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滬膠供應(yīng)提升需求回落:宏源期貨7月1日早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-07-01 08:37:57 來(lái)源:宏源期貨

短期偏空,關(guān)注鋼礦比反向運(yùn)行

宏觀指引

中國(guó)指數(shù)研究院周二(6月30日)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,6月,全國(guó)100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為10628元/平方米,環(huán)比上漲0.56%,漲幅較5月擴(kuò)大0.11個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看,6月樓市延續(xù)升溫態(tài)勢(shì),百城價(jià)格指數(shù)繼續(xù)上漲,環(huán)比漲幅擴(kuò)大,同比跌幅繼續(xù)收窄。展望未來(lái),央行年內(nèi)第三次降息降準(zhǔn),將進(jìn)一步降低購(gòu)房成本、推動(dòng)需求平穩(wěn)釋放、助力市場(chǎng)加速回暖。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400(20mm)螺紋鋼價(jià)格報(bào)2010元/噸,較上一交易日持平;唐山鋼坯價(jià)格為1820元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)495元/噸,唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)570元/噸,普式報(bào)價(jià)59.50美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)860元/噸,天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)925元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)855元/噸,澳產(chǎn)主焦煤報(bào)775元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1510收于2128元/噸,漲幅-0.14%,總成交量為1365306手。鐵礦石夜盤1509收于417.0元/噸,漲幅-0.83%,總成交量為914460手。焦炭夜盤1509收于877.5元/噸,漲幅1.21%,總成交量為71634手。焦煤夜盤1509收于683.5元/噸,漲幅1.56%,總成交量為71210手。

技術(shù)分析

螺紋主力1510成交重心仍處在布林下軌之外,通道開(kāi)口向下,MACD發(fā)散下行,極度看空格局,偏空思路。

鐵礦石主力1509夜盤收十字星,未見(jiàn)明顯增倉(cāng)跡象,MACD柱狀線放大,空頭動(dòng)能增強(qiáng),布林通道開(kāi)口放大,跌破60日均及布林下軌后下行空間打開(kāi),偏空思路。

焦煤主力1509夜間收盤回升至均線排列之上,布林上軌以及前期高點(diǎn)在700點(diǎn)一線形成壓力,突破震蕩箱體之前輕倉(cāng)觀望為主。

小結(jié)

雖然昨日鋼礦盤中跌幅較大,但呈現(xiàn)大幅減倉(cāng)局面,主力資金并未完全移至遠(yuǎn)月合約,導(dǎo)致夜盤繼續(xù)下跌的動(dòng)能不足。螺紋正向市場(chǎng)排列結(jié)構(gòu)并未松動(dòng),本周現(xiàn)貨現(xiàn)企穩(wěn)跡象,盤面補(bǔ)跌修正期限結(jié)構(gòu)。鐵礦石普式報(bào)價(jià)跌破60美元,港口庫(kù)存下降進(jìn)口量下滑等利空因素正在被下游開(kāi)工減弱以及內(nèi)礦開(kāi)工回升所抵消。鐵礦石盤面貼水格局或?qū)⒂涩F(xiàn)貨下行來(lái)修正。鋼礦比自二季度開(kāi)始連續(xù)下滑,煉鋼利潤(rùn)降至歷史極低水平,鋼礦合約各自價(jià)差修復(fù)后需關(guān)注做多該利潤(rùn)的操作。結(jié)合技術(shù)面觀察,鋼礦短期格局偏空,維持空頭思路。另外雙焦夜間反彈,但缺乏增量資金配合,以及考慮鋼廠檢修擴(kuò)大對(duì)爐料價(jià)格的抑制,上行空間十分有限,觀望為主。


鋁鋅疲弱 因政策難落實(shí)

要點(diǎn)

1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行:中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,基建增速保持平穩(wěn),房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)分化。5月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解。

2、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向:2014年,3月19日國(guó)務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日,央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過(guò)PSL向國(guó)開(kāi)行再貸款1萬(wàn)億。政府開(kāi)始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降準(zhǔn)。2月28日,央行再次降息。4月19日,央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日央行降準(zhǔn)降息。

3、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地,鋁鋅下游需求疲弱。

5、鋁現(xiàn)貨價(jià)格:6月30日,現(xiàn)貨市場(chǎng)上海主流成交在12480-12490元/噸貼水110元/噸至貼水80元/噸,無(wú)錫主流成交在12470-12490元/噸,杭州主流成交在12500-12520元/噸,鋁價(jià)大幅下挫市場(chǎng)畏跌情緒較濃,月末行情愈發(fā)明顯,下游鮮少入市接貨,持貨商除保值盤競(jìng)相低價(jià)出貨外,其余貨源低價(jià)出貨較少,整體市況依舊不活躍。

6、鋅現(xiàn)貨價(jià)格:6月30日,0#鋅主流成交15340-15380元/噸,對(duì)滬期鋅主力1509合約平水-升水30元/噸,1#鋅成交于15300-15340元/噸附近。滬期鋅主力1509合約震蕩盤整于15340-15350元/噸區(qū)間,重心回落200元/噸,0#現(xiàn)鋅早盤多報(bào)于升水20-50元/噸,供過(guò)于求局面打壓現(xiàn)鋅價(jià)格,0#鋅主流成交于平水-升水30元/噸附近。月底銀行收貸,持貨商以貨換現(xiàn)意愿明顯,市場(chǎng)貨源充裕,中間商及下游多數(shù)觀望少接,成交趨于疲軟。午后,滬期鋅主力跳水至15220元/噸附近,持貨商月底資金壓力大,出貨積極,0#鋅錠對(duì)主力月平水-升水30元/噸,變化不大。

小結(jié)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇,美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期變得穩(wěn)定。中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依舊是影響鋁鋅價(jià)格運(yùn)行最重要的因素。雖然發(fā)改委批了一大堆項(xiàng)目,央行也屢次降準(zhǔn)降息,但是經(jīng)濟(jì)主體層面的動(dòng)力缺失是根本的問(wèn)題。沒(méi)有資源的組織者進(jìn)行生產(chǎn)。與基建相關(guān)的螺紋鋼、橡膠也都很疲弱,這與鋁鋅的下跌是邏輯相通的。鋁鋅持續(xù)下跌后,存在反彈需求,策略上,繼續(xù)耐心等待做多的機(jī)會(huì)。


貴金屬要點(diǎn):

1、周二外盤金銀價(jià)格低位窄幅波動(dòng),市場(chǎng)成交持倉(cāng)小幅回升。紐約黃金主力合約開(kāi)盤1179.8美元/盎司,收盤1172.1美元/盎司,漲幅為-0.64%,盤中交投區(qū)間介于1165.4 - 1180美元。紐約白銀主力合約開(kāi)盤15.77美元/盎司,收盤15.665美元/盎司,漲幅為-0.57%,盤中交投區(qū)間介于15.435 - 15.84美元。

2、6月30日,SPDR黃金ETF持倉(cāng)為22873469.31 盎司(+0.00)。iShares白銀ETF持倉(cāng)量為325342636.7 盎司(+1623880.8)。

3、周二,紐約金庫(kù)存增加149951.16盎司,總庫(kù)存量為8,043,593.30盎司。紐約銀庫(kù)存減少28729.77盎司,總庫(kù)存量為182,384,040.02盎司。

4、美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)躍升至101.4,創(chuàng)三個(gè)月新高。美國(guó)6月芝加哥PMI上升3.2至49.4。美聯(lián)儲(chǔ)副主席Fischer表示,勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹有進(jìn)一步改善時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)或加息;隨著美國(guó)逐漸走向完全就業(yè),工資有暫時(shí)的上漲跡象;預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增速為2.5%,通脹兩年內(nèi)達(dá)到2%目標(biāo)。

5、歐元區(qū)6月CPI初值同比增0.2%。德國(guó)6月CPI環(huán)比初值下降0.1%。

6、希臘向歐洲援助基金提交了一個(gè)兩年期項(xiàng)目的申請(qǐng),希望以此覆蓋近期的資金需求并對(duì)債務(wù)進(jìn)行重組。希臘成IMF史上首個(gè)違約的發(fā)達(dá)國(guó)家。希臘副總理稱,希臘已經(jīng)向IMF遞交請(qǐng)求,希望推遲償還16億歐元IMF欠款。希臘央行已經(jīng)請(qǐng)求歐洲央行討論上調(diào)緊急流動(dòng)性援助上限。

小結(jié):

經(jīng)濟(jì)上,美消費(fèi)者信心繼續(xù)攀升,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期保持相對(duì)樂(lè)觀,美元指數(shù)小幅波動(dòng)。歐洲方面,通脹指標(biāo)保持溫和回升,主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善。希臘債務(wù)違約,局勢(shì)前景不甚明朗,市場(chǎng)擔(dān)憂情緒濃厚。部分國(guó)家制造業(yè)繼續(xù)溫和擴(kuò)張,金屬工業(yè)需求信心保持緩慢修復(fù)。

趨勢(shì)因素上,油價(jià)持穩(wěn),主要經(jīng)濟(jì)體貨幣環(huán)境維持寬松,通脹預(yù)期向上修復(fù),貴金屬價(jià)格在前期低位附近仍有一定支持??紤]到主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)循環(huán)尚未能順暢運(yùn)行,市場(chǎng)普遍預(yù)期通脹抬升節(jié)奏不會(huì)很快,這又很大程度削弱了貴金屬價(jià)格回升動(dòng)力。希臘債務(wù)問(wèn)題仍無(wú)進(jìn)展,各方態(tài)度分歧較大,短期價(jià)格將繼續(xù)受到避險(xiǎn)情緒影響。趨勢(shì)機(jī)會(huì)仍待觀察,策略上,觀望為主,繼續(xù)關(guān)注下方支撐強(qiáng)度。


白糖早評(píng):農(nóng)產(chǎn)品板塊集體做多氛圍烘托,鄭糖跟隨反彈

要點(diǎn)

1.原糖:受空頭回補(bǔ)以及美豆類農(nóng)產(chǎn)品的暴漲的影響,原糖指數(shù)收漲3.21%,原糖技術(shù)面呈現(xiàn)回暖信號(hào)。

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨:昨日(6月30日),主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下:柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5350元/噸(30);南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5250-5280元/噸(-10);湛江中間商報(bào)價(jià)5350-5380元//噸(20); 昆明中間商報(bào)價(jià)5150-5160元/噸(-10)

3.鄭糖盤面回顧:昨日(6月30日),SR1601合約開(kāi)盤5684,收漲41點(diǎn)(漲幅0.73%),報(bào)收5663,增倉(cāng)10060手,持倉(cāng)為422028手。

4.澳大利亞氣象局周二(6月23日)發(fā)布報(bào)告稱,太平洋厄爾尼諾現(xiàn)象進(jìn)一步增強(qiáng)。目前的相關(guān)數(shù)據(jù)類似于1997/98年度。

5. 1-5月我國(guó)食糖進(jìn)口量同比增長(zhǎng)58.4%。巴西庫(kù)存將于11月份達(dá)到峰值,中國(guó)進(jìn)口糖到港預(yù)期下調(diào)

6.泰國(guó)遭遇10年來(lái)最嚴(yán)重的干旱,若情況不改善,將使疲弱的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步受創(chuàng),當(dāng)局預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能因此減退半個(gè)百分點(diǎn)。

小結(jié):

農(nóng)產(chǎn)品板塊集體做多氛圍烘托,鄭糖跟隨反彈:受昨晚以美豆為代表的農(nóng)產(chǎn)品普遍暴漲向上技術(shù)性突破,在農(nóng)產(chǎn)品板塊做多氛圍的烘托下以及對(duì)天氣升水題材的炒作,短線鄭糖有望反彈測(cè)試上方60日均線的壓力,1601合約的上方阻力在20日均線和60日均線5710一線。由于現(xiàn)貨未得到實(shí)質(zhì)性的需求推動(dòng),對(duì)題材的炒作不宜盲目跟風(fēng),操作上建議觀望。


供應(yīng)提升需求回落,滬膠空單持有

要點(diǎn):             

1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場(chǎng)2013年國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)12200-12300元/噸(-300),14年云南國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)12400-12500元/噸(-200),山東人民幣復(fù)合膠12200-12400元/噸左右(+0),越南3L膠17稅報(bào)價(jià)在12600-12800元/噸(-100),泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)13300-13400元/噸(-400)。外盤泰國(guó)RSS3報(bào)1720-1750美元/噸(-50),外盤STR20報(bào)1560-1570美元/噸(-30),保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)1700-1790美元/噸(-50),保稅區(qū)STR20報(bào)1500-1510美元/噸(-50)。 海南膠水收購(gòu)價(jià)格12元/公斤,云南部分膠水收購(gòu)價(jià)在11.6-11.8元/公斤。泰國(guó)橡膠原料價(jià)格下跌,生膠51.30,跌1.28;煙片52.56,跌1.73;膠水49.00,持平;杯膠44.00,跌1.00(單位:泰銖/公斤,匯率1美元兌33.77泰銖)。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差0元/噸左右。1601與1509價(jià)差1270元/噸。

3、 庫(kù)存:截止到6月15日,青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存13.91萬(wàn)噸,天然橡膠在10.19萬(wàn)噸,復(fù)合膠在2.32萬(wàn)噸,合成膠1.4萬(wàn)噸。具體天膠依然是下降主力,近期現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)缺貨,下游采購(gòu)相對(duì)積極,不過(guò)隨著七月逐漸到港貨物增多,未來(lái)保稅區(qū)庫(kù)存難以持續(xù)下降。

4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)11200元/噸(+0),順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)11400元/噸(+0)。

5、 汽車產(chǎn)銷量: 5月份,國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)共約銷售各類車輛5.1萬(wàn) 輛,環(huán)比下降13%,比去年同期的73921輛大幅下滑31%,1-4月降幅為33.5%,1-5月降幅仍為33%。

2015年1-5月,汽車產(chǎn)銷增速較前4個(gè)月呈小幅回落,商用車降幅有所收窄。1-5月,汽車產(chǎn)銷1024.44 萬(wàn)輛和1004.62萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)3.18%和2.11%,比1-4月回落0.94個(gè)百分點(diǎn)和0.66個(gè)百分點(diǎn),比上年同期回落6.19個(gè)百分點(diǎn)和 6.86個(gè)百分點(diǎn)。其中乘用車產(chǎn)銷874.05萬(wàn)輛和858.32萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)7.79%和6.36%;商用車產(chǎn)銷150.38萬(wàn)輛和146.31萬(wàn) 輛,同比下降17.35%和17.27%,降幅比1-4月收窄1.15個(gè)百分點(diǎn)和1.86個(gè)百分點(diǎn)。

6、天膠產(chǎn)量及進(jìn)口:ANRPC統(tǒng)計(jì),據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)最新公布的月報(bào)顯示,雖然今年1-5月天膠產(chǎn)量同比降2.3%至411.6萬(wàn)噸,但是4、5兩個(gè)月產(chǎn)量同比均有增加,結(jié)束了年初以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量為1133.8萬(wàn)噸。今年1-5月份天膠出口量同比下降2.8%。

中國(guó)2015年5月天然橡膠進(jìn)口量為139,632噸,環(huán)比降36.2%,比去年同期降27.4%;5月合成橡膠進(jìn)口142,415噸,環(huán)比增9.9%,同比增16.2%。

小結(jié):

國(guó)內(nèi)外供應(yīng)壓力逐漸加大。供應(yīng)旺季,前期堅(jiān)挺的泰國(guó)原料價(jià)格不斷走低,拖累現(xiàn)貨外盤價(jià)格整體高位回落,保稅區(qū)美金膠整體跟隨外盤走低。七月份到港逐漸增加,未來(lái)保稅區(qū)庫(kù)存難以持續(xù)下降。期貨膠已基本庫(kù)滿,剩下可用庫(kù)容大部分也已被客戶預(yù)定,等待后續(xù)入庫(kù)。交儲(chǔ)完成后倉(cāng)單注冊(cè)壓力增大,近期期貨庫(kù)存持續(xù)增加,已經(jīng)超過(guò)11萬(wàn)噸,供應(yīng)旺季未來(lái)仍可能繼續(xù)增加。前期海南干旱對(duì)全年產(chǎn)量影響不大,近日又降暴雨,未來(lái)供應(yīng)量將緩慢增加,國(guó)內(nèi)原料收購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)小幅下滑態(tài)勢(shì)。

資金來(lái)源受限,基建地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑。1-5月基建投資累計(jì)同比18.66%(1-4月為20.32%),房地產(chǎn)投資累計(jì)同比6.1%(1-4月為7.1%),2015年1-5月全社會(huì)融資總額累計(jì)同比增速為-19.7%,比去年和前年同比增速分別下滑13.6個(gè)百分點(diǎn)和50.3個(gè)百分點(diǎn)。需求低迷中國(guó)橡膠進(jìn)口進(jìn)一步下滑,中國(guó)2015年5月天然橡膠進(jìn)口量為139,632噸,環(huán)比降36.2%,比去年同期降27.4%。

資金來(lái)源受限,基建地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑,滬膠中線下行趨勢(shì)未改。預(yù)計(jì)今日或弱勢(shì)反彈,建議中線空單繼續(xù)持有,短線逢反彈放空。


責(zé)任編輯:黃榮益

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