通過不斷修正和完善，建立客觀有效的程序化交易系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)價值

A 信號閃爍

所謂信號閃爍，是指模型在圖表上顯示的買賣信號時而出現(xiàn)時而消失。出現(xiàn)這種情況，說明模型的策略在判斷買賣交易的條件中使用了未來函數(shù)。

所謂未來函數(shù)，是指可能引用未來數(shù)據(jù)的函數(shù)，即引用或利用當(dāng)時還沒有發(fā)生的數(shù)據(jù)，對之前發(fā)出的判斷進(jìn)行修正的函數(shù)。具體地說，就是本周期結(jié)束后顯示的指標(biāo)值（包括線段和買賣提示信號），可能在發(fā)生新的數(shù)據(jù)后改變位置或者干脆消失。對于未來函數(shù)可以理解為某一變量依賴另一變量而先期變化。如變量A和變量B，B變化使得A也變化，那么A是B的函數(shù)，但如果B是稍后的變量，而A是稍早的變量，A跟著B變化，則A是B的未來函數(shù)。其中有三類函數(shù)屬于未來函數(shù)：一是以之字轉(zhuǎn)向?yàn)榇淼腪IG類函數(shù)；二是準(zhǔn)未來函數(shù)類；三是使用跨周期數(shù)據(jù)函數(shù)類，這是一種最為隱蔽的方法，它的危害性很大。

含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號不確定，常常是某日或某時點(diǎn)發(fā)出了買入或賣出信號，第二天或下一個時點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號消失，并在以后的時點(diǎn)位置又顯示出來。

比如，一個策略定義為日K線收盤價大于均線時買入，反之賣出。由于日K線的收盤價在當(dāng)天交易結(jié)束前表現(xiàn)為最新價，它隨著行情的變動而變化，盤中的日收盤價以及由此計算出來的均線價格也會變動，當(dāng)最新價離均線價格非常近時，就會出現(xiàn)盤中的日收盤價忽而高于均線價格，忽而低于均線價格，從而交易模型就會在圖表上一會兒發(fā)出買進(jìn)信號，一會兒買進(jìn)信號消失出現(xiàn)賣出信號，反復(fù)交替，即出現(xiàn)信號閃爍現(xiàn)象。

信號閃爍反復(fù)的問題會對模型設(shè)計人員造成極大的困惑，模型策略中一旦使用了未來函數(shù)而出現(xiàn)信號閃爍，則實(shí)盤中模型會不斷地開平倉。但在用歷史數(shù)據(jù)測試時，只會有一次信號出現(xiàn)，導(dǎo)致實(shí)盤交易結(jié)果和測試結(jié)果會有很大差異。很多模型在測試時表現(xiàn)很好，真正拿到實(shí)盤上運(yùn)行就讓人大跌眼鏡，這就是買賣信號出現(xiàn)反復(fù)所引起的。

要解決信號閃爍的問題可以采用兩種辦法：

一是用不可逆的條件來作為信號判斷條件。比如，模型策略規(guī)定，一根K線的最高價高于某個固定價位時，模型發(fā)出買入信號。由于一根K線的最高價只能是不斷增大的，所以某一刻開始滿足條件，就會一直滿足這個條件，出現(xiàn)的信號就不會消失，也就不會出現(xiàn)信號閃爍現(xiàn)象。

二是使正在變動的未來函數(shù)變成已經(jīng)不再變動的完成函數(shù)。由于未來函數(shù)有時間周期，有些指標(biāo)在一個短的周期內(nèi)可能是未來函數(shù)，但在稍長的周期內(nèi)就不是未來函數(shù)。例如，收盤價在一天收市前都是不確定的，所以對于一個日周期的指標(biāo)在分時周期內(nèi)具有未來函數(shù)特征，但是一旦收盤該指標(biāo)就是定值，不會隨明日及以后的行情而變動，所以該指標(biāo)在大于一日的周期中就不是未來函數(shù)。

B 偷價行為

所謂偷價行為是指在開平倉的時候使用了當(dāng)時已不存在的進(jìn)出場條件。比如，模型策略規(guī)定，如果最高價大于某個固定價位即以開盤價買入，如此雖然信號不會閃爍，但是最高價大于某個價位時，價格已經(jīng)高于開盤價一定距離了，這時用開盤價買入是做不到的。但是在用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行模型測試時，圖表上是有買入信號存在的。

有一些偷價行為很隱蔽，還是以最高價大于某個固定價格買入策略為例，如果用此策略作為模型進(jìn)場買入信號，看起來沒有什么問題，但如果行情出現(xiàn)一開盤就跳空高于固定價格的情形，模型就不可能再以這個固定價格買到了。此時，模型的交易策略應(yīng)改為，用開盤價與固定價格之中的最大值作為買入價格，如此就能避免偷價行為的發(fā)生。

信號閃爍與偷價行為對短線交易模型的影響是致命性的，投資者一定要對模型信號的真?zhèn)渭右哉鐒e。使用未來數(shù)據(jù)不用花費(fèi)任何精力就可以輕松獲得表面上非常高的成功率，但發(fā)出的買賣信號在實(shí)際操作中毫無價值，是一種交易欺騙行為，在實(shí)戰(zhàn)中給投資者帶來的慘痛損失和后果往往不堪設(shè)想。

C 檢驗(yàn)風(fēng)控表現(xiàn)能力，優(yōu)化模型交易策略

衡量程序化交易模型最重要風(fēng)險指標(biāo)包括最大回撤、夏普比率等。由于歷史事件與未來將要發(fā)生的行情事件，在原因上和波動程度上存在差異，所以，用實(shí)盤進(jìn)行檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮诟鞣N復(fù)雜環(huán)境下的風(fēng)控表現(xiàn)能力，以判斷模型在一些風(fēng)險指標(biāo)上的波動范圍是否與歷史測試數(shù)據(jù)有較大偏差，如果出現(xiàn)偏差，則尋找原因并加以修正。

與此同時，要通過實(shí)盤運(yùn)行發(fā)現(xiàn)模型交易策略中的缺陷和不足，并進(jìn)行優(yōu)化。比如，對不同的期貨標(biāo)的行情進(jìn)行仿真運(yùn)行，可以發(fā)現(xiàn)模型使用的交易策略在不同標(biāo)的行情中的適用性。也許模型對農(nóng)產(chǎn)品（如大豆）適用于日線交易，但在股指期貨中卻適用于分鐘行情。再比如，模型中所用到的一些周期性指標(biāo)（KD、RSI、MACD等），采用不同的時間參數(shù)得到的買賣信號效果是不同的。所以，尋找并調(diào)整交易策略中的最佳公式參數(shù)，也是對交易模型策略優(yōu)化的一項(xiàng)重要工作。

經(jīng)過一段時間的仿真運(yùn)行（短則一個月，長則半年或數(shù)年），從不斷發(fā)現(xiàn)問題到返回模型的策略設(shè)計步驟進(jìn)行修改（有時候問題如果比較嚴(yán)重，還可能需要推翻模型，重新設(shè)計），再測試，再運(yùn)行，循環(huán)往復(fù)，直至模型功能逐步穩(wěn)定后，才能真正開始投入實(shí)盤交易。但即使是投入實(shí)盤交易，模型也還是會被不斷地修正和完善，以建立更客觀、更有效的程序化交易系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)價值。

D “海龜交易法則”編制的程序化交易模型

下面以“海龜交易法則”編制成的程序化交易模型為例，展現(xiàn)整個程序化交易模型設(shè)計、測試、運(yùn)行的全過程。

在金融界，流傳著一個著名的故事。1983年，美國期貨界的兩個摯友——理查德·丹尼斯與威廉·?？斯刂g就一個問題產(chǎn)生了分歧：偉大的期貨交易者究竟是天生的，還是可以后天培養(yǎng)的？他們就這個問題進(jìn)行了一場辯論，并為尋找答案進(jìn)行了一場試驗(yàn)，這就是著名的“海龜交易試驗(yàn)”。丹尼斯和?？斯卦?000個報名者中甄選了13個“海龜”，并用兩周時間給他們傳授了交易理念和法則。在隨后的四年中，海龜們憑借這些交易法則取得了年均80%的收益。

二十多年后，“海龜交易法則”已經(jīng)公布于眾。如何將“海龜交易法則”建成一個程序化交易模型加以實(shí)際運(yùn)用，以檢驗(yàn)“海龜交易法則”是不是像傳說中的那么神奇呢？

第一步歸納交易策略

首先是入市，入市是所有交易系統(tǒng)最重要的一個方面?！昂｝斀灰追▌t”采用通道突破法入市，使用了兩個有差異但彼此相關(guān)的入市系統(tǒng)：

系統(tǒng)1——以20日突破為基礎(chǔ)的短期系統(tǒng)。

系統(tǒng)2——以55日突破為基礎(chǔ)的長期系統(tǒng)。

“海龜交易法則”采用波動幅度管理資金，首先要得到20日的價位移動平均真實(shí)波動幅度，定義為N。

系統(tǒng)1入市信號：只要價格超越20日最高點(diǎn)或最低點(diǎn)一個單位，就買入或者賣出一個頭寸單位。但是假如上一次突破是一次盈利性突破，那么系統(tǒng)1的當(dāng)前入市信號將被忽略。

系統(tǒng)2入市信號：只要價格超越55日最高或最低點(diǎn)一個單位即入市。如果價格超越了55日高點(diǎn)，就買入一個頭寸單位，開始做多；如果價格跌破了55日低點(diǎn)，就賣出一個頭寸單位。所有突破都被視為有效信號，無論上一次突破是虧損性還是盈利性的。

其次是增倉。在出現(xiàn)突破時只建立一個單位的多頭頭寸，在建立頭寸后以0.5N的間隔增加頭寸，直到達(dá)到最大許可建倉單位數(shù)。如果市場波動很快，有可能在一天之內(nèi)就增加到最大四個單位。

再次是離場。系統(tǒng)1采用10日突破退出法則，對多頭頭寸來說，在價格跌破過去10日最低點(diǎn)時退出；對空頭頭寸來說，在價格超過10日最高點(diǎn)時退出。總之，如果價格發(fā)生了不利于頭寸的10日突破，所有頭寸單位都要退出。

系統(tǒng)2則采用20日突破退出法則，對多頭來說是20日向下突破；對空頭來說是20日向上突破。只要價格發(fā)生了不利于頭寸的20日突破，所有頭寸單位都會退出。

最后是止損。以頭寸風(fēng)險為基礎(chǔ)設(shè)置止損，任何一筆交易都不能出現(xiàn)2%以上的風(fēng)險，所以容許風(fēng)險為2%的最大止損就是價格波動2N。同時為了保證全部頭寸的風(fēng)險最小，如果有加倉頭寸，則每加倉一次，之前建倉頭寸的止損點(diǎn)均向加倉點(diǎn)位方向移動0.5N。

第二步編程建模

選取某程序化電子交易平臺，將整理好思路的海龜交易策略在該平臺的公式編輯器中編寫程序。

第三步模型測試

假設(shè)以股指期貨作為測試標(biāo)的（也可以用別的期貨品種作為測試標(biāo)的），將上述編好程序的模型加載到股指期貨指數(shù)IF000圖中，并設(shè)置好相關(guān)的測試參數(shù)（見模型測試參數(shù)設(shè)置示意圖）。測試用的初始資金設(shè)置為1000萬元；測試數(shù)據(jù)選取股指期貨從2010年4月16日掛牌至模型測試日期間的全部日線數(shù)據(jù)；手續(xù)費(fèi)設(shè)置為萬分之零點(diǎn)五；滑點(diǎn)設(shè)置為1跳（0.2點(diǎn)）；啟動測試按鈕。

第四步效果評估

海龜交易模型對滬深300股指期貨指數(shù)的交易測試結(jié)果中有幾個重要的測試指標(biāo)：年化收益率為39.82%，相當(dāng)不錯；單日最大資產(chǎn)回撤比率僅有3.89%；只是夏普比率偏低，僅有0.0363；總盈虧比為1.61；平均盈虧比為1.83，略顯一般。說明該模型雖然是一個賺錢的模型，但還有一些值得改進(jìn)之處。

第五步模型仿真運(yùn)行

第六步投入實(shí)際應(yīng)用

在經(jīng)過一段時間的實(shí)盤仿真運(yùn)行且交易比較平穩(wěn)后，該模型就可以投入真正的實(shí)際應(yīng)用，賺取交易利潤了。