貴金屬要點: 1、周三外盤金銀價格先抑后揚,市場成交持倉相對平穩(wěn)。紐約黃金主力合約開盤1181.1美元/盎司,收盤1184.6美元/盎司,漲幅為0.30%,盤中交投區(qū)間介于1173.9 - 1188.8美元。紐約白銀主力合約開盤15.965美元/盎司,收盤16.085美元/盎司,漲幅為0.66%,盤中交投區(qū)間介于15.885 - 16.25美元。 2、6月17日,SPDR黃金ETF持倉為22566676.51 盎司(+0.00)。iShares白銀ETF持倉量為327874299.3 盎司(+0.0)。 3、周三,紐約金庫存減少63000.98盎司,總庫存量為7,791,154.87盎司。紐約銀庫存增加517229.22盎司,總庫存量為180,693,983.09盎司。 4、美聯(lián)儲宣布維持利率不變。預(yù)測未來利率的點陣圖表明美聯(lián)儲今年準備實行兩次加息行動,每次加息0.25%。美聯(lián)儲下調(diào)了2015年GDP增長預(yù)期。美聯(lián)儲主席耶倫表示,消費者信心依然穩(wěn)健;家庭開支基本面依然穩(wěn)定;不要過高評估首次加息的重要性,即使在首次加息之后,貨幣政策會依然保持寬松一段時間;強調(diào)漸進式的政策收緊節(jié)奏。 5、歐元區(qū)5月CPI環(huán)比增0.2%,同比增0.3%,核心CPI同比增0.9%。英國央行會議紀要顯示,委員一致同意維持利率不變。歐盟將延長對俄羅斯制裁6個月。 6、希臘央行年度貨幣報告中警告稱,如果雙方無法達成協(xié)議,則該國將走向一場不可控制的危機。歐央行上調(diào)希臘ELA上限至841億歐元。 小結(jié): 經(jīng)濟上,美聯(lián)儲會議暗示年內(nèi)加息節(jié)奏,基本與市場預(yù)期相符,等待經(jīng)濟改善方面的進一步確認,美元指數(shù)有所回落。歐洲方面,主要國家經(jīng)濟保持溫和改善,特別是通脹指標的修復(fù)令市場信心顯著回升。希臘債務(wù)談判仍無進展,區(qū)域政經(jīng)局勢存在不確定性,市場擔憂情緒繼續(xù)升溫。部分國家制造業(yè)保持溫和擴張,金屬工業(yè)需求信心緩慢修復(fù)。 趨勢因素上,油價持穩(wěn),主要經(jīng)濟體貨幣環(huán)境維持寬松,通脹預(yù)期向上修復(fù),貴金屬價格在前期低位附近具有較強支撐。而核心經(jīng)濟體經(jīng)濟循環(huán)尚未能順暢運行,通脹抬升節(jié)奏不會很快。美聯(lián)儲加息節(jié)奏預(yù)期符合預(yù)期,前期市場已有較好反映。貴金屬價格延續(xù)低位區(qū)間震蕩。策略上,繼續(xù)耐心等待趨勢機會,短線操作關(guān)注偏多方向,但不追多。 油脂油料期貨早評: 豆粕多單繼續(xù)持有 要點 1.價格快報:黃埔進口大豆交貨價3030 (-20)元/噸;國產(chǎn)大豆大連入廠價3860 (+0)元/噸;張家港普通蛋白豆粕出廠價2640 (-60)元/噸。國產(chǎn)油菜籽荊州入廠價3900 (+0)元/噸:荊州菜粕出廠價2060 (-20)元/噸;黃埔港菜粕交貨價2040 (-40)元/噸。8月船期進口菜籽CNF463 (-3)美元/噸;10月船期美灣大豆CNF403 (-2)美元/噸;6月船期南美大豆CNF397 (-2)美元/噸;天津港24度棕櫚油5080 (-20)元/噸;張家港進口豆油5640 (-20)元/噸;張家港國標四級豆油5840 (-10)元/噸;湖北荊州四級菜籽油6300 (+0)元/噸。 2.進口油脂:海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,5月我國食用植物油進口量為47萬噸,環(huán)比下降9.6%,同比下降19%。今年1-5月我國食用植物油累計進口量為205萬噸,較去年同期的307萬噸下降33%。大豆進口增加,豆棕價差持續(xù)較小抑制棕櫚油需求以及進口虧損等因素導(dǎo)致油脂進口量下降。 3. 棕櫚油:路透社調(diào)查顯示,5月印尼毛棕櫚油產(chǎn)量可能比上月增長4%至277.4萬噸,創(chuàng)下去年8月以來的最高水平,因為5月是棕櫚油的季節(jié)性高產(chǎn)期,許多油棕櫚樹已經(jīng)成熟。預(yù)計5月印尼棕櫚油庫存為254萬噸,略低于上月的260.2萬噸。 4. 北美大豆:USDA作物進展報告顯示,截至6月14日,大豆作物的優(yōu)良率為67%,比一周前下降2個百分,也低于去年同期的73%。其中評級優(yōu)的比例為11%,評級為良的比例為56%。。 5.壓榨利潤:融資進口退出之后,企業(yè)對壓榨利潤更加重視。5月以來,壓榨利潤已累計下降180-200元/噸,將影響企業(yè)的開機意愿及繼續(xù)下調(diào)豆粕報價的積極性。遠月美豆壓榨利潤已由正轉(zhuǎn)負,套保難以進行將導(dǎo)致國內(nèi)廠商新季美豆的采購進度偏慢。截至6月4日,我國廠商新季美豆采購量僅231萬噸,遠低于去年同期的577萬噸。若新季美豆采購及裝運偏慢,將緩解6-9月南美大豆的供應(yīng)壓力。預(yù)計豆粕價格繼續(xù)下跌空間有限,后期價格走勢以低位震蕩為主。。 6. IGC:國際谷物理事會在5月報告中首次發(fā)布2015/16年度全球大豆供需預(yù)測。預(yù)計2015/16年度全球大豆產(chǎn)量將減少至3.164億噸,比2014/15年度的3.198億噸減少1.1%。全球大豆消費量預(yù)計達到3.123億噸,高于2014/15年度的3.029億噸。 小結(jié): 豆粕1601合約多單可長線持有,仍可逢低建立多單。油脂持觀望態(tài)度。 棉花早評:鄭棉將在一個更低的水平震蕩 要點 1.USDA:據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)最新發(fā)布的6月份全球棉花供需預(yù)測報告,2014/15年度全球棉花總產(chǎn)2587.9萬噸,相比5月減少10.9萬噸。全球消費量2427萬噸,調(diào)增0.4萬噸;進出口貿(mào)易量約744萬噸,調(diào)增9.8萬噸。全球期末庫存395.2萬噸,調(diào)減5.3萬噸。 2015/16年度供需預(yù)測,全球棉花總產(chǎn)2423.7萬噸,相比5月調(diào)增1.5萬噸,相比2014/15年度減少6.8%。全球消費量2510萬噸,環(huán)比調(diào)增0.4萬噸,同比增加3.3&;進出口貿(mào)易量約736萬噸,環(huán)比調(diào)增3萬噸,同比減少1%。全球期末庫2309.7萬噸,環(huán)比調(diào)減4.6萬噸,同比減少3.7%。全球期末庫存92%,同比減少3.3萬噸。 2.進口棉:據(jù)一些外商和港口貿(mào)易商反映,雖然4月底就有第一批2015年度高品級、高品質(zhì)澳棉抵港,但5/6月份澳棉的裝運、抵港、簽約量卻大幅低于棉紡織廠、棉商的預(yù)期。對于上周四ICE盤面的大幅下跌,外商和機構(gòu)普遍認為美元上漲導(dǎo)致大宗商品整體下滑是“元兇”。 3. 儲備棉出庫:6月11日,在2015年中國國際棉花會議上,國家發(fā)展與改革委員會經(jīng)濟貿(mào)易司副處長尹堅在演講的最后指出,儲備棉出庫具體方案正在進一步完善中,正常情況下相關(guān)信息將在6月下旬前后向社會公布。另外,尹堅承諾今年儲備棉輪出也會積極穩(wěn)妥,將在不打壓市場價格,保持市場平穩(wěn)運行的前提下,在新棉上市前,隨行就市,有序開展。 4. ICE期棉:6月17日,熱帶風暴“比爾”僅對得州部分棉區(qū)構(gòu)成威脅,ICE期貨未能延續(xù)上漲,交易最后時刻美聯(lián)儲表示放慢加息腳步導(dǎo)致美元走弱,但ICE期貨未來得及做出反應(yīng),最終合約價格全面小幅收低。 小結(jié): 當前鄭棉的大波動只靠消息,如無重大消息則窄幅震蕩。在2015年中國國際棉花會議上國家發(fā)改委官員表示將在6月下旬前后向社會公布拋儲計劃,受此影響鄭棉已有大幅下挫,接下來鄭棉將在一個更低的水平震蕩。
白糖早評:鄭糖將由斷崖式下跌過渡到低位震蕩 要點 1.原糖:原糖在創(chuàng)2008年金融危機以來新低后,在6連陰后終于迎來技術(shù)性反彈,但底部尚未探明。 2.國內(nèi)現(xiàn)貨:昨日(6月17日),主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下:柳州中間商新糖報價5350元/噸(0);南寧中間商新糖報價5140-5220元/噸(-90);廣東湛江制糖集團報價5500元/噸(0); 昆明中間商報價5100-5150元/噸(-55) 3.鄭糖盤面回顧:昨日(6月17日),SR1509合約開盤5335,收跌72點(跌幅1.34%),報收5297,減倉36644手,持倉為441270手。 4.甘蔗行業(yè)組織Unica周二公布的數(shù)據(jù)顯示,巴西中南部糖廠在5月下半月的甘蔗壓榨量高于預(yù)期,5月上半月的壓榨工作因降雨量高于均值而受阻。 5. 印度政府批準向資金短缺的國內(nèi)糖廠提供無息貸款,以幫助其償還近30%的蔗款。糖廠積欠蔗農(nóng)的蔗款高達33億美元,許多糖廠負債累累,而六年來首次全國范圍的干旱即將到來。 6.海南省甘蔗主產(chǎn)區(qū)瓊西地區(qū)的昌江、東方、儋州、白沙等地正遭受史上罕見的旱災(zāi)威脅,大量成片的甘蔗開始枯萎死亡。受旱災(zāi)等多重因素影響,海南省2015/16年榨季甘蔗種植面積預(yù)計不足60萬畝,比剛剛結(jié)束的2014/15年榨季再減15萬畝以上,減幅逾20%。 小結(jié): 鄭糖將由斷崖式下跌過渡到低位震蕩:由于市場擔憂7月初國內(nèi)現(xiàn)貨集中供應(yīng)的壓力,以及對新榨季關(guān)于直補的議題也對市場承壓,在資金的大幅退場,鄭糖出現(xiàn)罕見七連陰雪崩式的下跌。但由于國內(nèi)糖市已經(jīng)進入了牛市周期,轉(zhuǎn)勢之說不成立。近期要觀察現(xiàn)貨下跌的勢頭能否止住。未來一段時間鄭糖行情將由單邊下跌過渡到低位震蕩,盤整行情或?qū)⒀永m(xù)上月時間。操作上1509合約參考區(qū)間5200-5400,1601合約參考區(qū)間5500-5700。 供應(yīng)提升需求走弱,PTA震蕩偏弱 倉單:PTA期貨倉單144749(-7),有效預(yù)報3089。 小結(jié): 近日倉單報告又新增預(yù)報量,09的集中注銷以及庫里的巨量倉單,充分說明了PTA現(xiàn)貨需求的低迷和供應(yīng)的過剩。目前個別前期停車檢修PTA裝置已經(jīng)重啟,國內(nèi)負荷回升至7成附近。2015年1-5月份國內(nèi)聚酯產(chǎn)量環(huán)比去年增幅在135萬噸左右,增幅達10%附近,其中主要在于4-5月份聚酯效益帶動下的產(chǎn)量增幅可觀。而6-7月份若出現(xiàn)大面積降負,這將大幅拉低前三季度聚酯產(chǎn)量增幅,6月份仍會有不少聚酯裝置計劃性減產(chǎn)。但近期PX成本支撐相對較強, PTA現(xiàn)做現(xiàn)賣利潤虧損430元/噸左右,PTA大幅下行空間不大,在4900點附近支撐較強。總體來看,供應(yīng)提升需求走弱,PTA或震蕩偏弱,建議以逢反彈短空思路為主。 滬膠重心下移 要點: 1、 現(xiàn)貨價格:上海市場2013年國營全乳膠報價12600-12700元/噸(+0),14年云南國營全乳報價12900元/噸,山東人民幣復(fù)合膠12000-12300元/噸左右(+0),越南3L膠17稅報價在12300-12400元/噸(-0),泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報14000-14100元/噸(+0)。外盤泰國RSS3報1850-1860美元/噸(-10),外盤STR20報1620-1630美元/噸(-0),保稅區(qū)泰國RSS3報1750-1760美元/噸(+0),保稅區(qū)STR20報1590-1630美元/噸(-0)。 海南東部膠水收購價格12-12.2元/公斤,云南部分膠水收購價在11.8-11.9元/公斤。泰國橡膠原料價格下跌,生膠56.46,跌0.49;煙片57.82,跌0.30;膠水56.50,跌0.50;杯膠47.50,跌0.50(單位:泰銖/公斤,匯率1美元兌33.72泰銖)。 2、 價差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差400元/噸左右。1601與1509價差1130元/噸。 3、 庫存:截止到6月15日,青島保稅區(qū)橡膠總庫存跌破14萬噸,較五月底下降約17%,具體天膠依然是下降主力,近期現(xiàn)貨市場持續(xù)缺貨,下游采購相對積極,不過隨著七月逐漸到港貨物增多,未來保稅區(qū)庫存難以持續(xù)下降。 4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11300元/噸(+0),順丁橡膠BR9000市場價11400元/噸(+0)。 5、 汽車產(chǎn)銷量: 5月份,國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛5.1萬 輛,環(huán)比下降13%,比去年同期的73921輛大幅下滑31%(5月份數(shù)據(jù)仍然存在部分“虛胖”現(xiàn)象,實際數(shù)據(jù)不到5萬輛。這也是自今年2月份以來,重卡市場單月銷量降幅連續(xù)第四次超過30%——2、3、4、5月的同比降幅分別為50%、30%、33%和31%。市場之慘烈程度,由此可見一斑。 而且,前五個月看下來,整個重卡市場的累計降幅幾乎沒有縮窄的明顯跡象,1-4月降幅為33.5%,1-5月降幅仍為33%。 2015年5月,汽車產(chǎn)銷量低于上年同期,環(huán)比下降,產(chǎn)銷率為96.92%,略高于上月。1-5月,汽車產(chǎn)銷增速較前4個月呈小幅回落,商用車降幅有所收窄。1-5月,汽車產(chǎn)銷1024.44 萬輛和1004.62萬輛,同比增長3.18%和2.11%,比1-4月回落0.94個百分點和0.66個百分點,比上年同期回落6.19個百分點和 6.86個百分點。其中乘用車產(chǎn)銷874.05萬輛和858.32萬輛,同比增長7.79%和6.36%;商用車產(chǎn)銷150.38萬輛和146.31萬 輛,同比下降17.35%和17.27%,降幅比1-4月收窄1.15個百分點和1.86個百分點。 6、天膠產(chǎn)量及進口:ANRPC統(tǒng)計,據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)最新公布的月報顯示,雖然今年1-5月天膠產(chǎn)量同比降2.3%至411.6萬噸,但是4、5兩個月產(chǎn)量同比均有增加,結(jié)束了年初以來的負增長,預(yù)計全年產(chǎn)量為1133.8萬噸。今年1-5月份天膠出口量同比下降2.8%。 中國2015年5月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為28萬噸,較4月的35萬噸減少20%。 2015年年初迄今橡膠進口量共計133萬噸,同比減少15.9%。 小結(jié): 中長期來看,從大類資產(chǎn)配置角度講,滬膠底部空間不大,吸引抄底資金介入。但一旦天膠價格回升至1800美元/噸,甚至2000美元/噸,膠農(nóng)有利潤就會逐步刺激供應(yīng)提升,從而壓制滬膠反彈高度。 截止到6月15日,青島保稅區(qū)橡膠總庫存跌破14萬噸。近期現(xiàn)貨市場持續(xù)缺貨,下游采購相對積極,不過隨著七月逐漸到港貨物增多,未來保稅區(qū)庫存難以持續(xù)下降。交儲完成后倉單注冊壓力增大,近期期貨庫存持續(xù)增加,已經(jīng)超過11萬噸,未來一段時間仍有增加的機會。供應(yīng)旺季,泰國原料價格持續(xù)下跌。海南近期干旱對全年產(chǎn)量影響有限。綜合來看,我們6月月報的觀點是,資金來源受限基建地產(chǎn)投資將繼續(xù)下滑,滬膠重心有望下移,有望跌回13500下方的震蕩區(qū)間。經(jīng)過上旬的下挫,滬膠短期或現(xiàn)反抽,建議前期空頭可以逢低減倉,等待反彈乏力繼續(xù)放空。 責任編輯:黃榮益 |
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