、 社會庫存情況 截止1月9日,統(tǒng)計的國內玻璃生產線庫存量為3193萬重箱,較1月2日增加2萬重箱。 5、中國玻璃綜合指數870.22(-1.63) 中國玻璃價格指數858.75(-1.99); 中國玻璃市場信心指數916.08(-0.21) 6、注冊倉單數量 :746(+0); 期貨1506合約:915(-1);1509合約:910(+2)。 7、現貨市場持穩(wěn)為主;期貨近期上漲、現貨價格下跌導致主力合約貼水大幅修復。倉單746(+0)。截止1月9日一周庫存小幅上升。交易所調整廠庫升貼水(升貼水2),以河北為基準價,1506合約開始執(zhí)行。 LLDPE: 1、日本石腦油價格 437(↑8),石腦油折算成本 6559(↑66),東北亞乙烯 920(-0),韓國丙烯 712(-0); 2、遠東LLDPE 1145(-0),折合進口成本 8886(↑6),華東LLDPE國產 9325(↑75),華東LLDPE進口 9475(↑175); 3、LL主力基差(華東) 835(↓75),多單持有收益 30.95%(↓2.52%),華南LLDPE 9400(↓50),華北LLDPE 9250(↑100); 4、LDPE華東 9700(↑200),HDPE華東 8800(↑125); 5、LL交易所倉單 767(-0); 6、遠東PP 978(-0),折合進口成本 7612(↑5),PP華東國產 8500(↑125),PP華東進口 8325(↑75); 7、PP主力基差(華東PP) 1065(↓50),多單持有收益 45.07%(↓2.04%); 8、山東粉料 8100(↑300),山東丙烯 6975(↑200); 9、PP華東注塑 8750(↑125),華南拉絲 8550(↑25); 10、PP交易所倉單 4768(-0); 11、總結:原油波動率增大,現貨市場由強轉弱。筆者認為,從絕對價格來看,PP遠月價格較低,支撐力度較強。但考慮到原油走勢,震蕩或是主基調。 豆類油脂: 小結: 粕: 1、 美國1月平衡表利空豆類。上周中國取消部分美豆,采購逐漸轉向相對便宜的巴西豆。 2、 南美大豆目前進展順利,產量大。 3、 國內大豆和豆粕庫存逐步累積。 后期豆類主要的基調還是CBOT高位回調,但是肯定是一個慢跌的過程。國內2、3月到港相對減少,國內現貨可能稍微強于CBOT。 油脂: 1、馬來棕油局公布12月供需數據,基本與預期一致,洪水及季節(jié)性導致馬棕油環(huán)比減產20%。 2、美豆增產大部分轉化為大豆庫存,同時美豆出油率相對較低,美國豆油庫存增加不明顯。 3、國內港口豆油庫存下降,棕櫚油庫存上升,近期菜油有拋儲的傳聞。 4、原油大幅下跌壓縮生物柴油生產利潤。 四季度馬棕油減產,加上美豆油生物柴油攙兌補貼的刺激,在原油不繼續(xù)大幅下跌的前提下,油脂下方空間有限。 特別提示:所有分析和結論僅供參考,請投資者務必謹慎選擇!【期市有風險,入市需謹慎】
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