橡膠：

1、華東全乳膠11700-12300，均價12000/噸（-0）；倉單130400噸（+0），上海（+0），海南（+0），云南（-0），山東（+0），天津（+0）。2、SICOM TSR20近月結算價139.6（-3.6）折進口成本10512（-263），進口盈利1488（263）；RSS3近月結算價182.7（0）折進口成本15521（0）。日膠主力214.1（-4.3），折美金1801（-30），折進口成本15330（-222）。3、青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1680美元/噸（0），折人民幣14249（0）；20號復合膠美金報價1430美元/噸（0），折人民幣10614（0）；渤海電子盤20號膠10004元/噸（-81）,煙片1632美金（-4）人民幣13901元（-23）。4、泰國生膠片58.55（0），折美金1798（0）；膠團39.5（-0.5），折美金1213（-16）；膠水47(1.5),折美金1443(46)。5、丁苯華東報價9750（0），順丁華東報價8950元/噸（0）。6、截至2月13日，青島保稅區(qū)天膠+復合庫存16.9萬噸，較半月前增加21700噸；同比下降145000噸，降幅46%。7、截止2月12日，山東地區(qū)全鋼胎開工率33.38%（-19.43%）；國內半鋼胎開工率為54.62%（-7.76%）。 小結：新加坡煙片持穩(wěn)，20號膠走弱，渤海略走弱；泰國原料膠團走弱；上海倉單130400噸（+0），滬膠5月貼水新加坡煙片1646；青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)增加；輪胎廠產品庫存高位。1月天膠及合成進口35萬噸，同比下降28%。12月中國輪胎出口同比增速大降至0.3%。1月重卡銷量同比下降22%。滬膠價格季節(jié)性： 11月弱，12-2月強。國內云南11月陸續(xù)停割，海南12月停割，泰國11-1月旺產期。國內收儲12.85萬噸。

銅：

1、LME銅C/3M升水15（昨升12.5）美元/噸，庫存-4175噸，注銷倉單-4175噸，大倉單維持，現貨升水較低，近期庫存連續(xù)增加，注銷倉單平穩(wěn)，COMEX基金持倉凈空頭歷史較大處維持。但近期歐洲premium有企穩(wěn)，倫銅庫存增幅可能趨緩。

2、滬銅庫存本周-1031噸，現貨對主力合約升水20元/噸（昨貼120），廢精銅價差3800（前3550）。

3、現貨比價7.27（前值7.20）[進口比價7.31]，三月比價7.31（前值7.30）[進口比價7.40]。

4、基本面：中國銅產量有所上升，智利秘魯含銅產量同比增速下降；國內下游開工率整體低迷，銅材產量轉為負增長，終端需求較平穩(wěn)。國內廢銅偏緊，廢精銅價差歷史低位，貿易升水低迷，現貨比價較高?；饍艨粘謧}近年新高，國內供應壓力增加，庫存增，現貨差，基本面看壓力仍在，但近期歐洲premium有企穩(wěn)，倫銅庫存增幅可能趨緩。

鋁：

1、LME鋁 C/3M貼水18（昨貼19.25)美元/噸，庫存+1375噸，注銷倉單-6525噸，大倉單維持，庫存下降，注銷倉單平穩(wěn)，現貨貼水小幅擴大。

2、滬鋁交易所庫存+0噸，現貨對主力貼水170元/噸（昨貼180）。

3、現貨比價7.19（前值7.10）[進口比價8.68]，三月比價7.16（前值7.11）[進口比價8.78]，{原鋁出口比價5.28，鋁材出口比價6.83}。

4、鋁材出口較好，國內社會庫存和交易所庫存增幅低于預期，部分冶煉產能關停，但近期氧化鋁價格有所下降，滬鋁冶煉利潤虧損縮小較大，成本支撐，今年庫存增幅低于預期，鋁價維持13000附近窄幅震蕩。鋁土礦進口平穩(wěn)，氧化鋁開工率較高，鋁材出口維持高位，內外比價底部回升，國外貿易升水繼續(xù)回落。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水14.5（昨貼15.25）美元/噸，庫存-4400噸，注銷倉單-4400噸，大倉單維持，庫存回落，注銷倉單回升，現貨貼水小幅擴大。

2、滬鋅庫存+0噸，現貨對主力升水30元/噸（昨升85）。

3、現貨比價7.67（前值7.64）[進口比價7.66]，三月比價7.58（前值7.61）[進口比價7.76]。

4、產量高位加上進口鋅流入沖擊，基本面較前期轉差。預計圍繞16000附近震蕩，16000以下嘗試買入。

鉛：

1、LME鉛C/3M貼水17.25（昨貼17.5）美元/噸，庫存+1175噸，注銷倉單+1075噸，大倉單維持，庫存平穩(wěn)，注銷倉單回落，現貨貼水持穩(wěn)。

2、滬鉛交易所庫存-0噸，現貨對主力升水40元/噸（昨升50）。

3、現貨比價6.83（前值6.78）[進口比價7.70]，三月比價6.85（前值6.80）[進口比價7.87]，{鉛出口比價5.57，鉛板出口比價6.08}。

4、倫鉛現貨貼水持穩(wěn)，庫存平穩(wěn)，世界貿易升水低迷，由去年的供應短缺轉為今年的供應過剩。國內礦供應偏緊，國內鉛產量環(huán)比增長較快以及再生鉛產量增長，但下游鉛酸電池產量轉為負增長下需求更加低迷，滬鉛仍面臨供大于求的局面，內外比價有所回升，國內供需基本面仍較差。

鎳：

1、LME鎳C/3M 貼水59（昨貼57）美元/噸，庫存-384噸，注銷倉單+1440噸，庫存增加趨緩，注銷倉單回升，貼水縮小。

2、現貨比價7.35（前值7.31）[進口比價7.30]。

3、倫鎳交易數據偏弱；國內港口鎳礦庫存回落；國內鎳產量有所下滑，國內不銹鋼產量高位小幅回落，國內不銹鋼模擬利潤回落，內外比價回升至進口盈利附近，國內鎳凈出口量減少。
 
綜合新聞：

1、路透倫敦2月20日，歐洲實貨鋁較期鋁溢價最終從近幾年觸及的紀錄高位回落，受累于中國出口、歐洲需求疲弱和用于融資交易的鋁重回市場。

2、路透倫敦2月23日，美國東海岸進口的現貨鋁溢價報價上周驟降，因亞洲和歐洲需求疲弱，賣家都將目標瞄準了美國市場。

3、巴里克黃金公司旗下位于贊比亞的Lumwana銅礦工人周二結束罷工，逾2000名工人周一舉行罷工，抗議公司因采礦特許使用權費較高而計劃暫停運營。

結論：

銅：基本面壓力依然存在，近期歐美premium有所企穩(wěn)，倫銅庫存增幅趨緩，空頭繼續(xù)持有，但需注意減持。

鋁：季節(jié)性增庫存導致弱勢會一直持續(xù)，但今年增庫存幅度預計低于預期，且成本支撐，鋁價維持13000附近窄幅震蕩。

鋅：產量高位加上進口鋅流入沖擊，庫存增加，基本面面臨最差階段。預計圍繞16000附近震蕩，16000以下買入。