要點(diǎn)：

1、國內(nèi)方面，周一滬金主力合約開盤242.4元/克，收盤242.65元/克，漲幅為1.06%，盤中交投區(qū)間介于242 - 243.6元，持倉172632手（-7836）。

2、外盤方面，周一紐約黃金主力合約開盤1207.2美元/盎司，收盤1198.6美元/盎司，漲幅為-0.76%，盤中交投區(qū)間介于1196.1 - 1209.3美元。

3、現(xiàn)貨方面，周一倫敦黃金下午定盤價(jià)為1,198.90美元/盎司（-8.45）。

4、周一上海黃金交易所Au（T+D）收盤報(bào)241.10元/克（-0.21）。延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向：Au(T+D)--空付多。

5、4月13日，SPDR黃金ETF持倉為23608157.09 盎司（+0.00）。

6、周一，滬金注冊倉單增加0千克，總庫存量為2973千克。紐約金庫存增加40065.59盎司，總庫存量為7,833,538.19盎司。

7、美國3月預(yù)算赤字為530億美元，比去年同期增加了160億美元。截止3月份，美國本財(cái)政年度的預(yù)算赤字為4390億美元。舊金山聯(lián)儲主席約翰-威廉姆斯表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在可以專注于未來的加息路徑問題，美聯(lián)儲面臨的加息選擇稍微提前了一點(diǎn)、并且更加平緩，而不會推遲并采取激進(jìn)的方式。

8、截止4月10日歐洲央行購買公共部門債券616.8億歐元，擔(dān)保債權(quán)671.5億歐元，ABS 52.6億歐元。希臘官員稱，如希臘與債權(quán)人不能在4月底前達(dá)協(xié)議，希臘準(zhǔn)備宣布違約。沙特稱將致力于與主要出口商、生產(chǎn)商合作，共同提振油價(jià)。IEA稱，即便伊朗達(dá)成核協(xié)議，伊朗原油也不會在3-5年內(nèi)大增。俄羅斯解除對伊朗出口導(dǎo)彈禁令。

小結(jié)：

周一金價(jià)延續(xù)偏弱震蕩，COMEX期金成交持倉相對平穩(wěn)。美國方面，市場關(guān)注即將公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)，官員講話繼續(xù)擾動市場加息預(yù)期，美元指數(shù)高位波動。歐洲方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)保持溫和改善，但步伐仍相對緩慢，歐洲央行資產(chǎn)購買穩(wěn)步進(jìn)行，市場偏樂觀情緒延續(xù)。希臘、東歐、中東等地局勢不確定性猶存，短期內(nèi)仍存在再度惡化可能，需謹(jǐn)慎關(guān)注局勢進(jìn)展情況。綜合來看，雖然能源價(jià)格近日已有趨穩(wěn)，但綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格前景等因素，低通脹環(huán)境短期內(nèi)仍將延續(xù)，貴金屬投資需求基礎(chǔ)依然相對羸弱。趨勢因素氛圍偏空，但仍需要注意短期可能受到的風(fēng)險(xiǎn)事件等因素的脈沖式正向影響。多空因素皆存，策略上，繼續(xù)關(guān)注技術(shù)位附近偏空方向機(jī)會，短線波段操作。

宏觀指引

海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，中國3月貿(mào)易順差181.6億人民幣，預(yù)期2500億人民幣，前值3705億人民幣，同比收窄62.6%。按人民幣計(jì)價(jià)，中國3月出口同比減少14.6%，預(yù)期8.2%，前值48.9%。中國3月進(jìn)口同比減少12.3%，預(yù)期減少11.3%，前值減少20.1%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，一季度按人民幣計(jì)出口增長4.9%，進(jìn)口下降17.3%；一季度貿(mào)易順差7553.3億元人民幣，同比擴(kuò)大6.1倍。。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2300元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；唐山鋼坯價(jià)格為1960元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)397元/噸，唐山國產(chǎn)礦報(bào)600元/噸，普式報(bào)價(jià)49.75美元/噸。唐山二級冶金焦報(bào)975元/噸，天津港準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)975元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)870元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)840元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1510收于2315元/噸，漲幅1.00%，總成交量為2110218手。鐵礦石夜盤1509收于392元/噸，漲幅3.43%，總成交量為672836手。焦炭夜盤1509收于911元/噸，漲幅0.66%，總成交量為39918手。焦煤夜盤1509收于672元/噸，漲幅1.05%，總成交量為28590手。

技術(shù)分析

螺紋主力1510夜盤高開低走，承壓于10日均線下方，MACD柱狀線收窄，空頭動能被消耗，MACD指標(biāo)線靠攏但未能形成金叉，結(jié)合上方均線空頭排列密布，日線沒有明顯買入信號，僅在小時(shí)圖中具備底背離條件，且擺動指標(biāo)依舊承壓于中軸，不可盲目追多。

鐵礦石主力1509夜盤高開，盤中回踩5日均線，CCI回升至常態(tài)區(qū)，前期空單止盈。中期均線壓力位下降至410點(diǎn)一線，反彈空間有限，或正在構(gòu)建低位振蕩區(qū)間。

焦煤1509合約MACD底背離特征最為明顯，MACD已經(jīng)收窄至中軸附近，指標(biāo)線即將形成金叉，低位金叉買入信號較差，僅作調(diào)整對待。

小結(jié)

盡管有澳洲第四大礦山、墨西哥礦石出口銳減以及其他非主流礦山相繼被擠壓出市場的消息，但我們認(rèn)為鐵礦仍未走出供需失衡的惡性循環(huán)之中，非主流礦山的擠出效應(yīng)尚不能完全沖抵主流礦新增供應(yīng)，昨日及夜盤的拉漲主要受到資金面主導(dǎo)，前期主力空頭獲利離場，反彈高位后需謹(jǐn)防反撲。國內(nèi)礦山開工低迷，受調(diào)降資源稅影響，內(nèi)外礦價(jià)差將從目前的峰值階段向下修正。近期下游鋼廠仍主要以主動去庫存為主，終端需求表現(xiàn)不佳，螺紋盤面利潤將繼續(xù)回調(diào)。技術(shù)面測量，鋼礦跌至現(xiàn)階段價(jià)位后大概率步入修正期，或重新構(gòu)建低位振蕩區(qū)間，不宜抄底，仍需尋覓高點(diǎn)沽空。

倉單：PTA期貨倉單121325（+6418），有效預(yù)報(bào)47065。

目前PTA產(chǎn)業(yè)鏈的矛盾集中在上游。相對于下游聚酯行業(yè)，上游保持較高的庫存，如果后續(xù)PTA工廠沒有負(fù)荷調(diào)降計(jì)劃，較高的社會庫存得不到消化，PTA價(jià)格將會一直受到高庫存壓制。此次爆燃事故對PTA期貨1505合約價(jià)格的影響比較明顯，但PX和PTA的裝置和產(chǎn)能較大，后期勢必會通過重啟閑置產(chǎn)能或者提升裝置負(fù)荷來平衡市場供應(yīng)格局。從長期看，PX閑置產(chǎn)能依然較多，PX供應(yīng)緊張的局面也難以維持。

國內(nèi)PTA綜合負(fù)荷在62%左右，下游聚酯負(fù)荷在8成附近，整體供應(yīng)壓力有所緩解。目前福建翔鷺石化PTA裝置受騰龍芳烴裝置爆炸影響，4月6日晚全線停車，近期本來計(jì)劃重啟，但因故暫時(shí)推遲，因此短期內(nèi)PTA裝置負(fù)荷仍將處于低位，PTA處于去庫存狀態(tài)，這將對價(jià)格形成支撐。上周聚酯庫存大幅下滑，聚酯價(jià)格堅(jiān)挺。

美國NYMEX 5月原油期貨價(jià)格周一(4月13日)收盤上漲0.27美元，漲幅0.52%，報(bào)51.99美元/桶，使得最近三個(gè)交易日的累計(jì)漲幅達(dá)到2.9%，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟不堪、推高市場對于中國方面可能會迅速考慮經(jīng)濟(jì)刺激措施的預(yù)期，進(jìn)而利好能源市場需求前景。

總體而言，原油震蕩偏強(qiáng)，PTA裝置負(fù)荷處于低位，下游聚酯庫存偏低，PTA短期或震蕩偏強(qiáng)。

要點(diǎn)

1.價(jià)格快報(bào)：黃埔進(jìn)口大豆交貨價(jià)3200 (-20)元/噸；國產(chǎn)大豆大連入廠價(jià)3820 (+0)元/噸；張家港普通蛋白豆粕出廠價(jià)2880 (-40)元/噸。國產(chǎn)油菜籽荊州入廠價(jià)5100 (+0)元/噸：荊州菜粕出廠價(jià)2300 (+0)元/噸；黃埔港菜粕交貨價(jià)2380 （-20）元/噸。4月船期進(jìn)口菜籽CNF440 (-2)美元/噸；10月船期美灣大豆CNF413 (-6)美元/噸；4月船期南美大豆CNF404 （-6）美元/噸；天津港24度棕櫚油4980 （-40）元/噸；張家港進(jìn)口豆油5550 （+0）元/噸；張家港國標(biāo)四級豆油5750 （-50）元/噸；湖北荊州四級菜籽油6300 （-20）元/噸。

2. 國產(chǎn)大豆：以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，黑龍江地區(qū)大豆玉米比價(jià)為1.58:1，顯著低于去年同期的1.85:1。種植收益下降預(yù)計(jì)將導(dǎo)致黑龍江大豆播種面積下降10%左右。按正常年份單產(chǎn)計(jì)算，黑龍江地區(qū)大豆將減產(chǎn)50萬噸左右至340萬噸左右。

3. 巴西大豆：巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司（CONAB）發(fā)布最新報(bào)告，將2014/15年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值上調(diào)100萬噸至9430萬噸，高于2013/14年度的前產(chǎn)量紀(jì)錄8610萬噸，再創(chuàng)歷史新高；美國農(nóng)業(yè)部4月份供需報(bào)告預(yù)計(jì)2014/15年度巴西大豆產(chǎn)量為9350萬噸。

4. IGC：國際谷物理事會（IGC）周四發(fā)布的月度報(bào)告顯示，2014/15年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)測值上調(diào)至3.15億噸，遠(yuǎn)高于2月預(yù)測的2.85億噸，也高于2013/14年度的2.72億噸。IGC預(yù)測2015/16年度全球大豆產(chǎn)量仍將接近歷史最高水平，達(dá)到3.14億噸，庫存預(yù)期為4400萬噸。

5. 棕櫚油：據(jù)馬來西亞棕櫚油局（MPOB）上周五發(fā)布的月度數(shù)據(jù)顯示，2015年3月底馬來西亞棕櫚油庫存達(dá)到187萬噸，創(chuàng)下三個(gè)月來的新高，高于2月底的174萬噸，也高于報(bào)告出臺前市場預(yù)期的175萬噸；原因是油棕單產(chǎn)恢復(fù)性增長的速度超出預(yù)期。

6. USDA：美國農(nóng)業(yè)部于4月9日發(fā)布了每月一度的供需報(bào)告，該報(bào)中把2014/15年度美國大豆總供給總4091百萬蒲式耳，原因是進(jìn)口上調(diào)了5百萬蒲式耳。該報(bào)中還調(diào)增量2014/15年度全球大豆產(chǎn)量，主要是把阿根廷的大豆產(chǎn)量從5600萬噸調(diào)增到了5700萬噸。

 小結(jié)：

受進(jìn)口大豆大量到貨影響，5月9月等豆粕近月合約壓力較大。下一步市場會更多關(guān)注北美。豆粕的遠(yuǎn)月合約可以配置一些輕倉長線多單為潛在可能的北美炒作做準(zhǔn)備。放眼長期，全球大豆仍是供給寬松的格局，油脂油料難有大牛市。油脂類后期總體較抗跌，可找尋長線做多機(jī)會。

要點(diǎn)

1.現(xiàn)貨：4月上旬以來低價(jià)甩貨的現(xiàn)象明顯減少，手摘棉報(bào)價(jià)逐漸靠攏，阿克蘇、庫爾勒等地站臺3128（3129）級皮棉的毛重提貨價(jià)穩(wěn)定在13000-13300元/噸，巴楚、伽師等產(chǎn)地3128級低于13000元/噸的成交價(jià)基本消失。從可供選擇的貨源來看，隨兵團(tuán)棉麻公司收儲大力推進(jìn)，機(jī)采棉資源也將全面收緊，紡企可選擇空間逐漸收窄。

2. 工業(yè)庫存：國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至4月8日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約為30.3天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比增加1.5天，同比減少3天。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，全國棉花工業(yè)庫存約65.1萬噸，環(huán)比增加5.1%，同比減少9%。全國主要省份棉花工業(yè)庫存狀況不一，福建、河北、安徽棉花工業(yè)庫存相對較大。

3. USDA：全球方面，2014/15年度全球棉花供需沒有明顯變化。全球產(chǎn)量維持在2591萬噸，印度和烏茲別克斯坦的減產(chǎn)被美國、墨西哥、巴基斯坦及其他國家的增產(chǎn)所抵消。全球消費(fèi)量略微增加，印度、越南和巴基斯坦的增長基本被土耳其、巴西、中國香港地區(qū)和其他地區(qū)的減少所抵消。全球棉花進(jìn)口量小幅下調(diào)，中國和越南進(jìn)口量調(diào)增而其他國家有所減少。和上月相比，全球庫存基本沒有變化，為2395萬噸。

4.進(jìn)口棉：目前，各港口清關(guān)、人民幣報(bào)價(jià)的外棉數(shù)量不多，以美棉、印度棉、巴西棉為主，由于國內(nèi)高等級新疆棉、地產(chǎn)棉報(bào)價(jià)相對穩(wěn)定，外棉人民幣報(bào)價(jià)并未隨ICE、美棉現(xiàn)貨價(jià)格的大幅波動而調(diào)整。5月合約在高點(diǎn)沖上67美分后（67.13）振蕩向下，低點(diǎn)一度逼近66美分關(guān)口（66.11），多空雙方爭奪的焦點(diǎn)上移至66美分附近。

5.2015年新疆棉目標(biāo)價(jià)格為19100元/噸：2015年國家繼續(xù)在新疆實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)。綜合考慮棉花生產(chǎn)成本收益、市場供求等因素，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家發(fā)展改革委發(fā)布2015年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸19100元。

6.ICE期棉：4月13日，ICE期貨繼續(xù)在65美分附近盤整，5月合約盤中走高而后回落，最終略微收高，遠(yuǎn)月合約漲幅也非常有限。

 小結(jié)：

因?yàn)檫M(jìn)口配額的限制，USDA發(fā)布的供需報(bào)告對鄭棉的影響有限。而國內(nèi)供需基本平衡無波瀾，也找不到近期能引致棉價(jià)上漲的理由。

要點(diǎn)

1.原糖：預(yù)計(jì)2015-16年度巴西甘蔗產(chǎn)量將由本年度的6.348億噸增加3.1%至6.546億噸。由于巴西持續(xù)降雨，糖廠有可能推遲開榨，原糖短線引來喘息機(jī)會，不排除近期原糖將反彈挑戰(zhàn)13.5美分的強(qiáng)壓力區(qū)。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（4月13日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5270元/噸（80）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5250-5280元/噸（105）；廣東湛江中間商新糖報(bào)價(jià)5200-5300元/噸（75）； 昆明中間商報(bào)價(jià)5100-5200元/噸（90）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（4月13日），SR1509合約開盤5448，收漲108點(diǎn)（跌漲2%），報(bào)收5520，增倉81092手，持倉為913526手。

4. 美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的最新報(bào)告顯示，截至4月7日當(dāng)周，對沖基金及大型投機(jī)客持有原糖凈空頭倉位下降3,138手，或18.82%，至13,535手?？偝謧}936,040手，較前周增加32,519手，或3.60%，為連續(xù)第五周增加。

5. 截至3月底全國累計(jì)產(chǎn)糖955萬噸 銷糖率45%

6. 中國糖業(yè)協(xié)會對全國重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）報(bào)送的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2014/15年制糖期截至2015年3月底，重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）累計(jì)加工糖料6774.85萬噸、累計(jì)產(chǎn)糖量為812.48萬噸。重點(diǎn)制糖企業(yè)（集團(tuán)）累計(jì)銷售食糖355.42萬噸（上年同期為397.69萬噸），累計(jì)銷糖率43.75%（上年同期為38%）；成品白糖累計(jì)平均銷售價(jià)格4653.41元/噸（上年同期為4829.29元/噸），其中：甜菜糖累計(jì)平均銷售價(jià)格4739.57元/噸（上年同期為5243.59元/噸），甘蔗糖累計(jì)平均銷售價(jià)格4650.19元/噸（上年同期為4801.41元/噸）。

小結(jié)：

鄭糖強(qiáng)勢格局之中再現(xiàn)巨量持倉 ：廣西現(xiàn)貨昨日集團(tuán)報(bào)價(jià)在5320一線，理論上在政策的呵護(hù)下和減產(chǎn)的支撐作用下，國內(nèi)糖市已經(jīng)脫離牛熊分水嶺（以廣西現(xiàn)貨5300，白糖指數(shù)5500為鄭糖的多空分界線）。鄭糖屢創(chuàng)新高，離前期高點(diǎn)5570近在咫尺，盤中再現(xiàn)巨量持倉，多空陳兵列陣，大戰(zhàn)一觸即發(fā)。操作上在牛市中需要風(fēng)物長宜放眼量