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鐵礦反彈持續(xù)性不強:宏源期貨7月21日早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-07-21 08:52:17 來源:宏源期貨

現(xiàn)貨大漲,反彈持續(xù)性不強

宏觀指引

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,從5月18日迄今,短短45天的時間內(nèi),發(fā)改委集中批復(fù)了23個基建項目,其中包括6個機場項目、6個鐵路項目、7個城市軌道交通項目。總投資超過7728.7億元。再加上一季度批復(fù)的項目,上半年發(fā)改委批復(fù)的基建項目總投資額度已達(dá)8922億元?!度嗣袢請蟆贩Q,7%的速度是標(biāo)準(zhǔn)的“中高速”,符合預(yù)期,也是努力實現(xiàn)的目標(biāo)。

現(xiàn)貨報價

上海HRB400(20mm)螺紋鋼價格報1910元/噸,較上一交易日持平;唐山鋼坯價格為1790元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價報418元/噸,唐山國產(chǎn)礦報560元/噸,普式報價52.75美元/噸。唐山二級冶金焦報840元/噸,天津港準(zhǔn)一級冶金焦報885元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報855元/噸,澳產(chǎn)主焦煤報765元/噸。

夜盤報價

螺紋夜盤1601收于2123元/噸,漲幅1.48%,總成交量為1981512手。鐵礦石夜盤1601收于368.0元/噸,漲幅2.65%,總成交量為1338462手。焦夜盤1509收于820.0元/噸,漲幅0.31%,總成交量為20916手。焦煤夜盤1509收于628.5元/噸,漲幅0.40%,總成交量為16068手。

技術(shù)分析

螺紋主力1601成功站上短期均線,即將面臨布林中軌及20日均線阻擋,MACD柱狀線翻紅,RSI抵達(dá)中軸,上行空間仍然受限,反彈空間并不充裕。

鐵礦石主力1601強勢反彈,距離布林中軌380點一線仍有一定空間,MACD金叉上行,短期均線上翹,但考慮趨勢指標(biāo)仍指向下方,RSI受到中軸壓制,反彈勢頭將放緩。

焦煤主力1509脫離不臨下跪,5日均線上穿10日均線,MACD即將金叉,柱狀線歸零,下行動能衰竭,布林通道開口向下,下行趨勢中不變且上方均線排列密布,反彈空間有限。

小結(jié)

受昨日鋼坯大漲80元/噸影響,市場氛圍轉(zhuǎn)好,后市看漲情緒漸濃。巴西淡水河谷公司對外宣布,今年將減少高成本鐵礦石產(chǎn)量2500萬-3000萬噸,但維持鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)3.4億噸不變,短期內(nèi)對市場情緒產(chǎn)生擾動,但長期來看總供應(yīng)量預(yù)期并未減退,而一旦巴西礦山通過擠出高成本礦區(qū)完成成本端的控制,將繼續(xù)壓制礦石價格。港口上面,包括日照港、曹妃甸港、天津港在內(nèi)的多處北方港口出現(xiàn)壓港情況,供應(yīng)壓力逐漸增加,而上周日均疏港量回升至249.2萬噸令港口庫存不升反降。港口庫存能否持續(xù)回升影響未來礦價的走勢。短期內(nèi),鋼礦將面臨較強技術(shù)壓力,反彈持續(xù)性較差,不易重倉追漲??紤]鋼產(chǎn)減產(chǎn)規(guī)模擴大的基本面背景,加之唐山地區(qū)環(huán)保題材炒作,爐料價格應(yīng)弱于成材走勢,不妨高位嘗試短空。


貴金屬要點:

1、周一外盤金銀價格繼續(xù)走弱,金價下破1100美元,破位后波動依然劇烈,市場成交活躍持倉相對平穩(wěn)。紐約黃金主力合約開盤1095美元/盎司,收盤1096.7美元/盎司,漲幅為-3.14%,盤中交投區(qū)間介于1080 - 1132.5美元。紐約白銀主力合約開盤14.83美元/盎司,收盤14.64美元/盎司,漲幅為-1.15%,盤中交投區(qū)間介于14.49 - 14.98美元。

2、7月20日,SPDR黃金ETF持倉為22327678.15 盎司(-57506.00)。iShares白銀ETF持倉量為328834516.2 盎司(+0.0)。

3、周一,紐約金庫存減少64092.19盎司,總庫存量為7,764,420.74盎司。紐約銀庫存減少352794.36盎司,總庫存量為178,526,889.38盎司。

4、美聯(lián)儲布拉德表示,今年加息可能性大于50%,經(jīng)濟(jì)不再需要緊急政策環(huán)境,但下周加息可能有點早。

5、德國6月PPI環(huán)比降0.1%,同比降1.4%,與預(yù)期持平。希臘獲得的71億過橋貸款全用來還債,

6、國際能源署稱,伊朗產(chǎn)油復(fù)蘇可能比市場預(yù)期快得多。

? 小結(jié):

經(jīng)濟(jì)上,美多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)改善,市場對經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期保持樂觀,通脹修復(fù)提升加息預(yù)期,美聯(lián)儲內(nèi)部就年內(nèi)加息觀點較前期更為一致,但下周時機仍顯倉促,美元指數(shù)繼續(xù)小幅攀升。歐洲方面,經(jīng)濟(jì)改善相對平穩(wěn),通脹指標(biāo)修復(fù)相對緩慢。希臘過渡貸款消耗殆盡,進(jìn)一步談判獲取資金仍較為迫切,市場謹(jǐn)慎關(guān)注進(jìn)展。部分國家制造業(yè)繼續(xù)溫和擴張,金屬工業(yè)需求信心緩慢修復(fù)。

趨勢因素上,主要經(jīng)濟(jì)體貨幣環(huán)境維持寬松,而美英加息預(yù)期升溫,通脹保持溫和修復(fù)。風(fēng)險因素影響弱化,市場關(guān)注點重歸美英加息及多國刺激政策情況。支持因素減弱,金銀價格將延續(xù)弱勢。策略上,觀望為主,短線偏空輕倉操作。


鋁鋅震蕩反彈 最悲觀時候或已結(jié)束

要點

1、中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行:中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,基建增速保持平穩(wěn),房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化。5月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解。

2、中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向:2014年,3月19日國務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日,央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降準(zhǔn)。2月28日,央行再次降息。4月19日,央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日央行降準(zhǔn)降息。

3、鋁鋅運行主要動因與制約:前期鋁鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地,鋁鋅下游需求疲弱。

5、鋁現(xiàn)貨價格:7月20日,現(xiàn)貨市場上海主流成交在12280-12290元/噸,貼水110元/噸至貼水100元/噸,無錫主流成交在12280-12290元/噸,杭州主流成交在12290-13000元/噸,鋁價高位回落,市場接貨觀望情緒更甚,持貨商出貨積極性不改,日內(nèi)成交較淡,現(xiàn)貨成交價格無奈被迫下調(diào),但是成交市況仍難見改善。

6、鋅現(xiàn)貨價格:7月20日,0#鋅主流成交15500-15530元/噸,對滬期鋅主力1509合約平水-升水20元/噸,1#鋅成交于15470-15480元/噸附近。市場普遍畏跌,需求疲軟,0#現(xiàn)鋅跟跌期鋅,升貼水無變化。煉廠出貨正常,貿(mào)易商保值盤流出,加之近期進(jìn)口鋅流入較多,市場貨源較充裕;中間商畏懼交割貨流出預(yù)期現(xiàn)鋅貼水?dāng)U大,且近期出貨受阻,日內(nèi)拿貨積極性不佳,以長單交易為主;下游多數(shù)觀望,按需采購,整體成交一般。午后,滬期鋅主力維持震蕩盤整走勢,期鋅波動不大,貿(mào)易市場活躍度略降,0#現(xiàn)鋅對主力月升貼水僵持,成交不佳。

小結(jié)

最近公布的商品房銷售和房價數(shù)據(jù)顯示,中國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象。6月期房銷售面積增速高于現(xiàn)房銷售面積增速,這可能意味著購房者的預(yù)期已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變,房地產(chǎn)去庫存去過程可能加快。中國持續(xù)降準(zhǔn)與降息之后,資金利率開始回落,前幾年積累的需求有望集中釋放一次。這對鋁鋅的需求具有一定的支撐作用。鋁鋅價格中期或走強,最晚9月要走強。策略上,逢低買入,輕倉,長線持有。


豆粕遠(yuǎn)月獲支撐

要點

1.價格快報:黃埔進(jìn)口大豆交貨價3060 (+0)元/噸;國產(chǎn)大豆大連入廠價3860 (+0)元/噸;張家港普通蛋白豆粕出廠價2840 (+0)元/噸。國產(chǎn)油菜籽荊州入廠價3550 (+0)元/噸:荊州菜粕出廠價2050 (+0)元/噸;黃埔港菜粕交貨價2180 (+0)元/噸。8月船期進(jìn)口菜籽CNF484 (+4)美元/噸;10月船期美灣大豆CNF435 (+5)美元/噸;7月船期南美大豆CNF423 (+5)美元/噸;天津港24度棕櫚油4830 (-20)元/噸;張家港進(jìn)口豆油5460 (-40)元/噸;張家港國標(biāo)四級豆油5650 (-50)元/噸;湖北荊州四級菜籽油6140 (-100)元/噸。

2.美國大豆:農(nóng)業(yè)投資服務(wù)公司分析師Sue Martin稱,今年大豆價格可能在秋季期間見到底部。盡管今年美國大豆主產(chǎn)區(qū)持續(xù)暴雨,Martin仍看好大豆單產(chǎn),認(rèn)為大豆單產(chǎn)仍將超過趨線水平,但大豆播種面積可能低于預(yù)期。Martin指出,我們必須意識到大豆期末庫存規(guī)模。

3. 進(jìn)口大豆:截至6月,2014/15年度我國累計進(jìn)口大豆5381萬噸,較上年度同期的5183萬噸增加3.8%。由于5、6月大豆進(jìn)口量均低于根據(jù)船期計算的數(shù)量,第三季度月均大豆進(jìn)口量將保持在800萬噸/月,全年度進(jìn)口量預(yù)計將達(dá)到7600-7700萬噸,高于此前預(yù)計的7400萬噸。

4. USDA:在7月10日美國農(nóng)業(yè)部公布的七月供需報告中,預(yù)計2014/15年度大豆期末庫存為2.55億蒲式耳,低于市場預(yù)期的2.87億蒲式耳,以及6月份預(yù)測的3.3億蒲式耳;2014/15年度的美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存,通過調(diào)高出口、壓榨以及殘值來達(dá)到下調(diào)目的,符合市場對美豆舊作庫存高估的預(yù)期。

小結(jié):

M1601在2700-2750處獲得支撐,油脂油料多單謹(jǐn)慎繼續(xù)持有。


白糖早評:原糖10合約暴跌新低后將引發(fā)鄭糖補跌效應(yīng)

要點

1.原糖:美元的連續(xù)強、勢雷亞爾疲軟以及國際上貿(mào)易流去庫存難題無解,印度、泰國的出口虎視眈眈,原糖在諸多效應(yīng)下,一舉創(chuàng)出新低,后市非常黯淡。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨:昨日(7月20日),主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下:柳州中間商新糖報價5200元/噸(50);南寧中間商新糖報價5080-5180元/噸(-40);湛江中間商報價5200元//噸(0); 昆明中間商報價4980-5000-噸(5)

3.鄭糖盤面回顧:昨日(7月20日),SR1601合約開盤5356,收漲77點(漲幅1.45%),報收5384,增倉25796手,持倉為425962手。

4.  巴西供應(yīng)商Copersucar董事長周五表示,隨著中國需求上升,2015/16年度中國可能取代印尼,成為全球頭號原糖進(jìn)口國。  印度國儲白糖銷售猛增將推低精煉白糖較原糖的升水,并擠壓煉廠利潤。全球頭號原糖進(jìn)口國印尼發(fā)布了第三季度原糖進(jìn)口許可,數(shù)量為59.6萬噸,略低于市場預(yù)期,限制了泰國原糖的出口機會。

5. 在由巴西糖業(yè)咨詢機構(gòu)Datagro組織的會議上,國際糖業(yè)組織((ISO)預(yù)計,2016/17年度全球糖市將供應(yīng)短缺620萬噸,2015/16年度為短缺250萬噸。

6.   旱情肆虐,廣東湛江部分蔗區(qū)甘蔗幾近絕收。廣南縣被國家發(fā)改委、農(nóng)業(yè)部列為國家糖料蔗主產(chǎn)區(qū)。

小結(jié):

原糖10合約暴跌新低后將引發(fā)鄭糖補跌效應(yīng):原糖暴跌新低后進(jìn)一步擴大了內(nèi)外價差,無疑將會拖累國內(nèi)鄭糖重心下移。國內(nèi)同樣面臨去庫存流出倉單的壓力,而加工糖源這張暗牌難測,國內(nèi)的中期下跌趨勢不會被5250抄底的做多資金逆轉(zhuǎn),恰恰要警惕資金面上抄底失敗后帶來的止損壓力,因此要防止今年旺季不旺,出現(xiàn)變態(tài)性的深調(diào)行情,操作上耐性觀望。


中汽協(xié)調(diào)低增速預(yù)期至五年來新低,滬膠反彈高度有限

要點:             

1、 現(xiàn)貨價格:上海市場2013年國營全乳膠報價11600-11700元/噸(-100),14年云南國營全乳報價12100-12200元/噸(-0),青島20#人民幣復(fù)合膠11700-11800元/噸左右(+200),泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報13000-13100元/噸(-0)。外盤泰國RSS3報1710-1720美元/噸(+10),外盤STR20報1520-1530美元/噸(+5),保稅區(qū)泰國RSS3報1640-1650美元/噸(+0),保稅區(qū)STR20報1520-1530美元/噸(+0)。 海南膠水收購價格10.9 -11元/公斤,云南部分膠水收購價在10.3-10.5元/公斤。泰國橡膠原料價格上漲,生膠51.66,漲0.33;煙片53.89,漲0.51;膠水48.00,漲0.50;杯膠44.50,漲0.50。(單位:泰銖/公斤,匯率1美元兌34.31泰銖)。

2、 價差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復(fù)合膠價差200元/噸左右。1601與1509價差1010元/噸。

3、 庫存:截至7月15日青島保稅區(qū)橡膠庫存下降至10.67萬噸,整體下降幅度為8%,降幅較上月底有所減緩。具體來看,天然膠、復(fù)合膠庫存減少依然是總庫存下降的主要因素,但天然膠庫存降幅明顯縮小。

4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場價10000元/噸(-0),順丁橡膠BR9000市場價10200元/噸(-0)。

5、 汽車產(chǎn)銷量:上半年我國汽車銷量為1185.03萬輛,同比增長僅為1.4%,月度累計增幅同比回落7個百分點。其中,乘用車產(chǎn)銷上半年比上年同期分別增長6.4%和4.8%,增幅分別回落4.7和6.3個百分點。而商用車上半年產(chǎn)銷分別完成176.72萬輛和175.47萬輛,比上年同期分別下降14.9%和14.4%。6月份國內(nèi)卡車生產(chǎn)環(huán)比下降25.80%,同比下降21.02%;銷售環(huán)比下降15.66%,同比下降22.91%,降幅較上月(-13.46%)繼續(xù)擴大。1-6月,重卡市場累計銷車29.22萬輛,同比下降32%。

6、天膠產(chǎn)量及進(jìn)口:IRSG在其最新報告中稱,2015年天然橡膠產(chǎn)量料將同比增加4.4%至1260萬噸,2014年天膠產(chǎn)量為1207萬噸。但依目前的生產(chǎn)情況,如果接下來膠價仍保持低位,天氣依舊干旱,IRCo預(yù)計2015年下半年全球天然橡膠產(chǎn)量增長有限。據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)最新公布的月報顯示,同2014年上半年相比,ANRPC成員國天膠的產(chǎn)量、出口量、進(jìn)口量、消費量這4項中,只有消費量同比出現(xiàn)增長,其他3項則有所萎縮。這既與天膠價格低迷有關(guān),也受厄爾尼諾現(xiàn)象和主要消費國經(jīng)濟(jì)放緩的影響。產(chǎn)量方面,今年上半年ANRPC成員國天膠產(chǎn)量同比微降0.7%,預(yù)計2015年全年增長3.4%。1-6月,天膠出口量微降1%,預(yù)計2015年全年增長2%。

小結(jié):

近期期現(xiàn)價差繼續(xù)收窄,整體來看處于低位。1601合約全乳注冊利潤較大,未來全乳注冊1601合約的可能性較高。

鑒于今年上半年車市增長乏力,中汽協(xié)對于2015年汽車產(chǎn)銷量增速預(yù)期已從今年初的7%調(diào)整為3%,這是五年來增速預(yù)期的新低。2014年中國汽車產(chǎn)銷量分別為2372.28萬輛和2349.19萬輛,同比增長7.3%和6.9%,產(chǎn)銷增速比前一年分別下降7.5%和7%,增速遠(yuǎn)低于去年中汽協(xié)在今年初做出的8%-10%的預(yù)期。中汽協(xié)預(yù)測,今年中國汽車總銷量將有望增長7%至2513萬輛。6月汽車企業(yè)庫存增長率為3.5%,其中乘用車企業(yè)的庫存增長率為6.6%,中國汽車流通協(xié)會7月初發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示,6月經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為64.6%,比上月上升了7.3%。

短期恐慌情緒有所緩解,繼續(xù)大幅下跌動力不足,或震蕩盤整。中汽協(xié)調(diào)低增速預(yù)期至五年來新低。中期來看,三季度主產(chǎn)國處于供應(yīng)旺季,資金來源受限,基建地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑,需求繼續(xù)回落,后期仍有下跌風(fēng)險,建議逐步在1601合約上逢高布局空單。


責(zé)任編輯:黃榮益

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