1月中旬以來(lái)，在白糖期貨上漲和玉米現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)帶動(dòng)下，玉米淀粉期貨穩(wěn)步走高。隨著玉米淀粉消費(fèi)旺季到來(lái)，加之受生產(chǎn)成本支撐，淀粉期貨短線仍有走高空間。

玉米現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，淀粉獲成本支撐

玉米淀粉是玉米深加工產(chǎn)品，大約1.4公斤玉米生產(chǎn)1公斤玉米淀粉。玉米約占玉米淀粉生產(chǎn)成本的83%，在玉米深加工集中區(qū)域，玉米與玉米淀粉價(jià)格相關(guān)性在80%以上。因此，玉米價(jià)格可直接影響玉米淀粉價(jià)格。

近期，為解決農(nóng)民賣糧難問(wèn)題，政府在東北產(chǎn)區(qū)加大了臨時(shí)儲(chǔ)備玉米收儲(chǔ)力度，收購(gòu)進(jìn)度明顯加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月20日，臨儲(chǔ)玉米累計(jì)收購(gòu)量為3318萬(wàn)噸，較去年同期高出43萬(wàn)噸，目前收儲(chǔ)總量已占東北玉米總產(chǎn)量的35%。在收儲(chǔ)帶動(dòng)下，貿(mào)易商也加入搶購(gòu)玉米行列，東北地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中趨漲，局部地區(qū)周漲幅在20—30元/噸。

玉米淀粉出口退稅政策利多淀粉期貨

去年年底，為刺激高附加值產(chǎn)品出口，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分產(chǎn)品出口退稅率的通知》，調(diào)整了部分產(chǎn)品的出口退稅率，其中提高了玉米淀粉、賴氨酸等玉米深加工產(chǎn)品的出口退稅率，由0調(diào)整為13%。

雖然我國(guó)玉米淀粉出口絕對(duì)量較小，僅在10萬(wàn)噸左右，但此政策出臺(tái)為玉米淀粉進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大出口量提供了有利條件。

消費(fèi)旺季來(lái)臨和白糖上漲刺激淀粉反彈

玉米淀粉消費(fèi)有明顯的季節(jié)性特征，每年的重大節(jié)日前是其傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。

目前，隨著春節(jié)臨近，需求轉(zhuǎn)好，玉米淀粉價(jià)格止跌企穩(wěn)。另外，淀粉糖是玉米淀粉最主要的下游行業(yè)，占玉米淀粉總需求的55%以上，淀粉糖在應(yīng)用上和白糖有一定的替代性。近期，我國(guó)白糖主產(chǎn)區(qū)甘蔗播種面積下降，白糖產(chǎn)量預(yù)期下降，白糖期貨價(jià)格飆升帶動(dòng)淀粉糖價(jià)格走高，從而最終刺激淀粉價(jià)格高走。

玉米淀粉期貨反彈高度有限

從成本上看，玉米淀粉價(jià)格上漲高度有限。據(jù)悉，為避免去年政府大量收儲(chǔ)導(dǎo)致后期玉米價(jià)格飆升的情形重演，今年的玉米收儲(chǔ)量將少于去年，為市場(chǎng)保留充足的玉米流通量，這將限制春節(jié)后玉米價(jià)格上漲空間。

另外，目前玉米淀粉行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，生產(chǎn)利潤(rùn)長(zhǎng)期徘徊在負(fù)值邊緣。一旦有生產(chǎn)利潤(rùn)，玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工率將提高，玉米淀粉供應(yīng)將激增，從而限制玉米淀粉價(jià)格漲幅。

從技術(shù)上看，玉米淀粉期貨在均線支撐下穩(wěn)步走高，上漲趨勢(shì)完好。操作上可適當(dāng)短線參與，逢低做多。