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國債短期下行幅度大:永安期貨2月6日早評

最新高手視頻! 七禾網 時間:2015-02-06 08:30:51 來源:永安期貨
國債:

1、昨日國債國開債利率下行,短端下行幅度較大,長端幅度小,收益率曲線更加平坦。1Y 3.07%(-0.05%)、3Y 3.10%(-0.06%)、5Y 3.34%(-0.02%)、7Y 3.40%(0%)、10Y 3.43%(-0.03%)。國開金融債 1Y 3.77% (-0.08%)、3Y 3.68%(-0.08%)、5Y 3.76%(-0.02%)、 7Y 3.82% (-0.04%)、10Y 3.876%(-0.045%)。

2、資金利率略寬松。1天回購2.87%(-0.01%),7天回購4.44% (-0.15%)、14天回購4.88%(-0.14%)、1月回購5.53%(-0.36%)。

3、互換市場。3M 3.70%(-0.15%)、1Y 3.27%(-0.09%)、5Y 3.26%(-0.02%)。信用債市場,中期債5年中票 AAA 4.62%(-0.1%)、AA+ 5.02%(0%).

4、2014年12月外匯占款減少接近1300億,創(chuàng)7年新低。匯豐1月PMI和領先指標新訂單反彈,其中新訂單反彈1.1個百分點。

5、12月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速7.9%,較上月大幅回升0.7個百分點。

7、固定資產投資開始企穩(wěn),較1-11月僅下滑0.1個百分點?;ㄍ刃》禄紤]到去年四季度發(fā)改委批復的1.26萬億基建投資規(guī)??赡茉诮衲?,2季度體現,地產下滑的因素可能會得到對沖。

6、中國12月新增人民幣貸款為6973億元,不及預期的8800億元,但當月社會融資規(guī)模飆升到1.69萬億元,大幅高于預期的1.2萬億元,12月M2增速為12.2%。委托貸款、信托貸款等影子銀行相關規(guī)模大增,主要由于財政部43號文對于地方融資平臺債務清理的需要,政府項目需要尋找新的資金對接存量項目。

7、中國12月CPI小幅回升至增長1.5%,而PPI同比萎縮3.3%,創(chuàng)2012年9月來最低。

8、中國1月官方制造業(yè)PMI 49.8,與2012年9月數據相同,預期50.2,前值50.1。該數據最低值為2012年8月的49.2。

9、小結:1、歐洲通縮加劇,QE兌現推出,規(guī)模大超預期,大環(huán)境松。2、境內方面,在銀監(jiān)會和證監(jiān)會對委托貸款和兩融監(jiān)管后,央行降準,釋放資金約6000億元左右,主要為了對沖外匯占款大規(guī)模流出所導致的基礎貨幣缺失,全年基礎貨幣缺口或達3萬億左右,加之通縮與經濟下行,后市仍有降息降準的預期,但收益率曲線平坦不利于長端下行,債券依然逢回調買入的格局。
責任編輯:葉曉丹

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