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短期炒作效應有限棕櫚油難持續(xù)走強

1月1日~31日，馬來西亞棕櫚油出口總量環(huán)比下降14.58%~15.08%，出現大幅下滑。分品種看，除33度以外，幾乎所有品種棕櫚油出口量均出現下滑，其中毛棕櫚油降幅最為明顯。對應國家來看，幾乎所有國家的棕櫚油進口量均出現不同程度減少。

對于目前外盤棕櫚油市場而言，出口下滑似乎是不可避免的事實，三大主要進口國中國、印度和歐盟需求均出現顯著下滑，并且在未來一段時間還難以看到復蘇跡象，而棕櫚油的生物燃料需求因受到國際油價大幅下跌沖擊也難有起色，可以說，在未來一段時間需求端難有好的表現。

從產量方面看，經過去年12月份的大幅下降，今年1月份隨著洪澇災害影響的減退，產量降幅將得到控制，在需求持續(xù)低迷的情況下，不排除今年1月份馬來西亞棕櫚油庫存小幅下降或持穩(wěn)的可能。

印尼國會能源委員會以及政府批準上調生物燃料補貼，從每公升1500印尼盾提升至4000印尼盾。該提議若最終實施，可能使得印尼生物燃料中的毛棕櫚油需求增加90萬噸。受該消息提振，近日BMD棕櫚油期價強勢飆升，一度漲至近14個月高位。

不過客觀而言，目前市場對于此消息的反應短期炒作居多，其實際效果還有待觀察。根據美國農業(yè)部數據，目前印尼每年用于生產生物柴油的棕櫚油量約為200萬噸，而根據印尼政府的規(guī)劃，未來該國生物柴油生產中棕櫚油用量將達到400萬噸以上。

與此同時，國際油價的大幅下跌也將繼續(xù)制約生物柴油的生產，包括歐盟、美國以及南美等地區(qū)。由于自去年下半年以來，國際油價的暴跌是拖累全球棕櫚油市場陷入萬劫不復境地的“罪魁禍首”。因此，目前國際油價的止跌以及短期的強勢反彈，令全球棕櫚油市場似乎看到行情轉機的曙光。

不過，目前還很難指望國際油價的強勢反彈。短暫的消息炒作之后，棕櫚油價格若要繼續(xù)上漲仍需要尋覓支撐其持續(xù)上漲的動能，而這一條件在目前看似乎還不具備。綜合來看，或許不必對目前這一消息過分解讀，短暫炒作效應過后，若沒有其他利多因素出現，國內外棕櫚油或許仍將回歸弱勢運行的態(tài)勢。

國內市場，盡管近段時間以來受到終端需求的支撐，整體棕櫚油行情表現相對抗跌，但進入2月份之后，隨著新春佳節(jié)臨近，節(jié)前備貨需求也趨近尾聲。未來一段時間國內棕櫚油需求將逐步轉淡，在全球棕櫚油市場基本面仍然偏空的背景下，筆者認為國內棕櫚油市場近期仍將維持偏弱態(tài)勢，處于淡季的棕櫚油市場，仍將呈現底部震蕩走勢。

責任編輯：丁美美

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