油脂油料期貨早評(píng):關(guān)注USDA供需報(bào)告 要點(diǎn) 1. 油菜籽:為做好今年油菜籽收購工作,經(jīng)四川省政府批準(zhǔn),決定對(duì)四川省2015年油菜籽收購實(shí)行適當(dāng)補(bǔ)貼的政策,鼓勵(lì)油脂加工企業(yè)積極入市收購,防止出現(xiàn)農(nóng)民“賣籽難”。此次油菜籽收購,由地方政府負(fù)責(zé)組織各類企業(yè)進(jìn)行,對(duì)2015年油菜籽實(shí)行適當(dāng)補(bǔ)貼,鼓勵(lì)油脂加工企業(yè)積極收購。省財(cái)政對(duì)油菜籽掛牌收購價(jià)在2.30元/斤及以上(國標(biāo)三等質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),相鄰等級(jí)之間差價(jià)按0.02元/斤掌握)的企業(yè),按0.25元/斤給予一次性定額補(bǔ)貼,所收油菜籽由企業(yè)自行加工銷售、自負(fù)盈虧。收購時(shí)間為2015年8月1日—9月30日。 2. 美國大豆:美國經(jīng)紀(jì)商福斯通國際公司預(yù)計(jì)今年美國大豆產(chǎn)量為38億蒲式耳,單產(chǎn)為45蒲式耳/英畝。相比之下,USDA7月預(yù)計(jì)美豆產(chǎn)量達(dá)到39億蒲式耳,單產(chǎn)為46蒲式耳/英畝。 3. 豆粕需求:盡管上半年生豬存欄同比下降6%,生豬出欄同比下降5.1%,但由于豆粕價(jià)格下跌以及DDGS等其他蛋白原料供給減少導(dǎo)致豆粕替代其他蛋白原料,支撐豆粕消費(fèi)同比提高7%左右。后期生豬存欄將持續(xù)恢復(fù),將持續(xù)提振豆粕消費(fèi)和大豆進(jìn)口。本年度大豆進(jìn)口量將達(dá)到7700萬噸,同比增加9.4%。受結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏高的影響,下年度大豆進(jìn)口增速將放緩,預(yù)計(jì)將達(dá)到7900萬噸左右。 4. 生豬:由于玉米價(jià)格穩(wěn)中有降,上周豬糧比價(jià)回升至7.3:1,是2012年2月以來的最高水平,與2014年4月下旬本輪豬價(jià)下跌創(chuàng)下的豬糧比價(jià)低位4.6:1相比,累計(jì)提高近60%,生豬養(yǎng)殖收益顯著提高。根據(jù)測算,7月生豬養(yǎng)殖頭均盈利在230元/頭左右。 5. USDA:在7月10日美國農(nóng)業(yè)部公布的七月供需報(bào)告中,預(yù)計(jì)2014/15年度大豆期末庫存為2.55億蒲式耳,低于市場預(yù)期的2.87億蒲式耳,以及6月份預(yù)測的3.3億蒲式耳;2014/15年度的美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存,通過調(diào)高出口、壓榨以及殘值來達(dá)到下調(diào)目的,符合市場對(duì)美豆舊作庫存高估的預(yù)期。 小結(jié): 每年的8月份是美國大豆生長的關(guān)鍵季節(jié),8月份的USDA供需報(bào)告往往聚焦單產(chǎn),今年也不例外。USDA將于8月12日發(fā)布WASDE。預(yù)計(jì)這次報(bào)告中會(huì)調(diào)低單產(chǎn),但是否利多還要看與市場預(yù)期的差距。 白糖早評(píng):鄭糖延續(xù)弱勢探底 要點(diǎn) 1.原糖:受潛在印度、泰國去庫存化,及雷亞爾貶值的雙重壓力,原糖繼續(xù)向下尋求支撐。 2.國內(nèi)現(xiàn)貨:昨日(8月7日),主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下:柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5000元/噸(-20);南寧中間商新糖報(bào)價(jià)4980-4990元/噸(0);湛江中間商報(bào)價(jià)4900-5000元//噸(-100); 昆明中間商報(bào)價(jià)4780-4800元/噸(-50) 3.鄭糖盤面回顧:昨日(8月7日),SR1601合約開盤5125,收跌117點(diǎn)(跌幅2.25%),報(bào)收5097,增倉48910手,持倉為554424手。 4. 2014/15年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束。本制糖期全國共生產(chǎn)食糖1055.6萬噸(上制糖期同期產(chǎn)糖1331.8萬噸),比上一制糖期少產(chǎn)糖276.2萬噸,其中,產(chǎn)甘蔗糖981.82萬噸(上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖1257.17萬噸);產(chǎn)甜菜糖73.78萬噸(上制糖期同期產(chǎn)甜菜糖74.63萬噸)。截至2015年7月底,本制糖期全國累計(jì)銷售食糖772.75萬噸(上制糖期同期906.73萬噸),累計(jì)銷糖率73.2%(上制糖期同期68.08%),其中,銷售甘蔗糖716.12萬噸(上制糖期同期854.11萬噸),銷糖率72.94%(上制糖期同期67.94%),銷售甜菜糖56.63萬噸(上制糖期同期52.62萬噸),銷糖率76.76%(上制糖期同期70.51%) 5. 美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的最新報(bào)告顯示,截至7月28日當(dāng)周,對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多倉較前周續(xù)降34.29%,至15,143手,為連續(xù)第二周減持??偝謧}819,269手,較前周增加7,566手,或0.93%,為連續(xù)第三周增持。 6. 截至7月底全國累計(jì)銷糖772.75萬噸 產(chǎn)銷率73.2% 小結(jié): 鄭糖延續(xù)弱勢探底:盡管周五鄭糖一度跌板后盤中出現(xiàn)空頭回補(bǔ)的反彈,但是在國內(nèi)現(xiàn)貨未能有效止跌和采購不放量之前,鄭糖難以有效見底。在5100一線多空分歧較大,操作上中小投資者盲目抄底并不是交易的好習(xí)慣。 重卡市場仍未復(fù)蘇,滬膠中線空單持有 要點(diǎn): 1、 現(xiàn)貨價(jià)格:上海市場2013年國營全乳膠報(bào)價(jià)10700-10800元/噸(-200),14年云南國營全乳報(bào)價(jià)11100-11200元/噸(-200),青島20#人民幣復(fù)合膠10800-11000元/噸左右(-200),泰國3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)11800-12000元/噸(-200)。外盤泰國RSS3報(bào)1580-1600美元/噸(-0),外盤STR20報(bào)1430-1440美元/噸(+10),保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)1550-1580美元/噸(-30),保稅區(qū)STR20報(bào)1390-1440美元/噸(-10)。 海南膠水收購價(jià)格10.1 -10.2元/公斤(-0.4),云南部分膠水收購價(jià)在10-10.4元/公斤。泰國橡膠原料價(jià)格窄幅調(diào)整,生膠49.31,漲0.20;煙片50.79,跌0.03;膠水46.00,持平;杯膠43.00,持平(單位:泰銖/公斤,匯率1美元兌35.16泰銖)。 2、 價(jià)差結(jié)構(gòu):全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差100元/噸左右。1601與1509價(jià)差900元/噸。 3、 庫存:截至2015年7月底,青島保稅區(qū)橡膠庫存小幅攀升0.41萬噸至11.08萬噸,較7月中旬小漲3.8%。而造成此次庫存增長的主要原因在于天膠入庫的增加。其他丁苯橡膠及復(fù)合膠庫存均有小幅下降,而煙片膠與順丁橡膠庫存無太多變化。2015年7月,上期所庫存累計(jì)增加3.64萬噸,倉單累計(jì)增加1.46萬噸。 4、 合成膠:齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)9400元/噸(-0),順丁橡膠BR9000市場價(jià)9200元/噸(-0)。 5、 汽車產(chǎn)銷量: 國內(nèi)重卡市場7月份共約銷售各類車輛4.1萬輛,同比下降19%,環(huán)比下降18%。7個(gè)月過去,重卡市場累計(jì)銷量同比降幅只減少了1個(gè)百分點(diǎn)——從1-6月的31%降幅減少到1-7月的30%。 6、天膠產(chǎn)量及進(jìn)口:IRSG在其最新報(bào)告中稱,2015年天然橡膠產(chǎn)量料將同比增加4.4%至1260萬噸,2014年天膠產(chǎn)量為1207萬噸。今年上半年ANRPC成員國天膠產(chǎn)量同比微降0.7%,預(yù)計(jì)2015年全年增長3.4%。2015年6月中國進(jìn)口天然橡膠(不含乳膠)進(jìn)口量為38.03萬噸,環(huán)比增長36.11%,同比增長53.3%,創(chuàng)今年上半年進(jìn)口量之最。分品種來看,煙片膠、標(biāo)準(zhǔn)膠和復(fù)合膠進(jìn)口量均出現(xiàn)上漲,特別是復(fù)合膠進(jìn)口量創(chuàng)3年來新高。 2015年1~6月,我國累計(jì)進(jìn)口天然橡膠194萬噸(含復(fù)合膠),同比下降8%,降幅繼續(xù)收窄。從天然橡膠的分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看,1~6月累計(jì)進(jìn)口乳膠19.0萬噸,同比增長15%;煙膠片9.1萬噸,同比下降48%;標(biāo)膠80.2萬噸,同比下降25.1%。此外,復(fù)合橡膠1-6月進(jìn)口81.2萬噸,同比增加18%,由下降轉(zhuǎn)為大增。 小結(jié): 國內(nèi)重卡市場7月份共約銷售各類車輛4.1萬輛,同比下降19%,環(huán)比下降18%。7個(gè)月過去,重卡市場累計(jì)銷量同比降幅只減少了1個(gè)百分點(diǎn)——從1-6月的31%降幅減少到1-7月的30%,市場需求情況和產(chǎn)銷情況仍然非常不樂觀。重卡市場5-7月的降幅縮窄只是表象,其主要原因并非市場回暖,而是因?yàn)槿ツ晖诘幕鶖?shù)變小所致??此评玫囊幌盗谢?xiàng)目政策,在絕大多數(shù)地區(qū)都還停留在“紙上”,距離實(shí)際落地和資金到位還相差甚遠(yuǎn)。即使在少部分有基建項(xiàng)目啟動(dòng)的地區(qū),大量在用車輛(之前處于停工或者半停工)的啟動(dòng)才剛剛開始,新車的購買尚需時(shí)日。 供應(yīng)旺季,國內(nèi)期貨倉單增加。中期來看,三季度主產(chǎn)國處于供應(yīng)旺季,資金來源受限,基建地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑,需求繼續(xù)回落,后期仍有下跌風(fēng)險(xiǎn),建議中線空單繼續(xù)持有。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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