七禾網(wǎng)22、股票市場(chǎng)有牛市、熊市，即使在牛市也有階段性上漲、下跌、盤整，您如何應(yīng)對(duì)不同的行情？能否保持在不同的行情中，都取得穩(wěn)健回報(bào)？比如在股市短期大跌時(shí)，凈值能否穩(wěn)??？

言程序：這個(gè)問題最近非常多的人在詢問，大盤從2014年下半年開始從2000點(diǎn)一路漲到5000點(diǎn)。這段被大家公認(rèn)的牛市，也遇到了1/19與上周四5/28當(dāng)天的大跌3、4百點(diǎn)行情，現(xiàn)在的點(diǎn)位更是人心惶惶。如何應(yīng)對(duì)不同的行情？我們?cè)诳创@一個(gè)問題：行情永遠(yuǎn)不能預(yù)測(cè)，要能應(yīng)對(duì)不同的行情就是要在之前做好所有的準(zhǔn)備。我們之所以強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)擇時(shí)避險(xiǎn)策略Alpha Plus策略：通過買入現(xiàn)貨，擇時(shí)賣空股指期貨對(duì)沖的方法，賺取現(xiàn)貨跑贏期貨的利潤(rùn)，同時(shí)動(dòng)態(tài)剩余資金在可控風(fēng)險(xiǎn)下利用股指期貨杠桿獲得超額收益。因?yàn)樾星闊o(wú)法預(yù)測(cè)，我們請(qǐng)一群專門的工程師維持超級(jí)計(jì)算機(jī)的全自動(dòng)交易，并在言程序交易團(tuán)隊(duì)設(shè)定的投資模組下，有紀(jì)律的執(zhí)行策略。上周滬深從5226.8開始回落，就充分體現(xiàn)運(yùn)用股指避顯得重要性。

七禾網(wǎng)23、除了大陸和臺(tái)灣的相關(guān)投資標(biāo)的，您還注重全球資產(chǎn)配置，在全球范圍內(nèi)尋找投資機(jī)會(huì)。請(qǐng)問，如果做外盤，您主要選哪些品種？執(zhí)行哪些類型的策略？

言程序：香港恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)、美國(guó)S&P 500、道瓊斯指數(shù)、NASDAQ、羅素2000、西德州原油、歐元、澳幣、NEKKI 225指數(shù)、歐洲藍(lán)籌50、法蘭克福指數(shù)、法國(guó)CAC 40指數(shù)、英國(guó)富時(shí)指數(shù)。目前上述在產(chǎn)品中使用的策略例如日內(nèi)、隔夜、期貨套利、Alpha Plus策略都可以套到外盤，所以外盤的組合性更多。我們從2007年參與全球的交易市場(chǎng)，2010年開始因?yàn)橛泄芍钙谪浂M(jìn)入了大陸市場(chǎng)。所以如果產(chǎn)品能走到海外這會(huì)使得我們現(xiàn)在展現(xiàn)曲線波動(dòng)率更加平滑。

七禾網(wǎng)24、兼顧內(nèi)外盤的基金產(chǎn)品和只做內(nèi)盤的基金產(chǎn)品相比，有何優(yōu)勢(shì)？

言程序：還是風(fēng)險(xiǎn)的問題，兼做內(nèi)外盤可以分散目前市場(chǎng)愈來(lái)愈大的風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)25、中金所期權(quán)產(chǎn)品的推出似乎越來(lái)越近了，您對(duì)中金所期權(quán)的推出是否期待？會(huì)不會(huì)積極參與？對(duì)您來(lái)說，有了股指期權(quán)后，在交易上、在策略布局上，會(huì)不會(huì)更有優(yōu)勢(shì)？

言程序：我們目前在全球已運(yùn)用期貨與期權(quán)來(lái)做策略組合與套利策略，有了股指期權(quán)后，一定會(huì)有許多可以應(yīng)用的空間。不過在國(guó)外的文獻(xiàn)上實(shí)證，期權(quán)是個(gè)巨大的蓄水池，它能吸納股指期貨的過多波動(dòng)，及目前的期現(xiàn)貨之間的升貼水。所以期權(quán)推出之后，有較大的概率會(huì)降低目前股指期貨的波動(dòng)率。

七禾網(wǎng)26、從臺(tái)灣的一個(gè)小團(tuán)隊(duì)，發(fā)展到兩岸私募圈較為認(rèn)可的優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu)，您覺得言程序團(tuán)隊(duì)能夠持續(xù)成長(zhǎng)的關(guān)鍵要素是什么？

言程序：團(tuán)隊(duì)、策略、格局、胸襟。

七禾網(wǎng)27、言程序團(tuán)隊(duì)在未來(lái)三五年的目標(biāo)是怎樣規(guī)劃的？

言程序：積極參與金融市場(chǎng)的黃金十年，見證人類史上最大的泡沫，協(xié)助客戶達(dá)到財(cái)富自由。

七禾網(wǎng)28、2014年私募機(jī)構(gòu)獲得了“金融正規(guī)軍”的地位，這對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)有何重要意義？對(duì)投資者來(lái)說，又有何意義？

言程序：2014年5月9日以「新國(guó)九條」發(fā)布為起點(diǎn)，一年來(lái)，私募機(jī)構(gòu)隨著金融市場(chǎng)獲得了巨大的發(fā)展，但這只是黃金十年的頭一年而已。隨著MSCI即將把A股納入 ，以及政府手上無(wú)限量的銀彈與政策，這是繼房地產(chǎn)之后的最佳投資機(jī)會(huì)，人類史上的經(jīng)濟(jì)奇績(jī)，古今以來(lái)時(shí)勢(shì)造英雄，投資者又豈能錯(cuò)過？

注：MorganStanleyCapitalInternational，簡(jiǎn)稱MSCI，是一家提供全球指數(shù)及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品標(biāo)的國(guó)際公司，其推出的MSCI指數(shù)廣為投資人參考，全球的投資專業(yè)人士，包括投資組合經(jīng)理、經(jīng)紀(jì)交易商、交易所、投資顧問、學(xué)者及金融媒體均會(huì)使用 MSCI指數(shù)。

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沈良訪談?wù)?/strong>

2015-6-1

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