貴金屬:

1、貴金屬下跌。較昨日１5:00 PM，倫敦金-0.5%，倫敦銀-0.9%；較今日2:30 AM ，倫敦金-0.1%；倫敦銀-0.5%；

2、希臘財(cái)長(zhǎng)：希臘政府并沒(méi)有在改革問(wèn)題上浪費(fèi)時(shí)間；樂(lè)于見到周三將與歐元集團(tuán)舉行的技術(shù)性談判；希臘并未計(jì)劃退歐；關(guān)于公投的評(píng)論遭到錯(cuò)誤解讀；已經(jīng)提交了七類改革計(jì)劃，下周還將增加；其他改革將包括解決逃稅問(wèn)題以及不良貸款等

3、歐元區(qū)3月Sentix投資者信心指數(shù)18.6，為2008年7月以來(lái)最高，預(yù)期15.0，前值12.4。

4、COMEX白銀庫(kù)存 5554.66噸(+11.52)；上期所白銀庫(kù)存 252.306（+3.767）；SRPD黃金ETF持倉(cāng)753.037（-3.284），白銀ISHARES ETF持倉(cāng) 10181.17噸（+0.00）；上海黃金交易所交易數(shù)據(jù)：黃金TD多付空，交收量26642千克；白銀TD多付空，交收3900千克；

5、美國(guó)10年國(guó)債收益率2.20%（-0.04%），美國(guó)10年期tips 0.44%（+0.03%）；CRB指數(shù) 219.31（-0.37%），標(biāo)普五百2079.43（+0.39%）；VIX 15.06（-0.14）；

6、小結(jié)：1）宏觀因素：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)?。粴W元區(qū)有改善跡象；中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然很大；美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)穩(wěn)健使得今年6月份加息概率在增加；美聯(lián)儲(chǔ)短期未來(lái)利率決議前瞻指引措辭改變的概率在增加；這將驅(qū)動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率上行；歐央行3月9號(hào)開啟購(gòu)買主權(quán)債；將使得歐元區(qū)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中期保持低位；美歐利差仍將擴(kuò)大；美元短期未來(lái)仍將繼續(xù)升值；黃金大概率繼續(xù)弱勢(shì)下跌。

2)白銀內(nèi)外比價(jià)：美元走強(qiáng)背景下，人民幣貶值趨勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，建議做貴金屬買內(nèi)拋外；

3）金銀比價(jià)：下跌行情中，金銀比價(jià)將往上走。

金屬：

銅：

1、LME銅C/3M升水22（昨升20.5）美元/噸，庫(kù)存+3000噸，注銷倉(cāng)單+2675噸，倉(cāng)單集中度較高，現(xiàn)貨升水較低，庫(kù)存增加，注銷倉(cāng)單回升，COMEX基金持倉(cāng)凈空頭縮減。上海保稅區(qū)銅溢價(jià)小幅回升，歐洲貿(mào)易升水依舊較弱。

2、滬銅庫(kù)存本周+19194噸，現(xiàn)貨對(duì)主力合約升水145元/噸（昨貼15），廢精銅價(jià)差3525（前3735）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.23（前值7.29）[進(jìn)口比價(jià)7.34]，三月比價(jià)7.32（前值7.28）[進(jìn)口比價(jià)7.43]。

4、基本面：中國(guó)銅產(chǎn)量有所上升，智利秘魯含銅產(chǎn)量同比增速回升；國(guó)內(nèi)下游開工率低迷，銅材產(chǎn)量轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，終端需求較平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)廢銅偏緊，廢精銅價(jià)差歷史低位，貿(mào)易升水低迷，交易所庫(kù)存增幅較大，現(xiàn)貨比價(jià)有所回落?；饍艨粘謧}(cāng)縮減，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力增加，庫(kù)存增，現(xiàn)貨差，基本面看壓力仍在，上海保稅區(qū)銅溢價(jià)小幅回升，歐洲貿(mào)易升水依舊較弱。

鋁：

1、LME鋁 C/3M貼水14.25（昨貼12.75)美元/噸，庫(kù)存+4350噸，注銷倉(cāng)單-6025噸，庫(kù)存下降，注銷倉(cāng)單回落，現(xiàn)貨貼水縮減。

2、滬鋁交易所庫(kù)存+4044噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水140元/噸（昨貼160）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.28（前值7.23）[進(jìn)口比價(jià)8.70]，三月比價(jià)7.25（前值7.19）[進(jìn)口比價(jià)8.80]，{原鋁出口比價(jià)5.31，鋁材出口比價(jià)6.86}。

4、春節(jié)期間庫(kù)存增幅較大，季節(jié)性增庫(kù)存導(dǎo)致弱勢(shì)會(huì)一直持續(xù)，部分冶煉產(chǎn)能關(guān)停，氧化鋁價(jià)格有所下降，滬鋁冶煉利潤(rùn)虧損縮小，成本支撐，預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持13000附近窄幅震蕩。鋁土礦進(jìn)口平穩(wěn)，氧化鋁開工率較高，鋁材出口維持高位，內(nèi)外比價(jià)底部回升，國(guó)外貿(mào)易升水繼續(xù)回落。

鋅：

1、LME鋅C/3M貼水20.25（昨貼19.5）美元/噸，庫(kù)存-3325噸，注銷倉(cāng)單-3325噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存回落，注銷倉(cāng)單回升，現(xiàn)貨貼水較弱。

2、滬鋅庫(kù)存+3344噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水70元/噸（昨升90）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)7.87（前值7.92）[進(jìn)口比價(jià)7.72]，三月比價(jià)7.76（前值7.78）[進(jìn)口比價(jià)7.81]。

4、產(chǎn)量高位加上進(jìn)口鋅流入沖擊，庫(kù)存增加，基本最差階段即將過(guò)去，但尚未轉(zhuǎn)好。倫鋅看跌期權(quán)持倉(cāng)量較大，現(xiàn)貨貼水較大，短期氛圍較空。16000以下少量買入。買鉛拋鋅短期有一定支持條件。

鉛：

1、LME鉛C/3M升水0.75（昨貼1.5）美元/噸，庫(kù)存+175噸，注銷倉(cāng)單-25噸，大倉(cāng)單維持，庫(kù)存平穩(wěn)，注銷倉(cāng)單回升，現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水。

2、滬鉛交易所庫(kù)存+107噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水175元/噸（昨升90）。

3、現(xiàn)貨比價(jià)6.81（前值6.87）[進(jìn)口比價(jià)7.80]，三月比價(jià)6.74（前值6.83）[進(jìn)口比價(jià)7.90]，{鉛出口比價(jià)5.58，鉛板出口比價(jià)6.11}。

4、倫鉛現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水，交易數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)。世界貿(mào)易升水低迷，國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)鉛產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)較快以及再生鉛產(chǎn)量增長(zhǎng)，下游鉛酸電池產(chǎn)量轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)下需求低迷，內(nèi)外比價(jià)有所回升。

鎳：

1、LME鎳C/3M 貼水58（昨貼59）美元/噸，庫(kù)存-96噸，注銷倉(cāng)單-2088噸，庫(kù)存增加趨緩，注銷倉(cāng)單回升，貼水縮小。

2、現(xiàn)貨比價(jià)7.36（前值7.47）[進(jìn)口比價(jià)7.34]。

3、倫鎳交易數(shù)據(jù)偏弱；國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存回落；國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)量有所下滑，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位較平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)不銹鋼模擬利潤(rùn)回落，內(nèi)外比價(jià)回升至進(jìn)口盈利，國(guó)內(nèi)鎳凈出口量減少。

綜合新聞：

1、美國(guó)鋁業(yè)考慮關(guān)閉或出售50萬(wàn)噸高成本鋁冶煉產(chǎn)能，占該公司總產(chǎn)能的14%。

2、智利礦業(yè)巨頭-安托法加斯塔表示，由于水資源短缺引發(fā)的抗議活動(dòng)，令智利Pelambres礦過(guò)去一周減產(chǎn)5000噸，該銅礦去年產(chǎn)量達(dá)391300噸。

結(jié)論：

銅：基本面壓力依然存在，上海保稅區(qū)銅溢價(jià)小幅回升，倫銅庫(kù)存增加，空頭繼續(xù)持有。

鋁：春節(jié)期間國(guó)內(nèi)庫(kù)存增幅較大，季節(jié)性增庫(kù)存導(dǎo)致弱勢(shì)會(huì)一直持續(xù)，但成本支撐，鋁價(jià)維持13000附近窄幅震蕩。

鋅：產(chǎn)量高位加上進(jìn)口鋅流入沖擊，庫(kù)存增加，基本最差階段即將過(guò)去，但尚未轉(zhuǎn)好。倫鋅看跌期權(quán)持倉(cāng)量較大，現(xiàn)貨貼水較大，短期氛圍較空。16000以下少量買入。買鉛拋鋅短期有一定支持條件。

鋼材：

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)整理，各地庫(kù)存持續(xù)增加；國(guó)產(chǎn)礦弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)成交清冷，受外礦影響下行壓力較大；進(jìn)口礦弱勢(shì)運(yùn)行，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)松動(dòng)。

2、前一日現(xiàn)貨價(jià)格：上海三級(jí)螺紋2330（-10），北京三級(jí)螺紋2130（-20），上海5.75熱軋2480（-10），天 津5.75熱軋2350（-10），唐山鐵精粉610（-），日照港報(bào)價(jià)折算干基報(bào)價(jià)490（-5），Platts62%58 (-0.5)，唐山二級(jí)冶金焦995（-），唐山鋼坯1970（+10）。

3、三級(jí)鋼過(guò)磅價(jià)成本2543，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利 -5.62%；熱卷成本2598，現(xiàn)貨邊際生產(chǎn)毛利-4.521%。

4、庫(kù)存：螺紋801.52萬(wàn)噸，增73.93萬(wàn)噸；線材208.86萬(wàn)噸，增23.76萬(wàn)噸；熱軋314.5萬(wàn)噸，增24.13萬(wàn)噸。港口鐵礦石9938萬(wàn)噸，增109萬(wàn)噸。

5、小結(jié)：節(jié)后需求尚未啟動(dòng)，工地集中復(fù)工預(yù)計(jì)要到三月中旬，受鋼廠庫(kù)存壓制、鋼廠盈利比例較低影響，當(dāng)期鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較為緩慢，鋼市處于供需兩弱格局。當(dāng)前春季需求依舊無(wú)法給出方向性指引，故期貨市場(chǎng)受鋼坯價(jià)格、倉(cāng)單因素和資金影響較大。 短期來(lái)看上下空間都比較有限，維持震蕩偏弱看法。

鋼鐵爐料：

1. 國(guó)產(chǎn)鐵礦石周初市場(chǎng)保持安靜運(yùn)行。進(jìn)口礦市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下跌。

2. 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，山西地區(qū)煉焦煤主流品種普降20-30元/噸，低硫主焦煤700-740元/噸，成交一般。

3. 國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，局部地區(qū)價(jià)格繼續(xù)，華北局部市場(chǎng)如河北、山西今日下調(diào)20元，西南局部地區(qū)下調(diào)30-50元，年后首次出現(xiàn)下調(diào)，其余各地市場(chǎng)基本持穩(wěn)；心態(tài)方面，由于下游市場(chǎng)需求不振，后市信心仍顯不足。

4. 環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存 2300.5萬(wàn)噸（-64.8），上周進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存662萬(wàn)噸（+30），焦炭港口庫(kù)存217.7（+20.2），鐵礦港口庫(kù)存9938（+109）。

5. 唐山一級(jí)焦市場(chǎng)價(jià)1050（-40），日照二級(jí)焦平倉(cāng)價(jià)1060（-20），唐山二級(jí)焦炭 1000（0），臨汾準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 840（-10）（注：焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格以一周變動(dòng)一次）

6. 動(dòng)力煤CCI1指數(shù) 469（-2），62%澳洲粉礦 59（-0.5）唐山鋼坯 1970（+10），上海三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 2290（-10），北京三級(jí)螺紋鋼價(jià)格 2140（-20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 850（0）;澳洲中等揮發(fā)焦煤 S0.6A10 到岸價(jià)101.75美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤795（0），澳洲中等焦煤折算人民幣價(jià)格767（0）

8．目前鋼廠利潤(rùn)需要修復(fù)，鋼材需求難言好轉(zhuǎn)，修復(fù)利潤(rùn)的途徑更大概率的是打擊爐料端。

動(dòng)力煤:

1. 國(guó)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，成交清淡。目前，秦港煤炭運(yùn)輸延續(xù)疲弱走勢(shì)，進(jìn)出作業(yè)量雙雙處于偏低水平。

2. CCI1指數(shù)469（-2），環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)496（-6），天津港 (Q5800K)540（0）， 天津港(Q5500K)500（0）， 天津港 (Q5000K)425（-10），京唐港 (Q5800K)520（-5）， 京唐港(Q5500K)470 （-5），京唐港 (Q5000K) 430（0），秦皇島港 (Q5800K)530（-10）， 秦皇島港 (Q5500K) 495（-5），秦皇島港 (Q5000K)425 （-10），曹妃甸港 (Q5800K) 535（-10），曹妃甸港 (Q5500K)490（-10）， 曹妃甸港 (Q5000K)425（-15）。

3. 環(huán)渤海四港庫(kù)存2300.5萬(wàn)噸（-64.8），秦皇島港790.03萬(wàn)噸（+9），曹妃甸港809萬(wàn)噸(+3),廣州港集團(tuán)281萬(wàn)噸（-5），京唐港238萬(wàn)噸（-2）。

4. 鄂爾多斯5500動(dòng)力煤坑口價(jià)220-230，鄂爾多斯5000動(dòng)力煤坑口價(jià)180-190，大同5500動(dòng)力煤坑口價(jià)355,唐山5000動(dòng)力煤到廠價(jià)420-430。

5. 歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)62.96（-0.53）美金，理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)62.49（-0.71）美金，澳大利亞BJ動(dòng)力煤71.35（+1.4）美金，澳大利亞5500大卡動(dòng)力煤CIF價(jià)（不含稅）60美金，印尼5000大卡動(dòng)力煤CFR（不含稅）61-62美金。

6. 1月份動(dòng)力煤進(jìn)口961萬(wàn)噸，出口19萬(wàn)噸。

7． 數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1-2月煤進(jìn)口量3204萬(wàn)噸（含褐煤），同比減少45.3%，其中2月份煤及褐煤進(jìn)口1526萬(wàn)噸。鑒于1月份煤炭進(jìn)口量同比降幅深達(dá)59.92%，2月份煤炭進(jìn)口量的同比降幅有所收窄。據(jù)調(diào)研，環(huán)保問(wèn)題對(duì)于大型電廠的影響并不是很大，后市煤品的改變更多的成本可能會(huì)附加到洗煤廠和上游。下游動(dòng)力煤依然呈現(xiàn)一個(gè)偏弱的局面，目前電廠負(fù)荷一半都不到，電廠在完成其采購(gòu)計(jì)劃的前提下，并不會(huì)進(jìn)行一個(gè)補(bǔ)庫(kù)的行為。

橡膠：

1、華東全乳膠11800-12300，均價(jià)12050/噸（-50）；倉(cāng)單122700噸（+600），上海（-0），海南（-0），云南（+0），山東（+600），天津（+0）。

2、SICOM TSR20近月結(jié)算價(jià)141.5（1）折進(jìn)口成本10670（73），進(jìn)口盈利1380（-123）；RSS3近月結(jié)算價(jià)172.2（0）折進(jìn)口成本14775（-1）。日膠主力210.6（0.7），折美金1741（-7），折進(jìn)口成本14913（-55）。

3、青島保稅區(qū)：泰國(guó)3號(hào)煙片報(bào)價(jià)1650美元/噸（10），折人民幣14051（73）；20號(hào)復(fù)合膠美金報(bào)價(jià)1400美元/噸（10），折人民幣10413（73）；渤海電子盤20號(hào)膠10015元/噸（88）,煙片1580美金（1）人民幣13538元（6）。

4、泰國(guó)生膠片48.6（-9.95），折美金1494（-313）；膠團(tuán)37（-2），折美金1137（-66）；膠水46(-4),折美金1414(-129)。

5、丁苯華東報(bào)價(jià)9800（-50），順丁華東報(bào)價(jià)9000元/噸（0）。

6、截至2月28日，青島保稅區(qū)天膠+復(fù)合庫(kù)存19.9萬(wàn)噸，較半月前增加29800噸；同比下降127600噸，降幅由47.6%縮小至40.4%。

7、截止3月5日，山東地區(qū)全鋼胎開工率54.82%（+36.05%）；國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率為59.59%（+18.36%），工廠開工率恢復(fù)至春節(jié)前水平。

小結(jié)：新加坡煙片持穩(wěn)，20號(hào)膠走強(qiáng)；泰國(guó)原料均走弱；上海倉(cāng)單122700噸（+600），滬膠5月貼水新加坡煙片1390；青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)增加；輪胎廠產(chǎn)品庫(kù)存高位。2月天膠及合成進(jìn)口27萬(wàn)噸，同比下降10%。1月中國(guó)輪胎出口同比下降6.3%。2月重卡銷量同比約下降47%。滬膠價(jià)格季節(jié)性： 11月弱，12-2月強(qiáng)。國(guó)內(nèi)云南11月陸續(xù)停割，海南12月停割，泰國(guó)11-1月旺產(chǎn)期。國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)12.85萬(wàn)噸。

玻璃：

1、 從區(qū)域上看，華南和華東依然是漲價(jià)的勢(shì)頭；而沙河和華中地區(qū)則因庫(kù)存增加和企業(yè)資金緊張的因素影響，價(jià)格下調(diào)。

2、各交割廠庫(kù)5mm白玻報(bào)價(jià)情況

交割庫(kù)    倉(cāng)單限額 升貼水  升貼水2  現(xiàn)貨價(jià)格  漲跌   折盤面  折盤面2

荊州億均      0.7      0        130      1076       -24    1076     946

武漢長(zhǎng)利       1       30       180      1112        0     1082     932

中國(guó)耀華      0.5      20        0       944        0      924      944

株洲旗濱      0.9      0        100      1082       0      1082     982

山東巨潤(rùn)      1.5     -120      100      1024      +24     1144     924

河北大光明     0.7    -200       0       874        -8     1074     874

沙河安全       2.4    -200       0       890        0      1090     890

江門華爾潤(rùn)    1.1    120        300      1288       0      1168     988

山東金晶      1.1     0         200      1184       0      1184     984

江蘇華爾潤(rùn)    2.7      0        240      1186       0      1186     946

漳州旗濱       2      80        300      1312       16     1232     1012

3、上游原料

華東重質(zhì)堿 1575（-） 華北1575（-）華東石油焦均價(jià)993.3（-），5500k 動(dòng)力煤535（-） 華南180CST 5650（-）

4、 社會(huì)庫(kù)存情況

截止3月6日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)339條玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存量為3490萬(wàn)重箱，較2月27日的3431萬(wàn)重箱增加59萬(wàn)重箱。

5、中國(guó)玻璃綜合指數(shù)847.29（+0.60）

中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)833.63（+0.77）；

中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)901.95（-0.08）

6、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量 ：4（-0）；

期貨1506合約：934（-8）；1509合約：932（-3）。

7、現(xiàn)貨市場(chǎng)沙河和華中有下調(diào)，華南華東有上調(diào)；主力期貨升水，主要反映對(duì)貨幣政策寬松以及春季開工旺季的預(yù)期，房地產(chǎn)竣工同比下滑，玻璃需求仍然維持弱勢(shì)。倉(cāng)單4（0）。截止3月6日一周庫(kù)存繼續(xù)快速上升。交易所調(diào)整廠庫(kù)升貼水（升貼水2），以河北為基準(zhǔn)價(jià)，1506合約開始執(zhí)行。

pta:

1、原油WTI至50（+0.39）；石腦油至530（-13），MX至696（-16）。

2、亞洲PX至868（-18）CFR，折合PTA成本4890元/噸。

3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至4560（-60），外盤640（+0），進(jìn)口成本4909元/噸，內(nèi)外價(jià)差-349。

4、江浙滌絲產(chǎn)銷平淡，平均5成，滌絲價(jià)格大多穩(wěn)定，少部分有100元左右的下跌。

5、PTA裝置開工率72（+0.3）%，下游聚酯開工率73（+0.9）%，織造織機(jī)負(fù)荷45（+0）%。

6、中國(guó)輕紡城總成交量462（+134）萬(wàn)米，其中化纖布成交408（+106）萬(wàn)米。

7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠6-7天左右，聚酯工廠5-7天左右。

盡管下游需求繼續(xù)恢復(fù)，及PTA有波幅降負(fù)，但供給過(guò)剩仍然持續(xù)，倉(cāng)單壓力繼續(xù)增加，空頭保持強(qiáng)勢(shì)，但考慮后市上游集中檢修，原料有偏緊預(yù)期，不建議繼續(xù)追空。從長(zhǎng)周期看，中長(zhǎng)線繼續(xù)看好今年行情。關(guān)注PTA庫(kù)存的降負(fù)的程度及下游需求恢復(fù)情況。

豆類油脂：

粕：

1、 USDA展望論壇小幅下調(diào)15/16年美豆種植面積，大幅不及之前預(yù)期。3月10號(hào)USDA將公布3月平衡表。

2、 巴西卡車司機(jī)罷工逐步解決，南美現(xiàn)貨充足，雷亞爾貶值提升南美豆競(jìng)爭(zhēng)力。

3、 國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨后續(xù)壓力不大。

4、 外盤菜籽走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)上半年菜籽到港壓力預(yù)計(jì)不大。M-rm價(jià)差過(guò)小，菜粕消費(fèi)部分受到抑制。

豆粕價(jià)格進(jìn)入一個(gè)更加糾結(jié)的時(shí)期，向上向下都需要等待新的變化。

油脂：

1、馬來(lái)棕油局公布1月供需數(shù)據(jù)，基本與預(yù)期一致，1月數(shù)據(jù)中出口較弱，但是季節(jié)性減產(chǎn)導(dǎo)致庫(kù)存任然小幅下降。

2、美豆增產(chǎn)大部分轉(zhuǎn)化為大豆庫(kù)存，同時(shí)美豆出油率相對(duì)較低，美國(guó)豆油庫(kù)存增加不明顯。

3、國(guó)內(nèi)港口豆油庫(kù)存下降，出貨較好。

4、原油大幅下跌壓縮生物柴油生產(chǎn)利潤(rùn)。

5、印尼增加生物柴油補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)講增加150萬(wàn)噸棕櫚油消費(fèi)。但是從最新的進(jìn)展來(lái)看，印尼本次生物柴油計(jì)劃可能如前期一樣，效果不達(dá)目標(biāo)的可能性非常大。

馬棕油目前價(jià)格在區(qū)間高位，CBOT壓榨利潤(rùn)非常好，大豆供應(yīng)充足，價(jià)格上漲之后預(yù)計(jì)還是走弱為主。國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存繼續(xù)下降，供應(yīng)壓力不大，但同時(shí)年后需求相對(duì)減弱?？傮w來(lái)看，油脂更多可能是窄幅震蕩。

白糖：

1.國(guó)內(nèi)期貨：上一交易日鄭糖SR1509 主力合約，收跌168元，或3.30%，報(bào)每噸4926元，成交量159.3萬(wàn)手，持倉(cāng)量63.5萬(wàn)手，減倉(cāng)1.5萬(wàn)手。倉(cāng)單數(shù)量：32423，有效預(yù)報(bào)：9463。夜盤鄭糖SR1509主力合約，收高42元，或0.85，報(bào)每噸4968元。

2.外盤期貨：(1) ICE 5月原糖期貨合約，收跌0.17美分，或1.3%，報(bào)每磅13.27美分。 (2) LIFFE 5月白糖期貨合約，收跌3.4美元，或0.9%，收?qǐng)?bào)每噸370.8美元。(3) LIFFE白糖與ICE原糖折算后價(jià)差78.25美元/噸。

3.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：(1)柳州：中間商報(bào)價(jià)4900元/噸，下調(diào)100元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交清淡； (2)南寧：中間商報(bào)價(jià)4760-4840元/噸，下調(diào)150元/噸，成交清淡； (3)湛江：湛江中間商暫無(wú)報(bào)價(jià)；(4)昆明：昆明中間商一級(jí)糖新糖報(bào)價(jià)4720-4800元/噸，下調(diào)115元/噸，成交清淡； (5)進(jìn)口加工糖方面：各地加工糖報(bào)價(jià)5000-5200元/噸，部分下調(diào)80-200元/噸，成交一般。

4.進(jìn)口利潤(rùn)：巴西升水0.05，配額外進(jìn)口糖到岸精煉后的完稅成本為4375元/噸；泰國(guó)升水0.35，配額外進(jìn)口糖到岸精煉后的完稅成本為4275元/噸，進(jìn)口利潤(rùn)在500-600元/噸。(加工費(fèi)及國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi)等雜費(fèi)按400元/噸計(jì)算，精煉損耗率按8%計(jì)算)

5.消息面：(1) 市場(chǎng)傳聞：周三糖協(xié)將到商務(wù)部匯報(bào)控制進(jìn)口方面的工作。(2) 美氣候預(yù)測(cè)中心宣布“厄爾尼諾”到來(lái)，不過(guò)強(qiáng)度不大，預(yù)期不會(huì)帶來(lái)明顯的全球氣候模式變化。

6.總結(jié)：暴跌后將延續(xù)震蕩行情，短線宜觀望；長(zhǎng)線多頭可適當(dāng)逢低建倉(cāng)。