礦石技術(shù)偏空，嘗試介入空單

宏觀指引

1月中國(guó)的進(jìn)口和出口指標(biāo)呈現(xiàn)雙雙下降的格局，進(jìn)口同比降幅創(chuàng)五年最大跌幅。海關(guān)總署表示，量減價(jià)跌是主要因素。2月8日，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2015年1月，我國(guó)進(jìn)出口總值2.09萬(wàn)億元人民幣，比去年同期下降10.8%。其中，出口1.23萬(wàn)億元，下降3.2%；進(jìn)口0.86萬(wàn)億元，下降19.7%；貿(mào)易順差3669億元，擴(kuò)大87.5%。。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

昨日，上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2370元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價(jià)格為2020元/噸。 澳大利亞61.5%PB粉礦干基價(jià)報(bào)506元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)610元/噸，普式報(bào)價(jià)62.25美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)1015元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1110元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)910元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)870元/噸。

夜盤(pán)報(bào)價(jià)

螺紋夜盤(pán)1505收于2486元/噸，漲幅-0.04%，總成交量為773080手。鐵礦石夜盤(pán)1505收于475元/噸，漲幅-0.21%，總成交量為128666手。焦炭夜盤(pán)1505收于1036元/噸，漲幅0.00%，總成交量為15762手。焦煤夜盤(pán)1505收于736元/噸，漲幅0.14%，總成交量為10988手。

技術(shù)分析

螺紋主力1505夜盤(pán)回摸布林中軌后承壓回落，回踩短期均線尋求支撐，布林通道開(kāi)口收窄，更加趨向整理態(tài)勢(shì)。MACD指標(biāo)線小幅走高，柱狀線不強(qiáng)，無(wú)趨勢(shì)性，維持橫向整理。

鐵礦石主力1505振幅較窄，均線系統(tǒng)抑制價(jià)格反彈空間。RSI回升后遭遇中軸阻擋，KDJ也并未過(guò)渡到多頭格局，未發(fā)出買入信號(hào)。K線運(yùn)行至下行趨勢(shì)線處，結(jié)合均線系統(tǒng)壓迫，極有可能再創(chuàng)新低。

焦煤1505夜盤(pán)未能延續(xù)周五日盤(pán)漲勢(shì)，繼續(xù)試探60日均線，未能突破，RSI回踩中軸，MACD柱狀線走強(qiáng)，仍有一定上沖動(dòng)力。價(jià)格在此點(diǎn)位盤(pán)整越久，均線系統(tǒng)的壓制作用越有可能被弱化，對(duì)后續(xù)的反彈越為有利。

小結(jié)

2月6日，唐山高爐開(kāi)工率為87.01%，產(chǎn)能利用率92.9%，減產(chǎn)勢(shì)頭明顯不及市場(chǎng)預(yù)期。另外，截止1月末國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化開(kāi)工率為89%，變化不大。進(jìn)出口數(shù)據(jù)出爐，1月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦7857萬(wàn)噸，環(huán)比下滑9.54%，同比下滑9.52%。但也應(yīng)看到，去年12個(gè)月平均單月進(jìn)口為7782萬(wàn)噸，作為外礦供應(yīng)淡季，1月份絕對(duì)進(jìn)口量仍高于去年單月均值，后續(xù)外礦供應(yīng)壓力依舊較強(qiáng)，如果下游采購(gòu)意愿沒(méi)有有效回暖，港口庫(kù)存極有可能再次回到億噸以上。臨近春節(jié)，黑色板塊延續(xù)震蕩走勢(shì)，可操作性不強(qiáng)，資金關(guān)注較低，缺少成交的配合，價(jià)格上下都受到限制，建議節(jié)前觀望為主。另外，鐵礦石主力可背靠技術(shù)壓力位嘗試空單。

鋁鋅依舊在60日均線處整理

要點(diǎn)

1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)分化。1月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。

2、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向：2014年，3月19日國(guó)務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日，央行再次定向降準(zhǔn)。6月30日，銀監(jiān)會(huì)調(diào)整存貸比的統(tǒng)計(jì)口徑。41個(gè)城市發(fā)文放松限購(gòu)。央行通過(guò)PSL向國(guó)開(kāi)行再貸款1萬(wàn)億。政府開(kāi)始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降準(zhǔn)。

3、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁價(jià)下跌主要是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增加，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整還在繼續(xù)，供應(yīng)端有所改善。制約鋁鋅價(jià)格反彈高度的核心因素是產(chǎn)能過(guò)剩，一旦價(jià)格足夠高，供應(yīng)將大幅增加，從而壓制價(jià)格表現(xiàn)。

5、鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2月6日，現(xiàn)貨市場(chǎng)上海主流成交在13110-13120元/噸，貼水110元/噸至貼水120元/噸，無(wú)錫主流成交在13100-13120元/噸，杭州主流成交在13120-13130元/噸，鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)不減現(xiàn)貨破萬(wàn)三壓制，現(xiàn)貨市場(chǎng)下游鮮少追高，采購(gòu)仍然觀望，但中間商卻因鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)積極接貨套盤(pán)保值，成交較好，但貿(mào)易商需求還是較為有限，午盤(pán)現(xiàn)貨價(jià)格微幅走低，成交較昨日稍好。

6、鋅現(xiàn)貨價(jià)格：2月6日，0#鋅主流成交16290-16340元/噸，對(duì)主力月1504合約貼水50元/噸-平水附近，1#鋅煉廠少出，個(gè)別聽(tīng)聞成交16230元/噸附近。滬期鋅1504合約開(kāi)盤(pán)后重心震蕩上行至16340元/噸，0#現(xiàn)鋅較為堅(jiān)挺貼水較昨日基本持平，僵持于貼水50元/噸-平水附近。節(jié)前煉廠出貨換現(xiàn)較為積極，不過(guò)部分貿(mào)易商已進(jìn)入放假狀態(tài)，大量拋貨換現(xiàn)意愿減弱，市場(chǎng)流通貨源略減，現(xiàn)鋅貼水較為僵持；不過(guò)因昨日下游多已逢低備貨完成，今日日內(nèi)采興略減，整體成交略不及昨日。

小結(jié)

鋁鋅價(jià)格依舊在60日均線附近整理，等待原油和銅價(jià)走出趨勢(shì)，其根本還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策處于真空期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于政策放松后的觀察期。市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的反應(yīng)并不積極。1月進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。策略上，鋁鋅日內(nèi)操作為主，等待方向明晰后，再波段操作。