白糖早評：鄭糖向下突破區(qū)間下軌形成大級別調(diào)整行情

要點

1.原糖：原糖一方面07合約臨近交割，市場擔(dān)憂現(xiàn)貨承接能力，另一方面供應(yīng)充裕及技術(shù)賣盤形成加速趕底之勢。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（6月16日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商新糖報價5350元/噸（-50）；南寧中間商新糖報價5260-5280元/噸（-55）；廣東湛江制糖集團報價5500元/噸（0）； 昆明中間商報價5160-5200元/噸（-10）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（6月16日），SR1509合約開盤5374，收跌112點（跌幅2.06%），報收5325，減倉12644手，持倉為477954手。

4. 甘蔗行業(yè)組織Unica周二公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部糖廠在5月下半月的甘蔗壓榨量高于預(yù)期，5月上半月的壓榨工作因降雨量高于均值而受阻。

5. 印度政府批準(zhǔn)向資金短缺的國內(nèi)糖廠提供無息貸款，以幫助其償還近30%的蔗款。糖廠積欠蔗農(nóng)的蔗款高達33億美元，許多糖廠負(fù)債累累，而六年來首次全國范圍的干旱即將到來。

6.  農(nóng)業(yè)分析機構(gòu)SafraseMercado周三表示，巴西2015年糖出口量預(yù)計同比增加近8%，從2014年的2,412萬噸升至2,600萬噸。

小結(jié)：

鄭糖向下突破區(qū)間下軌形成大級別調(diào)整行情：原糖跌跌休見不著底，國內(nèi)實體經(jīng)濟疲軟引發(fā)對食糖消費的擔(dān)憂，從而形成大宗商品集體下跌的氛圍。同時主力多頭的連續(xù)退場，引發(fā)市場連續(xù)擊穿技術(shù)面的支撐，1509合約向下突破5350的區(qū)間下軌，1601合約向下突破5630的區(qū)間下軌，從而形成了月線級別的大級別調(diào)整。操作上短線及波段多單要注意止損，長線多單在管理好資金頭寸的情況下暫時延緩買入節(jié)奏

棉花早評：鄭棉將在一個更低的水平震蕩

要點

1.USDA：據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的6月份全球棉花供需預(yù)測報告，2014/15年度全球棉花總產(chǎn)2587.9萬噸，相比5月減少10.9萬噸。全球消費量2427萬噸，調(diào)增0.4萬噸；進出口貿(mào)易量約744萬噸，調(diào)增9.8萬噸。全球期末庫存395.2萬噸，調(diào)減5.3萬噸。 2015/16年度供需預(yù)測，全球棉花總產(chǎn)2423.7萬噸，相比5月調(diào)增1.5萬噸，相比2014/15年度減少6.8%。全球消費量2510萬噸，環(huán)比調(diào)增0.4萬噸，同比增加3.3&；進出口貿(mào)易量約736萬噸，環(huán)比調(diào)增3萬噸，同比減少1%。全球期末庫2309.7萬噸，環(huán)比調(diào)減4.6萬噸，同比減少3.7%。全球期末庫存92%，同比減少3.3萬噸。

2.進口棉：據(jù)一些外商和港口貿(mào)易商反映，雖然4月底就有第一批2015年度高品級、高品質(zhì)澳棉抵港，但5/6月份澳棉的裝運、抵港、簽約量卻大幅低于棉紡織廠、棉商的預(yù)期。對于上周四ICE盤面的大幅下跌，外商和機構(gòu)普遍認(rèn)為美元上漲導(dǎo)致大宗商品整體下滑是“元兇”。

3. 儲備棉出庫：6月11日，在2015年中國國際棉花會議上，國家發(fā)展與改革委員會經(jīng)濟貿(mào)易司副處長尹堅在演講的最后指出，儲備棉出庫具體方案正在進一步完善中，正常情況下相關(guān)信息將在6月下旬前后向社會公布。另外，尹堅承諾今年儲備棉輪出也會積極穩(wěn)妥，將在不打壓市場價格，保持市場平穩(wěn)運行的前提下，在新棉上市前，隨行就市，有序開展。

4. ICE期棉：6月16日，熱帶風(fēng)暴“比爾”登陸美國得州，此前該州大片棉區(qū)因持續(xù)降雨導(dǎo)致無法播種，引發(fā)市場對美棉產(chǎn)量的擔(dān)憂。受其影響，ICE期貨大幅反彈并收復(fù)前日失地。

小結(jié)

在2015年中國國際棉花會議上國家發(fā)改委官員表示將在6月下旬前后向社會公布拋儲計劃，鄭棉受此影響大幅下挫。接下來鄭棉將在一個更低的水平震蕩。

油脂油料期貨早評: 美豆大漲

要點

1.價格快報：黃埔進口大豆交貨價3030 (-20)元/噸；國產(chǎn)大豆大連入廠價3860 (+0)元/噸；張家港普通蛋白豆粕出廠價2640 (-60)元/噸。國產(chǎn)油菜籽荊州入廠價3900 (+0)元/噸：荊州菜粕出廠價2060 (-20)元/噸；黃埔港菜粕交貨價2040 （-40）元/噸。8月船期進口菜籽CNF463 (-3)美元/噸；10月船期美灣大豆CNF403 (-2)美元/噸；6月船期南美大豆CNF397 （-2）美元/噸；天津港24度棕櫚油5080 （-20）元/噸；張家港進口豆油5640 （-20）元/噸；張家港國標(biāo)四級豆油5840 （-10）元/噸；湖北荊州四級菜籽油6300 （+0）元/噸。

2.進口油脂：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月我國食用植物油進口量為47萬噸，環(huán)比下降9.6%，同比下降19%。今年1-5月我國食用植物油累計進口量為205萬噸，較去年同期的307萬噸下降33%。大豆進口增加，豆棕價差持續(xù)較小抑制棕櫚油需求以及進口虧損等因素導(dǎo)致油脂進口量下降。

3. 棕櫚油：馬來西亞棕櫚油局月度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年5月底馬來西亞棕櫚油庫存為224.5萬噸，比4月底增長約2.5%，升至六個月來新高；毛棕櫚油產(chǎn)量提高至181萬噸，環(huán)比增長6.9%；棕櫚油出口量為161.4萬噸，環(huán)比提高37.3%，創(chuàng)下八個月來的新高。

4. 北美大豆：USDA作物進展報告顯示，截至6月14日，大豆作物的優(yōu)良率為67%，比一周前下降2個百分，也低于去年同期的73%。其中評級優(yōu)的比例為11%，評級為良的比例為56%。。

5.豆粕消費：以昨日價格計算，江蘇地區(qū)菜粕、豆粕比價（以單個蛋白計算）為0.92：1，山東地區(qū)棉粕、豆粕比價為0.94:1，山東地區(qū)花生粕、豆粕比價為1.02:1。與上周相比，比價繼續(xù)上漲1個百分點。由于豆粕價格相對雜粕具有價格優(yōu)勢，飼料企業(yè)使用豆粕進行替換，支持后期豆粕消費。

6. IGC：國際谷物理事會在5月報告中首次發(fā)布2015/16年度全球大豆供需預(yù)測。預(yù)計2015/16年度全球大豆產(chǎn)量將減少至3.164億噸，比2014/15年度的3.198億噸減少1.1%。全球大豆消費量預(yù)計達到3.123億噸，高于2014/15年度的3.029億噸。

小結(jié)： 

截至6月14日，大豆作物的優(yōu)良率為67%，比一周前下降2個百分，也低于去年同期的73%，受此影響美豆11月合約大幅上漲。國內(nèi)豆粕1601合約從今日起不再做空，今日可以建立長線多單。

貴金屬要點：

1、周二外盤金銀價格維持窄幅震蕩，市場成交持倉相對平穩(wěn)。紐約黃金主力合約開盤1185.3美元/盎司，收盤1181美元/盎司，漲幅為-0.40%，盤中交投區(qū)間介于1175.4 - 1187.4美元。紐約白銀主力合約開盤16.035美元/盎司，收盤15.98美元/盎司，漲幅為-0.37%，盤中交投區(qū)間介于15.89 - 16.105美元。

2、6月16日，SPDR黃金ETF持倉為22566676.51 盎司（+0.00）。iShares白銀ETF持倉量為327874299.3 盎司（+0.0）。

3、周二，紐約金庫存減少154829.66盎司，總庫存量為7,854,155.85盎司。紐約銀庫存減少61116.58盎司，總庫存量為180,176,753.87盎司。

4、美國5月新屋開建量環(huán)比下降11.1%，經(jīng)季調(diào)后的年化總數(shù)為104萬套，4月份新屋開建數(shù)據(jù)從原來的114萬套上修至117萬套。美國5月營建許可申請量增長11.8%至128萬套，為2007年8月以來新高。

5、如果希臘與債權(quán)人無法在周四的歐元區(qū)財長會議上達成協(xié)議，歐元區(qū)官員或于周日召開緊急首腦峰會。德國媒體報道稱，歐元區(qū)已經(jīng)準(zhǔn)備好緊急方案，包括對希臘銀行業(yè)實施資本管制等。有報道稱希臘財政部長Yanis Varoufakis表示，該國并無計劃在周四會議上提出新的改革計劃，并堅持要求國際債權(quán)人認(rèn)真對待希臘提出的改革計劃。

小結(jié)：

經(jīng)濟上，美聯(lián)儲會議召開，前期多項經(jīng)濟指標(biāo)顯示二季度經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)，市場謹(jǐn)慎關(guān)注此次會議可能提供的加息線索，美元指數(shù)小幅波動。歐洲方面，主要國家經(jīng)濟保持溫和改善。希臘債務(wù)談判限期臨近，而目前各方尚難達成協(xié)議，區(qū)域政經(jīng)局勢存在不確定性，市場擔(dān)憂情緒顯著升溫。部分國家制造業(yè)保持溫和擴張，金屬工業(yè)需求信心緩慢修復(fù)。

趨勢因素上，油價持穩(wěn)，主要經(jīng)濟體貨幣環(huán)境維持寬松，通脹預(yù)期向上修復(fù)，貴金屬價格在前期低位附近仍有較強支撐。而核心經(jīng)濟體經(jīng)濟循環(huán)尚未能順暢運行，通脹抬升節(jié)奏也并不會很快。美聯(lián)儲決議發(fā)布在即，結(jié)合美聯(lián)儲加息預(yù)期，貴金屬價格面臨一定阻力。上下兩難境況難破，貴金屬價格或延續(xù)低位區(qū)間震蕩。策略上，耐心等待趨勢機會，短線操作繼續(xù)主要關(guān)注偏空機會。

螺紋創(chuàng)新低，礦石險跌停

宏觀指引

周二（6月16日），央行未進行公開市場操作，為連續(xù)第17次暫停。本周（6月15日-6月21日），央行公開市場將無正逆回購到期，無央票到期。上周（6月8日-6月12日），央行公開市場無正逆回購到期，無央票到期，自今年4月24日以來央行已經(jīng)連續(xù)七周既無資金投放也無回籠。機構(gòu)普遍預(yù)計，目前利率市場的各期限利率均以下行為主，6月資金面應(yīng)不至于出現(xiàn)往年的全面緊張局面。

現(xiàn)貨報價

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價格報2130元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價格為1870元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報505元/噸，唐山國產(chǎn)礦報595元/噸，普式報價62.50美元/噸。唐山二級冶金焦報860元/噸，天津港準(zhǔn)一級冶金焦報9415元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報855元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報775元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1510收于2223元/噸，漲幅-1.72%，總成交量為1999248手。鐵礦石夜盤1509收于427.0元/噸，漲幅-3.50%，總成交量為1417148手。焦炭夜盤1509收于681.5元/噸，漲幅-1.23%，總成交量為64678手。焦煤夜盤1509收于891.5元/噸，漲幅-0.83%，總成交量為75952手。

技術(shù)分析

螺紋主力1510夜盤錄得四連陰，向下?lián)舸┥闲兄尉€后勢如破竹，MACD柱狀線繼續(xù)走高，布林開口放大，目前下行幅度仍未達到前期震蕩區(qū)間寬度，距離企穩(wěn)點位尚有下行空間。

鐵礦石主力1509夜盤再度擊穿數(shù)根中期均線，并脫離反彈上行通道，回踩前期長期下行壓力線，MACD翻綠，RSI死叉下行穿過中軸進入空頭格局，一旦60日均線被擊穿則下行之路將重啟。

焦煤主力1509再度與均線系統(tǒng)糾纏，擺動指標(biāo)仍然橫向延伸，布林通道開口沒有放大，K線下方存在緩慢上行趨勢線，支撐力度較弱，震蕩格局，觀望為主。

小結(jié)

周二整個工業(yè)品板塊再度迎來整體下跌，前期表現(xiàn)強勢的鐵礦石主力合約在晚間險些觸及跌停，空頭出現(xiàn)反撲跡象，隔夜成交與持倉顯著放大。普式報價折合人民幣位于490元以上，經(jīng)過昨日下跌礦石盤面貼水更甚。而據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)統(tǒng)計全國34個港口礦石庫存為7866萬噸，較上周二下降206萬噸。港口去庫存腳步并未停歇，將繼續(xù)對礦價形成支撐，因此我們預(yù)計現(xiàn)階段礦價下降空間仍然比較有限。而此前一直被空頭所追逐的螺紋主力夜盤繼續(xù)維持跌勢。唐山鋼坯價格呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢，成材價格也一直未能企穩(wěn)，對于螺紋主力應(yīng)繼續(xù)維持偏空思路。