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滬膠沖高回落:宏源期貨4月29日早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-04-29 08:42:34 來源:宏源期貨
煤焦鋼:測(cè)試壓力位,觀望為主
宏觀指引
針對(duì)近日市場(chǎng)上傳出不少有關(guān)中國(guó)版QE的傳聞。央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿4月28日對(duì)此表示,央行手中有包括定向再貸款、利率、存款準(zhǔn)備金率和各種流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具,足以維持合理的流動(dòng)性,保持貨幣和信貸的平穩(wěn)增長(zhǎng),沒有必要以直接購買新發(fā)地方債的QE手段來投放基礎(chǔ)貨幣。何況,中央銀行法也規(guī)定央行不得直接向政府提供融資。
現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
上海HRB400(20mm)螺紋鋼價(jià)格報(bào)2100元/噸,較上一交易日上漲10元/噸;唐山鋼坯價(jià)格為2070元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)457元/噸,唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)570元/噸,普式報(bào)價(jià)59.25美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)880元/噸,天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)975元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)855元/噸,澳產(chǎn)主焦煤報(bào)780元/噸。
夜盤報(bào)價(jià)
螺紋夜盤1510收于2402元/噸,漲幅-0.17%,總成交量為1769336手。鐵礦石夜盤1509收于428元/噸,漲幅-0.35%,總成交量為623416手。焦炭夜盤1509收于934元/噸,漲幅-0.32%,總成交量為53376手。焦煤夜盤1509收于678.5元/噸,漲幅-0.29%,總成交量為74064手。
技術(shù)分析
螺紋主力1510夜盤收十字星,承壓于40日均線,MACD柱狀線較長(zhǎng),多頭動(dòng)能仍較為充裕,RSI位于中軸之上,進(jìn)入多頭格局,K線依托短期均線支撐,回撤修正幅度和反彈空間均受到限制,短期建議觀望。
鐵礦石主力1509遭遇布林上軌以及長(zhǎng)期均線強(qiáng)壓力位,反彈受挫,MACD受到中軸阻擋,進(jìn)一步限制反彈空間,短期內(nèi)或?qū)⒒夭榷唐诰€支撐,關(guān)注400點(diǎn)整數(shù)位支撐,上方待突破445一線后跟進(jìn)不遲。
焦煤主力1509中短期均線靠攏,與K線糾纏,對(duì)價(jià)格的阻檔支撐作用有所弱化,CCI回落至+100線之下,K線沒有完全突破布林中軌,買入做多信號(hào)不強(qiáng)。
小結(jié)
鐵礦石現(xiàn)貨成交價(jià)格受到大連盤面提振快速走高,普氏指數(shù)逼至60美元/噸,而鋼材現(xiàn)貨跟漲意愿較差,上?,F(xiàn)貨以及唐山鋼坯漲幅均不及盤面,也使得螺紋基差快速收窄,創(chuàng)造有利賣保時(shí)機(jī)。盡管相關(guān)人士出面澄清,但中國(guó)版QE持續(xù)在市場(chǎng)發(fā)酵,做多情緒猶存。盤面上看,由于受到技術(shù)阻力位影響,鋼礦漲勢(shì)暫緩,隔夜成交量大幅回撤?;久媾c盤面情緒并不是完全吻合,鐵礦石港口庫存仍然較大。操作上現(xiàn)階段仍以賣出保值為主,投機(jī)者應(yīng)選擇觀望,待突破阻力位后跟進(jìn)不遲。如果后市政策落地,出現(xiàn)系統(tǒng)性拉漲情況,則爐料及原料價(jià)格的上漲應(yīng)會(huì)領(lǐng)先于產(chǎn)成品價(jià)格,屆時(shí)鋼礦比值將進(jìn)一步回落,關(guān)注跨品種套利機(jī)會(huì)。

貴金屬:
要點(diǎn):
1、周二外盤金銀價(jià)格延續(xù)反彈,市場(chǎng)成交回落持倉一降一升。紐約黃金主力合約開盤1201.5美元/盎司,收盤1211.3美元/盎司,漲幅為1.24%,盤中交投區(qū)間介于1198.6 - 1214.9美元。紐約白銀主力合約開盤16.587美元/盎司,收盤16.587美元/盎司,漲幅為1.39%,盤中交投區(qū)間介于16.587 - 16.587美元。
2、4月28日,SPDR黃金ETF持倉為23761675.73 盎司(+0.00)。4月27日,iShares白銀ETF持倉量為330636986.7 盎司(+1434162.0)。
3、周二,紐約金庫存減少6839.22盎司,總庫存量為7,745,701.96盎司。紐約銀庫存增加129811.82盎司,總庫存量為175,361,059.27盎司。
4、美國(guó)4月消費(fèi)者信心指數(shù)意外降至95.2,創(chuàng)下四個(gè)月新低。美國(guó)2月S&P/CS20座大城市季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.93%。美國(guó)4月里士滿聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-3不及預(yù)期。
5、英國(guó)一季度GDP季環(huán)比增長(zhǎng)初值0.3%,同比增長(zhǎng)初值2.4%。
6、希臘總理齊普拉斯表示,預(yù)計(jì)將于5月9日和債券人達(dá)成協(xié)議,如果達(dá)不成的話就全民公投。希臘接下來償債的兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)分別是5月6日和5月12日。
? 小結(jié):
經(jīng)濟(jì)上,美國(guó)消費(fèi)者信心等指標(biāo)表現(xiàn)欠佳,顯示經(jīng)濟(jì)前景樂觀預(yù)期減弱。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開,市場(chǎng)謹(jǐn)慎關(guān)注可能出現(xiàn)的加息路徑指引,雖然結(jié)合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、政策預(yù)期現(xiàn)狀等因素考量給出明確指引的可能性很小。歐洲方面,整體經(jīng)濟(jì)保持溫和改善,但改善動(dòng)能依然偏弱,部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反復(fù)跡象。希臘債務(wù)壓力較大,近期尚無達(dá)成協(xié)議的跡象,希臘債務(wù)前景不甚樂觀。中東地區(qū)關(guān)系依然緊張,多地前景仍存不確定性。
趨勢(shì)因素上,主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策保持寬松,油價(jià)有所回升,對(duì)貴金屬價(jià)格存在一定支持作用。地緣局勢(shì)擾動(dòng)市場(chǎng),希臘債務(wù)前景仍存擔(dān)憂。對(duì)黃金品種而言,地緣局勢(shì)及通脹修復(fù)預(yù)期仍可能對(duì)價(jià)格形成偏多影響。風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)銀價(jià)的提振作用弱于黃金。而工業(yè)需求上,中歐制造業(yè)改善動(dòng)能仍顯不足,金屬工業(yè)需求信心修復(fù)緩慢。策略上,黃金主要關(guān)注事件因素影響下的短多機(jī)會(huì);白銀基本面支持較黃金略弱,謹(jǐn)慎對(duì)待銀價(jià)反彈,不建議追多,方向上繼續(xù)等待反彈后期偏空機(jī)會(huì)。

鋁鋅反彈至壓力位 或整理
要點(diǎn)
1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行:中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,基建增速保持平穩(wěn),房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)分化。3月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。
2、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向:2014年,3月19日國(guó)務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日,央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過PSL向國(guó)開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降準(zhǔn)。2月28日,央行再次降息。4月19日,央行大幅降準(zhǔn)。
3、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價(jià)格反彈主要是因?yàn)橹袊?guó)政府政策繼續(xù)寬松,美元短期走弱,支撐了大宗商品價(jià)格表現(xiàn)。制約鋁鋅價(jià)格反彈高度的核心因素是產(chǎn)能過剩,一旦價(jià)格足夠高,供應(yīng)將大幅增加,從而壓制價(jià)格表現(xiàn)。
5、鋁現(xiàn)貨價(jià)格:4月27日,現(xiàn)貨市場(chǎng)上海主流成交在13150-13160元/噸,貼水170元/噸至貼水160元/噸,無錫主流成交在13130-13150元/噸,杭州主流成交在13180-13190元/噸,鋁價(jià)連續(xù)大漲,持貨商逢高出貨增多供應(yīng)壓力增加明顯,挺價(jià)較難,下游逢周初加上鋁價(jià)快速大幅上行之后后期能否持續(xù)上行的穩(wěn)定性不明,接貨觀望情緒有增無減,持貨商報(bào)價(jià)日內(nèi)小幅下調(diào),貼水?dāng)U大,成交較淡。
6、鋅現(xiàn)貨價(jià)格:4月27日,0#鋅主流成交16630-16660元/噸,對(duì)滬期鋅1506合約貼水110-90元/噸,1#鋅成交在16570-16580元/噸附近。滬期鋅1506合約高位震蕩盤整于16740-16750元/噸附近,持貨商保值盤被套少出,0#現(xiàn)鋅堅(jiān)挺貼水僵持僅較上周擴(kuò)大10元/噸附近。鋅價(jià)大幅上漲,煉廠出貨積極,不過普通交割品牌低價(jià)貨源中間商逢低大量采購,令市場(chǎng)流通貨源偏少,較0#雙燕品牌價(jià)差收窄;期鋅波動(dòng)較大,中間商稍顯活躍;不過今日下游多觀望,部分采興較高,對(duì)成交貢獻(xiàn)有限,市場(chǎng)成交以貿(mào)易市場(chǎng)為主。
小結(jié)
鋁鋅價(jià)格持續(xù)反彈后,已經(jīng)遇到較大的上行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)果今晚才能明晰。中國(guó)央行的政策還未明晰。預(yù)計(jì)鋁鋅價(jià)格將開始整理,等待美聯(lián)儲(chǔ)與中國(guó)央行的政策落地。策略上,前期建議的逢低買入的多單可以少量減倉。

滬膠沖高回落,上漲動(dòng)能驅(qū)弱
要點(diǎn):
1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場(chǎng)商家多封盤觀望,云南市場(chǎng)2015年國(guó)營(yíng)全乳新膠報(bào)價(jià)13300元/噸,民營(yíng)全乳12300元/噸山東人民幣復(fù)合膠11500-11600元/噸左右(+0),越南3L膠17稅報(bào)價(jià)在12800-12900元/噸(+0),泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)13200-13300元/噸(+100)。外盤泰國(guó)RSS3報(bào)1790-1800美元/噸(+25),外盤STR20報(bào)1510-1520美元/噸(+20),保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)1710-1720美元/噸(+0),保稅區(qū)STR20報(bào)1470-1480美元/噸(+0)。 海南國(guó)營(yíng)膠水收購價(jià)格大幅上漲至12.0元/公斤,部分民營(yíng)加工廠人士反映膠水收購11.8元/公斤。部分民營(yíng)膠廠依然尚未開工,往年4月中旬已基本開割,但當(dāng)前膠價(jià)水平偏低,因此開工時(shí)間將繼續(xù)延后,5月上旬新膠整體供應(yīng)量或依然稀少。云南產(chǎn)區(qū)膠水價(jià)格持續(xù)上漲,部分膠水收購價(jià)在11.2元/公斤左右;二級(jí)膠原料膠塊收購價(jià)9.2-9.3元/公斤左右。泰國(guó)橡膠原料價(jià)格普遍上漲,生膠50.05,漲0.19;煙片52.91,漲0.71;膠水48.50,漲1.00;杯膠40.0,持平。(單位:泰銖/公斤,匯率1美元兌32.59泰銖)。
2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1000元/噸左右。1601與1509價(jià)差695元/噸,1509與1505價(jià)差405元/噸。
3、 庫存:截至2015年4月16日,青島保稅區(qū)橡膠總庫存微增0.6%至21.95萬噸。具體品種來看,除合成橡膠庫存略有下降外,標(biāo)膠、復(fù)合膠均有增加。從近期調(diào)研的情況來看,目前部分倉庫的出庫量有所增加,入庫基本平穩(wěn)。此外,市場(chǎng)預(yù)期5月份橡膠到港量較大。
4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)10400元/噸(+0),順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)10200元/噸(+0)。
5、 汽車產(chǎn)量: 1-3月,汽車產(chǎn)銷620.16萬輛和615.30萬輛,同比增長(zhǎng)5.26%和3.90%。其中乘用車產(chǎn)銷531.01萬輛和530.51萬輛,同比增長(zhǎng)10.66%和8.95%;商用車產(chǎn)銷89.15萬輛和84.79萬輛,同比下降18.44%和19.48%。
重卡市場(chǎng)3月份共計(jì)銷售各類車輛6.6萬輛,比去年同期的9.7萬輛大幅下降32%, 2015年一季度只銷售了13.37萬輛,同比下降34%。
6、行業(yè)要聞:詩董稱膠價(jià)若不回升 將進(jìn)一步減產(chǎn)10%。詩董橡膠的董事長(zhǎng)周四稱,如果此前宣布的措施不能提升橡膠價(jià)格,公司計(jì)劃將橡膠產(chǎn)出再削減10%,相當(dāng)于減產(chǎn)100000噸。該公司為全球最大的天然橡膠生產(chǎn)商。他稱,如果橡膠價(jià)格仍未有回升,則公司只能繼續(xù)削減產(chǎn)出。但是如果進(jìn)一步削減產(chǎn)出,該公司很可能會(huì)裁員,對(duì)此他并沒有做進(jìn)一步的說明。 本周稍早,包括該公司在內(nèi)的9家來自泰國(guó)和印尼的橡膠加工商決定在下半年聯(lián)合上調(diào)橡膠售價(jià),并拋棄緊盯SICOM指標(biāo)膠價(jià)的定價(jià)系統(tǒng),不再向該交易所交割橡膠。 詩董橡膠公司2014年的橡膠產(chǎn)量約為120萬噸,比全球第三大橡膠生產(chǎn)國(guó)越南一年的橡膠產(chǎn)量還要高。 他稱,“如果消費(fèi)者愿意支付較SICOM橡膠價(jià)格每公斤140美分高出10%的價(jià)格,公司會(huì)欣然接受,那才相當(dāng)于我們的生產(chǎn)成本。我想即便售價(jià)上調(diào)10%,對(duì)我們的消費(fèi)者而言,都不是個(gè)問題?!?/div>
小結(jié):
本輪的天膠反彈其實(shí)更多的來自于中國(guó)新一輪QE及未來基建投資加碼的預(yù)期。期貨炒作的是預(yù)期,未來國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策更加積極,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期增強(qiáng);同時(shí)從長(zhǎng)期資金格局來看,未來隨著股市由快牛轉(zhuǎn)為慢牛格局,前期的對(duì)沖基金多股指空商品的策略將收斂,隨著商品的逐漸活躍,股市資金流向商品的動(dòng)力加強(qiáng),未來商品將迎來中期反彈行情。中國(guó)目前積極推行一帶一路建設(shè),未來基建投資驅(qū)動(dòng)力加強(qiáng),部分商品過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移,長(zhǎng)期來看期貨做多信心增強(qiáng)。
期貨炒作的是預(yù)期,但未來現(xiàn)實(shí)狀況怎樣是不確定的,昨日滬膠多頭減倉,期價(jià)沖高回落,不建議追高,現(xiàn)貨商可關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

白糖早評(píng):鄭糖盤整靜候糖會(huì)消息指引
要點(diǎn)
1.原糖:原糖5/7價(jià)差收窄,在05合約巨量交割的壓力下收跌0.14美分
2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨:昨日(4月28日),主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下:柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5500元/噸(0);南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5440-5480元/噸(-10);廣東湛江中間商新糖報(bào)價(jià)5500-5530元/噸(-30); 昆明中間商報(bào)價(jià)5340-5380元/噸(-10)
3.鄭糖盤面回顧:昨日(4月28日),SR1509合約開盤5596,收跌28點(diǎn)(跌幅0.5%),報(bào)收5567,減倉11076手,持倉為815884手。
4. ISMA上調(diào)14/15年度印度糖產(chǎn)量至2700萬噸,較此前預(yù)估增長(zhǎng)近2%。
5.   據(jù)澳大利亞氣象局28日的監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示,熱帶太平洋的ENSO指標(biāo)正在接近“厄爾尼諾”水平。海面溫度已超過“厄爾尼諾”閾值,而近幾個(gè)星期信風(fēng)仍然低于平均水平。這表明,海洋大氣的耦合模式可能出現(xiàn)。如果該模式持續(xù)或加強(qiáng),將進(jìn)入“厄爾尼諾”現(xiàn)象。
6. 3月份中國(guó)進(jìn)口糖49萬噸 完全符合市場(chǎng)預(yù)期
小結(jié):
鄭糖盤整靜候糖會(huì)消息指引:對(duì)國(guó)內(nèi)糖市的前景來說,關(guān)注的焦點(diǎn)在于后半榨季出現(xiàn)供應(yīng)偏緊,或者15/16榨季出現(xiàn)供應(yīng)缺口。屆時(shí)政策面是通過增加配額外進(jìn)口來彌補(bǔ),還是通過國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)來彌補(bǔ),這將決定行情未來的發(fā)展核心,也是未來交易需要抓住的主要矛盾。今日云南糖會(huì)將進(jìn)入各項(xiàng)議題,操作上建議觀望等待消息面的指引。

棉花早評(píng):鄭棉1509仍可以逢低入場(chǎng)
要點(diǎn)
1.現(xiàn)貨: 截至4月23日,新疆棉花播種接近尾聲。據(jù)棉農(nóng)反映,目前南疆阿克蘇、喀什等地播種完成70%以上,庫爾勒地區(qū)已完成55%左右,棉農(nóng)預(yù)計(jì)至本月底或者5月初南疆地方棉區(qū)便可全部完成春播。另外,當(dāng)前新疆棉銷售緩慢,也給了軋花廠很大壓力。
2. 4月16日,在中國(guó)棉花協(xié)會(huì)召開的三屆二次理事會(huì)上,新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)棉麻公司總經(jīng)理梁東亞表示,2014年兵團(tuán)植棉面積1115萬畝,產(chǎn)量176萬噸。無論面積還是產(chǎn)量,都堪稱歷史之最。然而,好的棉花生產(chǎn)年景卻趕上了熊市,棉農(nóng)收益減少,令其叫苦不迭。不過現(xiàn)在最令兵團(tuán)頭痛的問題是機(jī)采棉銷售不暢。
3. USDA:根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù),在截至4月16日的一周內(nèi),本年度美國(guó)棉花簽約總量增加到3.9萬噸,本年度累計(jì)簽約量已達(dá)235.7萬噸,同比增長(zhǎng)6%,超過USDA預(yù)測(cè)的233萬噸。當(dāng)周,美棉裝運(yùn)總量增加到7.5萬噸,本年度裝運(yùn)量累計(jì)達(dá)到158.4萬噸,完成USDA預(yù)測(cè)的67%。
4.植棉意向:4月15日,在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)開局平穩(wěn)》一文中指出,根據(jù)全國(guó)11萬多農(nóng)戶種植意向調(diào)查,2015年全國(guó)稻谷意向種植面積增長(zhǎng)0.2%,小麥增長(zhǎng)0.7%,玉米增長(zhǎng)1.9%,棉花減少11.2%。目前,主產(chǎn)區(qū)苗情正常。
5.ICE期棉:4月28日,美元指數(shù)大跌帶動(dòng)商品期貨整體走強(qiáng),ICE期貨盤中一度突破67美分,尾盤在拋盤的打壓下吐出部分漲幅,最終合約價(jià)格小幅收高。
小結(jié):
棉花現(xiàn)貨是結(jié)構(gòu)化的行情,總體供需平衡,但高等級(jí)棉在年度后期會(huì)較短缺。CF1509合約很有可能上演翹尾行情,輕倉多單可以長(zhǎng)線持有,仍可以逢低入場(chǎng)。
責(zé)任編輯:黃榮益

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