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滬膠弱勢震蕩:宏源期貨7月20日早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-07-20 08:38:17 來源:宏源期貨

滬膠弱勢震蕩

要點(diǎn):             

1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場2013年國營全乳膠報(bào)價(jià)11700-11800元/噸(+100),14年云南國營全乳報(bào)價(jià)12100-12200元/噸(-0),青島20#人民幣復(fù)合膠11500-11600元/噸左右(+100),泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)13000-13100元/噸(-0)。外盤泰國RSS3報(bào)1710-1720美元/噸(+10),外盤STR20報(bào)1520-1530美元/噸(+5),保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)1640-1650美元/噸(+0),保稅區(qū)STR20報(bào)1480-1500美元/噸(+0)。 海南膠水收購價(jià)格10.9 -11元/公斤,云南部分膠水收購價(jià)在10.3-10.5元/公斤。泰國橡膠原料價(jià)格上漲,生膠51.33,漲0.38;煙片53.38,漲0.66;膠水47.50,持平;杯膠44.00,漲0.50(單位:泰銖/公斤,匯率1美元兌33.97泰銖)。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差200元/噸左右。1601與1509價(jià)差1010元/噸。

3、 庫存:截至7月15日青島保稅區(qū)橡膠庫存下降至10.67萬噸,整體下降幅度為8%,降幅較上月底有所減緩。具體來看,天然膠、復(fù)合膠庫存減少依然是總庫存下降的主要因素,但天然膠庫存降幅明顯縮小。

4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)10000元/噸(-0),順丁橡膠BR9000市場價(jià)10200元/噸(-0)。

5、 汽車產(chǎn)銷量:上半年我國汽車銷量為1185.03萬輛,同比增長僅為1.4%,月度累計(jì)增幅同比回落7個(gè)百分點(diǎn)。其中,乘用車產(chǎn)銷上半年比上年同期分別增長6.4%和4.8%,增幅分別回落4.7和6.3個(gè)百分點(diǎn)。而商用車上半年產(chǎn)銷分別完成176.72萬輛和175.47萬輛,比上年同期分別下降14.9%和14.4%。6月份國內(nèi)卡車生產(chǎn)環(huán)比下降25.80%,同比下降21.02%;銷售環(huán)比下降15.66%,同比下降22.91%,降幅較上月(-13.46%)繼續(xù)擴(kuò)大。1-6月,重卡市場累計(jì)銷車29.22萬輛,同比下降32%。

6、天膠產(chǎn)量及進(jìn)口:IRSG在其最新報(bào)告中稱,2015年天然橡膠產(chǎn)量料將同比增加4.4%至1260萬噸,2014年天膠產(chǎn)量為1207萬噸。但依目前的生產(chǎn)情況,如果接下來膠價(jià)仍保持低位,天氣依舊干旱,IRCo預(yù)計(jì)2015年下半年全球天然橡膠產(chǎn)量增長有限。據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)最新公布的月報(bào)顯示,同2014年上半年相比,ANRPC成員國天膠的產(chǎn)量、出口量、進(jìn)口量、消費(fèi)量這4項(xiàng)中,只有消費(fèi)量同比出現(xiàn)增長,其他3項(xiàng)則有所萎縮。這既與天膠價(jià)格低迷有關(guān),也受厄爾尼諾現(xiàn)象和主要消費(fèi)國經(jīng)濟(jì)放緩的影響。產(chǎn)量方面,今年上半年ANRPC成員國天膠產(chǎn)量同比微降0.7%,預(yù)計(jì)2015年全年增長3.4%。1-6月,天膠出口量微降1%,預(yù)計(jì)2015年全年增長2%。

小結(jié):

近期期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)收窄,整體來看處于低位。目前滬膠主力已經(jīng)貼水14年全乳膠100元/噸上下,主要是滬膠09主力弱勢震蕩,而14年全乳膠跌后大幅反彈;滬膠主力與復(fù)合膠價(jià)差也有收窄,目前滬膠主力升水復(fù)合膠600-700元/噸。近期天然橡膠期貨9-1價(jià)差有所收窄,不過相比正常情況仍然偏高。隨著主力換月,09合約持倉量減少,但短期仍將保持相對強(qiáng)勢。1601合約全乳注冊利潤較大,未來全乳注冊1601合約的可能性較高。

短期恐慌情緒有所緩解,繼續(xù)大幅下跌動(dòng)力不足,或震蕩盤整,但中期來看,三季度主產(chǎn)國處于供應(yīng)旺季,資金來源受限,基建地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑,需求繼續(xù)回落,后期仍有下跌風(fēng)險(xiǎn),建議逐步在1601合約上逢高布局空單。


白糖早評:鄭糖技術(shù)超賣形成反抽

要點(diǎn)

1.原糖:受美元的持續(xù)走強(qiáng)和缺乏利多題材的進(jìn)一步支撐,原糖再度回落失守12美分。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨:昨日(7月17日),主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下:柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5150元/噸(-50);南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5130-5210元/噸(0);湛江中間商報(bào)價(jià)5200元//噸(-25); 昆明中間商報(bào)價(jià)4970-5000-噸(-5)

3.鄭糖盤面回顧:昨日(7月17日),SR1601合約開盤5304,收漲7點(diǎn)(漲幅0.13%),報(bào)收5357,增倉41488手,持倉為400166手。

4.巴西供應(yīng)商Copersucar董事長周五表示,隨著中國需求上升,2015/16年度中國可能取代印尼,成為全球頭號原糖進(jìn)口國。  印度國儲白糖銷售猛增將推低精煉白糖較原糖的升水,并擠壓煉廠利潤。全球頭號原糖進(jìn)口國印尼發(fā)布了第三季度原糖進(jìn)口許可,數(shù)量為59.6萬噸,略低于市場預(yù)期,限制了泰國原糖的出口機(jī)會(huì)。

5. 在由巴西糖業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Datagro組織的會(huì)議上,國際糖業(yè)組織((ISO)預(yù)計(jì),2016/17年度全球糖市將供應(yīng)短缺620萬噸,2015/16年度為短缺250萬噸。

6. 旱情肆虐,廣東湛江部分蔗區(qū)甘蔗幾近絕收。廣南縣被國家發(fā)改委、農(nóng)業(yè)部列為國家糖料蔗主產(chǎn)區(qū)。

小結(jié):

鄭糖技術(shù)超賣形成反抽:鄭糖周五日盤技術(shù)面連續(xù)超跌,1601絕對價(jià)位到了5250一線的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。后受資金買盤的推動(dòng),鄭糖形成約150點(diǎn)的技術(shù)性反抽,但由于現(xiàn)貨面出現(xiàn)松動(dòng),廣西現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)一度壓低至5100。盡管1509合約倉單一直在流出,但有代表性的加工糖庫存?zhèn)}單紋絲不動(dòng),因此現(xiàn)貨的壓力最主要來自暗盤加工糖方向,不可掉以輕心。鄭糖短期要消化6月進(jìn)口數(shù)據(jù)的利空,行情的性質(zhì)是反彈而不是反轉(zhuǎn),因此抄底還需多一分耐心。


棉花早評:棉花近日偏多

要點(diǎn)

1.現(xiàn)貨:據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)對13省區(qū)85縣市2290戶農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,全國新棉采摘交售已基本結(jié)束。另據(jù)對89家大中型棉花加工企業(yè)的調(diào)查,截至7月17日,被調(diào)查企業(yè)累計(jì)收購籽棉639.7萬噸,折皮棉246.5萬噸,籽棉平均衣分率38.53%,平均長度28.37毫米。全國銷售率為84.0%,同比下降12.5個(gè)百分點(diǎn)。

2.進(jìn)口棉:7月17日,國內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)下跌,進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)小幅上漲0.37美分/磅,印度棉報(bào)價(jià)下調(diào)1美分/磅。

3.拋儲:7月17日,中國儲備棉管理總公司計(jì)劃掛牌輪出儲備棉51171.02噸,實(shí)際成交1952.93噸,成交率3.82%,全部為2011年度國產(chǎn)棉。

4.ICE期棉:7月17日,市場缺乏新消息刺激,ICE期貨交投格外清淡,成交繼續(xù)縮減,12月合約在65美分附近窄幅波動(dòng)后微幅收低,所有合約價(jià)格幾乎都沒有變化。

小結(jié):

鄭棉市場是震蕩格局,今日夜盤時(shí)段鄭棉收陽,按震蕩思路操作近日可偏多。


油脂油料期貨早評: 油脂油料多單謹(jǐn)慎繼續(xù)

要點(diǎn)

1.價(jià)格快報(bào):黃埔進(jìn)口大豆交貨價(jià)3060 (+0)元/噸;國產(chǎn)大豆大連入廠價(jià)3860 (+0)元/噸;張家港普通蛋白豆粕出廠價(jià)2840 (+0)元/噸。國產(chǎn)油菜籽荊州入廠價(jià)3550 (+0)元/噸:荊州菜粕出廠價(jià)2050 (+0)元/噸;黃埔港菜粕交貨價(jià)2180 (+0)元/噸。8月船期進(jìn)口菜籽CNF484 (+4)美元/噸;10月船期美灣大豆CNF435 (+5)美元/噸;7月船期南美大豆CNF423 (+5)美元/噸;天津港24度棕櫚油4830 (-20)元/噸;張家港進(jìn)口豆油5460 (-40)元/噸;張家港國標(biāo)四級豆油5650 (-50)元/噸;湖北荊州四級菜籽油6140 (-100)元/噸。

2.美國大豆:農(nóng)業(yè)投資服務(wù)公司分析師Sue Martin稱,今年大豆價(jià)格可能在秋季期間見到底部。盡管今年美國大豆主產(chǎn)區(qū)持續(xù)暴雨,Martin仍看好大豆單產(chǎn),認(rèn)為大豆單產(chǎn)仍將超過趨線水平,但大豆播種面積可能低于預(yù)期。Martin指出,我們必須意識到大豆期末庫存規(guī)模。

3. 進(jìn)口大豆:截至6月,2014/15年度我國累計(jì)進(jìn)口大豆5381萬噸,較上年度同期的5183萬噸增加3.8%。由于5、6月大豆進(jìn)口量均低于根據(jù)船期計(jì)算的數(shù)量,第三季度月均大豆進(jìn)口量將保持在800萬噸/月,全年度進(jìn)口量預(yù)計(jì)將達(dá)到7600-7700萬噸,高于此前預(yù)計(jì)的7400萬噸。

4. USDA:在7月10日美國農(nóng)業(yè)部公布的七月供需報(bào)告中,預(yù)計(jì)2014/15年度大豆期末庫存為2.55億蒲式耳,低于市場預(yù)期的2.87億蒲式耳,以及6月份預(yù)測的3.3億蒲式耳;2014/15年度的美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存,通過調(diào)高出口、壓榨以及殘值來達(dá)到下調(diào)目的,符合市場對美豆舊作庫存高估的預(yù)期。

小結(jié):

油脂油料多單謹(jǐn)慎繼續(xù)持有,未入場者暫觀望,M1601注意2750-2800區(qū)間支撐。


銅價(jià)或下探5400的關(guān)鍵支撐

要點(diǎn)

1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述:美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢,就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。4月匯豐中國制造業(yè)指數(shù)走弱,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口增速回落,經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大,房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。

2、各國政策取向:美聯(lián)儲對加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松,歐洲央行啟動(dòng)QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚,中國央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日,央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日,政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日,央行降準(zhǔn)降息。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫存居高難下。近期原油價(jià)格反彈,提振了市場情緒。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解,房地產(chǎn)市場改善對銅價(jià)有一定的支撐。美國加息進(jìn)程以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證:美元指數(shù)持續(xù)反彈。黃金和白銀大幅震蕩。中國固定資產(chǎn)投資增速止跌,房地產(chǎn)銷售面積增速略有反彈。中國上證指數(shù)寬幅整理,創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)失真。

5、現(xiàn)貨價(jià)格:7月17日,上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)升水220元/噸-升水300元/噸,平水銅成交價(jià)格40900元/噸40980元/噸,升水銅成交價(jià)格40920元/噸-41020元/噸。滬期銅低位返升,收復(fù)部分跌勢,換月后持貨商紛紛推升現(xiàn)銅至高升水狀態(tài),但市場認(rèn)可度較低,加之盤面拉升,現(xiàn)銅升水逐步收窄,進(jìn)口銅供應(yīng)增加亦對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生沖擊,中間商青睞低價(jià)貨源,擇機(jī)入市,下游按需接貨,成交一般,供應(yīng)壓力逐漸增大,關(guān)注后期進(jìn)口銅貨源流出量對國內(nèi)現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)產(chǎn)生的影響。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):22日,美國6月成屋銷售。

7、重要行業(yè)新聞:上海有色網(wǎng)(SMM)調(diào)研結(jié)果顯示,6月銅管企業(yè)原料庫存比為14.33%,環(huán)比小幅上升,但從體量來看并未見明顯變化。

小結(jié)

德國總理默克爾周日對廣播公司ARD表示,她準(zhǔn)備在希臘成功完成新救助計(jì)劃的第一輪評估后考慮討論對希臘有限債務(wù)減記。6月中國70個(gè)大中城市房價(jià)環(huán)比上漲的城市數(shù)量增加,一線城市房價(jià)同比漲幅明顯擴(kuò)大。房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度增加,美聯(lián)儲加息促使美元指數(shù)持續(xù)反彈,但是加息對大宗商品價(jià)格的影響如何還取決于新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長率,需要進(jìn)一步觀察。銅價(jià)有望下探5400美元/噸的支撐,策略上,等待回調(diào)后的買入機(jī)會(huì),不宜殺跌。


貴金屬要點(diǎn):

1、上周五外盤金銀價(jià)格破位下行,市場成交持倉相對平穩(wěn)。紐約黃金主力合約開盤1144.3美元/盎司,收盤1132.3美元/盎司,漲幅為-1.01%,盤中交投區(qū)間介于1129.6 - 1144.5美元。紐約白銀主力合約開盤14.955美元/盎司,收盤14.81美元/盎司,漲幅為-0.90%,盤中交投區(qū)間介于14.795 - 15.005美元。

2、7月17日,SPDR黃金ETF持倉為22385184.15 盎司(-373803.62)。iShares白銀ETF持倉量為328834516.2 盎司(+1241505.2)。

3、上周五,紐約金庫存減少48282.46盎司,總庫存量為7,828,512.93盎司。紐約銀庫存增加470993.28盎司,總庫存量為178,879,683.73盎司。

4、美國6月CPI環(huán)比上漲0.3%,主要受到食品、房租、能源價(jià)格上漲的提振,核心CPI同比上漲1.8%。美國6月新屋開工數(shù)量環(huán)比增長9.8%,達(dá)117.4萬幢,6月營建許可環(huán)比增長7.4%,攀升至134.3萬幢。美國7月消費(fèi)者信心指數(shù)回落至93.3。美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾指出,美國通脹仍太低,美聯(lián)儲必須確保這個(gè)指標(biāo)逐漸向上接近其2%的目標(biāo)。

5、歐元區(qū)財(cái)政部長會(huì)議原則同意對希臘提供新一輪援助,防止該國因?yàn)閭鶆?wù)違約而被迫離開歐元區(qū)。德國議會(huì)通過對希臘的援助提案。歐盟同意為希臘提供71.6.億歐元過渡貸款。德國總理默克爾表示,準(zhǔn)備在希臘成功完成新救助計(jì)劃的第一輪評估后考慮討論對希臘有限債務(wù)減記。

6、截止今年6月,中國黃金儲備為1658噸,此前最近一期數(shù)據(jù)顯示2009年4月中國黃金儲備為1054噸。

小結(jié):

經(jīng)濟(jì)上,美就業(yè)、房地產(chǎn)等指標(biāo)繼續(xù)向好,通脹指標(biāo)溫和回升,市場對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期相對樂觀,通脹修復(fù)提升加息預(yù)期,美元指數(shù)持續(xù)攀升。歐洲方面,經(jīng)濟(jì)改善相對平穩(wěn),部分國家仍面臨一定通縮壓力。希臘獲得協(xié)議支持及過渡貸款,市場擔(dān)憂情緒持續(xù)降溫。部分國家制造業(yè)繼續(xù)溫和擴(kuò)張,金屬工業(yè)需求信心緩慢修復(fù)。

趨勢因素上,主要經(jīng)濟(jì)體貨幣環(huán)境維持寬松,而美英加息預(yù)期升溫。風(fēng)險(xiǎn)因素影響弱化,市場關(guān)注點(diǎn)將重歸美英加息及多國刺激政策情況。支持因素減弱,金銀價(jià)格將延續(xù)弱勢。策略上,觀望為主,短線偏空輕倉操作。


責(zé)任編輯:黃榮益

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