人民幣已具備加入SDR的基本條件。加入SDR主要參考兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：1）全球貿(mào)易量居世界前列。2010-2014年中國(guó)平均貨物和服務(wù)貿(mào)易出口額位居全球第三，占全球11.0%，已經(jīng)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)；2）可自由使用，包括“廣泛使用”和“廣泛交易”，其中“廣泛使用”主要考察三項(xiàng)指標(biāo)：被作為外匯儲(chǔ)備的比例、國(guó)際銀行跨境存款比例、國(guó)際債券比例。同時(shí)還有官方外匯資產(chǎn)占比、跨境支付占比、貿(mào)易融資信用證占比和國(guó)際債券發(fā)行量占比4個(gè)補(bǔ)充指標(biāo)?！皬V泛交易”主要考察在國(guó)際外匯市場(chǎng)的交易量一項(xiàng)指標(biāo)，目前各項(xiàng)指標(biāo)中，人民幣的排名基本在7-11名，占比在1%上下，已有一席之地但也不算靠前，但可喜的是在最近幾年都提升很快。

金融改革提速，為加入SDR鋪路。目前人民幣加入SDR在“自由使用”標(biāo)準(zhǔn)方面還存在一些問(wèn)題，需要利率市場(chǎng)化、匯率形成機(jī)制改革以及資本賬戶(hù)開(kāi)放等一系列改革的協(xié)調(diào)推進(jìn)。從未來(lái)看，可以期待的政策包括：1）推出合格境內(nèi)個(gè)人投資者（QDII2）境外投資試點(diǎn)細(xì)則；2）啟動(dòng)深港通，并將債券相關(guān)交易納入滬港通和深港通的投資范圍；3）進(jìn)一步放寬QFII和RQFII的準(zhǔn)入限制，特別是將銀行間市場(chǎng)對(duì)其全面開(kāi)放；4）鼓勵(lì)財(cái)政部及國(guó)內(nèi)企業(yè)境外發(fā)債。5）匯率方面，進(jìn)一步放寬人民幣的波動(dòng)區(qū)間，例如從目前的2%提高到3%。

對(duì)債券市場(chǎng)影響：無(wú)立竿之效，有漸成之功。1）人民幣加入SDR對(duì)債券市場(chǎng)的直接影響有限：一方面，各國(guó)行使SDR提款權(quán)時(shí)絕大多數(shù)都是兌換美元，直接引致的兌換使用需求不多；另一方面，很少有以SDR為跟蹤目標(biāo)的指數(shù)類(lèi)金融產(chǎn)品，直接引致的配置性也需求不多。2）但加入人民幣SDR將從長(zhǎng)期為債券市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)國(guó)內(nèi)債券收益率下行：一方面，由于人民幣國(guó)際地位提高，配置資金在中長(zhǎng)期將會(huì)增加；另一方面，中國(guó)債券較高收益率在中長(zhǎng)期有利于吸引外資進(jìn)入，而短期人民幣匯率快速貶值釋放了遠(yuǎn)期的貶值壓力，減少了匯率對(duì)沖成本，也有利于增加人民幣債券套息利差，吸引外資進(jìn)入，推動(dòng)國(guó)內(nèi)債券收益率下行。