【有色金屬】上一交易日LME銅收于5427.50,收跌0.60%;滬銅1504夜盤低位震蕩,收跌0.96%。 中國(guó)央行通過逆回購(gòu)?fù)斗?50億元資金。2014年“克強(qiáng)指數(shù)”之鐵路貨運(yùn)量持續(xù)下滑,四季度驟降7.8%。路透:中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局今年將至少買入20萬噸銅。美國(guó)上周首申失業(yè)金人數(shù)26.5萬,創(chuàng)近15年新低。丹麥央行兩周內(nèi)三次降息,將存款利率由-0.35%降至-0.5%,維持貸款利率不變。 TCRC高位,銅精礦過剩程度加深,現(xiàn)貨高估水平加深。期貨各合約價(jià)格仍然維持貼水結(jié)構(gòu),期貨低估于現(xiàn)貨。整體來看期貨價(jià)格估值略微偏高。隨著冶煉瓶頸的緩解,預(yù)計(jì)后市庫存會(huì)進(jìn)一步積累,驅(qū)動(dòng)將會(huì)轉(zhuǎn)為向下。整體評(píng)級(jí)為估值偏高+驅(qū)動(dòng)中性。在我們對(duì)于中長(zhǎng)周期供需平衡分析的基本情景假設(shè)下,LME3月銅均價(jià)在未來一段時(shí)間會(huì)小幅走低。 【煤焦鋼礦】 1.昨日?qǐng)?bào)價(jià):上海三級(jí)螺紋2370元/噸(0),上海4.75mm熱軋2570元/噸(+70),Platts 62% 63.25美元/干噸(+0.25),新加坡鐵礦石掉期C2合約62.46美元/公噸(-),唐山普方坯2010元/噸(+10),天津準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1140元/噸(0),澳洲中低揮發(fā)分硬焦煤103.5美元/噸(0),秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500K)平倉(cāng)價(jià)505元/噸(0),動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI1 495元/噸(0),動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI8(不含稅)458.53元/噸(+1.16)。 2.早間新聞:年度煤電談判敲定,電企接受神華520元/噸長(zhǎng)協(xié)價(jià)。 3.總結(jié): 鋼材:主力小幅升水現(xiàn)貨,鋼廠利潤(rùn)壓縮至低位,估值偏低;驅(qū)動(dòng)方面,各地庫存開始回升,資金緊張下貿(mào)易商低價(jià)拋貨為主,需求偏弱,近期鋼廠檢修增多,供應(yīng)壓力有望緩解,盤面處于震蕩格局,難有趨勢(shì)性行情,操作上可關(guān)注做多鋼廠利潤(rùn),但近期盤面利潤(rùn)快速回升,短期或有修復(fù)需求,新倉(cāng)介入需謹(jǐn)慎。 礦石:鋼廠減產(chǎn)直接影響礦石需求,短期內(nèi)礦價(jià)易跌難漲。 煤焦:煤焦現(xiàn)貨趨穩(wěn),煤炭稅改在清理雜費(fèi)前,利好焦煤價(jià)格,焦炭顯現(xiàn)弱勢(shì),鋼廠減產(chǎn),對(duì)焦炭影響較大,焦炭現(xiàn)貨小幅下跌,臨近年底,焦煤開采積極性受限,焦煤價(jià)格較為堅(jiān)挺,焦炭?jī)深^受壓制,焦煤弱勢(shì),操作上可以買焦煤拋焦炭進(jìn)行對(duì)沖套利。近兩日市場(chǎng)預(yù)期有所緩和,期貨盤面開始企穩(wěn)。 動(dòng)力煤:港口庫存持續(xù)攀升,下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng),加之5月消費(fèi)淡季,維持偏空對(duì)待,近日期貨貼水再次擴(kuò)大,短期下跌恐難順暢,等待貼水修復(fù)后的沽空機(jī)會(huì)。
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