鋁鋅開始反彈 等待下一階段經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

要點(diǎn)

1、中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化。7月份財(cái)新PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。

2、中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向：2014年，3月19日國務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日，央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降準(zhǔn)。2月28日，央行再次降息。4月19日，央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日央行降準(zhǔn)降息。8月25日央行降準(zhǔn)降息。

3、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，鋁鋅下游需求疲弱。

5、鋁現(xiàn)貨價(jià)格：8月27日，期鋁當(dāng)月遇阻五日均線，午前成交重心于11860元/噸附近，上?，F(xiàn)貨成交集中11775-11800元/噸，貼水85至貼水60元/噸，無錫現(xiàn)貨成交集中11780-11800元/噸，杭州現(xiàn)貨成交集中11780-11790元/噸。今日持貨商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，市場難見貼水?dāng)U張，下游加工企業(yè)采購一般，供需雙方陷入僵持，從而拖累整體交投趨于平淡。

6、鋅現(xiàn)貨價(jià)格：8月27日，市場0#鋅主流成交14690-14750元/噸，對滬期鋅主力1510合約升水270~330元/噸，1#鋅少量成交于14620~14630元/噸附近，進(jìn)口鋅報(bào)在平水~升120元/噸附近。滬期鋅主力早盤開于14420元/噸，主流區(qū)間小幅震蕩于14400元/噸-14450元/噸，收14420元/噸?，F(xiàn)貨市場貨源略顯充裕，升水回落，國產(chǎn)品牌間價(jià)差進(jìn)一步縮小，國產(chǎn)與進(jìn)口價(jià)差略微收窄，上午成交較為清淡。

小結(jié)

美國二季度GDP修正值3.7%，高于市場預(yù)期。中國進(jìn)一步放松房地產(chǎn)調(diào)控，重大投資計(jì)劃提前下達(dá)，地方政府債務(wù)置換計(jì)劃3.2萬億。原油暴漲超過10%，LME銅價(jià)漲幅超過4%，市場情緒轉(zhuǎn)暖。鋁鋅價(jià)格有望繼續(xù)反彈。前期建議的逢低買入的單子謹(jǐn)慎持有，看看再說。

外圍提振，礦石封漲停

宏觀指引

政部部長樓繼偉8月27日表示，經(jīng)全國人大、國務(wù)院批準(zhǔn)，今年下達(dá)6000億元新增地方政府債券和3.2萬億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度。這意味著繼今年3月財(cái)政部下達(dá)第一批1萬億元置換債券額度、6月下達(dá)第二批1萬億元置換債券額度，中央財(cái)政又增加了置換債券額度幫助地方緩解償債壓力。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2080元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；唐山鋼坯價(jià)格為1750元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)446元/噸，唐山國產(chǎn)礦報(bào)575元/噸，普式報(bào)價(jià)54.25美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)830元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)885元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)770元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)710元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1601收于1988元/噸，漲幅1.53%，總成交量為3050000手。鐵礦石夜盤1601收于382.0元/噸，漲幅3.95%，總成交量為1485526手。焦夜盤1601收于798.5元/噸，漲幅1.72%，總成交量為30280手。焦煤夜盤1601收于578.5元/噸，漲幅1.76%，總成交量為37966手。

技術(shù)分析

螺紋主力1601隔夜反彈至10日均線下方，MACD指標(biāo)線尚未上翹，RSI即將向上試探中軸，仍處在空頭格局中，2000點(diǎn)上方壓力將逐漸增強(qiáng)。

鐵礦石主力1601夜盤封死漲停板，并一舉沖破60日均線，MACD回升至中軸，柱狀線歸零，布林通道開口仍然向上，反彈動(dòng)力猶存，壓力位再度回升至390元/噸。

焦煤主力1601反彈回升，CCI上升至-100線之上，發(fā)出賣入止贏信號(hào)。K線上方均線密布，阻力重重，擺動(dòng)指標(biāo)位于下半?yún)^(qū)，弱勢依舊。

小結(jié)

美國GDP遠(yuǎn)超預(yù)期，隔夜原油大漲使得全商品報(bào)復(fù)性反彈。夜間螺紋主力成交量較昨日放大三倍，鐵礦石增倉11萬手封死漲停。系統(tǒng)性擾動(dòng)的背景下，黑色品種脫離自身基本面運(yùn)行，但仍沒有走出明顯趨勢性。從波動(dòng)幅度上觀察，目前鐵礦石多頭氛圍較重，領(lǐng)漲其他品種。國內(nèi)鋼廠盈利占比有所改觀，開工率回升以及廠家礦石庫存偏低給礦石多頭以信心。反觀鋼材價(jià)格，唐山鋼坯今晨再降30元跌至1720元/噸，華東螺紋保持陰跌態(tài)勢，主力合約貼水現(xiàn)貨，遠(yuǎn)期預(yù)期較差，主要是來自房地產(chǎn)調(diào)整周期以及基建投資力度下滑等因素制約需求。長期來看，螺紋生產(chǎn)利潤仍有可能繼續(xù)下行，重度過剩產(chǎn)能行業(yè)只有經(jīng)歷長時(shí)間虧損才能做到真正產(chǎn)能出清。鐵礦石主力4萬余手封死漲停，日內(nèi)沒有可操作機(jī)會(huì)，后市需關(guān)注390點(diǎn)一線壓力。螺紋仍有可能隨波反彈，可尋覓沽空高點(diǎn)。

白糖早評(píng)：鄭糖長陽拔起一掃以往陰霾

要點(diǎn)

1.原糖：受巴西雷亞爾從十二年半低位強(qiáng)勁反彈，以及擔(dān)憂巴西降雨影響收割進(jìn)度，周邊市場普遍回暖，原糖昨晚欲破還立，強(qiáng)勁反彈，似有回暖之勢。

2.國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（8月27日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商新糖報(bào)價(jià)5080元/噸（0）；南寧中間商新糖報(bào)價(jià)5010元/噸（10）；湛江中間商報(bào)價(jià)5080-5130元/噸（-20）； 昆明中間商報(bào)價(jià)4880-4920元/噸（-10）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（8月27日），SR1601合約開盤5135，收漲20點(diǎn)（漲幅0.39%），報(bào)收5199，減倉9010手，持倉為487688手。

4. 中國人民銀行決定，自2015年8月26日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。

5. 據(jù)糖及乙醇咨詢公司Datagro預(yù)計(jì)，巴西中南部2015/16年度甘蔗壓榨量料為6.046億噸，略高于7月預(yù)估的5.91億噸。

6.  周四倫敦基本金屬多數(shù)上漲期銅收高4.2% ，周四ICE農(nóng)產(chǎn)品期貨普遍上漲原糖飆升5% ，周四芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期貨多數(shù)上漲大豆上漲0.97%，紐約原油期貨漲逾10%創(chuàng)六年來最大單日漲幅。

小結(jié)：

鄭糖長陽拔起一掃以往陰霾：受原糖欲破還立，從底部長陽攀升，而國內(nèi)股市昨日的強(qiáng)勁反彈極大的舒緩了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，鄭糖壓抑已久的做多熱情得到釋放。本周上演的過山車行情，前半周砍老多頭，昨晚夜盤砍跟風(fēng)的空頭。行情能否持續(xù)走強(qiáng)甚至反轉(zhuǎn)，需關(guān)注能否得到現(xiàn)貨的補(bǔ)量。操作上積極的低吸高平，滾動(dòng)做多。