1、周一外盤金銀價(jià)格繼續(xù)震蕩收升，市場(chǎng)成交持倉(cāng)均有回落。紐約黃金主力合約開盤1222.8美元/盎司，收盤1225.3美元/盎司，漲幅為0.19%，盤中交投區(qū)間介于1221.2 - 1232美元。紐約白銀主力合約開盤17.535美元/盎司，收盤17.71美元/盎司，漲幅為1.06%，盤中交投區(qū)間介于17.475 - 17.775美元。

2、5月18日，SPDR黃金ETF持倉(cāng)為23092235.74 盎司（-182233.62）。iShares白銀ETF持倉(cāng)量為317930986.5 盎司（-1194812.5）。

3、周一，紐約金庫(kù)存增加4500盎司，總庫(kù)存量為7,792,944.90盎司。紐約銀庫(kù)存減少299996.34盎司，總庫(kù)存量為177,185,232.64盎司。

4、美國(guó)5月住宅建筑商信心指數(shù)下降至54，遜于市場(chǎng)預(yù)期。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Evans重申，美聯(lián)儲(chǔ)今年應(yīng)該推遲加息。而舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席John Williams認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)本季度將觸底反彈，美聯(lián)儲(chǔ)最快于6月加息。

5、希臘致信IMF稱，除非歐洲央行立即提高希臘發(fā)行短期國(guó)債的上限，否則欠IMF的下個(gè)月到期的15億歐元將無(wú)法償還。歐盟委員會(huì)主席容克提交了一項(xiàng)計(jì)劃，希望打破希臘與其國(guó)際債權(quán)人之間的僵局。

6、也門?；饏f(xié)議結(jié)束。沙特3月原油出口量創(chuàng)近10年新高。伊朗副石油部長(zhǎng)預(yù)計(jì)OPEC不會(huì)在6月會(huì)議上宣布減產(chǎn)。

小結(jié)：

經(jīng)濟(jì)上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未見好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)加息節(jié)奏預(yù)期仍在放緩，而美聯(lián)儲(chǔ)官員觀點(diǎn)仍不一直，對(duì)市場(chǎng)形成一定擾動(dòng)，美元指數(shù)略有回升。歐洲方面，經(jīng)濟(jì)保持良好改善，市場(chǎng)情緒維持相對(duì)樂(lè)觀。多地政經(jīng)局勢(shì)存在不確定性。其中希臘問(wèn)題仍陷僵局，中東地區(qū)戰(zhàn)事問(wèn)題也有再度升溫跡象。工業(yè)需求上，多國(guó)制造業(yè)增速放緩，市場(chǎng)對(duì)政策刺激期待不斷升溫，金屬工業(yè)需求信心緩慢修復(fù)。

趨勢(shì)因素上，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策保持寬松，油價(jià)持穩(wěn)，通脹預(yù)期向上修復(fù)，多地局勢(shì)緊張，對(duì)貴金屬價(jià)格存在階段性支持作用。但關(guān)注到核心經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)尚未修復(fù)，通脹抬升節(jié)奏并不會(huì)很快。政策預(yù)期對(duì)白銀工業(yè)需求方面存在支持。策略上，繼續(xù)關(guān)注做空金銀比機(jī)會(huì)，投機(jī)上不建議追多，觀望為主。

 

煤焦鋼喜迎房?jī)r(jià)上漲，黑色翻身尚需時(shí)日

宏觀指引

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，與上月相比，70個(gè)大中城市中，價(jià)格下降的城市有48個(gè)，上漲的城市有18個(gè)，持平的城市有4個(gè)。環(huán)比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為1.8%，最低為下降0.7%。與去年同月相比，價(jià)格下降的城市有69個(gè)，上漲的城市有1個(gè)。4月份，同比價(jià)格變動(dòng)中，最高漲幅為0.7%，最低為下降10.3%。統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師劉建偉表示，房?jī)r(jià)環(huán)比略有上漲，城市間仍呈分化局面；房?jī)r(jià)同比降幅收窄。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2250元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；唐山鋼坯價(jià)格為2000元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)462元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)595元/噸，普式報(bào)價(jià)59.75美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)860元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)940元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)855元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)780元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1510收于2345元/噸，漲幅-0.68%，總成交量為783788手。鐵礦石夜盤1509收于419.5元/噸，漲幅-1.53%，總成交量為554268手。焦炭夜盤1509收于911.5元/噸，漲幅-0.55%，總成交量為35888手。焦煤夜盤1509收于669.5元/噸，漲幅-0.59%，總成交量為32894手。

技術(shù)分析

螺紋主力1510跌破布林中軌，2350一線下方再無(wú)明顯支撐，短期均線再度下穿中期均線，CCI跌破-100線，發(fā)出賣出信號(hào)，短期下行空間打開，偏空思路。

鐵礦石主力1509下探至布林中軌尋求支撐，RSI跌破中軸，MACD柱狀線翻綠，布林通道開口收窄，有前期強(qiáng)勢(shì)反彈轉(zhuǎn)為弱勢(shì)震蕩下行，410-415一線支撐位若不保則很有可能向前期低點(diǎn)挺近。

焦煤主力1509振幅較窄，均線排列緊密，且方向水平，布林通道開口較窄，開口方向走平，MACD指標(biāo)線同樣水平延伸，無(wú)趨勢(shì)性可言，低位整理態(tài)勢(shì)。

小結(jié)

又到了喜迎房?jī)r(jià)上漲的日子，統(tǒng)計(jì)局公布的大中城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)分化，房地產(chǎn)銷售旺季也令4月房屋銷售面積實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，往好的地方想存量房去庫(kù)存化打響了第一槍。往不好的地方想，包括房地產(chǎn)固定投資、土地購(gòu)置面積以及新開工面積仍然積重難返，房屋成交量走高以及房?jī)r(jià)的回暖傳導(dǎo)至建材需求的改善尚需時(shí)日。連續(xù)兩周遭遇利多釋放后的政策真空期，現(xiàn)貨市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，夜間鋼礦主力震蕩下行，鐵礦石正在測(cè)試重要支撐位，螺紋鋼已經(jīng)實(shí)現(xiàn)向下突破，技術(shù)面更為羸弱，但觀察倉(cāng)差變化，空頭打壓并不是非常堅(jiān)決，震蕩區(qū)間內(nèi)部或還會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，繼續(xù)背靠長(zhǎng)期均線沽空，倉(cāng)位不宜過(guò)重。

 

油脂油料期貨早評(píng): 美豆反彈無(wú)力

要點(diǎn)

1.價(jià)格快報(bào)：黃埔進(jìn)口大豆交貨價(jià)3140 (+0)元/噸；國(guó)產(chǎn)大豆大連入廠價(jià)3860 (+0)元/噸；張家港普通蛋白豆粕出廠價(jià)2820 (+0)元/噸。國(guó)產(chǎn)油菜籽荊州入廠價(jià)5100 (+0)元/噸：荊州菜粕出廠價(jià)2280 (+0)元/噸；黃埔港菜粕交貨價(jià)2300 （+0）元/噸。4月船期進(jìn)口菜籽CNF457 (+2)美元/噸；10月船期美灣大豆CNF413 (+0)美元/噸；4月船期南美大豆CNF407 （+0）美元/噸；天津港24度棕櫚油5180 （+20）元/噸；張家港進(jìn)口豆油5880 （+0）元/噸；張家港國(guó)標(biāo)四級(jí)豆油6100 （+0）元/噸；湖北荊州四級(jí)菜籽油6400 （+0）元/噸。

2. 南美大豆：阿根廷羅薩里奧谷物交易所上周報(bào)告稱，2014/15年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5960萬(wàn)噸，比該交易所早先的預(yù)測(cè)值提高60萬(wàn)噸，也更為接近布宜諾斯艾利斯谷物交易所的預(yù)測(cè)值6000萬(wàn)噸。USDA在5月供需報(bào)告里預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量為5850萬(wàn)噸。

3. 飼料養(yǎng)殖：由于能繁母豬持續(xù)減少，生豬補(bǔ)欄能力下降，1、2月集中出欄后，生豬存欄顯著下降，豬肉供應(yīng)減少，支撐價(jià)格上漲。截至3月底，母豬存欄連續(xù)7個(gè)月同比降幅超10%，生豬存欄連續(xù)兩個(gè)月同比降幅超10%。預(yù)計(jì)2季度生豬補(bǔ)欄幅度有限，整體存欄規(guī)模仍將保持10%左右的同比降幅，豬肉價(jià)格將繼續(xù)上漲。受存欄規(guī)模下降影響，5-6月豬飼料中豆粕需求將受到抑制，加之DDGS到港增加，預(yù)計(jì)豆粕用量將減少20-25噸/月。

4. 美豆進(jìn)展：USDA將在5月18日發(fā)布作物進(jìn)展周報(bào)，分析師預(yù)計(jì)這份報(bào)告將會(huì)顯示，截至5月17日，美國(guó)大豆播種完成40%-50%，高于上周的31%；去年同期美國(guó)大豆播種完成33%；2009-2013年的歷史同期平均播種進(jìn)度為38%。。

5. USDA：美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)預(yù)計(jì)，2015/16年末美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將膨脹至5億 蒲式耳，如果實(shí)現(xiàn)，將創(chuàng)九年高位，高于2014/15年末美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存3 .5億蒲式耳。 USDA預(yù)期，2015/16年全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將為9,622萬(wàn)噸，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的9,517萬(wàn)噸，且高于2014/15年末的8,554萬(wàn)噸。

小結(jié)：

受USDA利空?qǐng)?bào)告持續(xù)影響，美豆11月合約近日反彈無(wú)力，國(guó)內(nèi)油脂沖高節(jié)奏也出現(xiàn)了變化，建議獲利的油脂多單兌現(xiàn)一部分，等適度回落后再重新做多。P1509合約注意4900附近較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)豆粕受需求疲弱影響近月合約上漲乏力，不排除繼續(xù)走低可能，至少不要輕易抄底。

 

棉花早評(píng)：鄭棉上行乏力

要點(diǎn)

1. 進(jìn)口棉紗：截止5月15日前中國(guó)各主港（廣州、青島、寧波、上海、張家港等）保稅和清關(guān)外紗的數(shù)量約7.2-7.5萬(wàn)噸，較4月底再次增長(zhǎng)5000噸以上，以印度、越南、巴基斯坦、烏茲別克斯坦、印尼紗為主。一些機(jī)構(gòu)和媒體呼吁有關(guān)部門須對(duì)進(jìn)口棉紗實(shí)行調(diào)控，主要從設(shè)定進(jìn)口配額、提高進(jìn)口關(guān)稅及限制清關(guān)等等方面進(jìn)行干預(yù)。。

2.工業(yè)庫(kù)存：據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至5月7日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為29.3天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比減少1天，同比減少2.8天。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約62.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.3%，同比減少8.7%。全國(guó)主要省份棉花工業(yè)庫(kù)存狀況不一，福建、安徽、河北棉花工業(yè)庫(kù)存相對(duì)較大。

3.USDA：美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份月報(bào)分析認(rèn)為，2015/16年度全球棉花消費(fèi)量六年來(lái)首次超過(guò)產(chǎn)量，因此全球期末庫(kù)存同比下降近4%，為2318.8萬(wàn)噸，但庫(kù)存消費(fèi)比仍高達(dá)92%，為歷史第二高。

4.ICE期棉：5月18日，ICE期貨上沖阻力價(jià)位無(wú)果后引發(fā)大量賣盤，投機(jī)多頭平倉(cāng)導(dǎo)致棉價(jià)全線大跌，7月合約收低近2美分，成交放量。

小結(jié)：

國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行，整體棉花供應(yīng)質(zhì)量難以達(dá)到紡企要求，優(yōu)質(zhì)棉價(jià)比較抗跌，中低等皮棉價(jià)格繼續(xù)明顯下降。從期現(xiàn)價(jià)差的角度看，鄭棉上方空間不大，從技術(shù)上看，鄭棉1509上行乏力，操作上，以觀望為主，待企穩(wěn)信號(hào)明確后再入場(chǎng)不遲。

 

白糖早評(píng)：鄭糖縮量反彈動(dòng)力不足

要點(diǎn)

1.原糖：受美元強(qiáng)勁反彈，原糖震蕩收陰，07合約收跌0.11美分。

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（5月18日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5500元/噸（0）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5380-5390元/噸（0）；廣東湛江中間商新糖報(bào)價(jià)5500元/噸（0）； 昆明中間商報(bào)價(jià)5250-5260元/噸（15）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（5月18日），SR1509合約開盤5544，收跌30點(diǎn)（漲幅0.54%），報(bào)收5561，增倉(cāng)8516手，持倉(cāng)為649744。

4.  咨詢公司Datagro周三稱，巴西中南部甘蔗種植帶2015/16榨季將壓榨甘蔗5.91億噸，糖產(chǎn)量料增長(zhǎng)0.7%至3220萬(wàn)噸。

5.  普氏能源資訊(Platts)旗下分析公司Kingsman下修2015/16年度全球糖供應(yīng)短缺預(yù)估，并稱由于印度、巴西等主產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量高于預(yù)期，此前的供應(yīng)短缺預(yù)估被夸大。這一權(quán)威機(jī)構(gòu)周二表示，2015/16年度（10月1日開始）全球糖供應(yīng)料短缺46.6萬(wàn)噸，此前預(yù)估缺口在520萬(wàn)噸。

6.  印度糖業(yè)協(xié)會(huì)表示，預(yù)計(jì)當(dāng)前正在進(jìn)行的2014/15年度印度原糖出口量或難超過(guò)50萬(wàn)噸。印度中央政府和馬邦政府都公布了刺激出口的原糖補(bǔ)貼政策。不過(guò)，此舉并未贏得市場(chǎng)的掌聲，糖廠抱怨出口鼓勵(lì)政策的出臺(tái)已經(jīng)過(guò)了最佳時(shí)機(jī)。

小結(jié)：

鄭糖縮量反彈動(dòng)力不足：市場(chǎng)翹首以盼的北京糖會(huì)沒有新的情況，對(duì)市場(chǎng)的指引作用有限，鄭糖縮量反彈。從量倉(cāng)情況來(lái)看，反彈多能有限。市場(chǎng)的焦點(diǎn)要關(guān)注5月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)，一旦5月進(jìn)口數(shù)據(jù)超預(yù)期，謹(jǐn)防市場(chǎng)還會(huì)有假摔或者是繼續(xù)向下尋求支撐，操作上長(zhǎng)線持倉(cāng)適當(dāng)控制倉(cāng)量，短線波段操作建議觀望。