美國農(nóng)業(yè)部公布的3月供需報告，和市場預(yù)期一致。在月末即將公布重磅種植意向報告和季度庫存報告之前，本月供需報告數(shù)據(jù)調(diào)整相對有限。美豆供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整，年終庫存與上月預(yù)測持平。而市場預(yù)期出口會繼續(xù)上調(diào)，相應(yīng)庫存會略下調(diào)。南美大豆產(chǎn)量未做調(diào)整。大豆數(shù)據(jù)結(jié)果中性偏空。報告公布后CBOT豆價振蕩下行，但仍在2月以來振蕩區(qū)間的中間位置附近，報告未能提供方向性指引。玉米方面，與市場預(yù)期的美國玉米庫存會上調(diào)相反，報告上調(diào)美國玉米出口量并相應(yīng)下調(diào)年終庫存，全球玉米庫存也下調(diào)。玉米數(shù)據(jù)結(jié)果相比預(yù)期偏多，但美玉米庫存仍處于近年高位，中長期利空壓力猶存。美國和全球小麥數(shù)據(jù)調(diào)整相對有限，美元連續(xù)走強將繼續(xù)抑制美麥價格，小麥價格仍將繼續(xù)運行于五年低點附近。

玉米

美國玉米出口量上調(diào)導(dǎo)致年終庫存下調(diào)至17.7億蒲式耳，較上月預(yù)測的18.27億蒲式耳減少了5000萬蒲式耳。此前市場預(yù)期庫存會上調(diào)至18.26億蒲式耳。該庫存數(shù)據(jù)是去年6月報告以來的最低預(yù)測水平。但與往年對比，仍是自2006/2007年度以來最高庫存水平，年比大幅增加44%。另外，基于美國玉米出口銷售和裝船進度以及南美玉米出口增加的局勢，美國玉米出口需求能否達到預(yù)期水平也仍有待時間驗證。全球方面，阿根廷產(chǎn)量上調(diào)50萬噸，為2350萬噸。巴西產(chǎn)量預(yù)測仍為7500萬噸。兩國出口量分別上調(diào)100萬噸。南非產(chǎn)量下調(diào)200萬噸，全球產(chǎn)量下調(diào)160萬噸。全球年終庫存下調(diào)440萬噸，降至1.853億噸，但仍是2000/2001年度以來最高水平，年比增加6.6%。整體看，本月報告結(jié)果表面偏多，但未改變美國及全球供應(yīng)充裕的格局。未來需要關(guān)注美國玉米出口、乙醇用需求變化及南美玉米出口情況。

大豆

美豆和豆類產(chǎn)品供需數(shù)據(jù)未做任何調(diào)整，此前市場預(yù)期美豆出口會繼續(xù)上調(diào)而庫存會相應(yīng)略下調(diào)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月末美豆累計出口銷量為17.5億蒲式耳，年比增加8%，完成預(yù)期年度目標17.9億蒲式耳的98%，與近幾年同期進度基本持平。后期需要重點關(guān)注南美大豆裝運延遲現(xiàn)象逐漸緩解，以及大豆集中上市后對美豆出口的進一步?jīng)_擊。近幾周美豆出口裝船連續(xù)下滑，季節(jié)性減少趨勢越來越明顯。

本月南美大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)也未做任何調(diào)整，此前市場預(yù)期巴西產(chǎn)量會略下調(diào)而阿根廷產(chǎn)量會略上調(diào)。但未來仍需關(guān)注南美產(chǎn)量的調(diào)整。近期阿根廷局部洪澇引發(fā)產(chǎn)量下調(diào)擔(dān)憂，而巴西CONAB周二晚將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)至9330萬噸，低于其上月預(yù)測的9460萬噸，相比美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測為9450萬噸。全球大豆產(chǎn)量預(yù)測仍維持在創(chuàng)紀錄的3.151億噸，年比增11%。全球庫存略上調(diào)20萬噸，達到8950萬噸，年比增35%，再創(chuàng)歷史最高紀錄水平。美國和全球大豆供應(yīng)寬松格局延續(xù)，隨著南美創(chuàng)紀錄產(chǎn)量大豆供應(yīng)上市，未來豆類價格仍將繼續(xù)承壓。

小麥

本月數(shù)據(jù)結(jié)果中性略偏多。種用需求上調(diào)導(dǎo)致美豆年終庫存下調(diào)100萬蒲式耳，而此前市場預(yù)期庫存會上調(diào)700萬蒲式耳，但庫存年比仍增加17%。美元連續(xù)飆升創(chuàng)十一年半高點，將繼續(xù)抑制美麥出口競爭力，未來出口前景繼續(xù)堪憂。近期美國冬小麥結(jié)束冬眠期生長后土壤墑情形勢良好，小麥產(chǎn)量預(yù)期樂觀。未來美麥供需基本面前景仍保持偏空。本月全球數(shù)據(jù)調(diào)整極為有限，歐盟小麥出口量略上調(diào)50萬噸，達到3150萬噸。其他主要競爭國產(chǎn)量和出口量預(yù)測維持不變。全球年終庫存由上月預(yù)測的1.979億噸略下調(diào)至1.977億噸，但仍為三年最高水平，年比增加5.4%。美國和全球小麥供應(yīng)充裕格局延續(xù)，小麥價格仍難以趨勢性轉(zhuǎn)強。