宏源期貨早評(píng)：鋼礦強(qiáng)勢(shì)上攻，輕倉(cāng)防范風(fēng)險(xiǎn)

?  宏觀指引

2015年1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.05萬(wàn)億元，比去年同期少5394億元。其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.47萬(wàn)億元，同比多增1531億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加212億元，同比少增1288億元。1月份人民幣貸款增加1.47萬(wàn)億元，同比多增2899億元，1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%，創(chuàng)有紀(jì)錄以來(lái)新低。

?  現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

昨日，上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2370元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價(jià)格為1990元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)500元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)610元/噸，普式報(bào)價(jià)64.25美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)1015元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1110元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)900元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)860元/噸。

?  夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1505收于2519元/噸，漲幅0.52%，總成交量為402632手。鐵礦石夜盤1505收于491元/噸，漲幅1.23%，總成交量為109118手。焦炭夜盤1505收于1042元/噸，漲幅0.39%，總成交量為5352手。焦煤夜盤1505收于739元/噸，漲幅0.41%，總成交量為6840手。

?  技術(shù)分析

螺紋主力1505成功站上均線排列，升至布林通道上半?yún)^(qū)，MACD柱狀線走高，接下來(lái)指標(biāo)線將面對(duì)中軸阻擋。CCI升至+100之上，發(fā)出買入信號(hào)，短線偏多。

鐵礦石主力1505依托短期均線支撐向上突破,DKJ快速拉升，RSI沖過中軸，步入上半?yún)^(qū)。下壓趨勢(shì)線被突破后，實(shí)際壓力位升至510點(diǎn)一線。

焦煤1505仍然無(wú)法突破740點(diǎn)強(qiáng)壓力位，60日均線阻擋依然有效，目前中短期均線間距已經(jīng)縮至很小，均線系統(tǒng)對(duì)價(jià)格的阻擋左右已經(jīng)大幅弱化。MACD開始試探中軸壓力，柱狀線顯示仍有上行動(dòng)力，靜待突破信號(hào)。

?  小結(jié)

周五夜盤黑色品種繼續(xù)保持上揚(yáng)勢(shì)頭，鐵礦石依舊領(lǐng)漲其他品種。節(jié)前倒數(shù)第二個(gè)交易日，未能延續(xù)增倉(cāng)勢(shì)頭。螺紋主力1505上方壓力明顯，迫于長(zhǎng)假及換月資金流出等問題，預(yù)計(jì)反彈不可持續(xù)。13日，唐山高爐開工率維持87.01%，國(guó)內(nèi)大型獨(dú)立焦化廠開工率為89%，預(yù)計(jì)節(jié)后仍有可能繼續(xù)走高，供應(yīng)端負(fù)荷較重。節(jié)前鋼廠采購(gòu)力度加大，外礦平均可用天數(shù)升至28天，周內(nèi)漲幅明顯，港口外礦庫(kù)存連續(xù)兩周下降至9669萬(wàn)噸。鋼材虛擬利潤(rùn)率偏低，主要是由于產(chǎn)成品價(jià)格下滑嚴(yán)重，終端需求回暖才是提振爐料市場(chǎng)的源動(dòng)力。鋼礦遇壓力位回調(diào)幾率較大，可逢高沽空。鋼礦運(yùn)行在區(qū)間中部，趨勢(shì)性較差，不建議持倉(cāng)過節(jié)，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

黃金：

要點(diǎn)：

1、國(guó)內(nèi)方面，上周五滬金主力合約開盤248.25元/克，收盤249.45元/克，漲幅為0.30%，盤中交投區(qū)間介于247.55 - 249.65元，持倉(cāng)215430手（-8762）。

2、外盤方面，上周五紐約黃金主力合約開盤1223美元/盎司，收盤1227.9美元/盎司，漲幅為0.51%，盤中交投區(qū)間介于1222.5 - 1234.9美元。

3、現(xiàn)貨方面，上周五倫敦黃金下午定盤價(jià)為1,232.50美元/盎司（+10.00）。

4、上周五上海黃金交易所Au（T+D）收盤報(bào)247.69元/克（-0.21）。延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向：Au(T+D)--空付多。

5、2月13日，SPDR黃金ETF持倉(cāng)為24700421.88 盎司（-104501.25）。

6、上周五，滬金注冊(cè)倉(cāng)單增加0千克，總庫(kù)存量為948千克。紐約金庫(kù)存減少64.3盎司，總庫(kù)存量為8,231,895.70盎司。

7、美國(guó)1月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)下跌2.8%，出口價(jià)格指數(shù)下降2%。美國(guó)2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值93.6，未及預(yù)期。

8、德國(guó)2014年第四季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.7%。歐元區(qū)第四季度GDP增長(zhǎng)0.3%。法國(guó)GDP增速稍慢，僅有0.1%的增長(zhǎng)率。希臘第四季度GDP萎縮0.2%。希臘財(cái)長(zhǎng)態(tài)度樂觀，稱希臘終將與歐盟債權(quán)方就該國(guó)脫離國(guó)際救助達(dá)成協(xié)議。不過歐盟委員會(huì)主席容克爾表示，與希臘的債務(wù)談判遠(yuǎn)未能獲得積極結(jié)果。希臘債務(wù)談判各方未能達(dá)成協(xié)議，將在周一繼續(xù)開會(huì)。烏分裂勢(shì)力否認(rèn)?；饏f(xié)議，稱不適用于戰(zhàn)斗最激烈城市。

小結(jié)：

上周五金價(jià)震蕩收升，COMEX期金成交持倉(cāng)相對(duì)平穩(wěn)。美國(guó)方面，上周五公布經(jīng)濟(jì)指標(biāo)欠佳，市場(chǎng)信心受到一定影響，美元指數(shù)高位回落。歐洲方面，歐元區(qū)整體維持溫和擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，其中德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu)，而其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍顯乏力。希臘及烏克蘭等地局勢(shì)擾動(dòng)，歐洲政經(jīng)局勢(shì)不確定性依然較大，特別是長(zhǎng)假臨近，投資者需謹(jǐn)慎看待該地局勢(shì)前景。市場(chǎng)資金依然將偏好高息、高穩(wěn)定性資產(chǎn)。綜合來(lái)看，經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)、貨幣政策預(yù)期基本延續(xù)此前，美元短期調(diào)整不改趨勢(shì)強(qiáng)勢(shì)。近期油價(jià)有所反彈，但主要經(jīng)濟(jì)體通脹在一段時(shí)間里仍難走出低谷，金價(jià)依然承壓。節(jié)假日期間不確定因素較多，策略上，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者建議隨假期臨近暫時(shí)離場(chǎng)，短線操作中仍可關(guān)注技術(shù)位偏空機(jī)會(huì)。

宏源期貨早評(píng)：鋼礦強(qiáng)勢(shì)上攻，輕倉(cāng)防范風(fēng)險(xiǎn)

?  宏觀指引

2015年1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.05萬(wàn)億元，比去年同期少5394億元。其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.47萬(wàn)億元，同比多增1531億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加212億元，同比少增1288億元。1月份人民幣貸款增加1.47萬(wàn)億元，同比多增2899億元，1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%，創(chuàng)有紀(jì)錄以來(lái)新低。

?  現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

昨日，上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2370元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價(jià)格為1990元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)500元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)610元/噸，普式報(bào)價(jià)64.25美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)1015元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1110元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)900元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)860元/噸。

?  夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1505收于2519元/噸，漲幅0.52%，總成交量為402632手。鐵礦石夜盤1505收于491元/噸，漲幅1.23%，總成交量為109118手。焦炭夜盤1505收于1042元/噸，漲幅0.39%，總成交量為5352手。焦煤夜盤1505收于739元/噸，漲幅0.41%，總成交量為6840手。

?  技術(shù)分析

螺紋主力1505成功站上均線排列，升至布林通道上半?yún)^(qū)，MACD柱狀線走高，接下來(lái)指標(biāo)線將面對(duì)中軸阻擋。CCI升至+100之上，發(fā)出買入信號(hào)，短線偏多。

鐵礦石主力1505依托短期均線支撐向上突破,DKJ快速拉升，RSI沖過中軸，步入上半?yún)^(qū)。下壓趨勢(shì)線被突破后，實(shí)際壓力位升至510點(diǎn)一線。

焦煤1505仍然無(wú)法突破740點(diǎn)強(qiáng)壓力位，60日均線阻擋依然有效，目前中短期均線間距已經(jīng)縮至很小，均線系統(tǒng)對(duì)價(jià)格的阻擋左右已經(jīng)大幅弱化。MACD開始試探中軸壓力，柱狀線顯示仍有上行動(dòng)力，靜待突破信號(hào)。

?  小結(jié)

周五夜盤黑色品種繼續(xù)保持上揚(yáng)勢(shì)頭，鐵礦石依舊領(lǐng)漲其他品種。節(jié)前倒數(shù)第二個(gè)交易日，未能延續(xù)增倉(cāng)勢(shì)頭。螺紋主力1505上方壓力明顯，迫于長(zhǎng)假及換月資金流出等問題，預(yù)計(jì)反彈不可持續(xù)。13日，唐山高爐開工率維持87.01%，國(guó)內(nèi)大型獨(dú)立焦化廠開工率為89%，預(yù)計(jì)節(jié)后仍有可能繼續(xù)走高，供應(yīng)端負(fù)荷較重。節(jié)前鋼廠采購(gòu)力度加大，外礦平均可用天數(shù)升至28天，周內(nèi)漲幅明顯，港口外礦庫(kù)存連續(xù)兩周下降至9669萬(wàn)噸。鋼材虛擬利潤(rùn)率偏低，主要是由于產(chǎn)成品價(jià)格下滑嚴(yán)重，終端需求回暖才是提振爐料市場(chǎng)的源動(dòng)力。鋼礦遇壓力位回調(diào)幾率較大，可逢高沽空。鋼礦運(yùn)行在區(qū)間中部，趨勢(shì)性較差，不建議持倉(cāng)過節(jié)，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。