一、有人利用股指期貨惡意操縱中國股市

2015年8月21日（星期五）是股指期貨交割日，當(dāng)日滬指暴跌156點(diǎn)。當(dāng)日下午1點(diǎn)15分滬指從3496點(diǎn)開始上漲，到下午2點(diǎn)16分滬指漲到3628點(diǎn)，一個(gè)小時(shí)交易時(shí)間內(nèi)，滬指上漲132點(diǎn)。此后，流通市值排名第一位的中國石油、第五位的中國石化和第八位的中國平安開始暴跌。當(dāng)日從下午2點(diǎn)16分到2點(diǎn)55分之間僅39分鐘內(nèi)滬指暴跌138點(diǎn)，收盤前5分鐘滬指上漲17點(diǎn)，以3507點(diǎn)收盤。

8月22日（星期六）網(wǎng)上流傳一個(gè)被稱為“A股預(yù)言帝”的外國人說的話：“預(yù)計(jì)未來四天或五天時(shí)間里中國股市還將下跌X%，并面臨像1929年美國股災(zāi)那樣遭遇沉重?fù)p失的風(fēng)險(xiǎn)。”這個(gè)“預(yù)言帝”的話能夠成真嗎？也許能。因?yàn)?月21日下午中國股市收盤前，股指期貨標(biāo)的股出現(xiàn)了每單幾萬手的買單。下周一，買入這些股票的人可以讓這些股票開盤開到跌停，用同樣的手法，重演7月6日、7日和8日大肆砸盤的把戲。明顯地，這已經(jīng)不是市場(chǎng)行為，而是中國股市已經(jīng)被人利用股指期貨惡意操縱了。2015年9月3日紀(jì)念抗日戰(zhàn)爭(zhēng)勝利70周年大閱兵，利用股指期貨操縱中國股市的人是否妄想在大閱兵前，讓中國重演美國1929年股災(zāi)的悲劇呢？中國政府不需要救市，而是應(yīng)該將這些惡意操縱股市的人繩之以法。

股指期貨起源于1982年美國堪薩斯期貨交易所（KCBT），當(dāng)時(shí)，美國居民戶直接持股市值占股票總市值比例30%左右。2010年4月16日中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)滬深300股指期貨合約正式上市交易時(shí)，我國散戶直接持股市值占股票總市值比例超過80%。在這種條件下，開放股指期貨根本無法起到套期保值的作用。因?yàn)楣芍钙谪浗灰仔枰芨叩亩鄬W(xué)科教育背景和市場(chǎng)操作能力，散戶不具備股指期貨交易能力。

從2010年開放股指期貨交易以來，股指期貨交易從來沒對(duì)中國股市起到積極作用，反而成為惡意操縱中國股市的武器。

在中國散戶直接持股市值占股票總市值比例超過80%的條件下，中國股市開放股指期貨交易，違反了市場(chǎng)公平、公正和公開的“三公原則”。目前，中國股市的股指期貨交易者都畢業(yè)于國內(nèi)外著名大學(xué)，甚至是當(dāng)年的“學(xué)霸”或“神童”?，F(xiàn)在中國股市的股指期貨交易，就好比精英們手持“尖端武器”屠殺身無寸鐵的散戶。

在中國散戶直接持股市值占股票總市值比例超過80%的條件下，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該暫停股指期貨交易。只有中國居民戶直接持股市值比例下降到30%以下時(shí)，才能再次開放股指期貨。中國必須全面學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，在不具備開放股指期貨的市場(chǎng)條件下，只有暫時(shí)停止股指期貨交易，才符合市場(chǎng)“三公原則”。

如果證監(jiān)會(huì)不能暫時(shí)停止股指期貨交易，那么，由數(shù)學(xué)家、心理學(xué)家、統(tǒng)計(jì)學(xué)家和物理學(xué)家組成的“精英團(tuán)隊(duì)”，利用股指期貨，很快會(huì)讓中國股市崩盤，然后，他們逃之夭夭。

二、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)

除了利用股指期貨操縱中國股市以外，目前國內(nèi)外有一種輿論認(rèn)為2015年中國經(jīng)濟(jì)正在下滑，中國股市缺乏牛市的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，主要理由如下：一是 GDP增速持續(xù)回落；二是總供給持續(xù)疲軟，規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)增速下滑；三是總需求不足，價(jià)格低迷；四是發(fā)電量和貨運(yùn)量累計(jì)增速下滑。

經(jīng)過三十年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，我國GDP的規(guī)模已經(jīng)在世界名列前茅，與美國GDP規(guī)模相仿。自2010年以來，美國GDP增長(zhǎng)率不足3%。按照目前我國GDP規(guī)模，我國保持6%左右的GDP增長(zhǎng)率足矣。

目前，我國正在從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型，這種轉(zhuǎn)型將大幅度減少我國的工業(yè)用電量和貨運(yùn)量。例如，我們正在建設(shè)一個(gè)平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)能夠使制造業(yè)企業(yè)有效地減少產(chǎn)品制造過程中零部件的貨運(yùn)量和產(chǎn)成品的運(yùn)輸量。在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)也應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，否則，傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)。

供給會(huì)創(chuàng)造需求。例如，我國已經(jīng)普及私人汽車，目前汽車市場(chǎng)的需求僅有更新汽車的需求。但是，我們可以不斷升級(jí)汽車的安全性能，最終推出自動(dòng)駕駛汽車。在這個(gè)過程當(dāng)中，汽車安全零部件的供給會(huì)創(chuàng)造出汽車行業(yè)新的市場(chǎng)需求。雖然目前我國已經(jīng)掌握了自動(dòng)駕駛汽車的國際領(lǐng)先專利技術(shù)，但是我們不可能一下子向市場(chǎng)推出自動(dòng)駕駛汽車的整車，一是目前自動(dòng)駕駛汽車的成本較高，二是整車市場(chǎng)只有更新汽車的需求。但是，我們逐步推出保有汽車的安全性能零部件，卻是廣大車主樂意接受和有能力支付的。

目前，我國正在實(shí)施“一路一帶”，中國企業(yè)購買國外便宜的資源，在國外設(shè)廠，讓產(chǎn)品更便捷地進(jìn)入國際市場(chǎng)。即使在發(fā)達(dá)國家，當(dāng)?shù)卣賳T對(duì)待中國投資者的態(tài)度與三十年前中國官員對(duì)待外國投資者的態(tài)度是一模一樣的：畢恭畢敬。三十年河?xùn)|，三十年河西，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

三、股市是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的場(chǎng)所

股指的波動(dòng)可能是由市場(chǎng)原因引起的，也可能是人為原因引起的。如果股指的波動(dòng)是由于市場(chǎng)原因引起的，證監(jiān)會(huì)不必插手，由市場(chǎng)自行調(diào)整。如果股指波動(dòng)是由人為因素引發(fā)的，證監(jiān)會(huì)必須要嚴(yán)厲查處肇事者。

股市是上市公司直接融資的場(chǎng)所。目前，我國股市只有二千多家上市公司，滿足不了我國股市的投資需求，造成股票市盈率過高。

增加上市公司的數(shù)量符合股市為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的宗旨，在這方面，證監(jiān)會(huì)不應(yīng)該受制于股指的波動(dòng)。