昨日50ETF早盤平開后振蕩回升，午盤后快速大幅回落，盤中觸底反彈，臨近尾盤快速上行，以帶長下影線的中陽報(bào)收。截至收盤報(bào)3.259，上漲0.068，漲跌幅2.13%，全天振幅5.55%，相應(yīng)的6月認(rèn)購期權(quán)價格寬幅振蕩。截至收盤，6月合約漲跌幅4.41%—16.71%。截至昨日收盤6月合約漲幅-71.43%—-4.76%。全天50ETF期權(quán)成交張89701，其中認(rèn)購期權(quán)45008張，認(rèn)沽期權(quán)44693張。從持倉比C/P上看，5月持倉比為1.32，較上一交易日持平，顯示期權(quán)投資者樂觀情緒不變。

圖為華夏上證50ETF的歷史波動率

50ETF歷史波動率維持高位35.19%，較上一交易日下降0.64%，呈上升趨勢。另外通過GARCH（1,1）模型預(yù)測的波動率為34.73%，較上一交易日下降0.9%。預(yù)計(jì)歷史波動率隨著50ETF價格的振幅加大，將會呈現(xiàn)上升趨勢。

昨日50ETF大幅振蕩下行。期權(quán)隱含波動率維持在高位，6月認(rèn)購期權(quán)波動率在29.5%—52.2%之間。6月認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率在46.5%—63.6%。昨日，50ETF價格振蕩幅度比較大，全天振幅為5.5%，盤中平值附近期權(quán)振幅高達(dá)100%以上。這大大刺激了投機(jī)者的神經(jīng)，淺度虛值的認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)交易量放大，投機(jī)氛圍濃厚。相比較，認(rèn)沽期權(quán)的隱含波動率上升明顯，認(rèn)購相對較弱。

總體，預(yù)計(jì)近日隱含波動率將維持在高位，甚至進(jìn)一步上升。投資者短期內(nèi)可以買入寬跨式策略。

結(jié)合近日期權(quán)行情，預(yù)計(jì)未來幾天50ETF振蕩偏強(qiáng)概率較大。交易策略上，一級投資者，始終可以通過備兌交易來降低買標(biāo)的資產(chǎn)的成本，建議賣出一個6月認(rèn)購期權(quán)@K=3.4來降低買入ETF成本。二級投資者，建議在可以適當(dāng)逢低輕倉買入6認(rèn)購期權(quán)@K=3.3；三級投資者，建議逢高賣出6月認(rèn)沽期權(quán)@K=3.1，提醒投資者做好風(fēng)控，止損止盈設(shè)在±30%；基于期權(quán)隱含波動率有回落需要和50ETF將震蕩偏強(qiáng)的行情判斷，三級投資者建議買入雙邊淺虛寬跨式、買入牛市價差。