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鋁鋅階段性止跌反彈:宏源期貨8月5日早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-08-05 08:40:19 來源:宏源期貨

貴金屬要點:

1、周二外盤金銀價格繼續(xù)維持低位震蕩,市場成交持倉相對平穩(wěn),其中。紐約黃金主力合約開盤1085.3美元/盎司,收盤1087美元/盎司,漲幅為0.13%,盤中交投區(qū)間介于1080.2 - 1094.4美元。紐約白銀主力合約開盤14.45美元/盎司,收盤14.545美元/盎司,漲幅為0.59%,盤中交投區(qū)間介于14.345 - 14.625美元。

2、8月4日,SPDR黃金ETF持倉為21560985.54 盎司(-67079.06)。iShares白銀ETF持倉量為326209249.4 盎司(-142597.8)。

3、周二,紐約金庫存減少64.3盎司,總庫存量為7,570,743.17盎司。紐約銀庫存減少675606.74盎司,總庫存量為173,954,730.44盎司。

4、美國6月工廠訂單指數(shù)攀升1.8%,略遜預期,修正后5月工廠訂單指數(shù)為下降1.1%。亞特蘭大聯(lián)儲主席Dennis Lockhart表示,美國經(jīng)濟已到了適合加息的程度,認為9月應(yīng)該加息。

5、歐元區(qū)6月PPI環(huán)比降0.1%,預期為零增長,5月為零增長;同比降2.2%,與預期持平,5月為同比降2%。

6、OECD發(fā)表報告稱,盡管一些央行考慮金融危機來首次加息,但整體看,OECD 34個成員國在6月的通脹水平?jīng)]有改善,同比漲0.6%,遠低于發(fā)達國家希望的理想水平。在截至6月的12個月里,有10個成員國的物價水平下滑,比5月時候的12個國家有所下降。其中,大多數(shù)國家位于歐洲,希臘物價水平下降最大。澳洲聯(lián)儲連續(xù)三個月將利率維持在2%紀錄低位不變,符合預期。

小結(jié):

經(jīng)濟上,美經(jīng)濟保持平穩(wěn)改善,市場對經(jīng)濟前景預期保持相對樂觀,美聯(lián)儲官員表態(tài)支持9月加息,美元指數(shù)繼續(xù)攀升。歐洲方面,歐元區(qū)經(jīng)濟溫和改善,但區(qū)域內(nèi)部發(fā)展仍不平衡,歐洲央行將維持寬松貨幣環(huán)境以支持經(jīng)濟復蘇。風險因素影響持續(xù)弱化,市場情緒相對平穩(wěn)。部分國家制造業(yè)表現(xiàn)欠佳,金屬工業(yè)需求信心修復相對緩慢。

趨勢因素上,美英加息預期濃厚,而油價繼續(xù)走低,主要國家通脹水平仍相對偏低。這都對貴金屬價格形成一定壓力。大環(huán)境尚無顯著轉(zhuǎn)向,貴金屬投資需求低迷。市場關(guān)注點仍集中于美英加息及多國刺激政策情況。金銀價格短期內(nèi)仍將維持弱勢,策略上,觀望為主,短期均線位壓制依然明顯,輕倉短空操作。


市場情緒修復 鋁鋅階段性止跌反彈

要點

1、中國宏觀經(jīng)濟運行:中國經(jīng)濟下行壓力略有緩解,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,基建增速保持平穩(wěn),房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化。7月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大。

2、中國宏觀經(jīng)濟政策取向:2014年,3月19日國務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟運行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日,央行再次定向降準。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降準。2月28日,央行再次降息。4月19日,央行大幅降準。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日央行降準降息。

3、鋁鋅運行主要動因與制約:前期鋁鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預期引致的。近期鋁鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預期變動與美聯(lián)儲加息預期變動共同導致的。政策遲遲未能落地,鋁鋅下游需求疲弱。

5、鋁現(xiàn)貨價格:8月4日,上?,F(xiàn)貨主流成交11960-11970元/噸,貼水40至貼水30元/噸,無錫市場主流成交11940-11970元/噸,杭州市場主流成交11960-11970元/噸?,F(xiàn)貨鋁價今日跌破萬二關(guān)口,雖然有大貿(mào)易商持貨惜售,現(xiàn)貨貼水較昨進一步縮窄,但市場供應(yīng)并未出現(xiàn)趨緊態(tài)勢,下游雖有逢低采購,但未大量入市,持貨商出貨難度較高。無錫地區(qū)除甘鋁品牌傾向11940元/噸附近成交外,信發(fā)、希望等主流品牌11960元/噸較為集中,市場情緒仍顯偏空。

6、鋅現(xiàn)貨價格:8月4日,0#鋅主流成交14900-14940元/噸,對滬期鋅主力1510合約升水300~340元/噸,1#鋅成交于14820~14840元/噸附近。滬期鋅開盤小幅回調(diào),市場報價10月升水320~340元/噸,成交不多;后市場報價漸漸增多,市場升水逐漸回調(diào)至10月升水300~320元/噸,但成交漸趨于平淡。冶煉廠部分長單交付,貿(mào)易商出貨積極,下游采購熱情較昨日有所下降。

小結(jié)

昨日,中國股市報復性反彈,幅度較大,極大扭轉(zhuǎn)了市場的悲觀情緒,大宗商品價格普遍反彈。今晚,美國公布7月ADP就業(yè)數(shù)據(jù),周五公布新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與失業(yè)率,預計在20萬人以上。中國經(jīng)濟下行壓力未有效緩解,政府政策一直積極,表示沒有強刺激,但是我們認為一定規(guī)模的穩(wěn)增長政策還是有的。經(jīng)濟不會出現(xiàn)持續(xù)回落,三四季度中國經(jīng)濟階段性反彈可期。鋁鋅價格進入了震蕩整理期,按照震蕩思路操作,不殺跌,不追高。


外盤現(xiàn)貨大跌,滬膠空單持有

要點:             

1、 現(xiàn)貨價格:上海市場2013年國營全乳膠報價11100-11200元/噸(-500),14年云南國營全乳報價11600-11800元/噸(-200),青島20#人民幣復合膠11400-11500元/噸左右(-100),泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報12700-12900元/噸(-0)。外盤泰國RSS3報1580-1600美元/噸(-20),外盤STR20報1430-1440美元/噸(-15),保稅區(qū)泰國RSS3報1590-1600美元/噸(-30),保稅區(qū)STR20報1410-1460美元/噸(-35)。 海南膠水收購價格10.5 -10.6元/公斤(-0.3),云南部分膠水收購價在10-10.4元/公斤。泰國橡膠原料價格繼續(xù)下跌,生膠48.69,跌0.58;煙片50.05,跌1.06;膠水46.00,跌1.00;杯膠43.00,跌0.50。(單位:泰銖/公斤,匯率1美元兌34.9泰銖)。

2、 價差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復合膠價差-200元/噸左右。1601與1509價差940元/噸。

3、 庫存:截至2015年7月底,青島保稅區(qū)橡膠庫存小幅攀升0.41萬噸至11.08萬噸,較7月中旬小漲3.8%。而造成此次庫存增長的主要原因在于天膠入庫的增加。其他丁苯橡膠及復合膠庫存均有小幅下降,而煙片膠與順丁橡膠庫存無太多變化。2015年7月,上期所庫存累計增加3.64萬噸,倉單累計增加1.46萬噸。

4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場價9400元/噸(-0),順丁橡膠BR9000市場價9200元/噸(-0)。

5、 汽車產(chǎn)銷量:上半年我國汽車銷量為1185.03萬輛,同比增長僅為1.4%,月度累計增幅同比回落7個百分點。其中,乘用車產(chǎn)銷上半年比上年同期分別增長6.4%和4.8%,增幅分別回落4.7和6.3個百分點。而商用車上半年產(chǎn)銷分別完成176.72萬輛和175.47萬輛,比上年同期分別下降14.9%和14.4%。6月份國內(nèi)卡車生產(chǎn)環(huán)比下降25.80%,同比下降21.02%;銷售環(huán)比下降15.66%,同比下降22.91%,降幅較上月(-13.46%)繼續(xù)擴大。1-6月,重卡市場累計銷車29.22萬輛,同比下降32%。

6、天膠產(chǎn)量及進口:IRSG在其最新報告中稱,2015年天然橡膠產(chǎn)量料將同比增加4.4%至1260萬噸,2014年天膠產(chǎn)量為1207萬噸。今年上半年ANRPC成員國天膠產(chǎn)量同比微降0.7%,預計2015年全年增長3.4%。2015年6月中國進口天然橡膠(不含乳膠)進口量為38.03萬噸,環(huán)比增長36.11%,同比增長53.3%,創(chuàng)今年上半年進口量之最。分品種來看,煙片膠、標準膠和復合膠進口量均出現(xiàn)上漲,特別是復合膠進口量創(chuàng)3年來新高。

2015年1~6月,我國累計進口天然橡膠194萬噸(含復合膠),同比下降8%,降幅繼續(xù)收窄。從天然橡膠的分項數(shù)據(jù)來看,1~6月累計進口乳膠19.0萬噸,同比增長15%;煙膠片9.1萬噸,同比下降48%;標膠80.2萬噸,同比下降25.1%。此外,復合橡膠1-6月進口81.2萬噸,同比增加18%,由下降轉(zhuǎn)為大增。

小結(jié):

昨天現(xiàn)貨市場繼續(xù)現(xiàn)疲態(tài),國內(nèi)現(xiàn)貨市場、港口美金膠價格及泰國原料價格均繼續(xù)回落。現(xiàn)貨的弱勢繼續(xù)拖累期貨盤面價格。中期來看,三季度主產(chǎn)國處于供應(yīng)旺季,資金來源受限,基建地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑,需求繼續(xù)回落,后期仍有下跌風險,建議中線空單繼續(xù)持有。


油脂油料期貨早評:豆粕多單繼續(xù)持有

要點

1. 棕櫚油:根據(jù)采購及船期計算,7月我國棕櫚油進口量為55萬噸,與6月基本持平。由于庫存增加13萬噸,7月我國棕櫚油消費為42萬噸左右,較6月50萬噸的消費量環(huán)比下降16%。去年同期的消費量為46萬噸。。

2. 美國大豆:USDA作物進展周度報告顯示,截至8月2日,大豆作物的優(yōu)良率為63%,高于一周前的62%,低于去年同期的72%;大豆進入揚花期的比例為81%,上周為71%,去年同期為84%,5年同期均值為83%;大豆進入結(jié)莢期的比例為54%,上周為34%,去年同期為54%,5年同期均值為49%。

3. 厄爾尼諾:印度私營氣象機構(gòu)Skymet氣象服務(wù)公司稱,厄爾尼諾增強導致季風降雨疲軟,今年印度雨季的降雨量可能低于早先預期。今年6-9月期間的降雨量可能達到過去50年平均水平的98%,低于4月預測的102%。

4. 生豬:截至7月22日,生豬價格已經(jīng)連續(xù)18周環(huán)比上漲,加之玉米價格上漲乏力,進一步支持養(yǎng)殖收益的提高。目前豬糧比價已經(jīng)達到7.1:1左右,較3月中旬5.04:1的最低值累計提高超過40%。養(yǎng)殖收益轉(zhuǎn)好將刺激養(yǎng)殖戶補欄,7月生豬存欄量或?qū)⒂兴謴?。隨著中秋、國慶節(jié)日臨近,預計后期需求將逐漸轉(zhuǎn)好,進一步支持生豬價格及養(yǎng)殖戶補欄。后期豬料對豆粕的需求將逐漸恢復,有助于消耗龐大的大豆進口量。

5. USDA:在7月10日美國農(nóng)業(yè)部公布的七月供需報告中,預計2014/15年度大豆期末庫存為2.55億蒲式耳,低于市場預期的2.87億蒲式耳,以及6月份預測的3.3億蒲式耳;2014/15年度的美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存,通過調(diào)高出口、壓榨以及殘值來達到下調(diào)目的,符合市場對美豆舊作庫存高估的預期。

小結(jié):

從技術(shù)面看,國內(nèi)豆粕1601合約在40日60日重要均線附近暫且企穩(wěn),近期注意買入時機,多單繼續(xù)持有。油脂類受原油拖累而上行乏力,可觀望,暫不抄底。


責任編輯:黃榮益

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