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鈕文新:全球股市暴跌與中國無關(guān)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-08-28 10:10:40 來源:中財網(wǎng) 作者:鈕文新

很多輿論、尤其是境外輿論硬是要把全球股市下跌與中國扯在一起。美國政府甚至借此逼迫人民幣匯率自由浮動,因為有評論認為,全球股市大跌與人民幣貶值密切相關(guān);還有人以中國股市調(diào)整理由,提出全球股市暴跌是由中國股市帶動。甚至一些國人也為此驕傲,似乎中國的市場變化可以影響全球說明中國實力。 


我認為這簡直就是瞎扯。我需要提出的問題是:當美國退出量化寬松政策,現(xiàn)在又要加息的前提下,美國股市的進一步上漲動力從何而來?我們在看歐洲和日本,除了大規(guī)模廉價投放貨幣,是否還找得到其他推高股市的動力?我找不到。如果真得找不到,那已經(jīng)上漲了許多的股價為什么不會出現(xiàn)快速而深幅的調(diào)整?比如,美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從2009年3月到現(xiàn)在,已經(jīng)從6500點附近最高漲到18351點;同期,英國富時100指數(shù)也從3460點最高漲到7122點,法國CAC40指數(shù)從2465點最高漲到5283點,而日經(jīng)225指數(shù)更是從7000點附近躍升至20952點。


6年半的時間持續(xù)上漲,而漲幅又是如此之大,那還不該有一輪較為充分的調(diào)整嗎?所以總體而言,歐美日股市集體大幅調(diào)整是其市場規(guī)律正常作用的結(jié)果,而中國股市先于它們出現(xiàn)調(diào)整那不過是巧合,同時中國股市調(diào)整更多地是政策因素的作用?!?/p>


我堅信,中國絕不愿意看到全球性股災(zāi)的發(fā)生,所以維穩(wěn)股市應(yīng)當是各國政府共同努力的事情,而不是把責任推給中國。我認為,試圖把全球股市劇烈調(diào)整的責任推給中國,無非是希望借此向中國要價,不僅逼迫中國改革走向它們希望的方向,而且是盡快、甚至是馬上。其實我早有一種預(yù)感,美聯(lián)儲加息總是“喊而不加”,它實際是在“等”。等什么?等待中國政策出錯,等待中國立即洞開資本賬戶,人民幣匯率自由浮動。


到那時,美聯(lián)儲加息、美元突然升值,人民幣突然貶值,會使中國資本流動驟然變化,而迅速吸干中國的外匯儲備,人民幣匯率急速貶值,而制造中國經(jīng)濟大恐慌。我們必須看到,按照當下的匯率,3.7萬億美元的外匯儲備看起來很多,但實際不過是25萬億元人民幣,而中國老百姓的儲蓄存款已近60萬億元人民幣。一旦恐慌出現(xiàn),所有老百姓都要用人民幣兌換美元,那個場景將是什么樣?股市會怎樣?企業(yè)會怎樣?中國經(jīng)濟會這樣?


我堅信,一旦資本賬戶已經(jīng)放開,而中國出現(xiàn)上述嚴重的問題,那些被大量注水的美元、歐元、日元一定會大肆收購中國實業(yè)資產(chǎn),得什么買什么,而做實其貨幣基礎(chǔ),消除其貨幣泡沫。當然,這明顯是極致性情況,而我們現(xiàn)在必須消除這一重大隱患。方法當然是以適度寬松的貨幣政策引導(dǎo)人民幣有序貶值,釋放已經(jīng)出現(xiàn)的貨幣高估泡沫。我認為,這正是今年以來央行實施寬松貨幣政策,并不斷有序貶值人民幣的關(guān)鍵原因?!?/p>


當然,人民幣貶值意味著中國已經(jīng)開始加入國際實業(yè)資本的競爭,這無奈,你不加入競爭,你的實業(yè)資本就變成別人的資本,你的經(jīng)濟就會被不斷削弱;人民幣貶值意味著中國將以“適度寬松”的貨幣政策壓低實體經(jīng)濟融資成本,而重塑中國實體經(jīng)濟的生存環(huán)境;人民幣貶值意味著中國有效釋放人民幣高估的泡沫,而把更多的消費和投資留在國內(nèi);人民幣貶值意味著中國更多地實施內(nèi)需拉動政策,而減少為所謂國際化所付出的代價。


國際金融市場對此心知肚明。所以,如果全球股市為人民幣貶值而下跌,那對不起,這是中國的主權(quán),是中國為了避免進一步被打劫而必須要做的事情,也是中國經(jīng)濟下行壓力對貨幣政策提出寬松要求的必須結(jié)果,更是市場決定人民幣匯率的自然結(jié)果。 


今天我們看到,降息降準導(dǎo)致人民幣貶值200個基點,這很正常,這說明人民幣幣值內(nèi)外已經(jīng)統(tǒng)一,不存在什么“對外升值、對內(nèi)貶值,或者對外貶值、對內(nèi)升值”的問題。而股票市場的投資者也該認真理解,當我們期盼貨幣政策寬松一些的時候,我們就不應(yīng)當擔心人民幣貶值。因為,貨幣寬松比如引發(fā)貨幣貶值,而這恰恰是對實體經(jīng)濟有利的生存環(huán)境。至于“人民幣貶值資本外逃”的說法是錯誤的,至少我們應(yīng)當理解,在人民幣貶值環(huán)境中外逃的資本一定是“無風險套利資本”,而絕不是實業(yè)資本,更不是股權(quán)投資偏好的資本。


責任編輯:陳智超

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