減產幅度超預期以及進口政策較預期更加嚴格是驅動國內糖價上漲的主要動力，當前減產已經確定，未來進口政策以及進口總量將是決定國內糖價走勢的關鍵。從目前的情況來看，進口政策主要體現(xiàn)在行業(yè)自律方面，我們認為行業(yè)自律已經被證明對國內糖業(yè)發(fā)展起到了積極作用，未來很長一段時間都將延續(xù)下去。

　　行業(yè)自律的歷史使命

　　2011年以來，雷亞爾貶值以及供給過剩使得國際糖價從高位大幅度下跌，造成國內的進口糖價持續(xù)貼水于國產糖，進口量迅速增加。在低價進口糖的沖擊下，國產糖價格下跌至國內生產成本以下，國內食糖產量開始大幅度萎縮，行業(yè)到了生死存亡的關鍵時刻，在此背景下，原糖加工行業(yè)自律應運而生，有效保護了國內制糖工業(yè)。國內制糖成本較高主要是因為甘蔗收購價格高于國際市場，但是對于農民而言，收購價格在450元/噸以下都是虧本的，如果單純將國內生產成本高于國際生產成本視為可以放棄國內食糖生產的理由，是很不負責任的。

　　進口量增加不等于進口放開

　　目前國產糖現(xiàn)貨價格僅能使得國產糖企業(yè)實現(xiàn)微利，但是由于國際糖價大幅度下跌，配額外進口出現(xiàn)了持續(xù)大幅盈利，由于進口加工糖的成本遠低于國內食糖生產企業(yè)的成本，國產糖的競爭力大幅減弱，通過行業(yè)自律的形式適度控制進口糖總量的意義重大。2015/2016榨季，預計國產糖產量僅能達到900萬噸，產需缺口將達到550萬噸，這意味著需要進一步增加進口量才能維持國內的供需平衡。我們認為進口量增加是建立在國內供需缺口擴大的基礎上的，并不等于進口放開，只要進口總量上能得到控制，行業(yè)自律仍會對國內糖價起到很好的保護作用。

　　進口額度急需向國產糖企業(yè)傾斜

　　目前，配額外進口糖的成本在3800元/噸左右，2015/2016榨季廣西制糖企業(yè)的平均生產成本預計在5200—5300元/噸，即使行業(yè)自律有效控制了進口總量，但是在行業(yè)形勢階段性轉弱時，仍有可能出現(xiàn)類似于今年7月以來的大幅下跌行情，因此有效增強國產糖生產企業(yè)的抗風險能力勢在必行。從目前的情況來看，將進口額度適度向國產糖企業(yè)傾斜能夠起到優(yōu)化現(xiàn)金流、有效降低生產成本的作用，從而打破企業(yè)在虧本情況下加速拋售庫存的惡性循環(huán)，增強企業(yè)的抗風險能力。

　　可喜的是，原糖加工行業(yè)自律工作總結會議將在9月8日召開，目的是為貫徹國務院領導的指示精神，積極配合國家有關部委食糖調控和管理工作，做好2015/2016年制糖期食糖產銷平衡工作。我們認為行業(yè)自律工作將是一個長效機制，對國內糖價的影響也將是長遠的。