宏觀指引

中國4月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）微升至52.9，前值52.3，為四個(gè)月來新高。中國4月匯豐綜合PMI 51.3，前值51.8。2015年4月，中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，比上月小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，高于榮枯線3.4個(gè)百分點(diǎn)，表明我國非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張狀態(tài)，但增速略有放緩。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2320元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價(jià)格為2070元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)457元/噸，唐山國產(chǎn)礦報(bào)570元/噸，普式報(bào)價(jià)61.25美元/噸。唐山二級冶金焦報(bào)860元/噸，天津港準(zhǔn)一級冶金焦報(bào)940元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)855元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)780元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1510收于2409元/噸，漲幅-0.90%，總成交量為2230884手。鐵礦石夜盤1509收于437元/噸，漲幅-1.02%，總成交量為1334832手。焦炭夜盤1509收于920元/噸，漲幅-1.29%，總成交量為163824手。焦煤夜盤1509收于673.5元/噸，漲幅-1.25%，總成交量為135842手。

技術(shù)分析

螺紋主力1510仍位于60日均線下方徘徊，夜盤回撤至中短期均線處尋找支撐。KDJ快線再次試探慢線支撐，RSI再度回撤至中軸附近。若跌破2400點(diǎn)，則支撐位將下移至2350元/噸。

鐵礦石主力1509回踩60日均線，K線主體回落至布林通道內(nèi)部，目前通道開口放大，并且中軌上翹，MACD指標(biāo)線渡過中軸，柱狀線較長，仍具備較強(qiáng)的多頭動(dòng)能。

焦煤主力1509遭遇40日均線承壓后回撤至短期均線與布林中軸位置，現(xiàn)階段通道開口較窄，均線系統(tǒng)繼續(xù)靠攏，趨勢性較弱，震蕩對待。

小結(jié)

昨日鐵礦石盤中未能封住漲停，夜盤遭遇商品集體回調(diào)，回撤風(fēng)險(xiǎn)加大。鐵礦石夜盤成交量繼續(xù)放大，且維持增倉態(tài)勢，螺紋鋼主力合約依靠技術(shù)位壓力出現(xiàn)空頭回補(bǔ)跡象?，F(xiàn)貨方面，本周上海地區(qū)及北方三級螺紋鋼價(jià)格少有變動(dòng)，昨日晚間唐山鋼坯再降10元/噸跌至2060元/噸，現(xiàn)貨市場觀望情緒升溫，與期貨盤面的拉漲情緒迥異。鐵礦石港口現(xiàn)貨雖然價(jià)格受大連盤面提振走高，但成交仍顯疲弱?？v觀整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，鐵礦石二季度仍面臨較大的供應(yīng)壓力，特別是澳洲礦山的發(fā)貨沖擊，鋼廠投產(chǎn)積極性偏高，開工率穩(wěn)步走高，此時(shí)焦炭焦煤庫存有所下降，爐料補(bǔ)庫需求有所抬升，不排除煤焦出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。策略上，鐵礦石多單繼續(xù)持有，跌破60日均止損，其他品種技術(shù)位壓力顯著，暫且觀望。

1、周三外盤金銀價(jià)格窄幅波動(dòng)，市場成交持倉相對平穩(wěn)。紐約黃金主力合約開盤1192.4美元/盎司，收盤1190.7美元/盎司，漲幅為-0.15%，盤中交投區(qū)間介于1187.4 - 1196.9美元。紐約白銀主力合約開盤16.54美元/盎司，收盤16.515美元/盎司，漲幅為-0.15%，盤中交投區(qū)間介于16.385 - 16.65美元。

2、5月6日，SPDR黃金ETF持倉為23848011.34 盎司（+0.00）。iShares白銀ETF持倉量為325530371.8 盎司（-2142804.1）。

3、周三，紐約金庫存增加67299.55盎司，總庫存量為7,828,991.85盎司。紐約銀庫存減少539710.5盎司，總庫存量為174,721,151.31盎司。

4、美國4月ADP私人部門新增就業(yè)人數(shù)為16.9萬人，創(chuàng)2014年1月以來的最低水平，前值下修至17.5萬人。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫警告稱，在低利率環(huán)境下，股票與債券市場存在風(fēng)險(xiǎn)，美股估值普遍較高，不過尚無泡沫。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Lockhart表示，加息取決于消費(fèi)者支出前景。

5、歐元區(qū)4月綜合PMI為53.9，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)均處擴(kuò)張區(qū)間，服務(wù)業(yè)PMI終值為54.1。希臘向IMF還款2億歐元，另有7.5億歐元的IMF款項(xiàng)將于本月12日到期。

6、匯豐中國4月綜合PMI為51.3，為三個(gè)月新低，但服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)固的擴(kuò)張，服務(wù)業(yè)PMI為52.9。

小結(jié)：

經(jīng)濟(jì)上，美國ADP就業(yè)增速欠佳，這一定程度上影響了市場對周五非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期，加息預(yù)期節(jié)奏暫緩，美元指數(shù)略有回落。歐洲方面，經(jīng)濟(jì)保持溫和改善，但后續(xù)動(dòng)能略顯不足。油價(jià)反彈延續(xù)提升市場通脹預(yù)估。希臘債務(wù)壓力依然較大。多地政經(jīng)局勢存在不確定性。工業(yè)需求上，多國PMI指標(biāo)顯示制造業(yè)增速放緩，特別中國方面表現(xiàn)欠佳，市場對政策刺激期待較高，金屬工業(yè)需求信心修復(fù)緩慢。

趨勢因素上，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策保持寬松，油價(jià)反彈提升通脹預(yù)期，對貴金屬價(jià)格存在一定支持作用。但關(guān)注到多國經(jīng)濟(jì)循環(huán)尚未修復(fù)，對通脹前景尚不宜期待過高。對黃金品種而言，事件因素短期影響弱化，價(jià)格缺乏進(jìn)一步支持。政策預(yù)期對白銀工業(yè)需求方面存在支持，但預(yù)期的可實(shí)現(xiàn)程度待估。多空因素交織但變化不大，趨勢方向仍不明朗，策略上，觀望為主，短線投機(jī)主要關(guān)注均線位附近偏空機(jī)會(huì)。

要點(diǎn)

1、中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化。4月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解。

2、中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向：2014年，3月19日國務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日，央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降準(zhǔn)。2月28日，央行再次降息。4月19日，央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長。

3、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價(jià)格反彈主要是因?yàn)橹袊呃^續(xù)寬松，美元短期走弱，支撐了大宗商品價(jià)格表現(xiàn)。制約鋁鋅價(jià)格反彈高度的核心因素是產(chǎn)能過剩，一旦價(jià)格足夠高，供應(yīng)將大幅增加，從而壓制價(jià)格表現(xiàn)。

5、鋁現(xiàn)貨價(jià)格：5月6日，現(xiàn)貨市場上海主流成交在13230-13240元/噸，貼水200元/噸至貼水170元/噸，無錫主流成交在13200-13240元/噸，杭州主流成交在13260-13280元/噸，期鋁強(qiáng)勁早盤持貨商看漲報(bào)價(jià)超高，但下游畏高明顯接貨觀望，高價(jià)難以成交，持貨商逢高出貨熱情卻依然不減，市場貨源流出較多，急于逢高出貨持貨商一路下調(diào)價(jià)格，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，買現(xiàn)拋期者在對后市貼水可能繼續(xù)擴(kuò)大的情況下接貨也較謹(jǐn)慎，整體今日市況依舊供大于求。

6、鋅現(xiàn)貨價(jià)格：5月6日，0#鋅主流成交17180-17240元/噸，對滬期鋅1507合約貼水150-130元/噸，1#鋅成交在17130-17150元/噸附近。第一時(shí)段，滬期鋅主力震蕩整理于17360元/噸附近，0#現(xiàn)鋅貼水略擴(kuò)至150-130元/噸，主流成交于17210-17240元/噸，個(gè)別非交割品牌早盤保值貼水250元/噸附近；10點(diǎn)半之后，滬期鋅主力重心小幅回落至17330元/噸附近，少有拿貨，貼水僵持。鋅價(jià)高企，煉廠出貨積極；貿(mào)易商保值盤被套挺價(jià)少出，貼水較昨日變化不大；不過日內(nèi)下游畏高觀望，有價(jià)無市，中間商盈利空間不大少拿，成交較差。

小結(jié)

美國ADP就業(yè)遠(yuǎn)遜于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席提示美國股市高估，但無風(fēng)險(xiǎn)。中國政治局會(huì)議的利多效應(yīng)影響減弱，但是大宗商品上漲的勢頭還在。鋁鋅供應(yīng)端變化不大，潛在產(chǎn)能較大，鋁鋅價(jià)格反彈必然是一波三折的。策略上，保持原有的思路，逢回調(diào)買入，逢高減倉。

要點(diǎn)：

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場2013年國營全乳膠報(bào)價(jià)13200元/噸（+0），山東人民幣復(fù)合膠11700-11800元/噸左右（+0），越南3L膠17稅報(bào)價(jià)在12600-12800元/噸（+0），泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)14300-14500元/噸（+200）。外盤泰國RSS3報(bào)1870-1880美元/噸（+0），外盤STR20報(bào)1580-1590美元/噸（+20），保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)1750-1760美元/噸(+0)，保稅區(qū)STR20報(bào)1540-1550美元/噸（+10）。 海南東部膠水收購價(jià)格大幅上漲至12.5元/公斤，聽聞部分西部地區(qū)膠水收購價(jià)格達(dá)12.9元/公斤。云南產(chǎn)區(qū)膠水價(jià)格持續(xù)上漲，部分膠水收購價(jià)在11.5-11.7元/公斤左右；二級膠原料膠塊收購價(jià)9.6元/公斤左右。泰國橡膠原料價(jià)格普遍上漲，生膠51.18，漲0.70；煙片54.19，漲0.51；膠水50.00，漲1.00；杯膠41.00，漲0.50（單位：泰銖/公斤，匯率1美元兌32.77泰銖）。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差1200元/噸左右。1601與1509價(jià)差940元/噸，1509與1505價(jià)差260元/噸。

3、 庫存：截止至4月30日，青島保稅區(qū)總庫存21.27萬噸，較中旬（下同）減少0.68萬噸，降幅為3%。其中，天膠16.97萬噸（-0.2萬噸或-1.2%），復(fù)合3.19萬噸（-0.68萬噸或-12.8%），合成膠1.11萬噸（-0.01萬噸或-0.9%）。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)10400元/噸（+0），順丁橡膠BR9000市場價(jià)10200元/噸（+0）。

5、 汽車產(chǎn)銷量:國內(nèi)重卡市場4月份共計(jì)銷車5.7萬輛，環(huán)比下降16%，同比大幅下滑35%，比3月份的30.3%降幅還要大。1-4月，國內(nèi)重卡市場銷售19.16萬輛，同比下降34%。中國重卡行業(yè)已經(jīng)連續(xù)九個(gè)月出現(xiàn)同比下降，也意味著，這一銷量是最近八年來（2008-2015年）的最低水平，其月銷售規(guī)模之低，在最近八年內(nèi)只有2012年能勉強(qiáng)與其相比（2012年4月份銷量為62379輛，比今年4月份其實(shí)還略高一些）。

6、行業(yè)要聞：印度將上調(diào)天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅至25%。印度自6月1日起，印度將把天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)5%至25%。此舉將確保本國供應(yīng)。印度全球第二大天然橡膠消費(fèi)國。印度本國難以滿足輪胎制造商不斷增加的需求。該國主要自泰國、馬來西亞、印尼和越南進(jìn)口多數(shù)橡膠。印度2014/15年度橡膠產(chǎn)量同比減少15.4%。

小結(jié)：

國內(nèi)重卡市場4月份共計(jì)銷車5.7萬輛，環(huán)比下降16%，同比大幅下滑35%，比3月份的30.3%降幅還要大。1-4月，國內(nèi)重卡市場銷售19.16萬輛，同比下降34%。中國重卡行業(yè)已經(jīng)連續(xù)九個(gè)月出現(xiàn)同比下降，這一銷量是最近八年來（2008-2015年）的最低水平，其月銷售規(guī)模之低，在最近八年內(nèi)只有2012年能勉強(qiáng)與其相比（2012年4月份銷量為62379輛，比今年4月份其實(shí)還略高一些）。預(yù)示著今年上半年的重卡市場難有好轉(zhuǎn)。而且，由于去年5月的重卡市場也是在高位運(yùn)行（2014年5月重卡銷量為73921輛），因此，今年5月份的銷量同比還將會(huì)大幅下降。今年上半年的很多基建項(xiàng)目實(shí)際上要到第三季度才能啟動(dòng)，重卡市場要到下半年才有望出現(xiàn)一定幅度的正增長，全年市場的兩位數(shù)下降已幾成定局。

本輪的天膠反彈其實(shí)更多的來自于中國未來基建投資加碼的預(yù)期。政府全力“穩(wěn)增長”，并打出點(diǎn)出了二季度穩(wěn)增長的“大招”，招式涉及降稅清費(fèi)、重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等投資、貨幣政策、擴(kuò)大消費(fèi)、房地產(chǎn)健康發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、國企改革、京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展等八個(gè)方面，政府加大基建投資來穩(wěn)增長將直接刺激重卡輪胎的消費(fèi)。滬膠經(jīng)過近日的連續(xù)上漲，短期在15000附近有壓力，建議多單可逢高部分減倉。

要點(diǎn)

1.價(jià)格快報(bào)：黃埔進(jìn)口大豆交貨價(jià)3180 (+0)元/噸；國產(chǎn)大豆大連入廠價(jià)3860 (+40)元/噸；張家港普通蛋白豆粕出廠價(jià)2840 (+0)元/噸。國產(chǎn)油菜籽荊州入廠價(jià)5100 (+0)元/噸：荊州菜粕出廠價(jià)2300 (+0)元/噸；黃埔港菜粕交貨價(jià)2320 （+0）元/噸。4月船期進(jìn)口菜籽CNF456 (-1)美元/噸；10月船期美灣大豆CNF416 (+0)美元/噸；4月船期南美大豆CNF412 （+2）美元/噸；天津港24度棕櫚油5060 （+0）元/噸；張家港進(jìn)口豆油5700 （+0）元/噸；張家港國標(biāo)四級豆油5950 （+0）元/噸；湖北荊州四級菜籽油6400 （+0）元/噸。

2. 油脂進(jìn)口：3月下旬開始，我國棕櫚油裝運(yùn)量開始恢復(fù)，預(yù)計(jì)4月、5月進(jìn)口量將達(dá)到45萬噸。預(yù)計(jì)全年度（10月-次年9月）進(jìn)口量在450萬噸左右，低于上年度的557萬噸。菜籽油全年度（6月-次年5月）進(jìn)口預(yù)計(jì)為60萬噸，低于上年度的126萬噸。后期豆油進(jìn)口將以儲(chǔ)備輪換為主，預(yù)計(jì)全年度（10月-次年9月）進(jìn)口量為110萬噸，低于上年度的135萬噸。

3. 美國大豆：美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物進(jìn)展周度報(bào)告顯示，過去一周美國大豆播種進(jìn)度顯著加快。截至5月3日，美國18個(gè)大豆主產(chǎn)州的大豆播種進(jìn)度為13%，高于一周前的2%，也高于去年同期的5%和過去5年的同期平均進(jìn)度9%。市場預(yù)期播種進(jìn)度將為10-15%。。

4. 棕櫚油：印尼貿(mào)易部周一表示，5月印尼毛棕櫚油出口仍然實(shí)施零關(guān)稅。自2014年10月以來，印尼政府一直對毛棕櫚油出口實(shí)施零關(guān)稅。印尼政府每個(gè)月根據(jù)幾家全球主要市場的毛棕櫚油價(jià)格計(jì)算下月棕櫚油基礎(chǔ)價(jià)格，當(dāng)基礎(chǔ)價(jià)格不足750美元/噸時(shí)實(shí)行零關(guān)稅。

5.進(jìn)口大豆：3月我國大豆到港量為449萬噸，大豆壓榨開機(jī)率為48%，壓榨量為600萬噸。由于大豆庫存下降及壓榨企業(yè)控制開機(jī)率，4月中旬開始豆粕庫存壓力有所緩解，支持豆粕價(jià)格。4月大豆到港量預(yù)計(jì)為530萬噸，壓榨開機(jī)率逐漸回升，壓榨量預(yù)計(jì)達(dá)到650萬噸左右。5-6月到港將達(dá)到月均700萬噸以上，壓榨開機(jī)率將繼續(xù)提高。后期豆粕庫存將繼續(xù)回升，豆油供給也將增加，壓榨利潤或從目前的較高水平小幅下降。

6.機(jī)構(gòu)報(bào)告：油世界數(shù)據(jù)顯示，2014/15年度全球7種主要油籽的產(chǎn)量將達(dá)到5.182億噸，比上年提高6.4%；油籽庫存消費(fèi)比將提高至21%，也高于上年的17%。

小結(jié)：

長線做多油脂是一個(gè)有戰(zhàn)略意義的事情，一定要留有多單底倉，但伴隨著A股的回調(diào)，獲利油脂多單也應(yīng)該減倉暫時(shí)規(guī)避回落風(fēng)險(xiǎn)。

要點(diǎn)

1.現(xiàn)貨: 據(jù)新疆兵團(tuán)棉麻公司負(fù)責(zé)人表示，截至4月中旬，兵團(tuán)2014/15年度產(chǎn)棉176萬噸，銷售84萬噸（不包含兵團(tuán)棉麻公司臨時(shí)收購的38萬噸機(jī)采棉），如果兵團(tuán)收購50萬噸機(jī)采棉計(jì)劃繼續(xù)執(zhí)行，兵團(tuán)目前可流通的皮棉就剩下42萬噸。

2. 棉紗市場：近期，國內(nèi)純棉紗市場價(jià)格波動(dòng)溫和，成交清淡，購銷主體下單的態(tài)度依舊謹(jǐn)慎，價(jià)格與上周相比維持平穩(wěn)，訂單略有增多，但企業(yè)仍然是產(chǎn)多銷少。國內(nèi)市場棉紡織下游企業(yè)仍按需采購，隨用隨買。國內(nèi)棉花價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行，整體棉花供應(yīng)質(zhì)量難以達(dá)到紡企要求，優(yōu)質(zhì)棉價(jià)比較抗跌，中低等皮棉價(jià)格繼續(xù)明顯下降。

3.植棉意向：4月15日，在國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《一季度國民經(jīng)濟(jì)開局平穩(wěn)》一文中指出，根據(jù)全國11萬多農(nóng)戶種植意向調(diào)查，2015年全國稻谷意向種植面積增長0.2%，小麥增長0.7%，玉米增長1.9%，棉花減少11.2%。目前，主產(chǎn)區(qū)苗情正常。

4.ICE期棉：5月6日，美元指數(shù)大跌，但I(xiàn)CE期貨無力上漲，上周美棉出口可能出現(xiàn)大量毀約、美國產(chǎn)棉區(qū)天氣轉(zhuǎn)好和播種加快分別給7月合約和12月合約施加壓力，7月合約低開低走收低近1美分。

小結(jié)：

棉花現(xiàn)貨是結(jié)構(gòu)化的行情，總體供需平衡，但高等級棉在年度后期會(huì)較短缺。根據(jù)此前官方表述的關(guān)于拋出的政策，筆者預(yù)計(jì)在棉價(jià)出現(xiàn)連續(xù)上漲之前不會(huì)拋儲(chǔ)，CF1509合約很有可能上演翹尾行情，輕倉多單可以長線持有,等近日回落后仍可以入場。

要點(diǎn)

1.原糖：美元暴跌，但原糖基本面還未出現(xiàn)積極的因素，繼續(xù)維持弱勢震蕩。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（5月6日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5520元/噸（20）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5400-5460元/噸（-5）；廣東湛江中間商新糖報(bào)價(jià)5500-5520元/噸（10）； 昆明中間商報(bào)價(jià)5300-5320元/噸（15）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（5月6日），SR1509合約開盤5602，收漲56點(diǎn)（漲幅1.01%），報(bào)收5622，減倉22166手，持倉為712312手。

4. 14/15榨季泰國糖產(chǎn)量或持平于上榨季的1130萬噸

5.   從相關(guān)部門獲悉，截至4月30日廣西累計(jì)入榨原料蔗5207萬噸（同比減少1852萬噸）；累計(jì)產(chǎn)糖631.7萬噸（同比減少223.9萬噸）；產(chǎn)糖率12.13%，已銷糖360萬噸（同比減少21萬噸）；產(chǎn)銷率57%（同比增加12.47%）；平均糖價(jià)4705元/噸，同比下降109元/噸。4月份廣西單月產(chǎn)糖21.7萬噸，單月銷糖67萬噸，同比減少3萬噸。

6. 道瓊斯消息，美國農(nóng)業(yè)部下屬一機(jī)構(gòu)在其網(wǎng)站上公布稱，預(yù)計(jì)巴西2015-16年度糖產(chǎn)量料達(dá)3600萬噸，略高于上年度的3585萬噸。

小結(jié)：

大宗商品系統(tǒng)性回落拖累鄭糖強(qiáng)勢回調(diào)：受產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的提振，昨日主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨廣西主流報(bào)價(jià)上調(diào)10元報(bào)至5530。鄭糖昨日夜盤受商品市場多頭系統(tǒng)性獲利回吐影響，出現(xiàn)沖高后的強(qiáng)勢回落整理。但鄭糖1509合約下有現(xiàn)貨支撐回落空間有限，而1601合約是屬于創(chuàng)新高后的回調(diào)?，F(xiàn)北方處于消費(fèi)淡季，1509合約創(chuàng)新高難度較大，但1601合約目前價(jià)位都具備戰(zhàn)略性的投資價(jià)值。操作上堅(jiān)定牛市牛市思維。