宏源期貨早評：做空盤面利潤，節(jié)后思路偏空

宏觀指引

發(fā)改委稱今年將推進(jìn)一批重大交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，創(chuàng)新投融資模式，進(jìn)一步研究細(xì)化鼓勵(lì)社會資本進(jìn)入交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的支持政策和保障措施，積極吸引社會資本。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2370元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價(jià)格為1990元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)500元/噸，唐山國產(chǎn)礦報(bào)610元/噸，普式報(bào)價(jià)62.50美元/噸。唐山二級冶金焦報(bào)1015元/噸，天津港準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)1110元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)900元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)860元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

節(jié)后首個(gè)交易日無夜盤報(bào)價(jià)。

技術(shù)分析

螺紋主力1505節(jié)前最后一天收十字星，盤中下探短期均線獲得支撐。經(jīng)過長時(shí)間橫向整理，均線系統(tǒng)對價(jià)格的阻擋作用已經(jīng)大幅削弱。布林通道開口極小，趨勢性較差。MACD柱狀線走高，存在一定的多頭動能，短線仍具備上沖條件。

鐵礦石主力1505依托短期均線穩(wěn)步走高，目前觸碰前期上揚(yáng)趨勢線形成的反壓，配合布林上軌的阻擋作用，502-510點(diǎn)位一線不易突破，MACD即將抵達(dá)中軸，也面臨壓制，沒有發(fā)出明顯買入信號。

焦煤1505短暫沖破60日均線后大幅回調(diào)，再次落至短期均線與布林中規(guī)附近，擺動指標(biāo)處在上半?yún)^(qū)，定義為多頭格局，但到目前為止沒有有效長期均線處強(qiáng)壓，整理態(tài)勢沒有明顯改觀，暫時(shí)觀望為宜。

小結(jié)

目前市場看多依據(jù)仍表現(xiàn)為寬松預(yù)期以及季節(jié)性需求看漲。觀察歷史數(shù)據(jù)，螺紋鋼主力合約季節(jié)性波動較差，旺季不旺的特性已為常態(tài)，而貨幣寬松對于黑色品種影響較為間接，當(dāng)前利多因素均不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的看漲契機(jī)。另外春節(jié)長假期間美原油主力再度跌回50美元/噸以下，工業(yè)品系統(tǒng)性下行風(fēng)險(xiǎn)猶存，原油價(jià)格走低對鐵礦石運(yùn)費(fèi)影響更為直接，成本線下移將導(dǎo)致礦價(jià)反彈舉步維艱。目前國際鐵礦石價(jià)格面前維持在60美元之上，暫時(shí)獲得支撐。后市主要取決于下游

采購意愿以及去庫存過程，但在長期看跌的大背景下，下游需求大規(guī)模爆發(fā)的可能性較低。盤面上，螺紋鋼主力逐漸向1510合約過渡，由于長時(shí)間盤整，目前總持倉已經(jīng)腰斬，跌至240萬手，資金關(guān)注度較低，成交量也大幅趨弱，品種投機(jī)度較差，缺乏倉量配合可操作性機(jī)會較少，資金損耗偏高。另外，期貨盤面升水現(xiàn)貨，盤面利潤高于實(shí)際利潤，后市兩者回歸概率較高，可擇機(jī)做空盤面利潤，或加大賣出保值力度，節(jié)后思路仍以震蕩偏空為主。

黃金早報(bào)-150225

1、國內(nèi)方面，17日滬金主力合約開盤250.15元/克，收盤249元/克，漲幅為-0.30%，盤中交投區(qū)間介于248.8 - 250.75元，持倉210000手（-3136）。

2、外盤方面，周二紐約黃金主力合約開盤1201.9美元/盎司，收盤1200.8美元/盎司，漲幅為-0.04%，盤中交投區(qū)間介于1190 - 1204.4美元。

3、現(xiàn)貨方面，周二倫敦黃金下午定盤價(jià)為1,192.50美元/盎司（-12.00）。

4、17日上海黃金交易所Au（T+D）收盤報(bào)247.35元/克（-0.21）。延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向：Au(T+D)--多付空。

5、2月24日，SPDR黃金ETF持倉為24796425.78 盎司（+0.00）。

6、17日，滬金注冊倉單增加0千克，總庫存量為948千克。紐約金庫存增加514.4盎司，總庫存量為8,273,103.74盎司。

7、美國12月大城市房價(jià)同比增4.5%，高于市場預(yù)期。美國2月諮商會消費(fèi)者信心96.4。美國2月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值57，綜合PMI為56.8。美聯(lián)儲主席耶倫稱，修改前瞻指引意味任何會議上都可能加息。

8、歐元區(qū)1月CPI終值同比跌0.6%，創(chuàng)紀(jì)錄新低。20日希臘和歐元區(qū)財(cái)長們就延長希臘援助計(jì)劃四個(gè)月達(dá)成有條件協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，希臘需在25日前遞交改革和預(yù)算措施方面的具體計(jì)劃。最新消息稱，歐盟官員認(rèn)為希臘遞交的改革措施符合歐元區(qū)財(cái)長的要求。歐央行行長德垃吉表示，謹(jǐn)慎歡迎希臘改革方案獲通過。

小結(jié)：

長假期間金價(jià)持續(xù)小幅走低，COMEX期金成交持倉相對平穩(wěn)。美國方面，近一周經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)依然優(yōu)良，市場樂觀情緒延續(xù)，美聯(lián)儲仍在等待加息的適合實(shí)際，美元指數(shù)高位波動。歐洲方面，歐元區(qū)低通脹壓力依然較大，希臘提交改革方案，成功獲得援助計(jì)劃的延期，市場緊張情緒得以釋放。關(guān)注到歐元區(qū)內(nèi)部政經(jīng)局勢不確定性依然較大，市場資金仍將繼續(xù)偏好高息、高穩(wěn)定性資產(chǎn)。綜合來看，經(jīng)濟(jì)態(tài)勢、貨幣政策預(yù)期基本延續(xù)此前，美元仍將大概率延續(xù)相對強(qiáng)勢。近期油價(jià)反彈遇阻再度回落，主要經(jīng)濟(jì)體通脹在一段時(shí)間里仍難走出低谷，黃金投資需求依然羸弱。地緣因素提振弱化，金價(jià)或延續(xù)弱勢。策略上，維持短線偏空思路，日內(nèi)操作主要關(guān)注短期均線位交投情況。