白糖早評(píng)：鄭糖短線步入會(huì)議行情

要點(diǎn)

1.原糖：原糖因美國(guó)假期休市。

2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（9月7日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商報(bào)價(jià)5100元/噸（50）；南寧中間商報(bào)價(jià)5080元/噸（50）；湛江中間商報(bào)價(jià)5200-5250元/噸（100）； 昆明中間商一級(jí)糖報(bào)價(jià)4880-4980元/噸（70）

3.鄭糖盤面回顧：昨日（9月7日），SR1601合約開(kāi)盤5221，收漲80點(diǎn)（漲幅1.54%），報(bào)收5261，增倉(cāng)4864手，持倉(cāng)為523720手。

4. 美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的最新報(bào)告顯示，截至9月1日當(dāng)周，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈頭寸四周來(lái)首次空翻多，凈多頭倉(cāng)位為14,137手?？偝謧}(cāng)818,040手，較前周減少17,938手，或2.15%，為連續(xù)第二周減持。

5. 世界氣象組織：今年的厄爾尼諾天氣可能成為史上最強(qiáng)之一

6. 廣西：8月份單月銷糖79.3萬(wàn)噸 同比增加11.3萬(wàn)噸，云南：8月份單月銷糖19.87萬(wàn)噸 同比增加2.29萬(wàn)噸，廣東：8月份單月銷糖4.43萬(wàn)噸 同比減少2.98萬(wàn)噸。截至8月底全國(guó)累計(jì)銷糖879.3萬(wàn)噸 ，產(chǎn)銷率83.3%

小結(jié)：

鄭糖短線步入會(huì)議行情：昨日盤面沖高回落，廣西集團(tuán)報(bào)價(jià)維持在周日?qǐng)?bào)價(jià)5120一線，盤面尚不具備持續(xù)性上漲和反彈的基礎(chǔ)。今日在營(yíng)口召開(kāi)加工糖自律會(huì)議，更多的是研究調(diào)控的方法，思路和原則，并通報(bào)14/15榨季實(shí)施管控的情況和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。鄭糖的盤面將會(huì)受到會(huì)議探討課題的影響，甚至?xí)纬杀P中劇烈波動(dòng)，操作上會(huì)議以中性看待，秉持低吸高平的操作策略，1601參考區(qū)間5150-5300。

螺紋創(chuàng)新低，繼續(xù)輕倉(cāng)試空

宏觀指引

中國(guó)8月外匯儲(chǔ)備3.5574萬(wàn)億美元，下降939億美元，預(yù)期3.58萬(wàn)億美元，前值3.6513萬(wàn)億美元。中國(guó)外匯儲(chǔ)備已連續(xù)四個(gè)月下降。中國(guó)8月末黃金儲(chǔ)備報(bào)617.95億美元。2008至2013年間，年均新增外匯儲(chǔ)備3276億美元。2014年6月末，外匯儲(chǔ)備達(dá)到39932億美元，創(chuàng)歷史新高。不過(guò)，自2014年9月中國(guó)外匯儲(chǔ)備開(kāi)始呈現(xiàn)連續(xù)下降，從3.89萬(wàn)億美元一直降至3.73萬(wàn)億美元。2015年4月曾小幅回調(diào)至3.75萬(wàn)億美元，此后又逐月減少。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)2060元/噸，較上一交易日持平；唐山鋼坯價(jià)格為1740元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)462元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)565元/噸，普式報(bào)價(jià)57.00美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)830元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)885元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)770元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)710元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1601收于1920元/噸，漲幅-0.26%，總成交量為681562手。鐵礦石夜盤1601收于384.0元/噸，漲幅-0.52%，總成交量為382932手。焦炭夜盤1601收于784.0元/噸，漲幅0.13%，總成交量為9918手。焦煤夜盤1601收于581.5元/噸，漲幅1.04%，總成交量為28738手。

技術(shù)分析

螺紋主力1601所日收長(zhǎng)下影線擊穿前期低點(diǎn)，實(shí)際支撐位繼續(xù)下移。K線回落至布林下軌處，并收到均線空頭排列壓制，布林通道開(kāi)口較大，弱勢(shì)不改。

鐵礦石主力1601昨日上沖布林上軌失敗后回撤，有望回踩均線及布林中軌處尋求支撐，布林通道開(kāi)口向上，偏多格局。

焦煤主力1601連續(xù)訪談升至10日均線上方，MACD金叉上行，但位置較低，不構(gòu)成絕佳買入信號(hào)，空頭格局，后市繼續(xù)筑底震蕩的概率較大。

小結(jié)

盡管股指期貨被束縛，但投機(jī)資金偏好并未傳導(dǎo)至商品期貨，尤其是黑色板塊，昨日鋼礦成交未見(jiàn)顯著放大，夜盤成交量更是顯著回落，雙焦維持低迷態(tài)勢(shì)，其中焦炭總成交不及萬(wàn)手，多空表現(xiàn)謹(jǐn)慎，繼續(xù)對(duì)峙。表現(xiàn)尚佳的鐵礦石現(xiàn)貨背景依舊指引連鐵強(qiáng)于其他品種，但供應(yīng)擴(kuò)張的大背景以及房地產(chǎn)調(diào)整的長(zhǎng)周期仍然存在，這令鋼礦遠(yuǎn)期價(jià)格疲弱，兩品種期現(xiàn)結(jié)構(gòu)都呈現(xiàn)反向市場(chǎng)排列，其中鐵礦石遠(yuǎn)期貼水較大，反映出市場(chǎng)對(duì)該品種的長(zhǎng)期預(yù)期十分不佳。就短期基本面特征來(lái)看，礦強(qiáng)鋼弱或還將持續(xù)，但觀察鋼礦比已經(jīng)跌至階段性低位，繼續(xù)做空盤面利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)較高。單邊操作上未見(jiàn)明顯趨勢(shì)，短線逢高沽空為主。

重卡銷量仍未復(fù)蘇，滬膠重心有望繼續(xù)下移

要點(diǎn)：             

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)2013年海南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)10100-10200元/噸（-0），14年云南國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)10300-10400元/噸（-100），青島20#人民幣復(fù)合膠10700-10850元/噸左右（-0），泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)10500-10600元/噸（-100）。外盤泰國(guó)RSS3報(bào)1400-1420美元/噸（-5），外盤STR20報(bào)1320-1330美元/噸（-10），保稅區(qū)泰國(guó)RSS3現(xiàn)貨報(bào)1430-1440美元/噸(-10)，保稅區(qū)STR20現(xiàn)貨報(bào)1310-1330美元/噸（-5），10、11月船貨1280-1290美元/噸。泰國(guó)橡膠原料價(jià)格窄幅調(diào)整，生膠42.61，跌0.20；煙片44.66，跌0.09；膠水40.50，跌0.50；杯膠38.00，持平。（單位：泰銖/公斤，匯率1美元兌35.99泰銖）。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差-600元/噸左右。1601與1509價(jià)差1230元/噸。

3、 庫(kù)存：截至8月底青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存繼續(xù)上漲至14.66萬(wàn)噸，較中旬增加1.65萬(wàn)噸，漲幅12.68%。具體來(lái)看，天然橡膠為12.06萬(wàn)噸，較上月底漲1.94萬(wàn)噸，成為此次庫(kù)存增長(zhǎng)的主要膠種；復(fù)合膠0.9萬(wàn)噸，較上月底下滑0.4萬(wàn)噸，整體下滑幅度較大；而合成橡膠為1.7萬(wàn)噸，較上月底增加0.11萬(wàn)噸，漲幅6.92%。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)9500元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)9000元/噸（-0）。

5、 汽車產(chǎn)銷量: 今年8月份的重卡市場(chǎng)共約銷車3.5萬(wàn)輛，同比大幅下降27%，環(huán)比小幅下降6%。1-8月，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售36.77萬(wàn)輛，同比下降30%，凈減少16萬(wàn)輛左右。

6、天膠產(chǎn)量及進(jìn)口：IRSG在其最新報(bào)告中稱，2015年天然橡膠產(chǎn)量料將同比增加4.4%至1260萬(wàn)噸，2014年天膠產(chǎn)量為1207萬(wàn)噸。今年上半年ANRPC成員國(guó)天膠產(chǎn)量同比微降0.7%，預(yù)計(jì)2015年全年增長(zhǎng)3.4%。2015年6月中國(guó)進(jìn)口天然橡膠（不含乳膠）進(jìn)口量為38.03萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)36.11%，同比增長(zhǎng)53.3%，創(chuàng)今年上半年進(jìn)口量之最。分品種來(lái)看，煙片膠、標(biāo)準(zhǔn)膠和復(fù)合膠進(jìn)口量均出現(xiàn)上漲，特別是復(fù)合膠進(jìn)口量創(chuàng)3年來(lái)新高。

中國(guó)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2015年7月天然橡膠進(jìn)口量為267,645噸，環(huán)比大增73%，比去年同期增70%。1-7月進(jìn)口量為1,396,256噸，同比降11.5%；7月合成橡膠進(jìn)口152,691噸，環(huán)比降11.5%，同比增27%。1-7月進(jìn)口量為965,502噸，同比增10%。中國(guó)2015年7月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為42萬(wàn)噸，較6月的33萬(wàn)噸增長(zhǎng)27%。而此前統(tǒng)計(jì)2015年上半年橡膠總進(jìn)口量共計(jì)194萬(wàn)噸，同比減少10.8%。但2015年年初迄今橡膠進(jìn)口量共計(jì)236萬(wàn)噸，同比減少3.7%。

小結(jié)：

基建和地產(chǎn)投資合計(jì)增速持續(xù)回落至今年前7月的11.79%。2015年1-7月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)4.3%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)3.4%，增速比1-6月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。8月土地成交增速始終在-40%左右徘徊。

保稅區(qū)方面庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)，而新膠入庫(kù)，上期所庫(kù)存也較高，且高產(chǎn)季延續(xù)，天膠供應(yīng)面充足。消費(fèi)繼續(xù)放緩，今年8月份的重卡市場(chǎng)共約銷車3.5萬(wàn)輛，同比大幅下降27%，環(huán)比小幅下降6%。1-8月，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售36.77萬(wàn)輛，同比下降30%，凈減少16萬(wàn)輛左右。昨日滬膠弱勢(shì)反彈，但現(xiàn)貨價(jià)格并未上漲，預(yù)計(jì)滬膠9月重心有望繼續(xù)下移。