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陳思進:人民幣一次性貶值并不意外

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-08-18 10:03:25 來源:新浪博客 作者:陳思進

對人民幣貶值的過度反應(yīng),可能其實只是片面的僵化觀念。人民幣要成為全球認(rèn)可的國際儲備貨幣,不可能處于長期升值的趨勢,此輪匯率大幅波動,是逐步走向市場化的必然。


人民幣兌美元一次性貶值并不意外


近日,作為世界第二大經(jīng)濟體的中國,央行“突然”將人民幣兌美元在三天內(nèi)貶值近5%,是自2011年7月以來,人民幣兌美元不斷上升觸頂之后的首次下跌,成為全球市場的大事件,引來各界的不同反響。


上周二,美國億萬富翁、總統(tǒng)參選人唐納·川普指責(zé)中國“正在吸美國的血”,利用從美國賺來的錢,以及從美國吸引來的就業(yè)對自身進行重建。而國會參議員民主黨人舒默和共和黨人格雷厄姆等政客,也表示了相同的看法:中國操縱人民幣,壓低出口價格,這傷害了美國工人的利益。 


然而,IMF(國際貨幣基金組織)卻對這次人民幣大調(diào)整卻表示支持,并且稱幾年前將人民幣納為“全球儲備貨幣”的障礙,就在于人民幣在岸(onshore)與離岸(offshore)的差異問題,現(xiàn)在中國央行決定,未來的中間價會應(yīng)“綜合考慮外匯供求情況,以及國際主要貨幣匯率變化”而定,是值得肯定的,希望中國在2~3年內(nèi)實施浮動匯率制、甚至讓人民幣可自由兌換。


因此,美國某些政客對人民幣貶值的過度反應(yīng),其實是片面的僵化觀念!看一看美元就知道了,美元上升下降是基本常態(tài):上升的時候回流美元,貶值的時候輸出通脹。尼克松時期的美國財政部長康納利,他的一句“至理名言”,道出了美元霸權(quán)帶給世界的危害:“美元是我們的貨幣,卻是你們(世界各國)的問題”。


美元的特殊性,也確實令美國成為“世界銀行”,不久前美聯(lián)儲宣布:“只要美國經(jīng)濟強勁就加息”。當(dāng)前,人民幣貶值導(dǎo)致美元上漲,強勁的美元對企業(yè)利潤增長是負(fù)面的,特別是跨國公司,比如,YumBrands和蘋果公司等。由此,美國的經(jīng)濟增長率可能會降至2%以下,不足以支持加息。也難怪這次人民幣貶值,遭遇到美國政客們的攻擊。


但是,人民幣要成為全球認(rèn)可的國際儲備貨幣,不可能處于長期升值的趨勢,此輪匯率大幅波動,是逐步走向市場化的必然,隨時上升下降應(yīng)該成為新常態(tài)。從長遠來看,人民幣依然是強勢貨幣,匯率上升是大概率事件。 


而一些美國經(jīng)濟學(xué)家對人民幣貶值,他們有著不同的理解:今年上半年,在美元升值的時候,另外幾大貨幣都在貶值,日元跌了50%,歐元、加幣和澳元下跌超過30%,英鎊、瑞郎以及盧布也貶值了……只有人民幣沒有貶,還跟著美元上升,人民幣實際和名義有效匯率指數(shù)創(chuàng)了歷史新高,這實際上是一個錯誤的決策,現(xiàn)在彌補正合適。


可是話又說回來了,這次人民幣兌美元的貶值并不意外,其實是有跡可尋的。我在5月初發(fā)了一條微博:“從近期的各種信號來看,人民幣國際化勢在必行。第一步就是希望加入IMF的SDR,其前提就是人民幣須自由兌換。人民幣之所以能維持目前的高匯率,關(guān)鍵在于不能自由兌換。也就是說,在確定人民幣自由兌換之前,很可能會讓人民幣來一次大貶值?!?/p>


很顯然,這次人民幣兌美元一次性貶值,并不能解讀為人民幣將出現(xiàn)趨勢性貶值,而是匯率市場化的重要一步。在人民幣可自由兌換之前,其pegging美元依然是主基調(diào)。


中國仍然是出口大國,中國產(chǎn)品出口主要靠資源優(yōu)勢而非靠匯率優(yōu)勢,況且在美元定價權(quán)的前提之下,匯率貶值對促進出口起不了關(guān)鍵作用。然而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型則需要時間,等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型結(jié)束,甚至到人民幣可自由兌換之時,人民幣兌美元才有可能進入貶值通道。


責(zé)任編輯:陳智超

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