投資者心態(tài)一致趨向悲觀，過半數(shù)人認為上證、創(chuàng)業(yè)板均趨勢向下。自8月2日第一期調(diào)查結(jié)束以來，主要指數(shù)又經(jīng)歷了一輪慢漲快跌的過山車式起伏，近日的連續(xù)大跌讓投資者看不到希望。未來一季度內(nèi)，50%的投資者認為上證綜指將趨勢性回調(diào)，較上期增加近20%，74%的投資者認為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將繼續(xù)回調(diào)，較上期增加12%。風(fēng)格方面，66%的投資者傾向認為上證綜指能夠跑贏其他指數(shù)，較上期增加13%。

投資者心態(tài)一致趨向悲觀，過半數(shù)人認為上證、創(chuàng)業(yè)板均趨勢向下。自8月2日第一期調(diào)查結(jié)束以來，主要指數(shù)又經(jīng)歷了一輪慢漲快跌的過山車式起伏，近日的連續(xù)大跌讓投資者看不到希望。未來一季度內(nèi)，50%的投資者認為上證綜指將趨勢性回調(diào)，較上期增加近20%，74%的投資者認為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將繼續(xù)回調(diào)，較上期增加12%。風(fēng)格方面，66%的投資者傾向認為上證綜指能夠跑贏其他指數(shù)，較上期增加13%。

經(jīng)濟基本面普遍不被看好，投資者期待財政政策發(fā)力。2015年8月PMI預(yù)覽值為47.1，預(yù)期48.2，企穩(wěn)預(yù)期落空，創(chuàng)六年新低，經(jīng)濟托底成為燃眉之急。從調(diào)查結(jié)果上看，81%投資者認為財政政策將進一步寬松，55%認為貨幣環(huán)境將進一步寬松，認為未來半年宏觀經(jīng)濟“繼續(xù)下滑”和“走平”的投資者分別占50%、18%，其中前者較上期上升了12%。

“美國加息“、”經(jīng)濟下行“、“國企改革低于預(yù)期”是投資者眼中的三大風(fēng)險，”救市不力”關(guān)注度大降。8月中旬人民幣匯率連續(xù)三日暴跌，美聯(lián)儲會議暗示仍不排除9月加息的可能性，引發(fā)了市場對資本外流、經(jīng)濟衰退甚至引發(fā)金融危機的擔(dān)憂，44%的投資者擔(dān)心美元加息，較上期增加17%，21%的投資者擔(dān)心經(jīng)濟下滑。“國企改革低于預(yù)期”取代”救市不力“成為第三大風(fēng)險，投資者急切希望改革紅利落地，而后者的關(guān)注度從上期的21%下降到不足5%。

保守思路為主，平均持倉更低，博弈心態(tài)仍較重，避險需求上升，美元資產(chǎn)、固定收益類產(chǎn)品和黃金受到追捧。縱使美元資產(chǎn)于8月中旬相對人民幣已明顯升值，美元加息預(yù)期仍讓美元資產(chǎn)不減吸引力，被30%的投資者看好，看好固定收益類產(chǎn)品和黃金等貴金屬的比例分別為28%和22%，后者較上期增加了近18%，避險情緒突出，看好權(quán)益類資產(chǎn)的已不足15%。從A股預(yù)期持倉行為上看，與市場博弈是主導(dǎo)，42%投資者表示將隨機應(yīng)變，明確愿意加倉和繼續(xù)減倉的投資者分別為14%和23%；再從持倉情況上看，平均持倉比例都不高，且較上期有著明顯下降，倉位在30%以內(nèi)的投資者超六成，私募基金這一比例更是達到71%，較上期提高20%。

投資機會：

大類消費品行業(yè)受到投資者青睞。消費品通常具備較高的防御性，經(jīng)營業(yè)績相對穩(wěn)定，59%的投資者認為目前的投資機會在消費品，與上期基本一致。另外，TMT彈性足，成長性相對好，約25%的投資者看好TMT。

國企改革主題仍是投資者的最愛。雖然國企改革概念股曾于近日遭遇滑鐵盧，但其改革紅利仍受投資者期待，目前仍有41%的投資者認為它會在未來一個月內(nèi)表現(xiàn)突出。認為“十三五”表現(xiàn)突出的陡增至32%，與“十三五規(guī)劃”漸行漸近及實體經(jīng)濟期待方向不無關(guān)系。此外，軍工概念已不被熱捧，而最近火熱的證金匯金概念，投資者普遍認為不可持續(xù)。

風(fēng)險提示：本短評的結(jié)論基于調(diào)查問卷的樣本情況，可能會與整個市場的看法存在一定偏差，請投資者注意風(fēng)險。