7月6日，Shibor利率市場(chǎng)漲跌不一。央行貨幣政策對(duì)資金市場(chǎng)影響暫時(shí)告一段落，所有利率窄幅振蕩。近期資金供求處于動(dòng)態(tài)平衡狀態(tài)。代表性利率的7天Shibor下跌2.20個(gè)基點(diǎn)至2.553%，環(huán)比上周小幅下跌，未來(lái)繼續(xù)下跌的可能性較大。隔夜利率微漲1.40個(gè)基點(diǎn)至1.224%，低位振蕩。14天利率下跌3.00個(gè)基點(diǎn)至2.942%。一個(gè)月利率跌1.60個(gè)基點(diǎn)至3.109%，利率市場(chǎng)恢復(fù)正常。預(yù)計(jì)央行未來(lái)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)增長(zhǎng)貨幣政策的空間有限，中長(zhǎng)期利率延續(xù)小幅振蕩格局，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)3.1709%、3.1601%、3.2601%、3.3897%。

圖為隔夜、1周和1個(gè)月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報(bào)價(jià)

經(jīng)歷一番洗禮后，國(guó)內(nèi)股市或?qū)⑦M(jìn)入“慢?！蓖ǖ?。通過(guò)三個(gè)交易日的大幅反彈，我們認(rèn)為未來(lái)繼續(xù)快速反彈的動(dòng)力大大走弱，更可能是振蕩走高，4000點(diǎn)或多有反復(fù)。首先，在大盤從3373.54點(diǎn)反彈以來(lái)，權(quán)重股并沒(méi)有出現(xiàn)快速反彈，尤其是銀行板塊，反而小幅下跌。權(quán)重股若不上漲，只靠中小板和創(chuàng)業(yè)板上漲是無(wú)法帶動(dòng)股市走強(qiáng)的。其次，上千只股票仍在停牌，很多股票都是在沒(méi)有交易量的基礎(chǔ)上封在漲停板，沒(méi)有量能的支撐，反彈延續(xù)的可能性較小。最后，融資盤比例偏高，仍是一個(gè)重要的不安全因素?？傊?，市場(chǎng)不確定因素仍在，利用股指期貨對(duì)沖仍是大勢(shì)所趨。